匯通財經(jīng)APP訊——周五（1月27日）亞洲時段，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于1928美元/盎司附近，隔夜美國GDP等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，市場擔(dān)憂這可能促使美聯(lián)儲在更長時間內(nèi)保持高利率，幫助美元反彈，金價周四的從近九個月高位回落。

由于消費(fèi)者增加了商品支出，美國經(jīng)濟(jì)在第四季度保持了強(qiáng)勁增速，但在接近年底時，這一勢頭似乎已大大放緩。

Heraeus Precious Metals高級交易員Tai Wong說：“從數(shù)據(jù)中可以看出，經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場總體仍具韌性，第四季度個人消費(fèi)下滑可能是受情緒驅(qū)動的，但總的來說，它肯定給美聯(lián)儲提供了在更長時間內(nèi)將利率保持在高位的空間。”

技術(shù)面來看，日線級別，金價在高位出現(xiàn)一陰吞多陽的K線組合，而且MACD初步死叉，KDJ死叉，金價短線面臨的見頂風(fēng)險顯著增加，投資者需要予以警惕。

不過，本交易日還將迎來美國12月份PCE數(shù)據(jù)，這是美聯(lián)儲重點(diǎn)監(jiān)控的通脹數(shù)據(jù)，投資者也需要重點(diǎn)關(guān)注，目前市場預(yù)計通脹增速可能會放緩至逾一年低位，這有望強(qiáng)化美聯(lián)儲放緩加息步伐的預(yù)期，數(shù)據(jù)出爐前可能會限制金價的下跌空間。

獨(dú)立分析師Ross Norman表示，在下周美聯(lián)儲會議前，周五出爐的核心個人消費(fèi)支出數(shù)據(jù)將對多頭和空頭心理均產(chǎn)生影響。

美國經(jīng)濟(jì)第四季強(qiáng)勁增長

美國第四季度經(jīng)濟(jì)增長快于預(yù)期，但這很可能夸大了美國的經(jīng)濟(jì)健康狀況，因為衡量國內(nèi)需求的指標(biāo)以兩年半以來最慢速度增長，反映了借貸成本上升的影響。

美國商務(wù)部周四發(fā)布的第四季度GDP初值報告顯示，對經(jīng)濟(jì)增長的推動有一半來自于企業(yè)庫存急劇增加，其中一些可能是不必要的。

雖然消費(fèi)者支出保持了穩(wěn)健的增長步伐，但其中一大塊來自于第四季度初期。11月和12月的零售銷售急劇減少。企業(yè)設(shè)備支出在上個季度出現(xiàn)萎縮，隨著商品需求減弱，企業(yè)的設(shè)備支出可能會繼續(xù)走下坡路。

在充分感受到美聯(lián)儲1980年代以來速度最快的一輪貨幣政策緊縮周期的滯后效應(yīng)之前，這可能是GDP穩(wěn)固增長的最后一個季度。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，今年下半年將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，盡管與以往的衰退相比，這將是一次短暫而溫和的衰退，因為勞動力市場異常強(qiáng)勁。

BMO Capital Markets駐多倫多的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sal Guatieri說，“美國經(jīng)濟(jì)沒有掉下懸崖，但它正在失去動能，有可能在今年年初萎縮，這應(yīng)該會限制美聯(lián)儲的行動力度，在未來幾個月內(nèi)僅再小幅加息兩次?！?br>
數(shù)據(jù)顯示，美國第四季度GDP環(huán)比增長年率為2.9%，第三季度為3.2%，經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前預(yù)測為2.6%



下半年的強(qiáng)勁增長抹去了今年前六個月1.1%的萎縮。2022年經(jīng)濟(jì)增長2.1%，低于2021年5.9%的增速。美聯(lián)儲去年將其政策利率目標(biāo)區(qū)間提高了425個基點(diǎn)，從接近零提高到4.25%-4.50%，這是自2007年底以來最高。

占美國經(jīng)濟(jì)活動的三分之二以上的消費(fèi)者支出增長2.1%，主要反映了本季度初商品支出的彈，特別是在機(jī)動車方面的支出。消費(fèi)者在醫(yī)療、住房、公用事業(yè)和個人護(hù)理等服務(wù)方面的支出也增加。

