匯通財(cái)經(jīng)APP訊——6月，全球?qū)嵨稂S金ETF1結(jié)束了連續(xù)三個(gè)月的流入態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)為凈流出。全球黃金ETF總持倉(cāng)下降56噸至3422噸，全球黃金ETF資產(chǎn)管理總規(guī)模(AUM)較上月下降4%至2110億美元。6月初，主要市場(chǎng)股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，可能導(dǎo)致投資者關(guān)注點(diǎn)從黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至股市。大部分黃金ETF流出發(fā)生在下半月，彼時(shí)金價(jià)下跌，全球主要央行在頑固的通脹壓力面前展現(xiàn)出強(qiáng)硬的“鷹派”態(tài)度。



6月流出量致使2023年上半年全球黃金ETF總需求轉(zhuǎn)負(fù)，持倉(cāng)凈流出50噸，相當(dāng)于基金流出約27億美元。

6月區(qū)域亮點(diǎn)

本月，除亞洲外的全球其他所有區(qū)域均有黃金ETF流出。



北美地區(qū)黃金ETF需求在四月內(nèi)首次轉(zhuǎn)負(fù)，6月流出約合17億美元。盡管美聯(lián)儲(chǔ)暫停激進(jìn)加息，但美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)對(duì)利率走高的預(yù)測(cè)及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近期的鷹派言論卻不斷將投資者對(duì)利率的預(yù)期推高。如此一來(lái)，已然被疲軟的金價(jià)削弱了的黃金ETF吸引力則進(jìn)一步降低。同時(shí)，美國(guó)股市反彈并連續(xù)第四個(gè)月實(shí)現(xiàn)上漲，更加分散了投資者對(duì)黃金ETF的關(guān)注。

6月，歐洲地區(qū)黃金ETF共流出約合18億美元。歐洲央行在面對(duì)持續(xù)的通脹壓力時(shí)繼續(xù)實(shí)行強(qiáng)硬的加息政策，黃金ETF需求因此受到了抑制。值得注意的是，瑞士和德國(guó)的外匯對(duì)沖產(chǎn)品7在歐洲貨幣波動(dòng)時(shí)對(duì)當(dāng)?shù)攸S金ETF需求帶來(lái)了積極貢獻(xiàn)。英國(guó)基金領(lǐng)銜了該地區(qū)的黃金ETF流出，原因或許在于英國(guó)央行出乎意料地加息50個(gè)基點(diǎn)。



6月，亞洲地區(qū)黃金ETF小幅流入約合7100萬(wàn)美元（+1噸），主要由中國(guó)基金推動(dòng)。由于經(jīng)濟(jì)不確定性揮之不去，人民幣出現(xiàn)貶值，且以人民幣計(jì)價(jià)的金價(jià)穩(wěn)定在歷史高位附近，黃金ETF對(duì)中國(guó)投資者來(lái)說(shuō)變得更具吸引力。

“其他地區(qū)”8的黃金ETF需求本月轉(zhuǎn)負(fù)（-2.68億美元，-4噸），大部分流出源自土耳其。土耳其政治不確定性降低，利率也有所回升：土耳其總統(tǒng)選舉已塵埃落定，新任央行決策層大幅加息6.5%，逆轉(zhuǎn)了原有的寬松貨幣政策。

上半年區(qū)域亮點(diǎn)

北美和亞洲地區(qū)的黃金ETF流入超過(guò)了其他地區(qū)的流出，其中流出主要來(lái)自歐洲。

上半年，北美地區(qū)黃金ETF基金仍實(shí)現(xiàn)流入20噸（+15億美元）。總體來(lái)講，投資者對(duì)銀行業(yè)脆弱性的擔(dān)憂(yōu)、緊縮貨幣政策下潛在的全球衰退、以及5%的金價(jià)漲幅這三大因素共同推動(dòng)了該地區(qū)黃金ETF的流入。歐洲基金上半年流出69噸（-42億美元），占據(jù)全球黃金ETF大部分的流出量。

