匯通財(cái)經(jīng)APP訊——本周，美元指數(shù)進(jìn)一步擴(kuò)大漲勢(shì)，創(chuàng)2002年5月下旬以來(lái)新高至112.347，目前上漲2.18%至112.059。美聯(lián)儲(chǔ)如期連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)。且其他多國(guó)央行也同樣大幅加息。瑞士央行如期加息75個(gè)基點(diǎn)，結(jié)束持續(xù)8年的負(fù)利率政策；英國(guó)央行如期加息50個(gè)基點(diǎn)，全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期強(qiáng)化，美元避險(xiǎn)地位得到鞏固，非美貨幣普遍進(jìn)一步走弱。

但唯獨(dú)例外的是日元，日本政府和日本央行進(jìn)入市場(chǎng)買(mǎi)入日元換取美元，進(jìn)行了自1998年6月以來(lái)的首次外匯干預(yù)，美元兌日元自1998年8月中旬以來(lái)高位145.895回落，累計(jì)波動(dòng)逾550點(diǎn)，目前微跌0.08%至142.854。

美聯(lián)儲(chǔ)：無(wú)條件抗通脹

美聯(lián)儲(chǔ)本周連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)，主席杰羅姆鮑威爾表示，降低通脹是他們的“首要關(guān)注點(diǎn)”?！皼](méi)有人知道這一過(guò)程是否會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，或者如果導(dǎo)致衰退會(huì)有多嚴(yán)重。軟著陸前景可能會(huì)降低，以至于政策需要更具限制性，或者持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間?！?br>

美聯(lián)儲(chǔ)還預(yù)計(jì)，政策利率將以更快的速度上升至高于預(yù)期的水平，哪怕不惜經(jīng)濟(jì)放緩或失業(yè)率上升。美聯(lián)儲(chǔ)官員更新后的預(yù)期中值是，利率到年底升至4.4%，比6月份的預(yù)測(cè)高100個(gè)基點(diǎn)；到2023年底甚至更高，達(dá)到4.6%。

Nuveen全球固定收益首席投資官Anders Persson表示：“鮑威爾正在劃清界限，并仍然極度致力于對(duì)抗通脹，目前并不擔(dān)心對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面效應(yīng)。市場(chǎng)面臨更大的波動(dòng)，將不得不重新適應(yīng)這一現(xiàn)實(shí)?！?br>
美聯(lián)儲(chǔ)正在兌現(xiàn)承諾，制定路線(xiàn)圖：經(jīng)濟(jì)讓位于貨幣政策。就美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)發(fā)出的信息來(lái)看，他們將繼續(xù)加息，以使利率進(jìn)入限制性區(qū)域，美元指數(shù)尚未見(jiàn)頂。

日本24年來(lái)首次外匯干預(yù)

日本政府和日本央行進(jìn)入市場(chǎng)買(mǎi)入日元換取美元，進(jìn)行了自1998年6月以來(lái)的首次外匯干預(yù)。由于日本央行已排除近期加息可能，貨幣干預(yù)是日本為阻止日元大幅下跌而保留的最有力、也是最后手段。但日本方面此舉只是權(quán)宜之計(jì)，不足以給疲軟的日元帶來(lái)長(zhǎng)期緩解。


國(guó)際事務(wù)副財(cái)務(wù)大臣神田正人告訴記者：“我們（在外匯市場(chǎng)）采取了果斷行動(dòng)?！碑?dāng)被問(wèn)及這是否意味著干預(yù)時(shí)，他的回答是肯定的。財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一拒絕透露當(dāng)局購(gòu)買(mǎi)日元的具體耗資以及其他國(guó)家是否同意此舉。

