匯通財經(jīng)APP訊——周三（7月26日）亞洲時段，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于1963.42美元/盎司附近，市場普遍等待北京時間周四凌晨2:00的美聯(lián)儲利率決議，市場觀望情緒較濃。另外，周四和周五還將分別迎來歐洲央行利率決議和日本央行利率決議。

市場預計美聯(lián)儲和歐洲央行都將加息25個基點，但投資者將等待決策者，尤其是美聯(lián)儲主席鮑威爾提供有關利率前景的線索。

“在美聯(lián)儲決定公布之前，黃金預計將呈區(qū)間交易，”O(jiān)ANDA高級市場分析師Edward Moya說，“但此間市場彌漫著樂觀情緒，即美聯(lián)儲幾乎完成了加息，這將支撐市場。”

周二數(shù)據(jù)顯示，美國7月消費者信心指數(shù)勁升至兩年新高，這進一步降低了美聯(lián)儲釋放鴿派信號的可能性，美債收益率升至近兩周高位，美元指數(shù)也守在近兩周高位附近，這令金價承壓，如果晚間鮑威爾不及預期的鴿派，或?qū)⒘罱饍r面臨一定的下行風險。但市場仍憧憬美聯(lián)儲接近加息周期尾聲，而且地緣局勢緊張，仍給金價提供避險支撐。

鑒于周四還將出爐美國二季度GDP、美國6月耐用品訂單、美國初請失業(yè)金人數(shù)變動，周五還將出爐美國6月份PCE數(shù)據(jù)，這也可能會加大投資者的觀望情緒，進而影響金價的交投空間，金價本交易日寬幅震蕩的可能性也比較大。

美國7月消費者信心指數(shù)勁升至兩年新高，5月房價續(xù)漲

在勞動力市場持續(xù)緊張和通脹回落的背景下，7月份美國消費者信心指數(shù)升至兩年新高，這提振了短期經(jīng)濟前景。但經(jīng)濟并未擺脫困境，世界大型企業(yè)研究會)周二的調(diào)查提供了喜憂參半的信號。在美聯(lián)儲大幅加息之后，消費者仍然擔心明年經(jīng)濟會出現(xiàn)衰退。

盡管計劃在未來六個月內(nèi)購買汽車和住房的消費者比例有所上升，但打算購買冰箱和洗衣機等大件家用電器的消費者比例卻有所下降。消費者亦繼續(xù)表示，他們打算減少在可自由支配服務上的開支，包括旅游、娛樂及賭博。

不過，他們預計將在醫(yī)療保健等必需服務以及家庭流媒體等廉價服務上花費更多。這支持了經(jīng)濟學家的觀點，即消費者支出在第一季度以兩年來最快的速度增長后趨于平緩。

盡管如此，該調(diào)查與通脹、房地產(chǎn)市場和零售銷售數(shù)據(jù)一道，提升了人們對經(jīng)濟可能避免出現(xiàn)衰退的樂觀情緒。

Navy Federal Credit Union企業(yè)經(jīng)濟學家Robert Frick說，“通脹率下降是信心大漲的原因，但美國人變得謹慎削減開支，增加儲蓄，也許是為經(jīng)濟衰退作準備”。

世企研的7月消費者信心指數(shù)從6月份的110.1升至117，為2021年7月以來最高。經(jīng)濟學家此前預計該指數(shù)將升至111.8。信心提升同密西根大學的信心調(diào)查結(jié)果類似。

世企研首席經(jīng)濟學家Dana Peterson表示，“所有年齡段的消費者，無論是收入低于5萬美元的消費者，還是收入超過10萬美元的消費者，信心都明顯增強?！?br>
消費者對未來一年經(jīng)濟衰退可能性的看法有所上升，但仍低于年初的峰值。本月約有70.6%的消費者表示“有些”或“很有可能”出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，高于6月份的69.9%。消費者的12個月通脹預期從上月的5.8%降至5.7%，為2020年11月以來最低。

聯(lián)邦住房金融局(FHFA)周二發(fā)布的另一份報告顯示，5月房價環(huán)比上漲0.7%，與4月份的漲幅相同。截至5月份的12個月內(nèi)，房價上漲了2.8%，而4月漲幅為3.1%

