匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（5月4日）亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金沖高回落，一度刷新歷史高點(diǎn)至 2079.38美元/盎司，因?yàn)?a class="keywords" href='http://www.djxxkj.cn/column/fed' target='_blank'>美聯(lián)儲隔夜如期加息25個(gè)基點(diǎn)，但暗示未來將暫停加息，市場對美聯(lián)儲9月份降息預(yù)期升溫，美元和美債收益率大跌，給金價(jià)提供支撐。地緣局勢擔(dān)憂和美國債務(wù)違約危機(jī)的擔(dān)憂也給金價(jià)提供避險(xiǎn)支撐。

不過，一些投資者注意到，鮑威爾稱說加息周期結(jié)束為時(shí)過早，避免衰退的可能性更大；美國4月服務(wù)業(yè)穩(wěn)定增長；但價(jià)格具有粘性或?qū)е峦浫愿咂?；ADP就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于市場預(yù)期；歐洲央行料第七次加息以對抗通脹，很可能加息25個(gè)基點(diǎn)；路透調(diào)查：美元在未來幾個(gè)月料保持堅(jiān)挺。這些令黃金多頭有所顧忌，市場出現(xiàn)了一些獲利了結(jié)，令金價(jià)回吐漲幅。目前金價(jià)回落至2040關(guān)口附近。

本交易日需要留意市場對美聯(lián)儲決議的進(jìn)一步解讀情況，關(guān)注歐洲央行利率決議、美國初請失業(yè)金人數(shù)變動、美國4月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)和市場對非農(nóng)數(shù)據(jù)的預(yù)期變化。

美聯(lián)儲一如預(yù)期加息25個(gè)基點(diǎn)，暗示緊縮周期或?qū)和?/H2>
美聯(lián)儲周三宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，并暗示可能會暫停進(jìn)一步加息，給決策者們時(shí)間去評估最近多家銀行倒閉的后果，等待聯(lián)邦債務(wù)上限政治僵局的解決，并監(jiān)測通脹演變進(jìn)程。

此舉標(biāo)志著美聯(lián)儲管理新冠疫情后復(fù)蘇的行動進(jìn)入一個(gè)新階段，這可能是當(dāng)前緊縮周期的最后一次加息，聯(lián)儲將高度關(guān)注經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。在2022年3月以來連續(xù)第10次加息后，美聯(lián)儲目前的指標(biāo)隔夜利率區(qū)間升至5.00%-5.25%。決策者一致同意周三的決定。

美聯(lián)儲在聲明中不再稱“預(yù)計(jì)”將需要進(jìn)一步加息，而是表示將觀察未來出爐的數(shù)據(jù)，以確定進(jìn)一步加息是否“可能是合適的”，這是一個(gè)明顯的態(tài)度轉(zhuǎn)變。

這一轉(zhuǎn)變讓人們想起了2006年停止加息時(shí)使用的措辭，即“在確定以何種程度進(jìn)一步收緊政策可能是合適的方面”，決策者將研究經(jīng)濟(jì)、通脹和金融市場在未來幾周和幾個(gè)月的表現(xiàn)。

新的措辭并不保證美聯(lián)儲在6月的下一次政策會議上將保持利率不變，聲明指出，“通脹仍處于高位”，就業(yè)增長仍“步伐強(qiáng)勁”

不過，美聯(lián)儲的政策利率現(xiàn)在與16年前金融危機(jī)爆發(fā)前夕的水平大致相同，而且處于大多數(shù)美聯(lián)儲決策者在3月預(yù)測的讓通脹回歸目標(biāo)的“足夠限制性”水平。目前，美國通脹仍是目標(biāo)水平的兩倍多。

美聯(lián)儲表示，經(jīng)濟(jì)增長仍然溫和，但“最近的發(fā)展可能會導(dǎo)致對家庭和企業(yè)信貸條件收緊，對經(jīng)濟(jì)活動、招聘和通脹造成壓力”。

