匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周三（2月1日）亞市盤初，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于1927美元/盎司附近。隔夜金價(jià)探底回升，雖然上周出爐的美國(guó)四季度GDP數(shù)據(jù)增強(qiáng)了鷹派預(yù)期，再加上月末倉位調(diào)整因素，美元指數(shù)周二一度反彈至近兩周高位附近，金價(jià)則一度跌至1900整數(shù)關(guān)口附近，但美國(guó)第四季勞動(dòng)力成本增幅低于預(yù)期，令鴿派預(yù)期有所回升，吸引逢低涌入金市，幫助金價(jià)扭跌為漲，收盤交投于1928美元/盎司附近。

本交易日市場(chǎng)目光將聚集美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將加息25個(gè)基點(diǎn)，但對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的鷹鴿態(tài)度還存在一定的分歧。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)可能強(qiáng)化將利率較長(zhǎng)時(shí)間維持在5%以上，以更好的控制通脹水平，但另一方面，市場(chǎng)懷疑美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)向外界傳遞將在5月份中止加息的信號(hào)。

RJO Futures高級(jí)市場(chǎng)策略師Daniel Pavilonis表示：“美聯(lián)儲(chǔ)表述這一題材的方式將反映在黃金市場(chǎng)上。整體情況是，如果美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息，通脹就會(huì)重拾升勢(shì)。如果美聯(lián)儲(chǔ)暫停一下，而通脹仍然存在——我認(rèn)為在這種情況下，黃金將急升?！?br>
CMC Markets首席市場(chǎng)分析師Michael Hewson在一份報(bào)告中表示：“如果美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)鷹派意外，短期內(nèi)價(jià)格可能會(huì)朝著1900美元回落?！?br>
需要提醒的是，本交易日還將迎來美國(guó)1月ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)和ADP就業(yè)數(shù)據(jù)，投資者也需要予以關(guān)注，市場(chǎng)預(yù)期目前略微偏向多頭。

市場(chǎng)還在等待將于周五發(fā)布的美國(guó)1月就業(yè)報(bào)告，勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟將轉(zhuǎn)化為通脹下降。本周五還將出爐美國(guó)1月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。

Blue Line Futures首席市場(chǎng)策略師Phillip Streible表示：“本周有這么多事件驅(qū)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，投資者必須注意。金價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)?！?br>
路透調(diào)查顯示，分析師和交易員上調(diào)了對(duì)金價(jià)的預(yù)測(cè)，但預(yù)計(jì)高利率將抑制金價(jià)反彈趨勢(shì)。

美國(guó)第四季勞動(dòng)力成本增長(zhǎng)放緩，但勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張

美國(guó)第四季度勞動(dòng)力成本增速創(chuàng)一年來最慢，因薪資增長(zhǎng)放緩，為美聯(lián)儲(chǔ)的通脹阻擊戰(zhàn)帶來提振。

通脹方面有更多令人鼓舞的消息，周二的一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，11月房?jī)r(jià)上漲大幅放緩。這些報(bào)告是在美聯(lián)儲(chǔ)官員開始為期兩天的政策會(huì)議時(shí)公布的。預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)將在周三進(jìn)一步放緩加息步伐，將政策利率提高25個(gè)基點(diǎn)。

Indeed Hiring Lab的經(jīng)濟(jì)研究主管Nick Bunker說：“勞動(dòng)力市場(chǎng)前景進(jìn)一步燃點(diǎn)了通脹正在減弱的希望，這是美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該而且將會(huì)考慮的事情?！?br>
美國(guó)勞工部表示，就業(yè)成本指數(shù)(ECI)第四季環(huán)比上升了1.0%。這是自2021年第四季度以來的最小增幅，第三季度增長(zhǎng)了1.2%。就業(yè)成本指數(shù)是衡量勞動(dòng)力成本的最廣泛指標(biāo)。

接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前預(yù)測(cè)ECI將上升1.1%。勞動(dòng)力成本在第三季度同比攀升5.0%后，第四季增長(zhǎng)5.1%，仍然高于美聯(lián)儲(chǔ)官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為符合溫和通脹的3.5%的增幅。美聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)是2%。

