匯通財(cái)經(jīng)APP訊——股指：技術(shù)震蕩，股指暫時(shí)觀望；
節(jié)后股市震蕩明顯加劇，市場預(yù)期層面上，春節(jié)期間，新冠共存恢復(fù)良好，節(jié)后產(chǎn)生一致性預(yù)期導(dǎo)致市場沖高回落。技術(shù)層面上，連續(xù)出現(xiàn)高位震蕩回調(diào)，是短期見頂?shù)男盘?。穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)層面上，政策全面支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍然向好。股市基本面以及情緒面均向好，股指短期存在技術(shù)回落風(fēng)險(xiǎn)。

國債：利率維持低位，國債觀望；
近期在央行引導(dǎo)新一波利率下行之后，住房市場方面，“提前還貸”需求增加。越來越多的聲音呼吁，降低“存量”貸款。市場實(shí)際利率有望進(jìn)一步下行。穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)方面，部分銀行“消費(fèi)”貸款利率降低，在實(shí)際利率層面上，推動(dòng)低利率環(huán)境仍然央行重點(diǎn)導(dǎo)向。短期銀行間方面，貨幣需求或?qū)е裸y行間利率回升，國債現(xiàn)券利率波動(dòng)較大，維持觀望。

銅鋁: 非農(nóng)推動(dòng)美元走高，有色謹(jǐn)防回調(diào)壓力；
上周五晚間，2月的歐美央行“超級周”在出人意料的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)后落下帷幕，美元指數(shù)大幅走高，國際大宗商品走弱。截至收盤，倫銅期貨收報(bào)8925.5美元/噸，下跌1.20%，倫鋁期貨收報(bào)2566美元/噸，下跌1.48%，當(dāng)晚國內(nèi)夜盤國內(nèi)銅鋁期貨跟跌，滬銅期貨Cu2303收報(bào)68470元/噸，下跌0.57%，滬鋁期貨Al2303收報(bào)19015元/噸，下跌0.26%。兔年開始國內(nèi)外資產(chǎn)價(jià)格的提前上演的春季躁動(dòng)有所降溫，內(nèi)盤銅鋁在宏觀變化與供需預(yù)期多空交織影響下延續(xù)震蕩，節(jié)后滬銅Cu2303未能守穩(wěn)七萬整數(shù)關(guān)口，下方或測試67000-68000附近支撐，謹(jǐn)防短期沖高后回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；而節(jié)后鋁市盡管國內(nèi)外冶煉復(fù)產(chǎn)較少，但國內(nèi)累庫壓力較高，后市依賴消費(fèi)好轉(zhuǎn)預(yù)期支撐信心，更多實(shí)際消費(fèi)真?zhèn)闻c否需要觀察我國有色下游企業(yè)多在元宵節(jié)后復(fù)產(chǎn)復(fù)工情況，2023年以來銅鋁等大宗商品在宏觀政策預(yù)期改善刺激推動(dòng)下短期累計(jì)較大漲幅后回調(diào)壓力較大，進(jìn)入2月銅市大概率將維持寬幅振蕩，投資者警惕春季躁動(dòng)行情后銅鋁3月可能出現(xiàn)沖高后回落的風(fēng)險(xiǎn)，建議短線操作為主，產(chǎn)業(yè)客戶強(qiáng)化套期保值鎖定3月政策敏感時(shí)點(diǎn)價(jià)格波動(dòng)放大風(fēng)險(xiǎn)。



貴金屬：預(yù)期向現(xiàn)實(shí)回歸 金銀大幅下跌；
周五晚間，COMEX黃金期貨下跌2.8%，報(bào)1876.6美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌5.1%，報(bào)23.609美元/盎司。國內(nèi)夜盤方面，滬金2304主力合約報(bào)413.12元/克，下跌1.94%；滬銀2306主力合約報(bào)5053元/千克，下跌4.19%。美國1月非農(nóng)就業(yè)大超市場預(yù)期，新增就業(yè)人數(shù)51.7萬人，失業(yè)率降至3.4%的近52年來新低。另外1月ISM服務(wù)業(yè)PMI亦超預(yù)期回升至55.2，反映需求的商業(yè)活動(dòng)和新訂單分項(xiàng)均大幅上漲。在強(qiáng)非農(nóng)和服務(wù)業(yè)景氣度推動(dòng)下，市場前期積極的3月后停止加息預(yù)期退后至5月，逐漸向美聯(lián)儲(chǔ)2月會(huì)議和前期點(diǎn)陣圖中所反映的現(xiàn)實(shí)回歸，美元指數(shù)快速上行至103附近，金銀大幅下跌。盡管長線驅(qū)動(dòng)貴金屬上漲的衰退預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩和央行購金未改變，但中短期看市場或需等待預(yù)期充分調(diào)整，并有更多數(shù)據(jù)指向衰退預(yù)期和通脹預(yù)期的情況下，方能迎來下一波上行。