圍繞最近幾家美國銀行倒閉以及國會共和黨人和民主黨總統(tǒng)拜登在債務(wù)上限磋商方面陷入僵局的風(fēng)險(xiǎn)，讓美聯(lián)儲在試圖進(jìn)一步收緊金融狀況時(shí)更加謹(jǐn)慎。

美聯(lián)儲措辭的轉(zhuǎn)變反映在美國利率期貨價(jià)格上，該市場廣泛預(yù)期美聯(lián)儲在未來兩次會議都不會加息。

“對我來說，關(guān)鍵是改變了一個(gè)詞，最新聲明稱他們認(rèn)為將決定未來是否有必要加息，而上次聲明的措辭是，他們預(yù)計(jì)將有必要進(jìn)一步加息，”CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall表示?！坝谩疀Q定’一詞取代了‘預(yù)期’，實(shí)質(zhì)上是告訴市場，美聯(lián)儲現(xiàn)在進(jìn)入暫停狀態(tài)”。

美聯(lián)儲鮑威爾：不要認(rèn)為美聯(lián)儲能夠保護(hù)美國經(jīng)濟(jì)免受債務(wù)上限違約影響

美聯(lián)儲主席鮑威爾周三表示，美聯(lián)儲不太可能使美國經(jīng)濟(jì)免受未能提高聯(lián)邦債務(wù)上限的影響，而且美國政府永遠(yuǎn)不該處于無法履行全部支付義務(wù)的境地。

鮑威爾在美聯(lián)儲最新利率決定公布后的新聞發(fā)布會上說，解決債務(wù)上限僵局是國會和拜登政府的事情。

“我們不給任何一方提供建議，”鮑威爾說，“我們只想指出，完成這件事非常重要?！?br>
鮑威爾說，美國違約將是前所未有的，會給美國經(jīng)濟(jì)造成“高度不確定性”和“各種各樣”的后果，但他拒絕詳細(xì)列舉。

“我們甚至不應(yīng)該討論美國不支付賬單的情況。這不應(yīng)該發(fā)生，”鮑威爾說。

“不應(yīng)該認(rèn)為美聯(lián)儲真的能夠保護(hù)經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)以及我們在全球的聲譽(yù)免受這種事件可能造成的損害，”他說。

周一，美國財(cái)政部長耶倫表示，財(cái)政部的最佳估計(jì)是，由于現(xiàn)金不足，美國支付義務(wù)違約最早可能在6月1日到來，這為需要采取緊急行動提高借貸上限敲響了警鐘。

美國總統(tǒng)拜登的反應(yīng)是召集四位國會最高領(lǐng)導(dǎo)人5月9日到白宮開會，但仍不清楚他是否會就共和黨人的削減開支要求展開談判，還是繼續(xù)堅(jiān)持“無條件”提高債務(wù)上限。

耶倫警告說，債務(wù)上限違約將導(dǎo)致借貸成本上升，從而給美國家庭造成“嚴(yán)重困難”，并損害美國的全球領(lǐng)導(dǎo)地位。

白宮報(bào)告：債務(wù)上限違約可能導(dǎo)致美國損失830萬個(gè)工作崗位

美國白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會周三公布的一份分析報(bào)告顯示，美國長期不履行支付義務(wù)可能導(dǎo)致830萬個(gè)就業(yè)崗位流失，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出減少6.1%。

該委員會在報(bào)告中稱，這種史無前例的違約“可能會對經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p害，導(dǎo)致就業(yè)從目前的強(qiáng)勁增長步伐轉(zhuǎn)向數(shù)以百萬計(jì)的損失。”

該委員會稱，即便是較溫和的“短期”違約情況，就算迅速得到解決，也可能導(dǎo)致50萬人失業(yè)，實(shí)質(zhì)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)減少0.6%。