決策者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家廣泛認(rèn)為ECI是衡量勞動(dòng)力市場(chǎng)閑置程度的較好指標(biāo)之一，也是預(yù)測(cè)核心通脹的前期指標(biāo)，因其對(duì)就業(yè)構(gòu)成和就業(yè)質(zhì)量變化進(jìn)行了調(diào)整。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)已放緩加息步伐，但不太可能停止收緊貨幣政策。

美聯(lián)儲(chǔ)本月的“褐皮書”報(bào)告將勞動(dòng)力市場(chǎng)描述為“持續(xù)緊張 ”，指出1月初“各聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)的工資壓力仍然高企”，盡管五個(gè)地區(qū)的“儲(chǔ)備銀行報(bào)告說這些壓力已經(jīng)有所緩解”。

雖然勞工部的月度就業(yè)報(bào)告中平均時(shí)薪的年度增長(zhǎng)已經(jīng)放緩，但工資仍然很高。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的工資追蹤指標(biāo)也有所下降，但在第四季度仍保持在高位。

勞動(dòng)力市場(chǎng)的緊張程度從世企研的另外一份報(bào)告中也能充分體現(xiàn)出來，其對(duì)消費(fèi)者調(diào)查的所謂就業(yè)難獲得指數(shù)從12月的34.5上升到1月的36.9。這一數(shù)據(jù)來自于受訪者對(duì)工作充足還是難以獲得的看法。

這一指標(biāo)與勞工部的失業(yè)率相關(guān)，上升表明勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況緊張。政府將于周三公布12月職位空缺數(shù)據(jù)。在11月的最后一個(gè)工作日有1,050萬個(gè)職位空缺。

“勞動(dòng)力成本增長(zhǎng)放緩不應(yīng)該與勞動(dòng)力成本良性增長(zhǎng)混為一談，”富國(guó)證券駐北卡羅來納州夏洛特市的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sarah House說，“勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然令人難以置信地緊張。雖然勞動(dòng)力成本增速放緩是一個(gè)值得歡迎的發(fā)展，但現(xiàn)在宣布它將長(zhǎng)期保持下去還為時(shí)過早”

第四季薪資上漲1.0%，也是2021年第四季度以來最小漲幅，第三季度增長(zhǎng)1.3%。同比增長(zhǎng)了5.1%，與前一季度的升幅一致。

第四季民間部門工資環(huán)比上漲1.0%，比第三季度1.2%的增幅有所放緩，第三季度同比增長(zhǎng)5.2%后，第四季增長(zhǎng)5.1%。

但通脹率上升繼續(xù)侵蝕著消費(fèi)者的購買力。第四季度，經(jīng)通脹調(diào)整后的所有工人的工資同比下降1.2%。 在第三季度環(huán)比增長(zhǎng)1.0%之后，上一季度福利環(huán)比增長(zhǎng)0.8%，同比增長(zhǎng)了4.9%。

美聯(lián)儲(chǔ)目前這輪1980年代以來最快的加息周期正在抑制房?jī)r(jià)上漲。

涵蓋了美國(guó)所有九個(gè)人口普查區(qū)的標(biāo)普CoreLogic Case-Shiller全國(guó)房?jī)r(jià)指數(shù)11月同比增長(zhǎng)7.7%，比10月份9.2%的增幅有所回落。

由聯(lián)邦住房金融局(FHFA)衡量的房?jī)r(jià)在截至11月的12個(gè)月內(nèi)上漲了8.2%，而在10月份攀升了9.8%。然而，待售房屋的持續(xù)短缺可能會(huì)阻止房?jī)r(jià)大幅下降。

BMO Capital Markets駐多倫多的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert Kavcic說：“庫存不足、未出現(xiàn)強(qiáng)制拍賣，以及抵押貸款利率回落正在幫助遏制房?jī)r(jià)下跌?！?br>
盡管消費(fèi)者對(duì)就業(yè)市場(chǎng)持樂觀看法，但他們?nèi)該?dān)心未來六個(gè)月經(jīng)濟(jì)將陷入衰退，許多人對(duì)大件商品消費(fèi)持觀望態(tài)度。世界大型企業(yè)研究會(huì)(Conference Board)的消費(fèi)者信心指數(shù)從去年12月的109.0降至本月的107.1。