Bright MLS首席經(jīng)濟學家Lisa Sturtevant表示：“低庫存和住房需求的意外韌性使得許多市場的房價保持穩(wěn)定或上漲。但是，隨著今年晚些時候更多的庫存開始進入市場，許多地方的可負擔性將會觸頂。因此，房價的‘觸底反彈’可能只是市場‘W型’模式的前半部分?！?br>

美債收益率走高，市場認為美聯(lián)儲今年再加息兩次的可能性上升

美國國債收益率周二上揚，原因是穩(wěn)定的經(jīng)濟和總體積極的數(shù)據(jù)降低了經(jīng)濟衰退的可能性，并提高了今年再加息兩次的可能性。

市場普遍預計美聯(lián)儲將在周三將利率上調(diào)25個基點，目標區(qū)間達到5.25%-5.50%。美國利率期貨市場認為，周三的加息可能是今年最后一次加息，美聯(lián)儲在2024年5月之前都將按兵不動。

但根據(jù)CME的FedWatch，11月再次加息的可能性已從一周前的約26%增至約33%。

“美聯(lián)儲會比預期更鷹派一些，這讓人更加緊張，”Raymond James固定收益資本市場董事總經(jīng)理Ellis Phifer說，“我認為加息應該不止一次，因為你需要看數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。但美聯(lián)儲已經(jīng)準備暫停加息。我不認為他們會反其道而行之，除非情況出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。應該是一次（加息），然后他們就會按兵不動?！?br>
周二的數(shù)據(jù)進一步證明，在1980年代以來最激進的緊縮周期中，經(jīng)濟并未完全脫離軌道。

紐約Evercore ISI公司董事總經(jīng)理兼宏觀研究分析師Stan Shipley說，“我們?nèi)匀活A計會出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。但我認為，市場對經(jīng)濟衰退的預期已從65%-70%降至50%以下。”

10年期國債收益率周二盤中最高觸及3.922%，為7月12日以來新高，收盤上漲1.5%，收報3.915%。周三亞市小幅回落，截止10:00，目前交投于3.897%附近。

美元守在近兩周高位，市場等待主要央行貨幣政策前景的線索

美元兌一籃子主要貨幣周二沖高回落，投資者希望本周舉行的三場央行會議將為貨幣政策前景提供指引。周三亞市，截止10:00，美元指數(shù)小幅上漲，目前交投于101.41附近，略低于周二創(chuàng)下的近兩周高點101.65，美國經(jīng)濟極具韌性的跡象繼續(xù)給美元提供支撐，歐洲經(jīng)濟的持續(xù)疲軟也對美元有所幫助。

Oanda高級市場分析師Edward Moya說，“市場普遍預期，在美聯(lián)儲會議前市場將進行整固，而在大多數(shù)情況下，風險胃納一直存在。我們可能會看到的是，外匯市場將不得不采取觀望態(tài)度。市場可能會在美聯(lián)儲會議后馬上出現(xiàn)波動，但隨后我們必須密切關注歐洲央行和日本央行的動向。因此，我認為外匯市場波動性仍將保持高位，這就是為什么在像今天這樣的日子里我們沒有看到大規(guī)模倉位調(diào)整。”

荷蘭合作銀行倫敦分行外匯策略主管Jane Foley說：“在過去一周左右的時間里，市場對美聯(lián)儲和歐洲央行9月會議結(jié)果的看法出現(xiàn)了動搖，投資者將在本周從決策者那里尋求一些明確的線索--盡管不能假設他們會提供這樣的線索?！?br>

IMF小幅上調(diào)今年全球經(jīng)濟增長預測，但警告持續(xù)挑戰(zhàn)抑制中期前景

國際貨幣基金組織(IMF)周二小幅上調(diào)了對2023年全球經(jīng)濟增長的預期，原因是第一季度的經(jīng)濟活動具有韌性，但該組織警告說，持續(xù)存在的挑戰(zhàn)正在抑制中期前景。