美國利率期貨市場認(rèn)為美聯(lián)儲在6月和7月會暫停加息，9月會降息

根據(jù)CME的FedWatch工具，美國利率期貨市場周三認(rèn)為，美聯(lián)儲會在6月和7月的政策會議上暫停收緊利率。

聯(lián)邦利率期貨市場也消化了9月會議上降息的可能性為70%以上。

Rosenberg Research總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼策略師Rosenberg說：“沒有一屆美聯(lián)儲曾在如此接近可能的債務(wù)違約時(shí)收緊政策，而且只有一次，在1984年，美聯(lián)儲的緊縮導(dǎo)致了某種形式的金融危機(jī)?！?br>
但他補(bǔ)充說，當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲主席沃爾克最終非常迅速和大幅度地扭轉(zhuǎn)了加息舉措。

Rosenberg說：“盡管如此，在6月14日的下一次會議上暫?？赡艹蔀檎降臎Q定......措辭的轉(zhuǎn)變足以表明，今后，任何進(jìn)一步加息的門檻都已提高?！?br>
根據(jù)FedWatch，利率期貨市場預(yù)計(jì)今年將降息約50至75個(gè)基點(diǎn)，交易員認(rèn)為到12月底聯(lián)邦基金利率將為4.33%。

美債收益率大跌，因美聯(lián)儲暗示或?qū)和＿M(jìn)一步加息

美國國債收益率周三下跌逾1%，此前美聯(lián)儲一如預(yù)期將利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，但暗示在接下來的幾次會議上將暫停其緊縮周期。

暫停行動應(yīng)該能夠給美聯(lián)儲決策者空間去評估持續(xù)存在的挑戰(zhàn)，如銀行倒閉和持續(xù)的債務(wù)上限風(fēng)波。

跟上次會議相比，周三公布的聲明語氣更加有所保留，類似于2006年停止加息時(shí)使用的措辭。美聯(lián)儲表示，“在確定以何種程度進(jìn)一步收緊政策可能是合適的方面”，決策者將研究經(jīng)濟(jì)、通脹和金融市場在未來幾周和幾個(gè)月的表現(xiàn)。

RBC Portfolio Advisory Group的策略師Tom Garretson表示：“今天的加息相當(dāng)鴿派。人們之前的預(yù)期是，可能會更偏向鷹派加息，在必要時(shí)為進(jìn)一步加息敞開大門。政策聲明中更新后的措辭確實(shí)表明進(jìn)一步加息的門檻將相當(dāng)高。聲明非常明確，今天的加息可能是最后一次。”

美國十年期國債收益率周四延續(xù)跌勢，截止10:15，目前下跌2.03%，報(bào)3.334%，為4月7日以來新低。

美聯(lián)儲暗示暫停加息后美元下跌，銀行業(yè)困境削弱市場信心

美元兌大多數(shù)主要貨幣周四延續(xù)隔夜跌勢，此前美聯(lián)儲為暫停其積極的緊縮周期打開了大門；不過在美國地區(qū)銀行股大跌的情況下，市場受到避險(xiǎn)情緒的沖擊。

美聯(lián)儲周三一如預(yù)期加息25個(gè)基點(diǎn)，但在政策聲明中棄用“預(yù)計(jì)”需要進(jìn)一步加息的措辭。這使得美元普遍下跌，美債收益率下滑，交易員認(rèn)為這些言論表明美國利率已觸頂，并開始消化今年晚些時(shí)候的降息預(yù)期。

富國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jay Bryson表示：“聲明中最值得注意的是概述未來政策前景的部分，因?yàn)镕OMC淡化了有關(guān)需要進(jìn)一步收緊貨幣政策的措辭?？赡苄枰M(jìn)一步收緊政策...但FOMC似乎并沒有預(yù)先承諾在6月14日再次加息?！?br>
截止10:15，美元指數(shù)目前下跌0.12%，報(bào)101.10，前一交易日跌幅超過0.6%。



有消息稱，PacWest Bancorp正在權(quán)衡包括出售在內(nèi)的戰(zhàn)略選擇，該銀行和其他美國地區(qū)性銀行的股票在盤后交易中暴跌，這加劇了人們對美聯(lián)儲不久將不得不開始放松貨幣政策的預(yù)期。