消費(fèi)者支出在第三季度增長2.3%，一直受到勞動力市場韌性以及在新冠疫情期間積累的超額儲蓄支持。扣除通脹因素后，家庭可支配收入增長3.3%，第三季度增長了1.0%。儲蓄率從2.7%上升到2.9%。

但是，對大多以信貸方式購買耐用品的需求已經(jīng)消退，一些家庭，特別是低收入家庭，已經(jīng)耗盡了他們的儲蓄。

因此，庫存激增1299億美元，第三季度僅增長了387億美元，為GDP增長貢獻(xiàn)了1.46個百分點(diǎn)。扣除庫存、政府支出和貿(mào)易，國內(nèi)需求只增長了0.2%。這是自2020年第二季度以來國內(nèi)民間最終銷售的最小增幅，且較第三季度1.1%的增速放緩。

CME集團(tuán)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Erik Norland說：“庫存增加對2023年初的增長來說可能是個不好的先兆，企業(yè)可能會尋求減少過剩的商品庫存”

盡管有明顯的跡象表明，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入2023年時表現(xiàn)疲軟，但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家謹(jǐn)慎樂觀地認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)將避免全面衰退。相反，可能會出現(xiàn)滾動式衰退，即各領(lǐng)域輪流陷入衰退，而不是同時衰退。

他們認(rèn)為，由于技術(shù)進(jìn)步和美聯(lián)儲的透明度，現(xiàn)在貨幣政策行動影響的滯后比以前縮短，這導(dǎo)致金融市場和實體經(jīng)濟(jì)在預(yù)見到加息的情況下采取行動。

這份GDP報告將加強(qiáng)鷹派美聯(lián)儲官員，維持其極其激進(jìn)的貨幣政策的信念，這些政策包括更多加息和維持高利率更長時間。

“總的來說，好于預(yù)期的數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)的彈性比許多人認(rèn)為的要強(qiáng)，”華盛頓Convera高級市場分析師Joe Manimbo表示?！暗谒募径葦?shù)據(jù)中的通脹數(shù)據(jù)有所緩和，這表明這是一個金發(fā)女孩經(jīng)濟(jì)的情景?！?br>
金發(fā)女孩經(jīng)濟(jì)指的是某個經(jīng)濟(jì)體內(nèi)高增長和低通脹同時并存，而且利率可以保持在較低水平的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。

美國住房市場可能正在趨于穩(wěn)定

盡管住宅投資連續(xù)第七個季度下降，創(chuàng)樓市泡沫破裂引發(fā)2007-2009年大衰退以來持續(xù)最長的一輪下滑勢頭，但有跡象表明，住房市場可能正在趨于穩(wěn)定。

隨著美聯(lián)儲放緩加息步伐，抵押貸款利率一直呈下降趨勢。

“對利率上升的反應(yīng)有很大一部分已經(jīng)被經(jīng)濟(jì)和金融市場消化，”洛杉磯洛約拉馬里蒙特大學(xué)的金融和經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Sung Won Sohn說，“既然美聯(lián)儲已經(jīng)催生了一場滾動式經(jīng)濟(jì)衰退，現(xiàn)在是時候考慮退出策略了?！?br>
通脹在第四季度也有所緩解。一項衡量通脹的指標(biāo)為3.2%，比第三季度的4.8%有所回落。

美國就業(yè)市場仍非常強(qiáng)勁

雖然經(jīng)濟(jì)的許多領(lǐng)域已經(jīng)轉(zhuǎn)入低速擋，但勞動力市場沒有顯示出實質(zhì)性的冷卻跡象。

勞工部周四的一份報告顯示，截至1月21日當(dāng)周，初請失業(yè)金人數(shù)下降了6000人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為18.6萬人，是2022年4月以來的最低水平。截至1月14日當(dāng)周，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)增加2萬，至167.5萬。這一指標(biāo)是反映招聘情況的晴雨表。

