“美聯(lián)儲(chǔ)真正關(guān)注的核心PCE符合預(yù)期。這并不令人感到意外。此外,美元上周五走軟,也給黃金帶來(lái)了一些提振,”為Marex提供研究服務(wù)的金屬分析師Edward Meir說(shuō),“我認(rèn)為,只要通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)下降,美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)并不介意看到更強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲(chǔ)可能已經(jīng)完成了加息,一般來(lái)說(shuō),我會(huì)傾向于在黃金下跌時(shí)買入”。
不過(guò),相對(duì)而言,美元指數(shù)仍處于近三周高位,美債收益率也堅(jiān)守在所有均線上方,后市均油價(jià)進(jìn)一步上漲機(jī)會(huì),這對(duì)金價(jià)不利。
上周四數(shù)據(jù)顯示美國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快于預(yù)期,上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降,提振了美元,黃金周四下跌近1.4%,創(chuàng)下近一個(gè)月來(lái)最差的一天,而且極大的增加了技術(shù)面看空信號(hào),目前技術(shù)面信號(hào)顯示,金價(jià)短線仍有進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn),投資者需要予以警惕。
股市方面,美國(guó)股市上周五上漲近1%,接近上周四創(chuàng)下的近15個(gè)月高點(diǎn);亞洲股市周一普遍上漲,上證指數(shù)一度沖破3300關(guān)口,創(chuàng)5月11日以來(lái)新高至3322.13點(diǎn);這會(huì)打壓黃金的避險(xiǎn)買需。
數(shù)據(jù)顯示,上周五全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉(cāng)下降2.89噸,至912.93噸,接近7月18日創(chuàng)下的近四個(gè)半月低位,按照機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者傾向于在中長(zhǎng)線看空金價(jià)走勢(shì)。
本周將迎來(lái)美國(guó)7月份ISM制造業(yè)和非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)、澳洲聯(lián)儲(chǔ)利率決議、英國(guó)央行利率決議,此外,還將迎來(lái)美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告,投資者需要重點(diǎn)關(guān)注。

美國(guó)PCE物價(jià)指數(shù)同比漲幅為逾兩年最小,或促使美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息
美國(guó)6月年通脹率為逾兩年來(lái)最低,核心價(jià)格壓力有所緩解,這一趨勢(shì)如果持續(xù)下去,可能會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)更接近結(jié)束其自1980年代以來(lái)最快的加息周期。
周五公布的其他數(shù)據(jù)顯示,工資增長(zhǎng)放緩之際,第二季度勞動(dòng)力成本升幅為兩年來(lái)最小,這進(jìn)一步凸顯出通脹環(huán)境不斷改善。本月公布的其他報(bào)告也顯示經(jīng)濟(jì)正轉(zhuǎn)入通脹放緩的模式,6月消費(fèi)者物價(jià)漲幅大幅放緩,生產(chǎn)者通脹低迷。
以上數(shù)據(jù),加上支撐消費(fèi)支出的勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性,讓人們?nèi)计鹆酥?jǐn)慎樂觀情緒,即經(jīng)濟(jì)或?qū)?shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)官員所設(shè)想的“軟著陸”,而非大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的衰退。
“爆發(fā)式通脹回落的速度比經(jīng)濟(jì)學(xué)家一年前想象的更快,對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)造成的痛苦也更小,”FWDBONDS首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christopher Rupkey稱。“這意味著決策者很有可能在9月舉行的下一次會(huì)議上跳過(guò)一次加息?!?br>