IMF在其最新的《世界經(jīng)濟展望》中稱，通脹正在回落，銀行業(yè)的嚴重壓力已經(jīng)消退，但全球經(jīng)濟面臨的風險平衡仍偏向下行，信貸緊縮。

這家全球貸款機構(gòu)表示，目前預計2023年全球?qū)嵸|(zhì)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率為3.0%，比4月份的預測上調(diào)了0.2個百分點，但對2024年的展望保持不變，仍是3.0%。

從歷史標準來看，2023-2024年的增長預測依然疲軟，遠低于2000-2019年年均3.8%的增幅，這主要是由于發(fā)達經(jīng)濟體制造業(yè)疲軟所致，而且可能在數(shù)年內(nèi)保持在這一水平。

“我們已經(jīng)步入正軌，但還沒有走出困境?！盜MF首席經(jīng)濟學家古蘭沙(Pierre-Olivier Gourinchas)在接受路透采訪時表示，他指出，此次上調(diào)主要是受第一季度的數(shù)據(jù)推動?！爱斘覀儼涯抗馔断蛭迥旰髸r，我們預計實際上經(jīng)濟增長接近3.0%，或許比3.0%稍高一點。與新冠疫情之前相比明顯放緩?！?br>
IMF表示，2023-2024年新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的前景“基本穩(wěn)定”，預計2023年增長4.0%，2024年增長4.1%。但IMF指出，信貸供應緊張，債務困擾有可能蔓延到更多經(jīng)濟體。

IMF指出，目前全球狀況好轉(zhuǎn)，世界衛(wèi)生組織決定結(jié)束新冠疫情的全球公衛(wèi)緊急狀態(tài)，運輸成本和交貨時間現(xiàn)已恢復到疫情前的水平。

“但2022年阻礙經(jīng)濟增長的因素依然存在，”IMF表示，并舉例說，仍然居高不下的通脹率正在侵蝕家庭購買力，利率上升提高了借貸成本，3月份出現(xiàn)的銀行業(yè)緊張狀況導致信貸緊縮。

國際貿(mào)易以及制造業(yè)的需求和生產(chǎn)指標都表明，經(jīng)濟將進一步疲軟，”IMF表示，并指出，發(fā)達經(jīng)濟體，尤其是美國，在疫情期間積累的額外儲蓄正在減少，這意味著“抵御沖擊的緩沖能力減弱”

IMF表示，雖然對銀行業(yè)健康狀況的直接擔憂已經(jīng)消退，但隨著市場進行調(diào)整以適應各國央行進一步收緊政策，金融業(yè)的動蕩可能會卷土重來。

IMF預測，全球總體通脹率將從2022年的8.7%降至2023年的6.8%，2024年降至5.2%，但核心通脹率下降的速度會更加緩慢，從2022年的6.5%降至2023年的6.0%，2024年降至4.7%。

古蘭沙指出，，可能要到2024年底或2025年初，通脹率才會下降到央行的目標，當前的貨幣緊縮周期才會結(jié)束。

IMF警告說，如果烏克蘭戰(zhàn)事加劇，稱擔心俄羅斯退出黑海谷物計劃，或者如果厄爾尼諾天氣現(xiàn)象導致更多極端氣溫上升推高大宗商品價格，通脹率可能上升。這反過來又會引發(fā)進一步的加息。

國際貨幣基金組織(IMF)估計，俄羅斯退出允許烏克蘭通過黑海出口谷物的協(xié)議可能會使全球谷物價格上漲10-15%，但該組織表示仍在繼續(xù)評估局勢。

IMF稱，全球貿(mào)易增長率正在下降，2023年將僅為2.0%，2024年將升至3.7%，但這些都遠低于2022年的5.2%。

IMF上調(diào)了對全球最大經(jīng)濟體美國的經(jīng)濟展望，預計2023年美國經(jīng)濟將增長1.8%，而4月份預估為1.6%，原因是勞動力市場依然強勁。