鋅鎳：鋅鎳震蕩調(diào)整；
周五晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌2.61%，LME鋅下跌4.17%收盤于3215美元/噸。供給端，國產(chǎn)礦加工費(fèi)維持高位，礦端供給寬松。海外歐洲電力價(jià)格持續(xù)下行，能源危機(jī)對鋅價(jià)暫無支撐。需求端，下游開工率低位回升中。LME庫存持續(xù)超低位位置，國內(nèi)社會(huì)庫存累庫不及去年同期，但上期所庫存同比往年偏高。綜合來看，鋅基本面短期多空因素交織，震蕩概率較高，或在2.3萬-2.5萬之間區(qū)間波動(dòng)。交易上單邊區(qū)間操作，套利買外空內(nèi)。
周五晚間滬鎳主力合約較前一交易日下跌1.95%?；久娣矫妫坡少e仍處于雨季，礦端供給偏緊。鎳鐵方面，高價(jià)鎳礦對鎳鐵成本形成支撐，雖然需求有所走弱，但價(jià)格持穩(wěn)。需求方面，雖不銹鋼鋼廠基本已經(jīng)復(fù)工，但不銹鋼存在供需錯(cuò)配，需求來未爆發(fā)的情況，且目前生產(chǎn)利潤微薄，因此鋼廠采購仍較為謹(jǐn)慎。合金端，受鎳價(jià)高企影響，廠家仍存畏高情緒。在新能源領(lǐng)域，硫酸鎳現(xiàn)貨市場暫處于觀望中。庫存方面，LME庫存下行。綜合來看，短期宏觀情緒樂觀，但下游對高鎳價(jià)較為抵抗，短期鎳價(jià)震蕩。交易短線多單止盈，空單可適當(dāng)介入，控制倉位。

蘋果：減倉上漲 觀望為主；
周五，蘋果期貨小幅上行。主力合約AP2305低位開盤，震蕩上行，收8975，較上一交易日漲0.62%，減倉1萬手，持倉20萬手。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，全國冷庫目前存儲(chǔ)量約為739.50萬噸，冷庫去庫存率為15.62%，當(dāng)前庫存高于去年同期。目前產(chǎn)地惜售情緒提高，主產(chǎn)區(qū)冷庫報(bào)價(jià)提高，但實(shí)際成交價(jià)格變化有限。操作建議暫時(shí)觀望。

花生：油廠推遲開機(jī) 花生購銷平淡；
周五，花生期貨小幅下挫。主力合約PK2304低位震蕩，收10458，較上一交易日跌0.17%，減倉0.1萬手，持倉10萬手。產(chǎn)地上量逐漸恢復(fù)，批發(fā)市場補(bǔ)貨量減少，局部產(chǎn)區(qū)白沙高價(jià)商品米成交情況不佳。油廠推遲開機(jī)，多數(shù)油廠開機(jī)計(jì)劃推遲于元宵節(jié)之后。關(guān)注油廠的收購動(dòng)態(tài)及進(jìn)口情況，操作建議偏空思路對待。

棉花: 美棉收跌 美元走強(qiáng)市場疲軟；
美元走強(qiáng)金融市場情緒低迷，棉價(jià)有所回落。03合約下跌0.96美分/磅，跌幅為1.11%。美元上漲打壓棉價(jià)。美國就業(yè)市場超預(yù)期保持強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)后期或繼續(xù)加息抑制通脹。商品市場整體承壓。夜盤鄭棉小幅震蕩。春節(jié)后消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期持續(xù)。下游開工率大幅上升。雖然短期或被外盤拖累有所回落，但中期仍有上行空間。操作上建議中線多單持有。