倫敦Equiti Capital首席宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stuart Cole表示：“鑒于過(guò)去幾周我們多次聽(tīng)到日本準(zhǔn)備干預(yù)匯市，市場(chǎng)預(yù)計(jì)會(huì)在某個(gè)時(shí)候進(jìn)行。但貨幣干預(yù)很少成功，我預(yù)計(jì)今天的舉措只會(huì)暫時(shí)緩解（日元跌勢(shì)）?！?br>
Etoro駐倫敦全球市場(chǎng)策略師Ben Laidler表示：“近25年來(lái)首次日本貨幣干預(yù)是捍衛(wèi)日元邁出的重要一步，但最終注定要失敗。只要美聯(lián)儲(chǔ)保持激進(jìn)鷹派的前置加息，任何日元干預(yù)都可能只會(huì)減緩而不是阻止日元下滑?！?br>

英國(guó)央行投票分歧

英鎊兌美元大跌2.96%至1.1087，盤(pán)中創(chuàng)上世紀(jì)80年代中期以來(lái)新低至1.1073。英國(guó)央行如期加息50個(gè)基點(diǎn)，但9名委員中3人支持加息75個(gè)基點(diǎn)，另有1人支持僅加息25個(gè)基點(diǎn)。投票分歧無(wú)助于讓市場(chǎng)相信，英國(guó)央行決心大力收緊政策。


華爾街日?qǐng)?bào)評(píng)英國(guó)央行利率決議：英國(guó)央行連續(xù)第七次上調(diào)基準(zhǔn)利率，但沒(méi)有加快加息步伐，這是該行自上世紀(jì)90年代末以來(lái)最長(zhǎng)的加息周期。在英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)的9名成員中，5人投票贊成加息50個(gè)基點(diǎn)，3人投票贊成加息75個(gè)基點(diǎn)，另外1人投票贊成加息25個(gè)基點(diǎn)。不同的觀(guān)點(diǎn)凸顯了英國(guó)央行官員面臨的相互矛盾的擔(dān)憂(yōu)和相互矛盾的經(jīng)濟(jì)信號(hào)，但這種情況在英國(guó)尤為明顯。

英國(guó)央行預(yù)測(cè)，英國(guó)將從今年第四季度開(kāi)始進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退。預(yù)計(jì)2022年和2023年，實(shí)際家庭稅后收入將大幅下降，而消費(fèi)增長(zhǎng)將轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)。所有指標(biāo)都顯示，近期通脹非常高，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月通脹率將超過(guò)10%，10月份通脹率有望在略低于11%的水平達(dá)到峰值，能源價(jià)格保障增加了中期通脹壓力。

華爾街日?qǐng)?bào)還稱(chēng)：英國(guó)央行官員之所以選擇加息50個(gè)基點(diǎn)，是因?yàn)檎罱扇×讼拗颇茉磧r(jià)格飆升的措施，預(yù)計(jì)這些措施將有助于緩解推動(dòng)英國(guó)通脹的最大因素之一。

能源價(jià)格飆升和營(yíng)商成本大幅上漲已將通脹推高至10%附近，是2%通脹目標(biāo)的近五倍。英國(guó)通脹處于1980年代初以來(lái)的最高水平。除了已經(jīng)宣布的措施外，人們預(yù)計(jì)政府將全面減稅，普通家庭平均能源費(fèi)用限制在2500英鎊，并為企業(yè)提供類(lèi)似的支持。

而隨著制造業(yè)和服務(wù)業(yè)在9月份下滑，英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景依然嚴(yán)峻。英國(guó)債務(wù)管理局（DMO）宣布今年將把國(guó)債發(fā)行額增加到1939億英鎊，比原計(jì)劃多出600億英鎊。英國(guó)國(guó)債收益率飆升也未能提振英鎊，加上強(qiáng)勢(shì)美元，英鎊可能會(huì)延續(xù)目前的下跌趨勢(shì)。

歐洲通脹與美國(guó)有本質(zhì)不同

歐元兌美元大跌2.61%至0.9751，本周創(chuàng)2002年10月28日以來(lái)新低至0.9736。歐洲央行效仿美聯(lián)儲(chǔ)，在本月加息75個(gè)基點(diǎn)后，雖然他們同意需要采取進(jìn)一步行動(dòng)來(lái)控制創(chuàng)紀(jì)錄的通脹，但隨著能源成本飆升使歐洲走向衰退，對(duì)于前置加息是否合適存在一些分歧。