由于在疫情期間遭遇了招聘困境，科技行業(yè)以及住房和金融等對利率敏感的行業(yè)以外的企業(yè)正在囤積工人。

Brean Capital駐紐約的高級經(jīng)濟(jì)顧問Conrad DeQuadros說，“最新的申請失業(yè)救濟(jì)金數(shù)據(jù)中沒有跡象表明勞動力市場在新年伊始就出現(xiàn)了裂痕，”

Equiti Capital駐倫敦的首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stuart Cole說，“美國數(shù)據(jù)反映的情況有些喜憂參半， 這些數(shù)據(jù)表明，面對美聯(lián)儲迄今為止快速收緊貨幣政策的行動，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)顯示出韌性”。

美債收益率上升，因為GDP增長和就業(yè)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)具有韌性

美國國債收益率周四上漲，此前數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)具有韌性，這可能加強(qiáng)了尋求冷卻通脹的美聯(lián)儲在未來幾個月內(nèi)維持鷹派立場的理由。

美國10年期國債收益率周四上漲約3個基點(diǎn)至3.491%。往往更密切地反映貨幣政策預(yù)期的兩年期國債收益率上升了約4個基點(diǎn)，至4.178%。



在數(shù)據(jù)公布之前，美債收益率已經(jīng)在歐元區(qū)債券收益率的支持下上升，歐元區(qū)債券收益率在歐洲央行官員發(fā)表最新的鷹派言論之后于周四走高。

John Hancock Investment Management聯(lián)合首席投資策略師Matthew Miskin說：“我們開始看到一些數(shù)據(jù)略微高于預(yù)期，這對經(jīng)濟(jì)增長是個好跡象，這將有助于國債收益率收復(fù)過去幾周的失地?！?br>
美聯(lián)儲2022年將其指標(biāo)隔夜利率提高了4.25個百分點(diǎn)，以應(yīng)對處于幾十年來最高的通脹率，但自20世紀(jì)80年代以來最快的貨幣政策收緊，導(dǎo)致投資者在通脹擔(dān)憂和經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂之間進(jìn)行權(quán)衡，市場在兩者之間搖擺不定。

在一系列超大規(guī)模的加息之后，現(xiàn)在市場基本上預(yù)計美聯(lián)儲將在下周進(jìn)行一次較小幅度的25個基點(diǎn)的加息，因有跡象表明通脹放緩。

經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的跡象可被視為支持所謂的“軟著陸”情景，即美聯(lián)儲在不造成經(jīng)濟(jì)衰退的情況下抑制住通脹。但投資者和分析師仍然指出，由于貨幣政策的延遲效應(yīng)，存在過度緊縮的風(fēng)險。

凱投宏觀高級美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hunter在一份報告中說：“我們?nèi)匀活A(yù)計，利率飆升的滯后影響將在今年上半年將經(jīng)濟(jì)推向溫和的衰退中?！?br>
對于高盛資產(chǎn)管理公司的多資產(chǎn)零售投資主管Alexandra Wilson-Elizondo來說，周四強(qiáng)勁的勞動力市場數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲立即轉(zhuǎn)變成鴿派路線的可能性仍然不大。

“在這種增長水平下，很難看到失業(yè)率上升到緩和工資通脹所需的水平，我們認(rèn)為，高于趨勢的增長，再加上低水平的請領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)，應(yīng)該對短期內(nèi)政策轉(zhuǎn)向的觀點(diǎn)提出挑戰(zhàn)?！?br>
美元指數(shù)周四也小幅反彈，盤中一度上漲0.5%至102.20附近，盡管收盤回吐了大部分漲幅，收報101.81附近。

烏克蘭獲得西方坦克承諾后遭到俄羅斯大規(guī)?？找u

德國和美國宣布將提供數(shù)十輛坦克令俄烏地緣局勢更趨緊張，這仍給金價提供支撐。

據(jù)官員稱，俄羅斯周四向烏克蘭發(fā)射了大量導(dǎo)彈和無人機(jī)，導(dǎo)致至少11人死亡，烏克蘭平民急忙躲避。此前一天，基輔贏得了西方國家提供主戰(zhàn)坦克的承諾，以對抗莫斯科的入侵。