美國(guó)商務(wù)部表示,個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)在5月環(huán)比上升0.1%之后,6月又上升0.2%。食品價(jià)格下降0.1%,能源產(chǎn)品價(jià)格上升0.6%。在截至6月的12個(gè)月中,PCE物價(jià)指數(shù)上漲3.0%,為2021年3月以來(lái)最小同比漲幅,5月漲幅為3.8%。
扣除波動(dòng)較大的食品和能源部分,核心PCE物價(jià)指數(shù)在5月環(huán)比上漲0.3%后,6月上漲了0.2%。核心PCE物價(jià)指數(shù)6月的同比增幅降至4.1%,為2021年9月以來(lái)最小。5月同比攀升4.6%。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè),核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.2%,同比增長(zhǎng)4.2%。根據(jù)他們的計(jì)算,“超核心”PCE物價(jià)指數(shù)在5月同比上漲4.7%之后,6月上漲4.1%。決策者正密切關(guān)注這一剔除住房的服務(wù)指標(biāo),以衡量通脹阻擊戰(zhàn)的進(jìn)展情況。
PCE物價(jià)指數(shù)是美聯(lián)儲(chǔ)衡量通脹是否達(dá)到其2%的目標(biāo)時(shí)青睞的指標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)最近預(yù)測(cè)2023年第四季度年通脹率為3.9%,6月核心PCE物價(jià)指數(shù)的同比漲幅僅略高于這一水平。
年通脹率正在放緩,去年的高通脹率已成為基數(shù)。食品價(jià)格回到了2022年2月俄羅斯入侵烏克蘭前的水平。
勞工部的一份報(bào)告顯示,第二季度勞動(dòng)力成本指數(shù)(ECI)環(huán)比上升1.0%,這是2021年第二季度以來(lái)的最小增幅,今年第一季為上升1.2%。第二季度勞動(dòng)力成本同比增長(zhǎng)4.5%,第一季為同比增長(zhǎng)4.8%。這是衡量勞動(dòng)力成本最廣泛的指標(biāo)。
決策者認(rèn)為,ECI是衡量勞動(dòng)力市場(chǎng)閑置程度和預(yù)測(cè)核心通脹的較好指標(biāo)之一,因?yàn)閷?duì)構(gòu)成和工作質(zhì)量的變化進(jìn)行了調(diào)整。
薪資在第一季環(huán)比增長(zhǎng)1.2%后,第二季度增長(zhǎng)1.0%,也是兩年來(lái)最小增幅。第二季度工薪資同比增長(zhǎng)4.6%,第一季度為增長(zhǎng)5.0%。薪資增幅下降反映了對(duì)工人的需求降溫。不過(guò),薪資增長(zhǎng)仍高于大流行前的水平。
經(jīng)通脹調(diào)整后,所有工人的工資在第二季同比增長(zhǎng)1.7%,第一季為持平。實(shí)際工資創(chuàng)三年來(lái)最大增幅,這提升了家庭購(gòu)買力,有助于推動(dòng)消費(fèi)支出,保持經(jīng)濟(jì)活力。
美國(guó)商務(wù)部的報(bào)告顯示,占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)三分之二以上的消費(fèi)支出繼5月環(huán)比增長(zhǎng)0.2%之后,6月增長(zhǎng)0.5%。該數(shù)據(jù)已納入周四公布的第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值。
雖然第二季消費(fèi)者支出增長(zhǎng)減速,但部分原因是在第一季急升后,難以對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整以剔除季節(jié)性波動(dòng)。消費(fèi)支出增長(zhǎng)推動(dòng)第二季經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)年率達(dá)到2.4%,第一季為2.0%。
經(jīng)通脹因素調(diào)整后,6月消費(fèi)支出穩(wěn)健增長(zhǎng)0.4%,使其在進(jìn)入第三季之際步入了更高的增長(zhǎng)軌道。不過(guò),隨著家庭繼續(xù)消耗在大流行期間攢下的額外儲(chǔ)蓄,學(xué)生貸款還款即將恢復(fù),信貸狀況收緊,消費(fèi)者支出可能不會(huì)強(qiáng)勁。
美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利:通脹前景樂觀,但失業(yè)率可能上升
明尼亞波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利周日(7月30日)在接受采訪時(shí)表示,美國(guó)似乎有望避免經(jīng)濟(jì)衰退,但在繼續(xù)與通脹作斗爭(zhēng)的同時(shí),失業(yè)率可能會(huì)略有上升。
卡什卡利說(shuō),他不確定美聯(lián)儲(chǔ)是否已經(jīng)完成了加息周期,決策者在9月份開會(huì)時(shí)將以數(shù)據(jù)為依據(jù)。
