匯通財(cái)經(jīng)APP訊——股指：保持多頭思維，當(dāng)前是本輪市場的“政策底”加“盈利底”。政策推動(dòng)下經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善可能會(huì)引發(fā)市場情緒好轉(zhuǎn)帶動(dòng)的估值修復(fù)行情。該階段可考慮做多上證50和滬深300，期貨端可考慮IH或IF的多頭替代策略，多IH空IM的跨品種套利。
國債：9月國內(nèi)官方PMI數(shù)據(jù)公布，其中制造業(yè)PMI指數(shù)自今年4月以來首次回升至擴(kuò)張區(qū)間。制造業(yè)生產(chǎn)端進(jìn)一步擴(kuò)張，已連續(xù)4個(gè)月位于榮枯線以上。制造業(yè)新訂單指數(shù)提升，新出口訂單指數(shù)低位反彈，外需對(duì)制造業(yè)的拖累程度進(jìn)一步放緩。中小型企業(yè)受益于外需回溫，內(nèi)需訂單依然承壓。另外，服務(wù)業(yè)景氣總體回穩(wěn)，居民日常消費(fèi)表現(xiàn)良好。雖然制造業(yè)和非制造業(yè)PMI雙雙回暖，但需求不足的問題仍在，預(yù)計(jì)對(duì)債市對(duì)影響有限。當(dāng)前市場風(fēng)險(xiǎn)偏好不高，債市仍有一定的支撐，后續(xù)還需關(guān)注市場基本面預(yù)期的變化以及資金面的變化對(duì)債市的影響。



玻璃：近日玻璃現(xiàn)價(jià)緩漲，期價(jià)振蕩向下，本周庫存有所積累，下游需求未見轉(zhuǎn)暖跡象，后續(xù)大概率維持高位震蕩向下趨勢。國家對(duì)于地產(chǎn)的系列剌激措施仍然有待進(jìn)一步落地。短期內(nèi)建議區(qū)問操作，中期來看建議留意下游地產(chǎn)數(shù)據(jù)，如有轉(zhuǎn)暖則可輕倉試多。
PVC：本周PVC期貨價(jià)格承壓下行，自6300附近開始回落，最低跌破6000?；钚》照?43元/噸，現(xiàn)貨端保持貼水狀態(tài)，各主流地區(qū)出廠價(jià)有所松動(dòng)，現(xiàn)貨市場氣氛遇冷，成交低迷。成本端走弱，上游電石價(jià)格下調(diào)。電石企業(yè)開工恢復(fù)，貨源充足，下游PVC到貨情況穩(wěn)定。電石供需關(guān)系寬松，電石價(jià)格下跌，本周電石企業(yè)開工率上升0.35%至76.62%。成本端下降，PVC廠家利潤空間有所好轉(zhuǎn)，本周PVC電石法虧損收窄，本周山東電石法虧損減少34.5至-488.6元/噸。堿端維持強(qiáng)勢，氯堿一體化綜合利潤繼續(xù)擴(kuò)大，本周山東氯堿企業(yè)ECU裝置利潤上升58.41至729.74元/噸。本周無新增企業(yè)檢修，前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，檢修損失量下降，本周PVC電石法開工率上升0.55%至80.38%，周產(chǎn)量增加0.24至35.45萬噸。后期暫有3家檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)檢修損失量增加，PVC開工率有所回落。節(jié)前下游廠家仍以剛需補(bǔ)貨為主，制品廠采購謹(jǐn)慎，以消化固有庫存為主，節(jié)后采購積極性不高。管材企業(yè)開工率為44%，較上周上升3%，但與往年相比開工率依然偏低，多數(shù)制品廠存在產(chǎn)成品庫存，開工積極性不大，補(bǔ)庫熱情一般。海外宏觀有所壓制，PVC出口走弱。政治局會(huì)議刺激后，近期地產(chǎn)政策頻繁出臺(tái)，但房地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然偏弱，PVC屬于房地產(chǎn)后周期商品，傳導(dǎo)至實(shí)際需求需要時(shí)間，PVC旺季不旺，季節(jié)性效應(yīng)不及往年。本周華東及華南社庫增加3.03萬噸至39.42萬噸，結(jié)束連續(xù)七周去庫，仍高于去年同期水平約10%，去庫壓力增加。需求尚未出現(xiàn)明顯改觀，導(dǎo)致PVC去庫速度緩慢?？傮w來看，PVC基本面未出現(xiàn)明顯變化，在需求旺季表現(xiàn)不及預(yù)期，短期內(nèi)需求和外貿(mào)均走弱，貨源供應(yīng)整體穩(wěn)定，庫存壓力再度回升，去庫周期拉長。PVC成本端支撐下滑，關(guān)注PVC期價(jià)5900附近支撐。