消費(fèi)者的12個(gè)月通脹預(yù)期從12月的6.6%上升至6.8%。

勞動(dòng)力成本數(shù)據(jù)拖累美元

美元指數(shù)周二沖高回落，早些時(shí)候一度創(chuàng)近兩周新高至102.61，但數(shù)據(jù)顯示美國(guó)第四季勞動(dòng)力成本增幅低于預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)周三將宣布僅加息25個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)在數(shù)據(jù)公布后由漲轉(zhuǎn)跌，收?qǐng)?bào)102.10附近，跌幅約0.12%。



加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行(CIBC)資本市場(chǎng)北美外匯策略主管Bipan Rai表示：“盡管低于預(yù)期，但客觀地說，這仍是一個(gè)相當(dāng)高的讀數(shù)，意味著美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)發(fā)出鷹派聲音?！?br>
不過，投資者也看衰美國(guó)經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)必須在12月前將利率降回4.48%。盡管聯(lián)儲(chǔ)決策者強(qiáng)調(diào)，他們需要在一段時(shí)間內(nèi)將利率保持在限制性區(qū)域，以降低通脹。

Rai稱：(主席)鮑威爾和聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將希望表明一個(gè)事實(shí)，即終端利率水平及其維持的時(shí)間將超過市場(chǎng)預(yù)期。關(guān)鍵是市場(chǎng)目前是否相信這種說法?！?br>
美元指數(shù)盤尾下跌0.12%，報(bào)102.10，稍早曾升至102.61的兩周高位。分析師稱，這可能部分歸因于月末的倉位再平衡。

美債收益率下跌，數(shù)據(jù)顯示美國(guó)薪資和房?jī)r(jià)增長(zhǎng)均放緩

10年期美國(guó)國(guó)債收益率周二從兩周高位回落，此前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)薪資增長(zhǎng)放緩且住房市場(chǎng)降溫，較短期國(guó)債收益率有望創(chuàng)下近三年來最大月度跌幅。

滿地可銀行資本市場(chǎng)美國(guó)利率策略師Benjamin Jeffery表示，周二發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)展現(xiàn)了“消費(fèi)者在新的一年開始時(shí)心態(tài)喜憂參半的信息，并且顯示出家庭在這個(gè)階段面臨的阻力”。

Comerica Bank首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bill Adams表示：“年初，房?jī)r(jià)、薪資和消費(fèi)者信心方面的數(shù)據(jù)較疲軟，表明美聯(lián)儲(chǔ)的加息使經(jīng)濟(jì)降溫?！?br>
通常與利率預(yù)期同步變動(dòng)的兩年期美債收益率周二下跌3.9個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.222%。自1月初以來，該收益率已下跌近18個(gè)基點(diǎn)，為2020年3月以來最大月度跌幅。

10年期國(guó)債收益率周二下跌2.8個(gè)基點(diǎn)，至3.524%，盤中稍早，一度下跌多達(dá)5.3個(gè)基點(diǎn)。30年期國(guó)債收益率周二下跌0.6個(gè)基點(diǎn)至3.654%。稍早曾下挫3個(gè)基點(diǎn)。

高級(jí)鷹派官員暗示美聯(lián)儲(chǔ)將在5月暫停加息？

如果接下來有更多證據(jù)表明美國(guó)通脹降溫，媒體分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)有望在3月會(huì)議之后，考慮暫停加息。也就是說，美聯(lián)儲(chǔ)可能5月會(huì)議不再加息。

5月暫停加息，是基于美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)鷹派官員、擁有表決權(quán)的理事Waller給出的時(shí)間表暗示。Waller是美聯(lián)儲(chǔ)采取前置加息策略的早期倡導(dǎo)者。