白宮下調(diào)2023年美國(guó)財(cái)赤預(yù)測(cè),明年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)估從2.1%下調(diào)至1.8%
白宮上周五將2023財(cái)年美國(guó)預(yù)算赤字預(yù)測(cè)修正為1.543萬(wàn)億美元,比3月預(yù)測(cè)減少了260億美元,這主要是由于美國(guó)最高法院否決了拜登總統(tǒng)的學(xué)生貸款豁免計(jì)劃后支出大幅減少。
白宮預(yù)算管理局(OMB)在其期中評(píng)估報(bào)告中稱,學(xué)生貸款判決將使支出減少2,590億美元,這部分抵消了因收入驅(qū)動(dòng)型還款計(jì)劃的規(guī)則調(diào)整導(dǎo)致的支出增加。
OMB表示,2023年支出減少被收入凈減少2150億美元大大抵消,這主要是由于迄今為止的稅收減少以及根據(jù)新的報(bào)稅數(shù)據(jù)進(jìn)行的技術(shù)性修訂。
經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的調(diào)整對(duì)預(yù)算預(yù)測(cè)的修訂影響不大,與3月份的預(yù)測(cè)相比,2023年的收入預(yù)測(cè)僅增加了40億美元。根據(jù)截至6月1日的數(shù)據(jù),OMB維持2023年美國(guó)實(shí)質(zhì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)0.4%的預(yù)測(cè)不變,但將2024年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從2.1%下調(diào)至1.8%。
但OMB預(yù)測(cè)2023年失業(yè)率為3.8%,低于3月預(yù)估的4.3%;預(yù)測(cè)2024年失業(yè)率為4.4%,低于3月份預(yù)測(cè)的4.6%。
美債收益率上下滑,此前數(shù)據(jù)顯示6月通脹放緩
美國(guó)公債收益率上周五下跌,此前數(shù)據(jù)顯示6月通脹繼續(xù)放緩,但仍頑固地高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。前一交易日大部分年期的美債收益率觸及兩周高點(diǎn)。
U.S. Bank Wealth Management固定收益部門主管Bill Merz表示:“數(shù)據(jù)顯示通脹繼續(xù)降溫,你無(wú)法反駁。很明顯,現(xiàn)在的問(wèn)題實(shí)際上是回到2%的最后一英里。”
他補(bǔ)充說(shuō):“想想核心PCE,我們?nèi)匀桓哂趹?yīng)該處于的水平。我們還沒有到最困難的時(shí)候,但從技術(shù)上講,這肯定在大方向上是有建設(shè)性的?!?br>
受高于預(yù)期的第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)等強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐,美國(guó)兩年期、七年期、10年期和30年期公債收益率周四均觸及兩周高位。

10年期公債收益率上周五下跌4.1個(gè)基點(diǎn),收?qǐng)?bào)3.970%,但仍接近上周四創(chuàng)下的近三周高點(diǎn)4.044%。
Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes表示,上周四的公債拋售將收益率推至兩周高位,這是“反應(yīng)過(guò)度”?!白悦缆?lián)儲(chǔ)周三做出決定以來(lái),我們看到的通脹數(shù)據(jù)更加溫和,美聯(lián)儲(chǔ)采取觀望態(tài)度也更加合理。如果我們?cè)?月份再次獲得像6月份那樣的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)和PCE物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù),那將會(huì)讓人們相信沒有理由再次加息。”
PCE數(shù)據(jù)拖累美元
周一(7月31日)亞洲時(shí)段,美元指數(shù)窄幅震蕩,目前交投于101.74附近。上周五美元指數(shù)沖高回落,美國(guó)6月PCE數(shù)據(jù)顯示通脹放緩,市場(chǎng)強(qiáng)化了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將結(jié)束加息周期的預(yù)期,對(duì)美元拖累明顯。
但投資者沒有特別理會(huì)顯示通脹放緩的新數(shù)據(jù),他們繼續(xù)消化本周多家央行的決定,以了解貨幣政策的前景。
ForexLive首席貨幣分析師Adam Button表示:“焦點(diǎn)又回到了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),以及在通脹不再次攀升的情況下美國(guó)經(jīng)濟(jì)能維持住多高的增幅。通脹的最終走向以及美聯(lián)儲(chǔ)的容忍度都存在很大的不確定性。現(xiàn)在,市場(chǎng)正在一個(gè)數(shù)據(jù)一個(gè)數(shù)據(jù)地具體分析?!?br>
