匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周三(6月7日)，現(xiàn)貨黃金承壓，但波動(dòng)幅度依然受限，交易員在新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)下周利率決議公布前避免大舉押注。近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)非決定性的，這給利率路徑帶來(lái)了很多不確定性。

美聯(lián)儲(chǔ)并不想通過(guò)讓借貸成本變得昂貴來(lái)懲罰消費(fèi)者，但如果消費(fèi)者對(duì)高利率感到絕望，他們可能會(huì)調(diào)降支出，直到借貸成本下降。如果消費(fèi)者支出顯著下降，可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。


根據(jù)CME的“聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具最新顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在6月13日-14日政策會(huì)議上維持利率區(qū)間在5%-5.25%的可能性為77.1%。然而，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月份再次加息的可能性為65%。


美元指數(shù)在上個(gè)月上漲了近3%，部分原因是美聯(lián)儲(chǔ)官員此前強(qiáng)調(diào)，6月跳過(guò)加息并不意味著他們不能在晚些時(shí)候加息。經(jīng)合組織(OECD)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)利率將很快達(dá)到5.25-5.5%的峰值。

但另一些美聯(lián)儲(chǔ)官員也認(rèn)為，利率已經(jīng)高到足以減緩招聘和增長(zhǎng)，如果利率再高得多，可能會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重衰退。這種擔(dān)憂讓政策制定者對(duì)他們的下一步行動(dòng)深感分歧。

Kinesis Money外部分析師Carlo Alberto De Casa表示：“黃金在小范圍內(nèi)波動(dòng)……但波幅壓縮主要與市場(chǎng)處于觀望情緒有關(guān)，因?yàn)槭袌?chǎng)在等待美聯(lián)儲(chǔ)的加息路徑和新的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素。”他補(bǔ)充道，金價(jià)在1940美元水平獲得支撐，阻力位在1980美元附近。

良好的意圖

美國(guó)5月份制造業(yè)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)均走軟，但勞動(dòng)力市場(chǎng)富有彈性，且通脹頑固。喜憂參半的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造成黃金價(jià)格陷于區(qū)間震蕩格局。美國(guó)5月份CPI將于6月13日(美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議開(kāi)始當(dāng)天)公布，屆時(shí)投資者將更清楚地了解這個(gè)全球最大經(jīng)濟(jì)體的健康狀況。

美聯(lián)儲(chǔ)職責(zé)是制定美國(guó)貨幣政策進(jìn)而穩(wěn)定并繁榮經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)烈認(rèn)為，2%的通脹率最有利于實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。在2%的通脹率下，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為消費(fèi)者可以放心花錢，有助于經(jīng)濟(jì)保持健康的就業(yè)水平。

美聯(lián)儲(chǔ)并不想通過(guò)讓借貸成本變得昂貴來(lái)懲罰消費(fèi)者，但回顧近期公布的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，美國(guó)4月份核心通脹年率仍高達(dá)5.5%。很明顯，在抗通脹方面，美聯(lián)儲(chǔ)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)成目標(biāo)。這就是美聯(lián)儲(chǔ)一直堅(jiān)持加息的原因。

因此，不排除美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在下周的新聞發(fā)布會(huì)上發(fā)表講話時(shí)坦言，美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)鍵利率——提高了抵押貸款、汽車貸款、信用卡和企業(yè)借款的成本——可能會(huì)更高。

荷蘭合作銀行首席策略師Jane Foley表示，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)更有可能維持利率不變，而不是很快降息，美元目前可能比其他貨幣具有天然優(yōu)勢(shì)?！霸谶^(guò)去一個(gè)月左右的時(shí)間里，我們看到市場(chǎng)慢慢消化了2023年降息的風(fēng)險(xiǎn)。這當(dāng)然是我們的看法——我們認(rèn)為他們要到2024年才會(huì)降息。美國(guó)的通脹存在持久性和彈性，但在G10的大部分國(guó)家也是如此，這意味著央行可能會(huì)保持謹(jǐn)慎。”

不幸的潛力

由于通脹猖獗，許多美國(guó)人都在為支付基本賬單而苦苦掙扎，有些人難以按時(shí)支付他們的抵押貸款，另一些人則很難選擇自己心儀的食物。如果消費(fèi)者對(duì)高利率感到絕望，他們可能會(huì)調(diào)降支出，直到借貸成本下降。如果消費(fèi)者支出顯著下降，可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。

美聯(lián)儲(chǔ)希望消費(fèi)者縮減支出的幅度剛好足以緩解通脹，但又不會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退。這是否會(huì)發(fā)生還有待確定，但需要明確的是，并非每一次經(jīng)濟(jì)衰退都是極其痛苦和曠日持久的，衰退也可能是溫和且短暫的。

對(duì)于普通人而言，現(xiàn)在增加儲(chǔ)蓄賬戶余額是明智之舉，因?yàn)椴恢烂缆?lián)儲(chǔ)在2023年剩余時(shí)間里的政策是什么。但如果美聯(lián)儲(chǔ)在今年剩余時(shí)間還有加息，可能會(huì)讓經(jīng)濟(jì)更接近沒(méi)人愿意看到的放緩。

美聯(lián)儲(chǔ)下周也可能暗示，未來(lái)是否決定繼續(xù)加息的判斷可能是政策制定者將發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。這些預(yù)測(cè)可能表明，官員們預(yù)計(jì)他們的關(guān)鍵利率將在年底前上升25個(gè)基點(diǎn)——達(dá)到5.4%左右，高于3月份的估計(jì)。這將說(shuō)明，他們相信下周的利率決定與其說(shuō)是一個(gè)暫停，不如說(shuō)是一個(gè)跳過(guò)。

德意志銀行證券首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matthew Luzzetti表示：“在委員會(huì)的分歧似乎有所擴(kuò)大的環(huán)境下，這可能是保持委員會(huì)凝聚力的唯一方法。”

Tastylive全球宏觀主管Ilya Spivak表示，黃金上漲趨勢(shì)完好無(wú)損，現(xiàn)在最大的問(wèn)題是美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)結(jié)束加息行動(dòng)。他并補(bǔ)充說(shuō)，一旦情況更加明朗，黃金可能會(huì)走高；“但如果美聯(lián)儲(chǔ)最終因?yàn)橥浉志枚兊酶訌?qiáng)硬，那么現(xiàn)在債務(wù)上限等不利因素已經(jīng)消失……(金價(jià)下行)風(fēng)險(xiǎn)很大。”

現(xiàn)貨黃金陷于1975美元-1955美元區(qū)間

小時(shí)圖上看，金價(jià)下方支撐在1961美元和1955美元，它們分別是1983美元-1938美元下行區(qū)間的50%斐波那契回檔位和38.2%斐波那契回檔位；上方阻力則在該區(qū)間的61.8%斐波那契回檔位1966美元和80.9%斐波那契回檔位1975美元。