白糖: 原糖回落 但基本面支撐猶在
??原糖期貨回落調(diào)整，但周線收漲。03合約下跌0.42美分/磅，跌幅為1.9%。由于商品市場集體承壓，糖價(jià)下挫。但基本面支撐仍在。印度估產(chǎn)下調(diào)，出口配額尚未增發(fā)。巴西出口物流受阻，且上調(diào)汽油價(jià)格，取消進(jìn)口乙醇免稅政策。國際糖價(jià)或下方空間有限。夜盤鄭糖小幅偏弱運(yùn)行?；久嫔洗汗?jié)后消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期較強(qiáng)，現(xiàn)貨持續(xù)上漲。短期國際糖價(jià)拖累下或有回調(diào)，但中期多頭思路不變，回調(diào)買入為主。

豆類：多空因素交錯(cuò) 美豆小幅收跌；
周五CBOT大豆期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低0.2%，主要原因是阿根廷大豆作物狀況有所改善，巴西大豆豐產(chǎn)在望，國際原油期貨走低。3月期約收低2.25美分，報(bào)收1532美分/蒲式耳。與之相比，夜盤連粕震蕩收漲，節(jié)后補(bǔ)貨提振，現(xiàn)貨相對堅(jiān)挺，過高的基差也在下方對連粕形成底部支撐，連粕市場更多跟隨美豆而動(dòng)，周一連粕或跟隨美豆小幅回落，整體高位寬幅震蕩行情仍未改變，短線波段操作為宜。

油脂：國際原油大幅下挫 美豆油擴(kuò)大跌幅；
周五CBOT豆油期貨收盤大幅下跌，其中基準(zhǔn)期約收低3.1%，因?yàn)閲H原油期貨走低，油粕套利解鎖。3月期約收低1.88美分，報(bào)收59.06美分/磅。與之相比，連豆油低位震蕩收漲。
周五BMD棕櫚油期貨強(qiáng)勁上漲。周末到來前空頭獲利回吐，有助于棕櫚油止跌反彈。4月毛棕櫚油報(bào)收3,848令吉/噸，較上一交易日上漲97令吉或2.59%。受此影響，連棕油震蕩走高。
周五ICE加油菜籽期貨收盤上漲，其中基準(zhǔn)期約收高0.6%。扭轉(zhuǎn)了早盤的跌勢。3月期約收高6.50加元，報(bào)收831.60加元/噸。與之相比，鄭菜油低位震蕩。周五國際原油的大幅下挫或?qū)⑼侠蹆?nèi)盤油脂反彈的步伐，期價(jià)或下探區(qū)間下限。下周MPOB以及USDA報(bào)告陸續(xù)出臺，市場反復(fù)磨底仍在繼續(xù)中。短線操作，快進(jìn)快出。

生豬:情緒趨穩(wěn) 豬價(jià)局部小幅反彈；
周五生豬期貨延續(xù)跌勢，主力LH2303合約暫報(bào)14070元，較上日結(jié)算價(jià)跌3.2%。現(xiàn)貨方面，據(jù)豬易數(shù)據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2023年2月5日標(biāo)準(zhǔn)體重生豬平均價(jià)格為13.96元/公斤，較昨日豬價(jià)上漲0.07元/公斤，漲幅為0.50%。往后來看，目前生豬供應(yīng)充足，而需求恢復(fù)緩慢，供需面缺少利好，但豬價(jià)已經(jīng)跌至低位，且豬糧比價(jià)進(jìn)入二級預(yù)警區(qū)間，后期政策調(diào)控預(yù)期升溫，預(yù)計(jì)后期豬價(jià)偏弱震蕩為主。操作上，觀望。

玉米:短期利多有限 盤面偏弱震蕩；
周五夜盤大商所玉米期貨偏弱震蕩運(yùn)行，主力3月合約跌0.07%，暫報(bào)2831元?，F(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，北港玉米二等收購2835-2850元/噸，較昨日降價(jià)5-10元，廣東蛇口新糧散船3000-3020元/噸，較昨日降價(jià)10元，集裝箱一級玉米報(bào)價(jià)3050元/噸以內(nèi)，黑龍江深加工新玉米主流收購2600-2700元/噸，吉林深加工玉米主流收購2680-2750元/噸，內(nèi)蒙古玉米主流收購2700-2820元/噸，遼寧玉米主流收購2800-2900元/噸，華北深加工企業(yè)剩余車輛943車，價(jià)格偏弱運(yùn)行，山東收購價(jià)2800-3020元/噸，河南2800-2980元/噸，河北2800-2900元/噸。連盤玉米主力合約上午報(bào)收于2832元/噸。往后來看，國內(nèi)基層售糧進(jìn)度偏慢，而下游養(yǎng)殖及深加工企業(yè)利潤欠佳，短期供需面缺乏提振，此外，市場開始傳聞定向稻谷將于3月啟動(dòng)，對市場帶來額外壓力。操作上，震蕩思路。