一位知情消息人士表示，上個(gè)月提升流動性舉措未能激發(fā)投資者的信心后，PacWest目前正在考慮其他方案，可能包括出售或融資。

Kiwibank首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jarrod Kerr說：“美國對銀行業(yè)和信貸緊縮有很多擔(dān)憂。這是一場信貸事件，很快就會影響到經(jīng)濟(jì)。所以我認(rèn)為，包括美聯(lián)儲在內(nèi)的各國央行，正處于或非常接近現(xiàn)金利率的峰值。”

歐洲央行是下一個(gè)關(guān)注焦點(diǎn)，市場預(yù)期歐洲央行決策者將在周四晚些時(shí)候連續(xù)第七次加息。

俄羅斯稱烏克蘭用無人機(jī)襲擊克宮擬暗殺普京，烏方否認(rèn)指控

俄羅斯周三指責(zé)烏克蘭用無人機(jī)襲擊莫斯科克里姆林宮、企圖暗殺總統(tǒng)普京，但襲擊行動失敗。俄羅斯并威脅要進(jìn)行報(bào)復(fù)。

烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示，基輔與這件事無關(guān)。

澤連斯基在訪問芬蘭期間的新聞發(fā)布會上表示：“我們不攻擊普京，也不攻擊莫斯科，我們在自己的領(lǐng)土上作戰(zhàn)，”抵御俄羅斯占領(lǐng)者。

澤連斯基的一名高級助手稱，這一指控表明克里姆林宮正計(jì)劃對烏克蘭發(fā)動新的重大攻擊，而基輔方面正在準(zhǔn)備發(fā)動期待已久的反攻，這可能是這場戰(zhàn)爭的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

克里姆林宮宣布這一消息后不久，烏克蘭首都基輔和其他城市響起空襲警報(bào)。

俄羅斯表示，兩架無人駕駛飛行器的目標(biāo)是克里姆林宮。

克里姆林宮的一份聲明說：“由于軍方和特勤部門利用雷達(dá)作戰(zhàn)系統(tǒng)及時(shí)采取行動，這些裝置的行動失敗了。”我們認(rèn)為這些行動是有計(jì)劃的恐怖行為，是在5月9日勝利日外國貴賓將參加閱兵式的前夕、企圖奪取總統(tǒng)性命的行動?！?br>
聲明稱，無人機(jī)碎片散落在克里姆林宮地面上，但沒有造成人員傷亡或財(cái)產(chǎn)損失。普京本人是安全的。

克里姆林宮補(bǔ)充說：“俄羅斯方面保留在它認(rèn)為合適的地點(diǎn)和時(shí)間進(jìn)行報(bào)復(fù)的權(quán)利?！?br>

歐洲央行料第七次加息以對抗通脹，很可能加息25個(gè)基點(diǎn)

歐洲央行將在周四的會議上連續(xù)第七次加息，與頑固的通脹的長期斗爭仍在繼續(xù)，只是行動的規(guī)模仍有爭議。

自7月以來，歐洲銀行已經(jīng)將利率提高了創(chuàng)紀(jì)錄的350個(gè)基點(diǎn)，希望能夠阻止失控的價(jià)格上漲。但讓通脹率回到2%的目標(biāo)仍需數(shù)年時(shí)間，使得決策者別無選擇，只能在本月及以后再次收緊政策。

在連續(xù)三次加息50個(gè)基點(diǎn)之后，25個(gè)基點(diǎn)的舉措似乎是最有可能的結(jié)果，但幾乎可以肯定歷史性緊縮周期尚未結(jié)束，更大的加息幅度仍然是一種可能性。

