夢(mèng)中有蝶
荷蘭國(guó)際仍預(yù)計(jì)英國(guó)央行9月份加息，但也考慮到9月份暫停加息的情況。荷蘭國(guó)際發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Smith表示：“暫停加息不是我們的基本預(yù)測(cè)，但我們認(rèn)為投資者考慮暫停加息是正確的?！?br>
英國(guó)央行在其8月份的政策更新中強(qiáng)調(diào)，它正在轉(zhuǎn)向一項(xiàng)政策，該政策關(guān)注的不一定是利率峰值，而是利率在高水平上的持久性。簡(jiǎn)而言之，它將急于確保市場(chǎng)不會(huì)開始對(duì)2024年降息加大押注。
英國(guó)央行將觀察到美聯(lián)儲(chǔ)不加息以延長(zhǎng)其加息周期的政策，這將使債券收益率保持在高位，使融資環(huán)境足夠緊張，從而抑制通脹預(yù)期。
與此形成對(duì)比的是，新西蘭央行宣布暫停其加息周期，但不得不面對(duì)不斷上升的、其將率先降息的市場(chǎng)押注。還要注意，這種立場(chǎng)是如何導(dǎo)致紐元表現(xiàn)不佳的。
英國(guó)央行希望避免新西蘭央行的情況，并模仿美聯(lián)儲(chǔ)，暗示在加息周期中暫停，同時(shí)敏銳地避開降息預(yù)期。Smith說：“英國(guó)央行可能不再那么關(guān)注利率需要走多高，相反，其核心目標(biāo)將越來越多的是，在停止加息后長(zhǎng)時(shí)間保持市場(chǎng)利率（比如兩年期/三年期）處于高位?！?br>
但從現(xiàn)在到9月貨幣政策委員會(huì)（MPC）會(huì)議期間，還有兩個(gè)重要的勞動(dòng)力和通脹數(shù)據(jù)要發(fā)布，可能會(huì)影響英國(guó)央行而采取觀望態(tài)度。
如果CPI從7.9%下降到8月的6.7%和9月的6.3%左右，私營(yíng)企業(yè)的薪資增長(zhǎng)從7.7%下降到8月的7.2%和9月的6.9%，荷蘭國(guó)際認(rèn)為英國(guó)央行更有可能指向暫停。
但荷蘭國(guó)際的基本預(yù)測(cè)是，英國(guó)央行將在9月份再次加息，并在11月份暫停加息，因?yàn)樾劫Y增長(zhǎng)可能會(huì)被證明居高不下，年底前會(huì)降至6.0%。Smith表示：“這可能成為更久地將利率保持在較高水平的核心論據(jù)。”
與此同時(shí)，英國(guó)央行11月份的加息將是沒有必要的，因?yàn)殡S著天然氣價(jià)格回落的影響逐漸傳導(dǎo)到企業(yè)和家庭，通脹將繼續(xù)下降，甚至令頑固的服務(wù)業(yè)通脹承壓。
他說：“到11月，我們預(yù)計(jì)這種情況會(huì)更加明顯，我們應(yīng)該會(huì)看到勞動(dòng)力供應(yīng)進(jìn)一步逐步改善。不僅如此，假設(shè)到那時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行似乎都已結(jié)束加息，那么英國(guó)央行可能會(huì)成為最后的鷹派。因此，我們的基本想法是，英國(guó)央行將在9月份再次加息，但這標(biāo)志著緊縮周期的結(jié)束?！?br>
英鎊兌美元日線圖
北京時(shí)間8月9日15:53，英鎊兌美元報(bào)1.2765/67
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