匯通財經(jīng)APP訊——由于擔(dān)心美聯(lián)儲將在更長時間內(nèi)維持較高利率水平，現(xiàn)貨黃金價格盤中跌創(chuàng)3月13日以來新低至1884.93美元/盎司，幾乎鐵定將連續(xù)第四周下跌。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金下跌1.02%至1894.16美元/盎司。


美聯(lián)儲7月政策會議紀(jì)要為進(jìn)一步加息敞開了大門，而且本周的數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)具有韌性，強化了利率將在一段時間內(nèi)保持高位的觀點。經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)調(diào)降了對今年美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的預(yù)測，并愈發(fā)傾向于認(rèn)為美聯(lián)儲可以引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)軟著陸。

美元指數(shù)本周料錄得周線五連漲，創(chuàng)下15個月來的最長連漲紀(jì)錄，因美國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)韌性，因此有理由在更長時間內(nèi)維持高利率。投資者期待美聯(lián)儲主席鮑威爾下周在杰克森霍爾央行年會上的發(fā)言可能會為貨幣政策前景提供更多線索。

美聯(lián)儲紀(jì)要：傾向于進(jìn)一步加息

美聯(lián)儲公布的7月政策會議紀(jì)要顯示，大多數(shù)政策制定者繼續(xù)認(rèn)為“通脹面臨巨大的上行風(fēng)險”，這表明美聯(lián)儲傾向于進(jìn)一步加息。本周美國公布的強勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是零售銷售數(shù)據(jù)，已經(jīng)為進(jìn)一步收緊政策提供了支撐。這些因素推動10年期美債收益率升至10月份以來的最高水平4.328%。

IG市場策略師Yeap Jun Rong表示：“……迄今為止，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為利率長期保持高位提供了空間，美國零售銷售數(shù)據(jù)抵消了經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，并可能抑制避險資金流向黃金。”


大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，鑒于近期通脹趨緩，美聯(lián)儲加息周期很可能已經(jīng)結(jié)束，但不排除在10月31日-11月1日的政策會議上加息的可能。美聯(lián)儲主席鮑威爾下周在杰克森霍爾經(jīng)濟(jì)研討會上的發(fā)言可能會為貨幣政策前景提供更多線索。

確實，一些主要的價格指標(biāo)長時間呈現(xiàn)出頑固性。剔除食品和能源的個人消費支出價格指數(shù)依然超過4%——遠(yuǎn)高于2%目標(biāo)。一些政策制定者將這一事實視為通脹目標(biāo)回歸速度緩慢的證據(jù)。但到目前為止，通脹并未對就業(yè)市場或經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出造成明顯損害。越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家——包括美聯(lián)儲自己的工作人員——預(yù)測美國將擺脫衰退。

美聯(lián)儲理事沃勒對此解釋道：大流行時期的封鎖給經(jīng)濟(jì)造成了如此多的極端壓力，以至于簡單地恢復(fù)正常(例如對工人的需求)就可以讓價格上漲降溫，而不會對就業(yè)或經(jīng)濟(jì)增長造成太大損害。

亞特蘭大聯(lián)儲助理副主席兼首席通脹觀察員布倫特·邁耶(Brent Meyer)在一份報告中表示，通向2%通脹的道路實際上可能是平坦的，而不是像許多人此前紛紛預(yù)測的那樣充滿挫折和艱難選擇。

KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示：“……美元需要在某個時候轉(zhuǎn)向看跌，黃金才能重新發(fā)現(xiàn)其魔力。黃金將在1900美元以下的水平交易多久，將取決于高債券收益率的對美元的支撐下持續(xù)多久。”

不乏謹(jǐn)慎論調(diào)

然而，似乎更多的與會者開始謹(jǐn)慎看待持續(xù)貨幣緊縮?！耙恍┡c會者”指出，利率過高會給經(jīng)濟(jì)帶來風(fēng)險。這表明，隨著政策制定者權(quán)衡通脹正在下降的證據(jù)并判斷潛在損害，美聯(lián)儲內(nèi)部的意見分歧已經(jīng)擴(kuò)大。如果利率提高到高于必要水平，就會影響就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長。

雖然與會者“強調(diào)”去通脹需要繼續(xù)取得進(jìn)展，以適應(yīng)回到美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，但他們也“列舉了一些初步跡象，從住房通脹放緩到通脹預(yù)期降低，表明通脹壓力可能正在減弱”。

City Index高級分析師馬特·辛普森(Matt Simpson)表示：“盡管聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議紀(jì)要利好美元和收益率進(jìn)一步走強，對黃金構(gòu)成壓力，但今天現(xiàn)貨黃金價出現(xiàn)了初步穩(wěn)定的跡象。鑒于美債收益率和美元指數(shù)徘徊在關(guān)鍵波動高點附近，我認(rèn)為市場正在接近一個潛在拐點。”

澳新銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，強勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)證明，美國經(jīng)濟(jì)依然具有韌性，市場已經(jīng)排除了經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性，這減少了黃金的避險需求。他們的基準(zhǔn)預(yù)測是利率保持在現(xiàn)有水平，但不排除根據(jù)數(shù)據(jù)再一次加息的可能性。無論如何，在通脹放緩的情況下，實際利率都有可能上升?？傮w而言，他們認(rèn)為金價短期面臨逆風(fēng)。不過，他們對黃金的中長期看法依然積極，預(yù)計金價2024年第一季度末的目標(biāo)水平將是2100美元。

美聯(lián)儲更加耐心

總的來說，美聯(lián)儲政策制定者一致認(rèn)為，不確定性水平仍然很高，未來的利率決定將取決于“未來幾個月”公布的“總體”數(shù)據(jù)，以“幫助澄清通貨緊縮過程正在繼續(xù)的不確定性程度?！边@可能表明，對借貸成本的進(jìn)一步上升采取了更加耐心的態(tài)度。

鑒于美聯(lián)儲在降低通脹方面已經(jīng)取得的進(jìn)展，并且失業(yè)率沒有顯著上升，他們確實處在“史無前例”的階段，但這對于希望能夠在不讓工人付出沉重代價的情況下，將通脹拉回2%目標(biāo)的官員來說是個好消息。

高盛公司在上周末發(fā)布的最新分析報告中對美聯(lián)儲政策前景持鴿派傾向，預(yù)計美聯(lián)儲不會再加息，并預(yù)計美聯(lián)儲將從2024年第二季度開始降息。

澳洲國民銀行商品研究部的一份報告稱：“隨著市場繼續(xù)對美聯(lián)儲紀(jì)要做出反應(yīng)，我們預(yù)計金價將繼續(xù)波動?！钡麄冄a充說，金價上漲可能需要2024年降息預(yù)期提升。