燃料油：原油下跌 燃油震蕩；
周五夜間，國際原油大幅下挫，燃料油震蕩。國內(nèi)市場，春節(jié)過后，船用油現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回暖，煉廠利潤轉(zhuǎn)好，供應(yīng)相對寬松，但是春節(jié)前后，部分船企進(jìn)入休假狀態(tài)，市場預(yù)期緩慢兌現(xiàn)；國內(nèi)成品油需求在春節(jié)期間較好，出行回暖帶動(dòng)重油二次加工利潤，前期跌幅可能逐漸修復(fù)。國際市場，在歐盟限制俄羅斯能源產(chǎn)品的背景下，俄羅斯燃油流向亞太市場，但是新加坡地區(qū)燃料油庫存持續(xù)低位。近期，BDI等主要航運(yùn)指數(shù)表現(xiàn)低迷，航運(yùn)業(yè)偏冷導(dǎo)致燃料油整體需求受到一定抑制。受原油下跌影響，建議短空操作，快進(jìn)快出。

瀝青：原油下跌 瀝青震蕩；
周五夜間，原油止跌震蕩，激情跟隨震蕩。近期處于瀝青傳統(tǒng)淡季，國內(nèi)瀝青市場持續(xù)“供需雙弱”，需求略顯不足，但是供應(yīng)持續(xù)偏低，部分煉廠逐漸生產(chǎn)渣油，導(dǎo)致瀝青煉廠庫存水平低位震蕩，貿(mào)易商今年冬季拿貨積極性好于去年。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至1月25日，全國瀝青煉廠開工率僅為27.89%，庫存率略有回升至33%，未見冬季累庫現(xiàn)象，總體庫存水平可控。建議震蕩思路操作。

PTA：原油大跌 盤面日內(nèi)承壓；
周五夜盤TA2305收漲1.57%。PTA部分裝置重啟，供應(yīng)較節(jié)前環(huán)比提升，終端織造行業(yè)陸續(xù)復(fù)工，但開工負(fù)荷提升較慢，PTA供需階段性轉(zhuǎn)弱，社會(huì)庫存繼續(xù)累積，關(guān)注后續(xù)需求恢復(fù)進(jìn)度。成本端，原料PX震蕩整理，PXN價(jià)差估值偏高，成本端仍有支撐，但原油價(jià)格影響較大。短期跟隨成本震蕩波動(dòng)，關(guān)注油價(jià)走勢。建議依據(jù)油價(jià)短線操作。

聚烯烴：盤面震蕩弱穩(wěn)；
周五夜盤L2305收漲0.04%、PP2305收漲0.11%。當(dāng)前下游處于復(fù)工階段，需求維持偏低水平，工廠接貨意向不強(qiáng)，且節(jié)前備有一定存貨，上周石化小幅累庫，現(xiàn)實(shí)供應(yīng)壓力增加。雖然宏觀政策環(huán)境向好，但市場需求尚待驗(yàn)證，節(jié)后樂觀情緒有所降溫，短期或延續(xù)震蕩休整，關(guān)注裝置投產(chǎn)進(jìn)度。建議暫時(shí)震蕩思路應(yīng)對。

原油：擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)加息 油價(jià)大幅回調(diào)；
周五WTI原油下跌3.49%，報(bào)收于73.23美元/桶，夜盤國內(nèi)原油SC2303下跌2.54%，報(bào)收于518.5元/桶。美國1月份增加的就業(yè)崗位明顯多于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，可能給美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息提供了更大余地。備受關(guān)注的美國勞工部就業(yè)報(bào)告顯示，1月份美國非農(nóng)就業(yè)崗位激增了51.7萬個(gè)。強(qiáng)于預(yù)期的美國就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了對美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)加息的擔(dān)憂。美國原油庫存連續(xù)第六周增長，對油市形成利空壓制。技術(shù)面，WTI油價(jià)短期維持70-83美元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行，SC2303維持在500-580元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行。操作建議：區(qū)間震蕩思路操作。

