米末
美國最近一周初請失業(yè)金人數(shù)激增，打壓美元至逾兩周低位103.293，本周累計(jì)下跌逾0.4%。即使預(yù)計(jì)下周美聯(lián)儲會議可能暫停加息，交易員也在權(quán)衡再次升息的可能性。
國際貨幣基金組織(IMF)敦促包括美聯(lián)儲在內(nèi)的全球央行堅(jiān)持現(xiàn)行政策路徑，并在抗擊通脹方面保持警惕。但經(jīng)濟(jì)合作暨發(fā)展組織(OECD)表示，由于央行加息的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，從而削弱了通脹下降的提振作用，全球經(jīng)濟(jì)增長明年只會溫和回升。OECD并上調(diào)2023年的展望，估計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)料將增長2.7%。
澳、加兩國央行敲響警鐘
周二(6月6日)，澳洲聯(lián)儲意外加息25個(gè)基點(diǎn)，官方隔夜拆款利率上調(diào)至11年高點(diǎn)4.1%，主席洛威警告說，由于通脹率仍然過高，有可能會繼續(xù)收緊政策。鷹派的政策聲明推動(dòng)澳元兌美元升至近一個(gè)月新高0.6723。
周三(6月7日)，加拿大央行追隨澳洲聯(lián)儲腳步，也意外升息25個(gè)基點(diǎn)，隔拆利率提高到22年最高位4.75%。加拿大央行表示，加息反映出決策層擔(dān)心貨幣政策的限制性不夠，不足以使供需恢復(fù)平衡。美元兌加元跌創(chuàng)逾一個(gè)月新低至1.3320。
OANDA資深市場分析師Edward Moya稱：“加拿大央行在貨幣政策的主動(dòng)性方面被認(rèn)為是領(lǐng)先者，加拿大央行暗示可能會進(jìn)一步加息，這讓大家重新思考美聯(lián)儲在7月加息后能否完成加息周期。”
國際貨幣基金組織發(fā)言人朱莉·科扎克(Julie Kozack)周四(6月8日)表示，美國通脹勢頭已經(jīng)放緩，但仍是一個(gè)緊迫的問題。她在例行簡報(bào)會上對記者說：“如果事實(shí)證明通脹比預(yù)期更持久，那么美聯(lián)儲可能需要在更長時(shí)間內(nèi)推高利率?！?br>
聚焦下周多國央行會議
① 美聯(lián)儲
周一(6月5日)公布的美國5月供應(yīng)管理協(xié)議(ISM)非制造業(yè)PMI表現(xiàn)疲軟，使得上周非農(nóng)崗位激增給美元帶來的利好盡失。周四(6月8日)的美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，上周初請失業(yè)金人數(shù)激增至逾一年半最高水平。投資者將該數(shù)據(jù)解讀為美國就業(yè)市場正在放緩的跡象。
Kiwibank首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jarrod Kerr表示：“我們確實(shí)認(rèn)為美國和許多經(jīng)濟(jì)體一樣，今年將經(jīng)歷一次淺層的衰退，因此，這將顯示在薪資數(shù)據(jù)和失業(yè)救濟(jì)金等數(shù)字上?！?br>
根據(jù)CME的“聯(lián)儲觀察”工具顯示，交易員現(xiàn)在認(rèn)為美聯(lián)儲下周升息25個(gè)基點(diǎn)的機(jī)率為27.6%，暫停升息的概率為72.4%。然而，市場認(rèn)為7月26日會議重新加息的機(jī)率為67.1%。
PGIM Fixed Income全球投資策略師Guillermo Felices說：“美國經(jīng)濟(jì)放緩給了美聯(lián)儲在連續(xù)升息500個(gè)基點(diǎn)后暫停加息的空間。市場面臨的關(guān)鍵問題是，美聯(lián)儲是否會在6月跳過加息，在7月恢復(fù)收緊政策?！?br>
② 歐洲央行
歐元兌美元料時(shí)隔五周重新收高，本周累計(jì)上漲近0.5%，盤中創(chuàng)逾兩周新高至1.0786。有調(diào)查顯示，大多數(shù)分析師認(rèn)為歐洲央行將在6月15日會議上升息25個(gè)基點(diǎn)，并在7月再次加息，然后在今年余下時(shí)間暫停加息。