克里姆林宮稱目前不可能恢復黑海谷物出口協(xié)議

克里姆林宮周二表示，俄羅斯暫時不可能恢復黑海谷物出口協(xié)議，因為與俄羅斯利益相關的協(xié)議部分“沒有得到執(zhí)行”。

但克里姆林宮發(fā)言人佩斯科夫(Dmitry Peskov)告訴記者，普京總統(tǒng)已明確表示，如果協(xié)議中聚焦俄羅斯的部分得到履行，該協(xié)議可以恢復。

該協(xié)議于去年7月在聯(lián)合國和土耳其的斡旋下達成，旨在讓因為烏克蘭沖突而中斷的谷物出口得以恢復，幫助全球防止糧食危機的發(fā)生。

佩斯科夫說，在本周晚些時候舉行的俄非峰會上，俄羅斯與非洲國家討論糧食供應問題將是非常重要的。

美聯(lián)儲決議前瞻：經(jīng)濟仍然強韌，美聯(lián)儲可能對通脹形勢高興不起來

隨著美聯(lián)儲本周準備再次加息，政策制定者面臨著一個選擇，即對最近的經(jīng)濟數(shù)據(jù)給予多大的重視。這些數(shù)據(jù)使得他們更有可能在通脹和失業(yè)形勢方面得到所盼望的結(jié)果，但也帶來了因經(jīng)濟過于強勁而難以維持物價穩(wěn)定的風險。

自美聯(lián)儲6月政策會議以來，通脹放緩幅度超過預期，趨向美聯(lián)儲2%的目標。許多分析師認為，物價漲勢放緩的周期正在進行中，并且應該會繼續(xù)下去，在普遍預期中的周三加息25個基點后不必進一步加息。

但對于美聯(lián)儲精心策劃的“軟著陸”(即通脹下降、失業(yè)率保持相對較低且經(jīng)濟避免衰退的情況)的樂觀情緒也提振了金融市場，但這可能妨礙央行目標的實現(xiàn)。盡管數(shù)據(jù)顯示通脹放緩，政策制定者可能會通過發(fā)出仍偏強硬的抗通脹信息，防止市場過于樂觀。

美聯(lián)儲“不想被近期通脹減速所蒙蔽并過早宣布勝利”，畢馬威(KPMG)首席經(jīng)濟學家斯旺克(Diane Swonk)周一寫道。她的結(jié)論是，美聯(lián)儲將保留進一步提高借貸成本的選擇余地。“金融市場一直走在美聯(lián)儲的前面……這已經(jīng)緩解了信貸條件，并可能刺激主加速增長?！?br>
負責制定利率的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將在北京時間周四凌晨2:00發(fā)布最新政策聲明，預計會將指標隔夜利率目標區(qū)間提高至5.25%-5.50%。美聯(lián)儲主席鮑威爾隨后將召開新聞發(fā)布會，詳細闡述其利率決定。

在6月13-14日會議以來的六周，美聯(lián)儲決策者消化了反映與一年前所面臨的類似情況的數(shù)據(jù)。當時，六個月的經(jīng)濟活動萎縮似乎表明正在走向衰退，物價正在快速上漲，而央行總裁們已將升息步伐加快到了預計會使任何經(jīng)濟下行變得更加嚴重的程度。

現(xiàn)在的問題是承認取得了多大的進展。去年夏天召開的幾次美聯(lián)儲會議的氛圍是，人們對飆升至40年高點的通脹深感擔憂，而且在美聯(lián)儲試圖遏制通脹之際，經(jīng)濟的命運也吉兇難料。自那時以來，失業(yè)率幾乎沒有變化，處于3.6%，經(jīng)濟增長始終高于趨勢水平，但美聯(lián)儲首選的通脹指標仍然從2022年6月的7%降至今年5月的3.8%。

這仍然是央行2%目標的近兩倍，一些官員擔心，如果經(jīng)濟保持目前所呈現(xiàn)出的韌性，那么完成實現(xiàn)目標所需的剩余工作將變得越來越困難。

可以肯定的是，經(jīng)濟放緩的跡象已經(jīng)存在，一些政策制定者預計經(jīng)濟將進一步走疲，這是在考慮進一步加息時需要保持謹慎的理由。

但截至6月份，月度就業(yè)崗位增幅仍高于20萬個，且薪資漲幅超過通脹，家庭或能夠保有消費能力，然而部分美聯(lián)儲官員認為消費需要放緩才能壓低過高的通脹。

