匯通財經(jīng)APP訊——貴金屬： 緊縮預(yù)期回升 金銀震蕩承壓；
周二，黃金白銀期貨震蕩下跌。截至14:30，滬金主力合約AU2302暫報406.48元/克，下跌0.33%，滬銀主力合約AG2212暫報4910元/千克，下跌0.20%。美聯(lián)儲官員布拉德表示市場低估了風(fēng)險，美聯(lián)儲可能更激進(jìn)。紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示預(yù)計需要將限制性政策保持到2023年，可以看到2024年降低名義利率的路徑，金銀震蕩承壓。美聯(lián)儲公布11月會議紀(jì)要，首次提及對明年經(jīng)濟(jì)陷入衰退的預(yù)期，且對高通脹和勞動力市場緊俏的有了一定降溫的表述。11月Markit PMI陷入全面收縮，制造業(yè)PMI報47.6跌破榮枯線創(chuàng)近30個月來新低，反映需求大幅下行。隨著經(jīng)濟(jì)增長的壓力逐漸浮現(xiàn)，而通脹同時高位回落，貴金屬上漲趨勢已逐漸明朗，白銀在光伏需求提振下，則因低庫存受到更多商品屬性的支撐，短期內(nèi)警惕緊縮預(yù)期回升帶來的下跌風(fēng)險。關(guān)注黃金1680美元/盎司和白銀19.8美元/盎司附近支撐的逢低買入機(jī)會。

鋅鎳：政策預(yù)期樂觀，鋅鎳高位震蕩；
周二滬鋅主力合約較前一交易日上漲1.7%。歐洲天然氣期貨價格重回下行趨勢，能源危機(jī)對鋅價支撐暫時較弱。近期鋅精礦供應(yīng)仍舊相對穩(wěn)定，冶煉廠原料庫存處于相對高位。然受疫情反復(fù)影響，鋅錠運輸仍受限，且冶煉廠生產(chǎn)因疫情干擾存在一定不確定性。庫存方面，LME庫存持續(xù)下行，國內(nèi)上期所庫存、社會庫存繼續(xù)下行。需求端，鍍鋅、壓鑄鋅合金、氧化鋅開工率均下行，疫情對終端需求影響明顯。國內(nèi)房地產(chǎn)政策進(jìn)一步寬松，市場樂觀情緒發(fā)酵，鋅價高位震蕩。但當(dāng)前終端需求或進(jìn)一步走弱。交易上對鋅建議保持逢高做空的操作。
周二滬鎳主力合約較前一交易日上漲1.17%。鎳鐵供給當(dāng)前呈現(xiàn)小幅過剩，近期市場陸續(xù)出現(xiàn)低價成交，隨著鎳鐵價格走弱，部分鎳鐵廠暫停報價，呈觀望態(tài)勢。需求端，疫情影響加重，不銹鋼庫存累庫。合金端，高鎳價對民用訂單純鎳需求壓制仍存。硫酸鎳方面，供需兩旺局面持續(xù)，但終端10月新能源汽車產(chǎn)量環(huán)比下行。鎳基本面偏空，但房地產(chǎn)政策寬松帶來樂觀情緒，另外印尼關(guān)稅問題或有擾動，鎳交易上暫時保持觀望。



豆類：庫存回升不及預(yù)期 連粕震蕩收漲；
周二連粕市場震蕩收漲，早盤期價受到隔夜美豆的走高而獲得提振，此后價格高位窄幅震蕩，資金加快移倉換月。國際方面，CBOT大豆震蕩上行，美元的回落以及國際原油走高讓大宗商品集體走高，此外近期中國買盤入場也給美豆帶來些許提振。國內(nèi)方面，匯易網(wǎng)報價顯示，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價平穩(wěn)。中國糧油商務(wù)網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，油廠開單周大豆壓榨量已經(jīng)回升至200萬噸以上，但是由于下游提貨速度加快，豆粕庫存回升不及預(yù)期，仍在20萬噸以下。這給市場帶來支撐。與之相比，連粕主力合約在美豆成本驅(qū)動以及現(xiàn)貨支撐中震蕩收漲，主力合約加快減持步伐。市場波動或?qū)⒓觿　ｊP(guān)注后期現(xiàn)貨庫存的情況，如果庫存回升加快，連粕或?qū)⒊袎?。短線交易為宜。

油脂：原油提振 油脂大幅走高；
周二油脂期貨大幅走高，連棕油領(lǐng)漲油脂。盤面增倉上行，市場看漲情緒點燃。究其原因，國際原油觸底反彈，讓前期受到拖累生柴題材再度獲得提振，美豆油值得反彈。而東南亞棕櫚油自11月進(jìn)入減產(chǎn)周期后，產(chǎn)量環(huán)比下滑明顯，而國際豆棕價差高企，讓棕櫚油出口環(huán)比增幅凸顯，東南亞棕櫚油進(jìn)入去庫存階段，馬棕油整體偏強。
從國內(nèi)基本面來看，國內(nèi)三大油脂庫存穩(wěn)中有增，但三大油脂庫存差異化明顯，棕櫚油庫存已經(jīng)創(chuàng)五年同期最高水平。而菜油庫存也恢復(fù)明顯，相對而言，豆油庫存恢復(fù)進(jìn)展緩慢。從庫存未來發(fā)展趨勢來看，進(jìn)入12月，盡管國內(nèi)餐飲行業(yè)仍未看到復(fù)蘇跡象，但是元旦春節(jié)的備貨已經(jīng)悄然啟動，豆油下游提貨加快，市場預(yù)期豆油短期庫存恢復(fù)仍將持續(xù)，而棕櫚油12月以后到港減弱，當(dāng)前棕櫚油庫存或是年內(nèi)高峰。菜油盡管庫存增加明顯，但由于國內(nèi)菜籽庫存未能如期修復(fù)，讓市場對于后續(xù)到港量存疑。整體國內(nèi)油脂節(jié)日需求略有啟動，油脂短期供給壓力有所松動。
總的來看，12月隨著東南亞棕櫚油減產(chǎn)周期導(dǎo)致去庫存節(jié)奏加快，疊加國內(nèi)油脂節(jié)日需求復(fù)蘇，油脂市場或出現(xiàn)階段性反彈行情?？梢远潭嘟槿耄爝M(jìn)快出。

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