最重要的是，決策者可能會在對未來加息發(fā)出的信號達(dá)成妥協(xié)。

保守的“鷹派”傾向于更大的加息幅度，他們在管理委員會中占據(jù)了明顯的多數(shù)。

但他們已經(jīng)表示，只要?dú)W洲央行表明即使其他央行-特別是美聯(lián)儲-可能已經(jīng)達(dá)到自己的利率峰值，5月還不是其加息的終點(diǎn)，他們就可以對小幅加息作出妥協(xié)。

另一個(gè)問題是，歐洲央行行長拉加德希望有多大的多數(shù)支持利率決定。

如果有滿意的指引，許多鷹派人士可以接受小幅加息，但如果加息幅度較大，他們的鴿派同事可能會強(qiáng)烈反對，使歐洲央行再次出現(xiàn)不同的聲音，這被視為多年來的一個(gè)弱點(diǎn)。

市場認(rèn)為加息25個(gè)基點(diǎn)的幾率為80%，而路透調(diào)查的絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家也都押注于小幅度加息。

鮑威爾稱說加息周期結(jié)束為時(shí)過早，避免衰退的可能性更大

美聯(lián)儲主席鮑威爾在利率決定后的新聞發(fā)布會上表現(xiàn)語氣偏鷹派。他重申，美國勞動力市場仍然吃緊，而通脹仍處于高位，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲的目標(biāo)水平。

在聲明發(fā)布后的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，聯(lián)儲仍認(rèn)為通脹過高，仍對高物價(jià)壓力感到擔(dān)憂。

因此，鮑威爾表示，現(xiàn)在說本輪加息周期已經(jīng)結(jié)束還為時(shí)過早。如果需要，“我們準(zhǔn)備進(jìn)行更多”加息，決策者們在會議上并未決定在6月政策會議上暫停加息，有關(guān)接下來的利率決定，決策者們將采取“逐次會議逐次分析”的方式。

但他也表示，他認(rèn)為貨幣政策已經(jīng)接近可能需要暫停行動的地方。“如果把通過各種渠道采取的所有緊縮行動加起來，我們感覺貨幣政策正在接近，或者甚至可能已經(jīng)達(dá)到了我們希望的狀態(tài)?！?br>
鮑威爾表示，“政策很緊”，這或許意味著美聯(lián)儲可能在利率方面已經(jīng)做得足夠多了。

他還試圖淡化市場對今年降息的預(yù)期，稱這樣的預(yù)期不太可能成為現(xiàn)實(shí)。“我們這些委員認(rèn)為，通脹不會這么快下降，需要一些時(shí)間，”他稱。“在那樣的情況下，如果上述預(yù)測大體上是正確的，那么今年降息就是不合適的”

鮑威爾還指出，他仍堅(jiān)持“軟著陸”的情境，并表示“與陷入衰退相比，他認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)避免衰退的可能性更大。部分原因是薪資漲幅正在放緩至一個(gè)更可持續(xù)的水平?！?br>
軟著陸情境指的是，收緊貨幣政策推動經(jīng)濟(jì)和通脹放緩，但不引發(fā)衰退。

不過，他在新聞發(fā)布會上稱，不會排除經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，并補(bǔ)充稱，“我們有可能陷入經(jīng)濟(jì)衰退，我希望是一場溫和的衰退”。

鮑威爾發(fā)表講話時(shí)，Action Economics在博客中寫道，“美聯(lián)儲希望在‘較長時(shí)間’內(nèi)保持在限制性區(qū)域——即在更長時(shí)間內(nèi)保持高位的立場?！甭?lián)邦公開市場委員會(FOMC)的通脹前景“不支持降息”。

美國4月服務(wù)業(yè)穩(wěn)定增長，價(jià)格具有粘性或?qū)е峦浫愿咂?/H2>
美國服務(wù)業(yè)在4月份保持穩(wěn)定的增長速度，因?yàn)樵诔隹诩ぴ龅那闆r下，新訂單有所增加，但企業(yè)投入物價(jià)繼續(xù)上升，這表明通脹可能仍然高企。