Waller在近日的講話中表示，“爭(zhēng)論的焦點(diǎn)是，應(yīng)該在三個(gè)月的數(shù)據(jù)之后暫停，還是在六個(gè)月的數(shù)據(jù)之后暫停。從風(fēng)險(xiǎn)管理方面出發(fā)，我需要六個(gè)月的數(shù)據(jù)，而不僅僅是三個(gè)月?！?br>
此前美聯(lián)儲(chǔ)公布的10月、11月和12月通脹數(shù)據(jù)，均顯示物價(jià)漲幅穩(wěn)步放緩。例如，上周五公布的美聯(lián)儲(chǔ)最愛的通脹指標(biāo)——核心PCE物價(jià)指數(shù)，12月繼續(xù)降溫，創(chuàng)下十四個(gè)月新低，同比增4.4%，符合預(yù)期，11月前值為4.7%。不過該指標(biāo)仍是美聯(lián)儲(chǔ)2%通脹目標(biāo)的超過兩倍。

根據(jù)Waller的基準(zhǔn)，如果上述降溫趨勢(shì)再持續(xù)三個(gè)月，也就是看到1月、2月和3月的數(shù)據(jù)，那么哪怕是美聯(lián)儲(chǔ)鷹派官員們，也認(rèn)為看到足夠多的證據(jù)，有信心通脹朝著目標(biāo)方向回落，這樣美聯(lián)儲(chǔ)可以在5月2日至3日的會(huì)議暫停加息。

Waller還指出，過去幾個(gè)月工資數(shù)據(jù)顯示出令人鼓舞的減速趨勢(shì)。不過他也承認(rèn)，一些月度通脹數(shù)據(jù)與2022年初的水平基本沒有變化。

近日，Waller明確表示，雖然他仍認(rèn)為需要繼續(xù)收緊政策，但支持本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，將利率放緩至25個(gè)基點(diǎn)。可以看出，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部哪怕是很鷹派的官員，也支持放緩加息，且對(duì)通脹的表述較2022年通脹高燒時(shí)期，有著很明顯的變化。

美聯(lián)儲(chǔ)二號(hào)人物、副主席布雷納德在近日講話中指出，三個(gè)月和六個(gè)月的通脹指標(biāo)有所下降。

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席Logan在1月稍早時(shí)候表示，“在當(dāng)前環(huán)境下，我認(rèn)為我們需要一種既靈活又穩(wěn)健的策略。我們需要持續(xù)仔細(xì)地評(píng)估即將公布的數(shù)據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響，并相應(yīng)地調(diào)整路線?！?br>
當(dāng)前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在本周三的會(huì)議，加息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率升至4.5%-4.75%。25個(gè)基點(diǎn)的加息幅度，低于去年12月加息50個(gè)基點(diǎn)，更遠(yuǎn)低于去年12月會(huì)議之前的連續(xù)四次、每次75個(gè)基點(diǎn)的激進(jìn)加息。

美聯(lián)儲(chǔ)官員們12月時(shí)對(duì)聯(lián)邦基金利率在今年的預(yù)期中位數(shù)為5.1%。如果3月加息后暫停，那么意味著屆時(shí)的聯(lián)邦基金利率水平將略低于5.1%。目前，華爾街交易員們也是這樣認(rèn)為的。

事實(shí)上，不只是像Waller這樣的鷹派官員有大幅轉(zhuǎn)變，美國(guó)高通脹的吹哨人、前美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯在最新講話中表示，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的高度不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)在本周加息后，應(yīng)該避免發(fā)出下一步行動(dòng)的信號(hào)。

瑞銀集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森·平格爾認(rèn)為，“盡管美國(guó)在通脹方面有好消息，離加息完成又近了一步，但美聯(lián)儲(chǔ)停止加息可能還為時(shí)過早?！?br>
一些市場(chǎng)人士還預(yù)計(jì)，此次議息會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將非常仔細(xì)地考慮如何不在無意中發(fā)出鴿派信號(hào)，從而保持加息預(yù)期，避免市場(chǎng)誤讀美聯(lián)儲(chǔ)遏制通脹的決心。

歐元區(qū)第四季GDP意外增長(zhǎng)，避開衰退

歐盟統(tǒng)計(jì)局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管能源成本高企、信心減弱和利率上升對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)造成影響，但歐元區(qū)在2022年最后三個(gè)月勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，避開經(jīng)濟(jì)衰退。

歐元區(qū)第四季區(qū)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)0.1%，優(yōu)于路透調(diào)查預(yù)期的下降0.1%。與上年同期相比則是增長(zhǎng)1.9%，高于預(yù)期中的增長(zhǎng)1.8%。