美國股市一直在上漲，金融條件的其他指標顯示，盡管美聯(lián)儲試圖限制經(jīng)濟增長，但一些金融條件正在放松。事實上，一項新的央行金融條件指數(shù)顯示，緊縮程度可能已在去年底達到頂峰。

在第二季度，亞特蘭大聯(lián)儲對這三個月經(jīng)濟增長的“即時預測(nowcast)”已從環(huán)比年率增長1.7%大幅提高至2.4%，原因是消費者支出和企業(yè)投資增強，且來自政府支出的貢獻加大。

這一變化跨越了一條重要界限，從略低于美聯(lián)儲預期的趨勢增長率1.8%(該水平應會繼續(xù)抑制通脹)轉(zhuǎn)變?yōu)檫h高于該水平。第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值將于周四發(fā)布，經(jīng)濟學家預計第二季度環(huán)比年率為增長1.8%，而第一季度為增長2.0%。

然而除非經(jīng)濟活動很快大幅降溫，否則可能意味著美聯(lián)儲官員低估了經(jīng)濟強勁程度，而且可能會對通脹持續(xù)下降的前景產(chǎn)生懷疑。

SGH Macro Advisors的首席美國經(jīng)濟學家Tim Duy寫道，美聯(lián)儲官員 在6月預測2023年GDP將僅增長1.0%，這一預期“基本上要求經(jīng)濟在下半年突然停止。但我們已經(jīng)對第三季度有了足夠的了解，知道這種情況不會發(fā)生。”

就目前而言，這可能會為進一步加息敞開大門。美聯(lián)儲官員在2021 年被打了個措手不及，當時他們對通脹上升的初步分析將通脹歸因于供應沖擊和疫情時期的支出等因素，他們認為這些因素會隨著時間的推移而消失。即使現(xiàn)在兩年過去了這種情況看來似乎正在發(fā)生，但他們可能也不會很快取得勝利。

Duy表示，隨著關注點可能會轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟的增長情況以及物價數(shù)據(jù)，“目前尚不清楚在通脹數(shù)據(jù)走軟期間，美聯(lián)儲將容忍多快的增長。”

“我們認為，鮑威爾將解釋道，為了讓美聯(lián)儲對恢復物價穩(wěn)定抱有信心，需要看到需求進一步降溫，具體表現(xiàn)為GDP增長大幅放緩、就業(yè)增長轉(zhuǎn)弱以及工資增長出現(xiàn)進一步下行壓力，從而引導市場參與者將關注點擴大到通脹數(shù)據(jù)之外?！?br>
分析師Yohay Elam表示將有三種情況：1. 鮑威爾將暗示會進一步加息，但不是迫在眉睫。這樣的平衡將意味著9月將再次暫停，然后在11月最后一次加息，這種情況概率很高；2. 將連續(xù)加息?；氐矫看螘h都加息的路線將是鷹派的，概率中等；3. 靜觀其變。這種鴿派的可能性很低。雖然鮑威爾可能更愿意在當前水平結(jié)束緊縮周期，但委員會中充斥著鷹派。不斷下降的通脹和對全球經(jīng)濟增長的擔憂使得鮑威爾發(fā)出進一步加息門檻已經(jīng)很高的信號的可能性很小。



整體來看，雖然地緣局勢擔憂、經(jīng)濟衰退擔憂、對美聯(lián)儲接近加息周期尾聲的預期，仍給金價提供支撐，但美國近期數(shù)據(jù)表現(xiàn)整體強于市場預期而且相對樂觀，美聯(lián)儲本次會議特別鴿派的可能性有所降低，這有望繼續(xù)支撐美元和美債收益率走勢，并對金價形成打壓，需要提防金價跌破1950附近支撐的可能性。當然，如果美聯(lián)儲意外特別鴿派，這將有望給近上沖1980關口甚至是2000關口提供機會。

北京時間10:20，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報1963.44美元/盎司。