美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)在上個(gè)月從3月的51.2上升到51.9。高于50的讀數(shù)表明服務(wù)業(yè)增長，服務(wù)業(yè)占經(jīng)濟(jì)總量的三分之二以上。PMI仍然高于49.9的水平，ISM稱，隨著時(shí)間的推移，這表明整體經(jīng)濟(jì)在增長。

另外ADP全國就業(yè)報(bào)告顯示，私營企業(yè)就業(yè)崗位在3月增加14.2萬個(gè)后，4月又增加了29.6萬個(gè)。

根據(jù)路透對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查，政府周五受到密切關(guān)注的就業(yè)報(bào)告可能會顯示，4月份非農(nóng)就業(yè)崗位增加了18萬個(gè)，而3月份增加了23.6萬個(gè)。失業(yè)率被認(rèn)為從3月份的3.5%攀升至3.6%。

“我們預(yù)計(jì)就業(yè)崗位短期內(nèi)仍將保持增長，”High Frequency Economics的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Rubeela Farooqi說，“但隨著貨幣政策的滯后和累積效應(yīng)在經(jīng)濟(jì)中更廣泛地?cái)U(kuò)散，步伐應(yīng)該會放緩?！?br>

調(diào)查：美元在未來幾個(gè)月料保持堅(jiān)挺，盡管利差縮小

路透對外匯策略師的調(diào)查結(jié)果顯示，盡管預(yù)期利差將收窄，但未來幾個(gè)月美元兌大多數(shù)主要貨幣仍將保持強(qiáng)韌。

盡管上個(gè)月美元下跌0.8%，但跌幅相對小于3月的挫低2.3%。

根據(jù)路透4月28日至5月3日對75位策略師的調(diào)查，預(yù)計(jì)未來六個(gè)月美元兌大多數(shù)主要貨幣的匯率將維持在當(dāng)前水平左右。

自3月中旬以來，三家美國中型銀行有序倒閉后，人們對銀行體系健康狀況的擔(dān)憂有所緩解，顯示在經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相當(dāng)良好之際，通脹仍是主要疑慮。

圍繞美元的大部分樂觀情緒源于以下觀點(diǎn)，即無論美聯(lián)儲是否在周三完成其緊縮周期，都不太可能像金融市場上的一些人所押注的那樣很快開始降息。

荷蘭合作銀行(Rabobank)外匯策略主管Jane Foley表示：“我們認(rèn)為未來幾個(gè)月市場價(jià)格將排除降息題材，因?yàn)槊缆?lián)儲和許多其他十國集團(tuán)(G10)的央行一樣，正苦于推動服務(wù)通脹走低。我們還預(yù)期，在未來幾個(gè)月，美元將有來自避險(xiǎn)需求的進(jìn)一步支撐。”

后市前瞻

周五公布的4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告是本周的主要經(jīng)濟(jì)焦點(diǎn)。下周將公布的消費(fèi)者物價(jià)通脹也將為通脹是否在繼續(xù)緩解提供新的線索。

波士頓State Street Global Advisors的首席投資策略師Michael Arone表示，“美聯(lián)儲繼續(xù)在走鋼絲，那就是他們試圖在其恪守對抗通脹的承諾的同時(shí)試圖引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸之間取得平衡?！?br>


整體來看，雖然美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話并不鴿派，美國就業(yè)市場依然偏向強(qiáng)勁，歐洲央行也將進(jìn)一步加息，這些令黃金多頭有所顧忌，歷史高點(diǎn)2075附近也還存在一些阻力，需要留意部分多頭的獲利了結(jié)情況，金價(jià)短線面臨震蕩調(diào)整的需求。不過，市場對美聯(lián)儲9月份的降息預(yù)期、美國銀行業(yè)危機(jī)、美國債務(wù)違約危機(jī)和地緣局勢擔(dān)憂，偏向支撐金價(jià)，這會限制金價(jià)的回調(diào)空間，金價(jià)后市仍留有震蕩上攻的機(jī)會。

北京時(shí)間10:52，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)2042.05美元/盎司。