盡管5月份的綜合PMI指數(shù)略有回落，但仍指向0.3%的環(huán)比增長水平，這不足以顯著抑制通脹壓力使其符合歐洲央行的目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)前景繼續(xù)呈現(xiàn)制造業(yè)活動(dòng)低迷，而占經(jīng)濟(jì)70%以上的服務(wù)業(yè)在各種因素的支持下仍處于活躍狀態(tài)。疫情期間累積的儲蓄仍然非常高，在能源價(jià)格下跌和創(chuàng)造強(qiáng)勁就業(yè)機(jī)會的背景下，實(shí)際收入(和實(shí)際工資增長)正在復(fù)蘇。此外，隨著新的集體工資協(xié)議正在敲定，大部分地區(qū)的工資壓力明顯加大，潛在的通貨膨脹正處于非常高的水平，“粘性通脹”的說法很可能仍將是主要焦點(diǎn)。
荷蘭國際集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，歐元區(qū)第一季度GDP修正值進(jìn)入技術(shù)性衰退的消息被市場忽視，這是可以理解的，也可能被下周注重通脹的歐央行利率決議所蓋過。他們預(yù)計(jì)，歐元兌美元將在當(dāng)前水平附近盤整。
但美國銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，只要全球尤其是美國的通脹率保持在高位，歐元/美元就有可能保持疲軟，在不可避免的硬著陸期間有進(jìn)一步下行的可能。歐元/美元的持續(xù)反彈需要美聯(lián)儲的立場發(fā)生轉(zhuǎn)變，而目前，套利交易也對歐元施加了下行壓力。雖然非美元的歐元交叉盤可能保持強(qiáng)勁，但進(jìn)一步的上升空間可能有限。從長期來看，歐元的強(qiáng)勢將取決于與G10其他國家相比，歐洲央行越來越困難的通脹目標(biāo)承諾。
③ 日本央行
美元兌日元本周小幅下跌近0.3%，交投在139.50附近。數(shù)據(jù)顯示，日本春季勞資談判推動(dòng)了4月名義工資上漲，但實(shí)質(zhì)薪資仍下滑，因?yàn)橥浫匀豢煊诠べY增長。日本央行行長植田和男周五(6月9日)表示，國內(nèi)企業(yè)定價(jià)行為發(fā)生變化，可能會推動(dòng)通脹率超過預(yù)期。
熟悉日本央行思維的消息人士表示，工資前景的不確定性和新出現(xiàn)的全球經(jīng)濟(jì)疲軟，提高了日本央行至少在秋季之前不會調(diào)整收益率曲綫控制(YCC)政策的可能性?！霸谝粋€(gè)20年來利率一直保持在超低水平的國家，日本央行第一次行動(dòng)的沖擊可能是巨大的……這足以讓央行謹(jǐn)慎行事?！?br>
但值得注意的是，日本經(jīng)濟(jì)一季度表現(xiàn)超過了最初預(yù)期，同比增幅自前值1.6%升至2.7%，經(jīng)常賬戶余額也好于預(yù)期，為18.95億日元，因?yàn)樵谛鹿诖罅餍泻笃髽I(yè)和消費(fèi)者支出回升，有助于抵消全球需求放緩對出口的打擊。
法國興業(yè)銀行首席全球外匯策略師Kit Juckes指出，日本央行已經(jīng)受困在通縮中很長時(shí)間，但他們?nèi)杂锌赡茉诳紤]下周進(jìn)一步調(diào)整收益率曲線控制政策。如果日本央行采取行動(dòng)，這將增加美元/日元的下行潛力。
就業(yè)數(shù)據(jù)可能利空英鎊
英鎊兌美元上漲逾0.8%，盤中創(chuàng)5月11日以來新高至1.2567，周線兩連陽。近期公布的英國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相當(dāng)混雜，主要看點(diǎn)將是下周二(6月13日)發(fā)布的就業(yè)和工資數(shù)據(jù)。
荷蘭國際集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，就業(yè)數(shù)據(jù)對英鎊來說可能利空，工資增長可能繼續(xù)放緩，使貨幣市場對英國央行至少還有100個(gè)基點(diǎn)加息的預(yù)期失去一些動(dòng)力。
但市場普遍認(rèn)為，在沒有通貨膨脹軟化跡象的情況下，英國央行目前還遠(yuǎn)未接近加息重點(diǎn)。觀察英國央行行長貝利的進(jìn)一步操作將非常重要，因?yàn)橥顿Y者很想知道其將如何兌現(xiàn)英國首相蘇納克作出的在年底前將通脹減半的承諾。
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