上周美聯(lián)儲(chǔ)一如預(yù)期宣布加息。美聯(lián)儲(chǔ)為進(jìn)一步加息留下了空間,盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)9月的會(huì)議幾乎沒有給出任何暗示。
美聯(lián)儲(chǔ)必須在抗擊通脹與經(jīng)濟(jì)放緩的跡象之間取得平衡,但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度仍快于預(yù)期,而且勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁。
美元指數(shù)上周五下跌0.05%,至101.70,上周五盤中早些時(shí)候一度創(chuàng)近三周新高至102.05,上周累計(jì)仍上漲0.6%。技術(shù)面來(lái)看,在失守5日均線101.50前,美元指數(shù)仍有進(jìn)一步?jīng)_高機(jī)會(huì),這可能會(huì)壓制金價(jià)走勢(shì),投資者需要予以警惕。

歐元區(qū)7月經(jīng)濟(jì)景氣連續(xù)第三個(gè)月下滑,通脹預(yù)期也繼續(xù)下降
上周五公布的數(shù)據(jù)顯示,由于工業(yè)、服務(wù)業(yè)和消費(fèi)者信心下滑,歐元區(qū)7月經(jīng)濟(jì)景氣連續(xù)第三個(gè)月下降,降幅超過(guò)預(yù)期,同時(shí)通脹預(yù)期繼續(xù)下降。
歐盟執(zhí)委會(huì)的月度調(diào)查顯示,7月歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)從6月的95.3降至94.5。路透調(diào)查受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期為降至95.0。
除零售業(yè)外,該指數(shù)的所有分項(xiàng)均下降。工業(yè)景氣指數(shù)明顯低于預(yù)期,而作為歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)部門的服務(wù)業(yè),7月景氣指數(shù)下滑至5.7,不過(guò)預(yù)估降幅更大,為下滑至5.4。
歐盟執(zhí)委會(huì)調(diào)查顯示,7月消費(fèi)者通脹預(yù)期從6月的6.0降至4.8,為2015年10月以來(lái)的最低水平。
制造商的銷售價(jià)格預(yù)期也連續(xù)第10個(gè)月下降,從6月4.3降至7月的3.4,創(chuàng)下33個(gè)月新低。
德國(guó)7月物價(jià)同比漲幅降至6.5%,通脹重拾年初以來(lái)的回落趨勢(shì)
德國(guó)通脹在7月有所下降,恢復(fù)了自今年初以來(lái)的回落趨勢(shì),這一降勢(shì)在6月曾因基數(shù)效應(yīng)而中斷。
德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局上周五公布的初步數(shù)據(jù)顯示,7月德國(guó)消費(fèi)者物價(jià)調(diào)和指數(shù)(HICP)同比上漲6.5%。6月增幅為6.8%。分析師此前預(yù)測(cè)7月HICP料同比上漲6.6%。
盡管7月通脹有所回落,但經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱下降速度緩慢,主要原因是與去年同期相比。
2022年推出的措施,如臨時(shí)性的9歐元(9.91美元)公共交通票,6月的燃料折扣,以及7月取消資助可再生能源的能源消費(fèi)稅,都令去年夏天的物價(jià)受抑。
德國(guó)商業(yè)銀行的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ralph Solveen表示:“從9月開始,隨著去年同期的對(duì)比正?;?,近期略顯疲軟的通脹回落趨勢(shì)可能會(huì)再次加速。不過(guò),通脹尚未被擊退。”
相比之下,法國(guó)通脹降至5.0%,西班牙通脹升至2.1%。意大利和歐元區(qū)的通脹數(shù)據(jù)將于周一公布。接受路透訪查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì),歐元區(qū)7月通脹將從6月的5.5%降至5.2%。
德國(guó)7月未經(jīng)調(diào)和的通脹從6月的6.4%降至6.2%。德國(guó)7月核心通脹報(bào)5.5%,低于6月的5.8%。
普京稱俄羅斯不拒絕與烏克蘭談判,但雙方首先要達(dá)成停火協(xié)議
俄羅斯總統(tǒng)普京上周六(7月29日)表示,非洲倡議可以成為烏克蘭和平的基礎(chǔ),但烏方的襲擊使其難以實(shí)現(xiàn)。
普京上周五在圣彼得堡會(huì)見了非洲領(lǐng)導(dǎo)人,聽取了他們要求莫斯科推進(jìn)其計(jì)劃的呼吁,并在之后的新聞發(fā)布會(huì)上講話。