橡膠：高庫存壓力下 膠價(jià)關(guān)注下方支撐；
夜盤滬膠RU2305上漲0.16%，報(bào)收于12725元/噸。供應(yīng)端雖新膠產(chǎn)量隨著低產(chǎn)季影響下釋放減少，但國內(nèi)社庫高企，供應(yīng)壓力較大；需求端，輪胎廠陸續(xù)返崗復(fù)工，開工進(jìn)一步提升，但由于節(jié)前備貨，短期實(shí)際采購跟進(jìn)緩慢。下游輪胎企業(yè)成品庫存也處于高位。國內(nèi)橡膠和輪胎供應(yīng)充足。技術(shù)面，膠價(jià)RU2305短期維持震蕩，關(guān)注下方12500附近支撐情況。操作建議：震蕩思路操作。

鐵礦石：預(yù)期搖擺 盤面震蕩；
周五夜盤鐵礦石延續(xù)震蕩，05合約漲8.5至854.5，漲幅1.00%。市場對鐵礦石旺季需求啟動(dòng)強(qiáng)度有擔(dān)憂，盤面弱勢震蕩，現(xiàn)實(shí)上看鐵礦石庫存下滑相對緊張，鐵水產(chǎn)量延續(xù)上行。當(dāng)前終端需求仍未啟動(dòng)，市場預(yù)期反復(fù)，操作上建議短線操作為主。

玻璃：現(xiàn)貨支撐 盤面震蕩；
周五夜盤玻璃低位震蕩，截止收盤，玻璃05合約漲8至1582，漲幅0.51%。由于高頻地產(chǎn)數(shù)據(jù)沒有起色，市場對旺季預(yù)期能否兌現(xiàn)存疑，盤面邏輯切換，升水基本擠掉，隨著下跌到現(xiàn)貨價(jià)格獲得一定支撐，預(yù)計(jì)盤面在現(xiàn)貨需求啟動(dòng)前延續(xù)弱勢震蕩，建議短線區(qū)間操作。

焦炭焦煤：鐵水產(chǎn)量微增 雙焦低位企穩(wěn)；
周五夜間，焦炭2305高位開盤，震蕩運(yùn)行，報(bào)收2755，上漲12，漲幅0.44%?；久鎭砜矗现躆ysteel調(diào)研全國焦企綜合產(chǎn)能利用率周環(huán)比小幅增長0.4%，目前焦企仍有虧損，提產(chǎn)動(dòng)能不足，預(yù)計(jì)產(chǎn)量短期低位運(yùn)行。需求方面，上周鐵水產(chǎn)量周環(huán)比微增，鋼廠開始適當(dāng)增加焦炭采購，貿(mào)易商觀望，關(guān)注需求啟動(dòng)情況，期貨盤面低位企穩(wěn)，震蕩運(yùn)行，建議短線操作。
周五夜間，焦煤2305高位開盤，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，報(bào)收1819，上漲16.5，漲幅0.92%。春節(jié)后，國內(nèi)煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)供應(yīng)有序恢復(fù)。下游開工率增加，原料真實(shí)消耗量增加。市場采購氛圍轉(zhuǎn)暖，期貨盤面小幅反彈，建議短線操作。

螺紋鋼：夜盤略有回升 期螺觀望為主；
周五晚間期螺略有回升1.04%至4073元/噸。從供需來看，根據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)，上周螺紋鋼產(chǎn)量235萬噸，環(huán)比增加7.7萬噸；表觀消費(fèi)59萬噸，環(huán)比略有回升1.6萬噸。市場當(dāng)下需求仍然偏弱，等待實(shí)際下游復(fù)工。庫存繼續(xù)累積為1113萬噸，環(huán)比回升152萬噸。市場期待需求回暖，建議投資者暫時(shí)觀望為主。

鐵合金：供需偏弱 逢高沽空；
錳硅：周五晚間黑色系商品期貨反彈。錳硅生產(chǎn)積極性較高，（2.2）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國61.26%，較上周增1.13%；日均產(chǎn)量29281噸，增492噸。錳硅供需轉(zhuǎn)弱，但礦端仍存不確定性。建議觀望為主。
硅鐵：周五晚間黑色系商品期貨反彈。硅鐵生產(chǎn)利潤相對可觀，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)廠家開工多保持高位。（2.3）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國45.21%，較上期增2.96%；日均產(chǎn)量17058噸，較上期增580噸。硅鐵供需逐步轉(zhuǎn)弱，建議輕倉沽空為主。

國信期貨公司授權(quán)文本由“專注期貨開戶交易及專業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”：【一期貨 www.1qh.cn】轉(zhuǎn)發(fā)