歐盟統(tǒng)計(jì)局補(bǔ)充說，在歐元區(qū)前幾大國(guó)家中，德國(guó)和意大利第四季錄得負(fù)增長(zhǎng)，但法國(guó)和西班牙經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，上述數(shù)據(jù)是基于可能會(huì)被修正的初步估值。

俄羅斯攻打?yàn)蹩颂m的戰(zhàn)爭(zhēng)延續(xù)了快一年，這令歐元區(qū)一些高度仰賴低成本能源的國(guó)家付出高昂代價(jià)；歐元區(qū)如今已經(jīng)擴(kuò)展至20個(gè)國(guó)家，涵蓋3.5億人。

飆升的石油和天然氣價(jià)格耗盡了儲(chǔ)蓄并阻礙了投資，同時(shí)迫使歐洲央行史無前例地加息以遏制通脹。

但經(jīng)濟(jì)也表現(xiàn)出一些意想不到的韌性，就像在新冠疫情期間一樣，當(dāng)時(shí)增長(zhǎng)超出預(yù)期，因企業(yè)適應(yīng)環(huán)境變遷的速度比政策制定者預(yù)期的要快。

關(guān)鍵信心指標(biāo)或最新采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)等近期數(shù)據(jù)表明，在冬季天候溫和限制能源支出的幫助下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)觸底，正在緩慢復(fù)蘇。

IMF上調(diào)2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)周二略微上調(diào)了2023年的全球增長(zhǎng)預(yù)期，原因是美國(guó)和歐洲的需求展現(xiàn)“驚人的韌性”，能源成本緩解，以及中國(guó)放棄嚴(yán)格的新冠防疫限制后中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重新開放。

IMF最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測(cè)，2023年全球經(jīng)濟(jì)增速仍將從2022年的3.4%降至2.9%，但較去年10月預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)2.7%有所改善；IMF并警告說全球可能很容易陷入衰退。

對(duì)于2024年，IMF表示，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將略微加快至3.1%，但這比10月的預(yù)測(cè)低了0.1個(gè)百分點(diǎn)，因?yàn)檠胄写蠓酉⒌娜嬗绊憸p緩了需求。

IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家古蘭沙(Pierre-Olivier Gourinchas)表示，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消退，各國(guó)央行在控制通脹方面正取得進(jìn)展，但還需要做更多的工作來抑制物價(jià)；而烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)的進(jìn)一步升級(jí)和中國(guó)對(duì)抗新冠的戰(zhàn)斗可能帶來新的干擾。

古蘭沙對(duì)記者說明2023年的前景：“我們必須做好預(yù)計(jì)可能有意外到來的準(zhǔn)備，但這很可能代表一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，增長(zhǎng)觸底，然后通脹下降?！?br>
對(duì)于2023年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)預(yù)測(cè)，IMF表示，目前預(yù)計(jì)美國(guó)GDP增長(zhǎng)1.4%，高于10月預(yù)測(cè)的1.0%；2022年料增長(zhǎng)2.0%。IMF稱其2022年第三季消費(fèi)和投資強(qiáng)于預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁，且消費(fèi)者資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)健。

IMF稱，歐元區(qū)也取得類似的成果，目前預(yù)測(cè)歐元區(qū)2023年增長(zhǎng)0.7%，高于10月時(shí)預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)0.5%；而2022年料增長(zhǎng)3.5%。IMF表示，歐洲比預(yù)期更快地對(duì)能源成本上漲做出調(diào)整，而能源價(jià)格緩和也對(duì)該地區(qū)有所幫助。

英國(guó)是IMF預(yù)測(cè)的唯一一個(gè)今年會(huì)出現(xiàn)衰退的主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，其GDP預(yù)計(jì)將萎縮0.6%，因家庭正努力應(yīng)對(duì)能源和抵押貸款等不斷上漲的生活成本。