不銹鋼：上周不銹鋼社會(huì)庫存維持累庫，絕對(duì)量水平再度回歸高位，不銹鋼消費(fèi)旺季不旺，未出現(xiàn)市場預(yù)期的下游補(bǔ)庫行情。價(jià)格逐步回落的情況下，由于成本端鎳鐵、鉻鐵價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，鋼廠利潤轉(zhuǎn)弱，10月份不銹鋼調(diào)研排產(chǎn)量環(huán)比縮減，不銹鋼供需雙弱，由于成本支撐較強(qiáng)，短期預(yù)計(jì)價(jià)格維持震蕩走勢，中長期需持續(xù)關(guān)注不銹鋼開工及社會(huì)庫存變化情況，中關(guān)注不銹鋼庫存變化表現(xiàn)。
棕櫚油：MPOB公布馬蹤9月供需數(shù)據(jù)，產(chǎn)量和出口均低于市場預(yù)期，其國內(nèi)消費(fèi)高于市場預(yù)期，使得月末庫存累積低于市場預(yù)期，報(bào)告數(shù)據(jù)整體利空不及預(yù)期。目前處于產(chǎn)地增產(chǎn)周期，產(chǎn)地仍面臨供應(yīng)壓力，隨著棕櫚油價(jià)格的下跌，10月馬棕出口環(huán)比改善。國內(nèi)方面，近月棕櫚油到港充裕，下游剛需補(bǔ)庫，供需偏寬松。
集裝箱運(yùn)價(jià)：今日集運(yùn)指數(shù)期貨EC合約呈現(xiàn)正向窄幅震蕩行情。主力合約2404開盤微漲0.16%至734點(diǎn)，全天維持窄幅偏高位運(yùn)行，盤中一度上漲3.04%至755.1點(diǎn)，尾盤漲幅回落，收漲1.53%至744點(diǎn)。持倉量繼續(xù)穩(wěn)定在8.7萬手，交投情緒活躍；單邊成交手?jǐn)?shù)30.8萬手。盤面表現(xiàn)的主線在于對(duì)近期船公司漲價(jià)的正向反饋，赫伯羅特宣布自11月1日起將上調(diào)遠(yuǎn)東至歐洲、地中海運(yùn)輸?shù)呢浳锏腇AK費(fèi)率，但有研究就夠表明目前下游反饋極其有限?；仡櫝ヒ咔槌?jí)周期階段，船公司在歷年11月前后漲價(jià)的行為，2018年11月初包括馬士基、達(dá)飛和赫伯羅特在內(nèi)的頭部船公司也做出上調(diào)FAK以及征收PSS的動(dòng)作，但事實(shí)上我們回顧當(dāng)年11月歐線運(yùn)費(fèi)的表現(xiàn)，短暫上行至 761美金/TEU后開始回落，在缺乏足夠貨量的支撐下漲價(jià)的持續(xù)性并不強(qiáng)。同樣，參考今年8月份船公司的旺季漲價(jià)動(dòng)作也可以得出類似結(jié)論。另外對(duì)于此輪漲價(jià)，市場需要關(guān)注的是運(yùn)力供應(yīng)方面的配合，近期船公司持續(xù)收緊主動(dòng)運(yùn)力供給，閑置運(yùn)力已經(jīng)升至73萬TEU，顯著高于9月初的46萬 TEU；國慶假期的停航也有部分延續(xù)?？紤]到運(yùn)輸服務(wù)的無庫存屬性，漲價(jià)會(huì)體現(xiàn)在現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的向上毛刺中，繼而傳導(dǎo)至盤面；同時(shí)持續(xù)性以及之后回落的速度和幅度也同樣值得關(guān)注。

海通期貨公司授權(quán)文本由“專注期貨開戶交易及專業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”：【一期貨 www.1qh.cn】轉(zhuǎn)發(fā)