匯通財經(jīng)APP訊——美聯(lián)儲官員們希望看到通脹明顯下降和經(jīng)濟放緩的證據(jù)，自上次會議以來的數(shù)據(jù)讓他們的愿望部分實現(xiàn)，但這兩方面的證據(jù)可能都不足以削弱今年晚些時候進一步加息的必要性。



8月消費者物價指數(shù)(CPI)環(huán)比增速創(chuàng)14個月最快，雖然這主要是受能源成本波動的影響，但衡量基礎(chǔ)通脹的指標(biāo)也意外加快。

盡管經(jīng)濟學(xué)家們認(rèn)為通脹趨勢仍對美聯(lián)儲有利，但8月數(shù)據(jù)有些讓人意外，將讓美聯(lián)儲官員們傾向于在9月19-20日會議結(jié)束時發(fā)布的最新經(jīng)濟預(yù)測中反映出至少再加息一次。

Pantheon Macroeconomics首席經(jīng)濟學(xué)家Ian Shepherdson寫道，通脹環(huán)比數(shù)據(jù)“將不可避免地出現(xiàn)波動”。他認(rèn)為，到明年年初基礎(chǔ)通脹將放緩至3%以下的“良性”水平。

他說：“在下周的會議上，我們預(yù)計美聯(lián)儲將繼續(xù)按兵不動，但會暗示愿意根據(jù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)再次加息?！边@一觀點在很大程度上得到了投資者的認(rèn)同，他們認(rèn)為美聯(lián)儲此次會議將把指標(biāo)利率維持在目前5.25%-5.5%的區(qū)間。

會后公布的新《經(jīng)濟預(yù)測摘要》將顯示，大多數(shù)決策者是否仍堅持6月展望中的看法，預(yù)計年底前再加息25個基點。自7月會議以來，只有兩位美聯(lián)儲決策者表示他們認(rèn)為利率無需進一步上調(diào)，而其他決策者則指出，他們對通脹放緩的預(yù)期是建立在聯(lián)邦基金利率略微上調(diào)的基礎(chǔ)上的。

盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾強調(diào)，美聯(lián)儲仍將傾向于收緊貨幣政策，并將在更長時間內(nèi)保持緊縮，直到通脹明顯向美聯(lián)儲2%的目標(biāo)水平回歸，但投資者基本認(rèn)為不會進一步加息。

鮑威爾在美聯(lián)儲7月會議后的記者會上表示：“即將出爐的數(shù)據(jù)是否會告訴我們，我們需要繼續(xù)行動？若果真如此--整體而言，如果我們這樣認(rèn)為--我們就會繼續(xù)行動。”那次會議美聯(lián)儲決定加息25個基點。

由于7月和9月會議之間的間隔時間長達八周，決策者在做出這一判斷時有了更多參考信息，周四的零售銷售和生產(chǎn)者物價指數(shù)數(shù)據(jù)將是此次會議前最后幾項重要數(shù)據(jù)。

大量信息表明，經(jīng)濟雖然放緩但仍在增長，通脹壓力減輕--這正是決策者希望達到的“軟著陸”狀態(tài)。

就業(yè)和薪資增長步伐已放緩，其他勞動力市場指標(biāo)，如工人離職率、職位空缺率以及每個空缺職位對應(yīng)的失業(yè)人數(shù)，已接近新冠疫情擾亂經(jīng)濟前的水平。

企業(yè)圓桌會對首席執(zhí)行官的最新季度調(diào)查顯示，經(jīng)濟前景略有下滑，招聘和銷售預(yù)期也是如此。

Apollo Global Management首席經(jīng)濟學(xué)家Torsten Slok在最近一份分析報告中寫道：“就業(yè)增長正在放緩，職位空缺也在減少，每周工作時間縮短，離職率降低，薪資增幅下降。隨著利率上升更加全面地影響到企業(yè)和家庭，例如貸款拖欠和違約率上升，“宏觀數(shù)據(jù)將會變?nèi)酢薄?br>
自7月中旬以來，整體銀行信貸一直呈現(xiàn)同比下降的局面，證明金融公司也在通過提高利率或嚴(yán)格放貸標(biāo)準(zhǔn)來收緊信貸。

整體經(jīng)濟增速尚未降至趨勢水平之下，但鮑威爾認(rèn)為這很有必要。這將強化政策制定者的信心，相信通脹將延續(xù)自2022年夏季觸及40年高位以來的持續(xù)下降勢頭。

總體而言美聯(lián)儲官員認(rèn)為，如果通脹率達到2%目標(biāo)，且假定“貨幣政策適宜”，經(jīng)濟年增長率可以達到1.8%左右。

但上一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的年增率高于這一水平，為2.1%，高盛經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，當(dāng)前第三季增速將加快到3%以上。 如此前景降低了美國經(jīng)濟衰退的可能，可能也難以消除美聯(lián)儲對通脹居高不下的擔(dān)心。

變幻莫測的風(fēng)險因素，包括可能發(fā)生的汽車工人罷工和美國聯(lián)邦政府停擺，也許都會使美聯(lián)儲力求謹(jǐn)慎而改弦更張。

但是，TS Lombard首席美國經(jīng)濟學(xué)家Steven Blitz寫道：“8月CPI數(shù)據(jù)所傳達的信息是，如果經(jīng)濟增長不放緩，失業(yè)率不上升，核心通脹率就回不到2%的趨勢水平。擺在美聯(lián)儲面前的問題是，5.5%的聯(lián)邦基金利率是否足以讓經(jīng)濟充分放緩...事實上疑問太多，足以讓美聯(lián)儲在9月按兵不動，而同時又昭告天下，11月很可能再次加息?！?br>


美元指數(shù)日線圖

北京時間9月14日12:05，美元指數(shù)報104.61