上半年的大部分時(shí)間里，利率持續(xù)快速地走高推動(dòng)了黃金ETF流出，遠(yuǎn)超3月份的避險(xiǎn)流入。其中英國(guó)和德國(guó)的基金流出量最大。

上半年，亞洲地區(qū)黃金ETF基金實(shí)現(xiàn)小幅凈流入?？赡苁艿酱鬂q14%的本地金價(jià)吸引，日本的黃金ETF實(shí)現(xiàn)流入，但被中國(guó)的流出量部分抵消，而這些流出集中在2023年年初。與此同時(shí)，“其他地區(qū)”黃金ETF流出約合7,100萬(wàn)美元，澳大利亞和南非基金的大幅流出令土耳其的流入量顯得微不足道。

6月黃金交易量下跌

6月，全球黃金市場(chǎng)交易活動(dòng)降溫，日均交易額跌至1520億美元，較5月減少13%。本月金價(jià)的疲軟可能影響了投資者對(duì)黃金交易的熱情。雖然場(chǎng)外交易市場(chǎng)保持相對(duì)穩(wěn)定，交易量?jī)H較上月小幅下降1%，但交易所黃金交易量卻下降了29%，主要原因在于COMEX交易活動(dòng)減少。全球黃金ETF的日均交易量也較上月下跌21%。

6月27日，COMEX黃金期貨凈多倉(cāng)總量為478噸，較5月底減少11%。這與全球黃金ETF需求趨勢(shì)相吻合：金價(jià)回落和全球主要地區(qū)6月初的股市反彈可能促使許多投資者調(diào)整了黃金期貨倉(cāng)位。在連續(xù)第三個(gè)月下跌之后，凈多倉(cāng)總量跌破了2022年527噸的平均水平。

具體基金流量變化
北美地區(qū)：上半年，SPDR? Gold MiniShares?（+7.4億美元，+12噸）領(lǐng)銜了該地區(qū)黃金ETF的流入，而iShares Gold Trust Micro則出現(xiàn)了北美地區(qū)最大流出額（-2.67億美元，-4噸）；

歐洲地區(qū)：英國(guó)Gold Bullion Securities Ltd（-8.06億美元，-13噸）出現(xiàn)上半年該地區(qū)最大流出額，而瑞士Raiffeisen ETF - Solid Gold Reliable and Traceable（+4.37億美元，+7噸)則領(lǐng)銜了該地區(qū)黃金ETF的流入；

亞洲地區(qū)：日本Physical Gold ETF（+1.33億美元，+2噸）主導(dǎo)該地區(qū)上半年的黃金ETF流入，而中國(guó)的博時(shí)黃金ETF上半年則流出約合7,900萬(wàn)美元（-1.3噸），為亞洲地區(qū)最大流出額；

“其他地區(qū)”：Istanbul Gold Exchange Traded Fund（+4,770萬(wàn)美元，+0.8噸）出現(xiàn)上半年該地區(qū)最大流入額，而澳大利亞的Global X Physical Gold則流出約合8,150萬(wàn)美元（-1.5噸）。

長(zhǎng)期趨勢(shì)

截至6月底，全球黃金ETF總持倉(cāng)已降至2月以來(lái)的最低位，同比減少10%，比2020年10月3,919噸的歷史高點(diǎn)要低13%；

基金流量方面，全球黃金ETF經(jīng)歷了自2013年以來(lái)流出最多的上半年（-43.98億美元）；

歐洲地區(qū)基金經(jīng)歷了有史以來(lái)流出量第二高的上半年，而最高出現(xiàn)在2013年（-82.43億美元）；

6月，低成本黃金ETF出現(xiàn)約合18億美元（-28噸）的流出。年初至今，低成本黃金ETF凈流出總額為3.52億美元（-8噸），其中歐洲地區(qū)基金占流出量的最大部分。