IMF大幅上調(diào)了中國(guó)2023年增長(zhǎng)前景，從10月預(yù)測(cè)的4.4%上調(diào)至5.2%。

IMF表示，上述展望既有上行風(fēng)險(xiǎn)也有下行風(fēng)險(xiǎn)，積累起來的儲(chǔ)蓄創(chuàng)造了需求持續(xù)增長(zhǎng)的可能性，特別是旅游業(yè)，而且一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的勞動(dòng)力市場(chǎng)壓力緩解有助于冷卻通脹、降低積極加息的必要性。

IMF說，烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)的升級(jí)可能會(huì)進(jìn)一步刺激能源和食品價(jià)格，明年的寒冬也會(huì)如此，因?yàn)闅W洲正在努力補(bǔ)充天然氣儲(chǔ)存，并與中國(guó)爭(zhēng)奪液化天然氣供應(yīng)。

盡管許多國(guó)家的整體通脹率已經(jīng)下降，但如果核心通脹率未能下降，過早放松金融條件使市場(chǎng)容易受到突然重新定價(jià)的沖擊。

古蘭沙說，核心通脹在美國(guó)等一些國(guó)家可能已經(jīng)達(dá)到頂峰，但中央銀行需要保持警惕，更加確定通脹率處于下降通道，特別是在實(shí)際利率仍然較低的國(guó)家，如歐洲國(guó)家。

古蘭沙說，“所以我們只是說，把貨幣政策至少置于略高于中性，并保持在那里。然后評(píng)估價(jià)格動(dòng)態(tài)，以及經(jīng)濟(jì)反應(yīng)情況，而且將有足夠的時(shí)間來調(diào)整方向，以便我們避免過度緊縮。”

路透調(diào)查： 預(yù)計(jì)2023年黃金均價(jià)上調(diào)至1852.50美元/盎司

周二的路透調(diào)查顯示，分析師和交易員已大幅上調(diào)對(duì)金價(jià)的預(yù)測(cè)，但預(yù)計(jì)高利率將抑制金價(jià)上漲。

現(xiàn)貨黃金2022年從每盎司2000多美元一度跌至1613.60美元的低點(diǎn)，原因是利率上升推高了債券收益率和美元，使得以美元計(jì)價(jià)的無收益黃金吸引力下降。

但由于對(duì)利率將很快停止上升的預(yù)期導(dǎo)致收益率和美元走低以及央行購買，現(xiàn)貨黃金價(jià)格已飆升至1900美元以上。

Standard Chartered分析師Suki Cooper 表示，此次反彈的力度意味著黃金可能不會(huì)再上漲太多。

“我們預(yù)計(jì)美元將走軟，債券收益率將下降，但黃金似乎已在早期消化了大部分這種風(fēng)險(xiǎn)，”她表示，并補(bǔ)充稱，在今年下半年回落之前，金價(jià)仍可能達(dá)到2050美元。

一些分析師仍然看跌。 Liberum分析師湯姆·普萊斯(Tom Price)表示：“我們預(yù)計(jì)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)將加息周期延長(zhǎng)至2023 年并保持其峰值以限制通脹，金價(jià)將會(huì)出現(xiàn)下滑。這項(xiàng)政策將支撐（債券）長(zhǎng)期實(shí)際利率，拖累無收益黃金的價(jià)格”。

對(duì)38 位分析師和交易員的調(diào)查顯示，今年第一季度黃金平均價(jià)格為每盎司1825美元，第二季度為1840美元，全年為1852.50美元，2024年1890美元。

三個(gè)月前，路透社的一項(xiàng)調(diào)查預(yù)計(jì)，2023年金價(jià)平均為1712.50美元。



整體來看，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂情緒有所降溫，這將限制金價(jià)中長(zhǎng)線的上漲空間，但短線而言，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)可能會(huì)遇到一些問題，對(duì)1月份就業(yè)數(shù)據(jù)并不樂觀，對(duì)美國(guó)1月份PMI數(shù)據(jù)的預(yù)期較差，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議也很難非常鷹派，這將給金價(jià)進(jìn)一步?jīng)_高提供機(jī)會(huì)。

需要提醒的是，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的講話不太可能一面倒的偏向鷹派或者一面倒的偏向鴿派，預(yù)計(jì)金價(jià)盤中也面臨寬幅震蕩和多空來回拉鋸的可能性，投資者需要予以警惕。

北京時(shí)間10:08,現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)1926.52美元/盎司。