德國和美國宣布將提供數(shù)十輛坦克激怒了俄羅斯，俄羅斯對烏克蘭的明顯成功做出回應(yīng)，發(fā)動大規(guī)模空襲，導(dǎo)致數(shù)百萬人斷電、斷水或失去供暖。

克里姆林宮表示，它將西方提供坦克的承諾視為美國和歐洲日益 “直接參與”這場持續(xù)11個月的戰(zhàn)爭的證據(jù)，但美國和歐洲都否認(rèn)這一點(diǎn)。

烏克蘭稱已經(jīng)擊落了俄羅斯夜間派出的所有24架無人機(jī)，包括首都周圍的15架，以及55枚俄羅斯導(dǎo)彈中的47枚--有些導(dǎo)彈是從俄羅斯北極地區(qū)的圖-95戰(zhàn)略轟炸機(jī)上發(fā)射的。

烏國家緊急事務(wù)局發(fā)言人稱，在無人機(jī)和導(dǎo)彈襲擊中，有11人死亡，11人受傷，這些襲擊橫跨11個地區(qū)，還損壞了35座建筑物。

當(dāng)人們?nèi)ド习嗟臅r候，烏克蘭各地都響起了空襲警報。在首都，人群暫時躲進(jìn)了地鐵站。

烏克蘭總理Denys Shmyhal表示，俄羅斯繼續(xù)以能源設(shè)施為目標(biāo)，變電站遭到了襲擊。

迄今為止，莫斯科和基輔都依賴蘇聯(lián)時代的T-72坦克，預(yù)計將在春季發(fā)動新的地面攻勢

關(guān)注PCE數(shù)據(jù)

市場的目光聚焦晚間的美國12月PCE數(shù)據(jù)，一些投資者已經(jīng)開始關(guān)注下周的美聯(lián)儲利率決議和美國2月份非農(nóng)就業(yè)報告。

法國巴黎銀行的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Riccadonna說：“如果你想防止森林大火，你需要確保篝火的余燼被完全熄滅。我們還沒有到那一步。所以美聯(lián)儲可能想更緩慢地前進(jìn)，但他們?nèi)匀幌肜^續(xù)加息。雖然PCE數(shù)據(jù)可能會強(qiáng)化通脹正在降溫的跡象，但美聯(lián)儲宣布勝利還為時過早。決策者們將堅持認(rèn)為，在討論暫停加息的舉措之前，他們需要看到更多的證據(jù)，證明價格漲幅實際上正在放緩，特別是下周將公布的就業(yè)成本指數(shù)和平均時薪等工資指標(biāo)?！?br>
Kitco分析師Gary Wagner提到：“包括我在內(nèi)的許多分析師認(rèn)為，通脹將繼續(xù)下降，但會在遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲2%目標(biāo)的某個水平上變得有粘性。如果這一假設(shè)得到證實，它將給美聯(lián)儲帶來更多挑戰(zhàn)，要么提高其2%的目標(biāo)，要么在更長時期內(nèi)變得更加激進(jìn)?！?/B>

西雅圖DA Davidson的財富管理研究主管James Ragan表示：“市場正在消化美聯(lián)儲的轉(zhuǎn)向，他們實際上會在年底前降息，”他補(bǔ)充稱，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾不太可能在下周暗示任何舉措。

Ragan提到說：“鮑威爾強(qiáng)烈反對的是根本不考慮降息，但他們愿意暫停利率并將利率維持在高位一段時間?！?br>


整體來看，由于美國GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，美國就業(yè)市場依然非常強(qiáng)勁，即使通脹增速放緩，但核心通脹水平仍是美聯(lián)儲目標(biāo)的2倍以上，投資者對美聯(lián)儲下周利率決議的鷹派預(yù)期有所升溫，技術(shù)面也顯示現(xiàn)貨黃金短線見頂?shù)目赡苄杂兴黾?，這令金價短線震蕩回落的風(fēng)險有所增加，下方分別關(guān)注1920和1900整數(shù)關(guān)口支撐；上方關(guān)注留意5日均線1934.22和1940關(guān)口阻力。

北京時間10:28,現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報1927.63美元/盎司。