“和平倡議中的一些條款正在得到執(zhí)行,”他說(shuō)。“但有些事情很困難,或者不可能實(shí)施?!?br>
媒體6月曾報(bào)道稱,非洲的沖突調(diào)解工作可能從采取措施建立信任開始,隨后達(dá)成停止敵對(duì)行動(dòng)的協(xié)議,同時(shí)俄羅斯與西方國(guó)家進(jìn)行談判。
普京說(shuō),倡議的要點(diǎn)之一是?;??!暗珵蹩颂m軍隊(duì)正在進(jìn)攻,他們正在進(jìn)攻,他們正在實(shí)施大規(guī)模戰(zhàn)略進(jìn)攻行動(dòng)...我們?cè)谑艿焦魰r(shí)是不能?;鸬?。”
關(guān)于開始和談的問(wèn)題,他說(shuō),“我們沒有拒絕...要啟動(dòng)這一進(jìn)程,雙方必須達(dá)成一致?!?br>
烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基拒絕接受現(xiàn)在?;鸬南敕?,因?yàn)檫@將使俄羅斯控制烏克蘭近五分之一的領(lǐng)土,并使俄軍在打了17個(gè)月后有時(shí)間重新集結(jié)。
塔斯社(TASS)上周六援引俄羅斯外交部發(fā)言人扎哈羅娃的話報(bào)道稱,俄羅斯通過(guò)官方和非官方渠道收到了大約30項(xiàng)關(guān)于烏克蘭的和平倡議。
后市前瞻
上周,14位華爾街分析師參加了Kitco News的黃金調(diào)查。看漲和中立立場(chǎng)各獲得5票,即36%。與此同時(shí),4位(占28%)分析師看空未來(lái)一周的金價(jià)。
同時(shí),有322人在網(wǎng)上投票。其中,158名受訪者(49%)預(yù)計(jì)未來(lái)一周金價(jià)將上漲。另有106人(占33%)認(rèn)為金價(jià)短期內(nèi)會(huì)走低,58人(占18%)持中立態(tài)度。

SIA Wealth Management首席市場(chǎng)策略師Colin Cieszynski認(rèn)為,盡管金價(jià)上周五表現(xiàn)積極,但短期內(nèi)仍將呈下行趨勢(shì)。
他說(shuō):“金價(jià)普遍呈橫盤走勢(shì),雖然今天出現(xiàn)反彈,但總體而言,金價(jià)似乎在既定的交易區(qū)間內(nèi)下行?!薄拔铱纯瘴磥?lái)一周的黃金?!?br>
不過(guò),Adrian Day資產(chǎn)管理公司總裁Adrian Day認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)最近的聲明和仍在持續(xù)的通脹利好黃金。
“我們正接近美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的尾聲,而通脹率可能會(huì)逆轉(zhuǎn),并在幾個(gè)月后回升,因油價(jià)上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響,影響運(yùn)輸和商店中的大部分商品,”Day說(shuō)?!霸谕洷粔褐浦敖Y(jié)束加息將點(diǎn)燃黃金。”
本周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告是未來(lái)一周對(duì)貴金屬最重要的事件風(fēng)險(xiǎn),分析師將關(guān)注美國(guó)關(guān)鍵就業(yè)指標(biāo),以尋找美聯(lián)儲(chǔ)下一步行動(dòng)的線索。
Forex.com資深市場(chǎng)策略師James Stanley表示:“我們認(rèn)為數(shù)據(jù)將保持不變,并有下行趨勢(shì)?!薄澳陀闷泛虶DP都粉碎了美國(guó)的預(yù)期,而這是在鮑威爾表示他們依賴數(shù)據(jù)的一天之后。雖然通貨膨脹率正在下降,但領(lǐng)先指標(biāo)一直相當(dāng)強(qiáng)勁,因此對(duì)數(shù)據(jù)的依賴可能只會(huì)導(dǎo)致9月份再次加息,之后可能還會(huì)加息,而市場(chǎng)目前根本沒有預(yù)料到這一點(diǎn)?!?br>
Stanley說(shuō),由于核心個(gè)人消費(fèi)支出仍高于4%,美聯(lián)儲(chǔ)的工作顯然還沒有結(jié)束。“對(duì)于未來(lái)一周,我只需要看到空頭踩在頂部突破的任何企圖上,就能繼續(xù)給出這一主題可能實(shí)現(xiàn)的線索。”
整體來(lái)看,對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將結(jié)束加息周期的預(yù)期,有望在中長(zhǎng)線給金價(jià)提供支撐,但短線而言,美元和美債收益率仍偏向強(qiáng)勢(shì),在收復(fù)100日均線1967.88前,金價(jià)技術(shù)面也偏向空頭,投資者需要提防金價(jià)短線的進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn),留意上周低點(diǎn)和布林線中軌1942.50附近的雙重支撐,如果下破該支撐,金價(jià)或?qū)⒓铀傧碌?/B>

北京時(shí)間10:41,現(xiàn)貨黃金西南1957.39美元/盎司。