米末
截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金本周累計上漲0.52%至1929.92美元/盎司；美元指數(shù)本周下跌0.02%至102.163，盤中一度跌創(chuàng)6月3日以來新低至101.508。
PPI和零售數(shù)據(jù)支持通脹緩和說
周三(1月18日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國12月PPI年率錄得6.20%，創(chuàng)2021年3月以來最小增幅，低于預(yù)期的6.80%和前值7.40%；12月核心PPI年率錄得5.50%，低于預(yù)期的5.70%和前值6.20%。同時公布的美國12月整體與核心零售銷售月率均大幅萎縮1.10%，均明顯低于預(yù)期和前值。整體零售月率創(chuàng)2021年12月以來最大降幅。
紐約聯(lián)儲之前一天公布的報告顯示，美國消費者支出增長速度正在放緩，12月份家庭月度支出同比增長7.7%，低于8月份達(dá)到的9%的高位。雖然家庭支出增長仍遠(yuǎn)高于大流行前水平，但由于持續(xù)的通貨膨脹和高利率損害了他們的購買力，消費者已經(jīng)降低了對明年的支出預(yù)期。
在上述數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟的通脹壓力正在得到控制后，基金經(jīng)理積極增加了他們的黃金多頭敞口，理由是美聯(lián)儲吧本輪加息終點可能沒有預(yù)測得那么高，這讓投資者相信黃金有上漲空間。
ActivTrades的高級分析師Ricardo Evangelista表示，在令人失望的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)對投資者情緒產(chǎn)生負(fù)面影響后，投資者紛紛轉(zhuǎn)向避險使黃金受益，“這種動態(tài)也強化了美聯(lián)儲放緩加息節(jié)奏的說法......這對美元造成利空，并進一步支撐黃金。”
美聯(lián)儲官員繼續(xù)釋放鷹派信號
盡管通脹有降溫的跡象，且本周公布的美聯(lián)儲褐皮書也表明，美國大片地區(qū)經(jīng)濟活動正在放緩，但美聯(lián)儲多位決策者重申，他們支持將目標(biāo)利率提高到5%以上。
里士滿聯(lián)儲主席巴爾金表示，美聯(lián)儲不能過早宣布勝利，加息終點取決于通脹路徑。他補充說，他不想暫停加息，直到確定通脹率“令人信服地”下降到2%的目標(biāo)。
克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特和波士頓聯(lián)儲主席柯林斯均表示，美聯(lián)儲需將利率提高至“略高于”5%的水平，并在那個水平保持一段時間，以進一步推動通脹放緩。
圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德在接受華爾街日報采訪時稱，他預(yù)計政策利率區(qū)間將需升到5.25%-5.50%，決策者應(yīng)“盡快”將利率提高到5%以上。
紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示：“鑒于通脹仍處于高水平，且有跡象顯示供需失衡仍在繼續(xù)，很明顯，為使通脹持續(xù)降至2%的目標(biāo)，美聯(lián)儲在貨幣政策方面仍有更多工作要做?！?br>
美聯(lián)儲副主席布雷納德表示：“即使近期通脹有所緩和，但通脹仍處于高位，政策在一段時間內(nèi)需要具有足夠限制性，以確保通脹在可持續(xù)的基礎(chǔ)上回歸2%目標(biāo)?！?br>
最新調(diào)查顯示，美聯(lián)儲將在接下來的兩次政策會議上每次加息25個基點，然后結(jié)束緊縮周期，可能至少在今年剩余時間都將保持利率不變。
荷蘭國際集團(ING)首席國際分析師James Knightley指出：“美國通脹顯示物價壓力正在緩解，但在就業(yè)市場強勁的環(huán)境下，美聯(lián)儲將對利率見頂持謹(jǐn)慎態(tài)度?！?br>
渣打銀行首席執(zhí)行官比爾·溫特斯周二(1月17日)在達(dá)沃斯表示，他對通脹已經(jīng)過峰的結(jié)論持謹(jǐn)慎態(tài)度，尤其是在觀察全球形勢時。“通貨膨脹還沒有結(jié)束。我們正在經(jīng)歷能源價格的減壓，但美國就業(yè)市場仍然相當(dāng)強勁，全球普遍存在勞動力短缺，工資通脹是結(jié)構(gòu)性的，所以我認(rèn)為美聯(lián)儲還沒有完全結(jié)束，他們還會有幾次加息?！?br>
道明證券的分析師認(rèn)為：“雖然貴金屬領(lǐng)域不再處于拋售模式，但仍存在修正風(fēng)險，因為不能完全確定高通脹是否已經(jīng)被降服，美聯(lián)儲是否準(zhǔn)備好在不久的將來放寬限制?！?/B>
無法兼顧的目標(biāo)
美聯(lián)儲設(shè)想的經(jīng)濟軟著陸需要避免失業(yè)率大幅上升、通脹顯著放緩并最終回歸2%目標(biāo)。美聯(lián)儲的目標(biāo)仍然是實現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸，但承認(rèn)經(jīng)濟存在萎縮風(fēng)險。
瑞銀美國首席經(jīng)濟學(xué)家Jonathan Pingle在訪問悉尼時指出，美聯(lián)儲的經(jīng)濟預(yù)測根本無法實現(xiàn)，其中包括某種程度上“無關(guān)痛癢”的更高失業(yè)率?！皬臄?shù)學(xué)上講，考慮到美國的人口結(jié)構(gòu)，你可能需要爆發(fā)性失業(yè)才能產(chǎn)生他們經(jīng)濟預(yù)測中的失業(yè)率增長幅度，試圖讓失業(yè)率上升和通脹下降，并且毫不費力地做到這一點——我認(rèn)為這是不可能的。”
瑞銀預(yù)測，美國經(jīng)濟將硬著陸，復(fù)活節(jié)前將出現(xiàn)收縮。它預(yù)計到2023年底實際GDP將下降0.9%，然后在2024年反彈，到2025年達(dá)到2.9%。該投資銀行預(yù)計，明年失業(yè)率將增加約2個百分點，達(dá)到5.5%的峰值。
隨著更多跡象暗示通脹壓力出現(xiàn)緩解，越來越多的人接受美聯(lián)儲將軟化其鷹派立場，這可能會限制美元的任何有意義的上行空間。而美聯(lián)儲可能即將結(jié)束其當(dāng)前加息周期的猜測也會為非孳息資產(chǎn)黃金提供一些支撐。
全球衰退預(yù)期
全球經(jīng)濟即將陷入衰退的前景給周一(1月16日)召開的達(dá)沃斯世界經(jīng)濟論壇年會籠罩上了長長的陰影。參加世界經(jīng)濟論壇年會開幕的與會者計算了他們的經(jīng)濟和企業(yè)可能付出的代價。
在世界經(jīng)濟論壇調(diào)查的私營和公共部門首席經(jīng)濟學(xué)家中，有三分之二預(yù)計今年將出現(xiàn)全球衰退，其中約18%的人認(rèn)為“極有可能”——是2022年9月進行的上一次調(diào)查的兩倍多。
與此同時，普華永道周一在達(dá)沃斯發(fā)布的CEO態(tài)度調(diào)查是自十年前“四大”審計師發(fā)起調(diào)查以來最悲觀的一次，標(biāo)志著2021年和2022年的樂觀前景發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，公司對其增長前景的信心降幅為2007-08年全球金融危機以來的最大降幅。
隨著全球衰退預(yù)期加深，全球主要央行將不得不放慢加息步伐并最終停止加息，預(yù)計今年金價將升破每盎司2000美元，并創(chuàng)出歷史新高，盡管這期間會有一些動蕩。
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