歐洲央行行長(zhǎng)拉加德本周表示，未來(lái)幾個(gè)月借貸成本將進(jìn)一步上升，“我們?cè)谪泿耪哒；牡缆飞喜扇×酥卮蟛襟E，我們預(yù)計(jì)在接下來(lái)的幾次會(huì)議上將進(jìn)一步加息。”

拉加德重申，歐洲央行將在逐次會(huì)議的基礎(chǔ)上做出決定，任何行動(dòng)都將取決于即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)?！袄首罱K穩(wěn)定在哪里，以及我們采取的步驟的規(guī)模，將取決于我們進(jìn)行時(shí)通脹前景如何演變?！崩拥聫?qiáng)調(diào)，歐洲沒(méi)有經(jīng)歷美國(guó)那樣的需求導(dǎo)向型通脹，工資價(jià)格螺旋式上升的風(fēng)險(xiǎn)到目前為止是可控的。

瑞士結(jié)束負(fù)利率

美元兌瑞郎本周大漲1.69%至0.9804。瑞士央行如期加息75個(gè)基點(diǎn)，政策利率從-0.25%升至0.50%，結(jié)束持續(xù)8年的負(fù)利率政策，但瑞士央行下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)。


瑞士央行預(yù)計(jì)2022年瑞士經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)約為2.0%，而6月份的預(yù)測(cè)為2.5%左右。并預(yù)計(jì)2022年通貨膨脹率為3.0%(之前預(yù)測(cè)為2.8%)，預(yù)計(jì)2024年通貨膨脹率為1.7%(之前預(yù)測(cè)為1.6%)，預(yù)計(jì)2023年通脹率為2.4%(之前預(yù)測(cè)為1.9%)。

但瑞士央行大幅加息，加上因本周末意大利大選而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)和歐洲政治風(fēng)險(xiǎn)上升導(dǎo)致的避險(xiǎn)情緒上升，可能成為短期利好瑞郎的催化劑。

事實(shí)上，瑞郎歷來(lái)有吸引為規(guī)避歐元區(qū)衰退或政治不確定性風(fēng)險(xiǎn)而出逃的資金?？紤]到即將出現(xiàn)的黯淡宏觀(guān)形勢(shì)、意大利選舉帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)以及烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致的地緣政治不確定性，未來(lái)幾周瑞郎買(mǎi)需可能會(huì)回暖。

加拿大通脹連續(xù)兩個(gè)月大跌

美元兌加元大漲2.10%至1.3543，創(chuàng)2020年7月20日以來(lái)新高至1.3550。加拿大8月份通脹年率從7月份的7.6%大幅下降至7.0%，連續(xù)第二個(gè)月大幅走低。由于家庭償債率可能創(chuàng)下歷史新高，若通脹見(jiàn)頂坐實(shí)，可能限制加拿大央行激進(jìn)加息。


道明證券分析師：“支持最近兩次重大擴(kuò)張的債務(wù)方已經(jīng)結(jié)束，隨著加拿大利率得以上調(diào)，家庭部門(mén)目前存在宏觀(guān)失衡，加元將需要充當(dāng)其中的減壓閥。我們預(yù)計(jì)到年底家庭償債率將創(chuàng)歷史新高，這應(yīng)該會(huì)阻止加央行跟上美聯(lián)儲(chǔ)的步伐。我們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)終端利率的預(yù)期遠(yuǎn)高于4%。我們相信加央行已經(jīng)接近他們的目標(biāo)。我們預(yù)計(jì)加拿大債務(wù)問(wèn)題和上調(diào)利率將在第四季度對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)構(gòu)成多米諾骨牌效應(yīng)。目前加元不存在利好。加元是我們所有貨幣分析當(dāng)中排名最差的貨幣，幾乎所有宏觀(guān)驅(qū)動(dòng)因素都傾向于看跌?！?br>