匯通財經(jīng)APP訊——貴金屬：市場消化美國評級下調(diào)影響，貴金屬小幅反彈，市場等待美國通脹數(shù)據(jù)指引。紐約聯(lián)儲消費者預(yù)期調(diào)查報告顯示，通脹走軟，對未來失業(yè)人數(shù)預(yù)期略有增加，顯示美國經(jīng)濟溫和下行狀態(tài)。巴以沖突持續(xù)，但市場對其敏感度有所下降?？傮w來看，市場總體環(huán)境對貴金屬依然利好，市場風(fēng)險偏好回升或告一段落，短期貴金屬或震蕩運行。



螺紋鋼：市場焦點：宏觀層面，政府發(fā)債支撐社融總量，但結(jié)構(gòu)偏弱。本周仍有其他重磅數(shù)據(jù)，以及中美雙方領(lǐng)導(dǎo)人會談，或帶來新的變化。產(chǎn)業(yè)層面，螺紋鋼自身供需基本面矛盾不大。成本端，鐵礦表現(xiàn)強勁，焦炭第一輪提漲有望落地，成本中樞有望上移。整體來看，中線上漲尚未結(jié)束的概率偏大。

熱卷：市場焦點：宏觀層面，新一輪庫存周期有望開啟，制造業(yè)企業(yè)補庫或?qū)有枨笾芯€回升。產(chǎn)業(yè)層面，Mysteel 口徑熱卷供應(yīng)較上周減少 12.92 萬噸；總庫存降幅有所擴大，環(huán)比上周減少 13.08 萬噸；表需 316.46 萬噸，較上周減少 9.89 萬噸。去庫態(tài)勢良好，氣溫下降后逐漸進入淡季，環(huán)比降幅有待觀察。鋼廠虧損幅度收窄，成本端焦炭開啟第一輪提漲，成本中樞抬升。中線來看，盤面下方支撐較強，上漲尚未結(jié)束概率偏大。

工業(yè)硅：蕩偏弱運行，現(xiàn)貨報價繼續(xù)小幅下探，市場情緒整體疲軟。從供需來看，在 10 月工業(yè)硅月度產(chǎn)量創(chuàng)新高之后，前期積累庫存需時間消化，疊加倉單持續(xù)出貨，當(dāng)前工業(yè)硅供應(yīng)較為充足，而需求端近期保持相對疲軟局面，短期市場供大于求。不過隨著枯水期減產(chǎn)的到來，供需有望趨于平衡。總體來看，工業(yè)硅短期行情依然面臨壓力，但考慮到前期利空盤面已有消化，后市下跌空間逐漸收窄，后續(xù)重點關(guān)注枯水期西南硅廠停爐進度。

鋁：市場消化穆迪下調(diào)美國信用評級展望至負面，等待美國 10 月 CPI、PPI 通脹和美國政府周六是否關(guān)門的撥款決策。美元指數(shù)小幅回落，基本金屬漲跌互現(xiàn)。
氧化鋁：礦石供應(yīng)偏緊格局未改，氧化鋁企業(yè)開工提升有限，采暖季北方企業(yè)開工受環(huán)保情況影響。消費端云南地區(qū)電解鋁企業(yè)限產(chǎn)，對西南地區(qū)消費的影響將逐步顯現(xiàn)，部分貿(mào)易商貼水出售。氧化鋁 12 合約較現(xiàn)貨大幅貼水，在氧化鋁供應(yīng)并未明顯過剩之前，期貨價格超跌，短期繼續(xù)下跌空間有限，操作建議前空止盈，未入場觀望。
電解鋁：供應(yīng)端云南減產(chǎn)對鋁錠現(xiàn)貨供給的影響將逐漸體現(xiàn)，周一庫存再次累增，但增幅持續(xù)收窄。同時上海地區(qū)持續(xù)表現(xiàn)去庫，這表明在進口窗口關(guān)閉后，進口鋁錠流入在減少。消費端下游加工龍頭企業(yè)開工率小幅回落，終端消費表現(xiàn)偏弱?，F(xiàn)貨端華南地區(qū)現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為小幅升水，市場采購情緒有所改善。云南減產(chǎn)的影響開始顯現(xiàn)，短期鋁價進一步下跌空間有限，靜待庫存拐點出現(xiàn)。

鋅：隔夜滬鋅小幅收跌。宏觀方面，雖然 10 月新增人民幣貸款超預(yù)期，但從結(jié)構(gòu)看，實體融資需求依然偏差，國內(nèi)宏觀表現(xiàn)較弱。海外礦山停產(chǎn)以及云南限電誘發(fā)市場對供應(yīng)端收緊預(yù)期，為鋅價底部形成支撐。但目前煉廠原料庫存趨松，云南限電對鋅煉廠影響有限，疊加進口鋅入庫，短期供應(yīng)壓力仍存，限制鋅價上行空間。

鉛：隔夜滬鉛走弱，11 合約交割臨近，鉛錠移庫交倉帶來的交割倉庫累庫預(yù)期加劇，或拖累鉛價走弱。再生精鉛方面，原料需求旺盛，廢電瓶價格堅挺，若鉛價走弱，煉廠出貨貼水或相對收窄。消費方面，鉛蓄電池市場消費表現(xiàn)一般，下游企業(yè)多以長單采購，散單補充極少普遍觀望。期間原生鉛、再生鉛企業(yè)檢修運輸，廢電瓶回收收緊，原料供應(yīng)偏緊形成強支撐，多空交織，預(yù)計鉛價仍將延續(xù)高位震蕩。

鐵礦石：市場焦點：隔夜鐵礦小幅回調(diào)。產(chǎn)業(yè)方面，本期鐵礦供給持續(xù)回落，其中遠端澳巴發(fā)運總量 2140.9 萬噸，環(huán)比減少 410.9 萬噸，部分受到巴西卡拉亞斯鐵路火災(zāi)擾動。近端到港量2100.3 萬噸，環(huán)比減少 607.1 萬噸，受季節(jié)性因素及船期拉長影響。淡季預(yù)期交易權(quán)重提升，宏觀強預(yù)期難以證偽，市場情緒偏向樂觀，鐵礦全產(chǎn)業(yè)鏈庫存仍處低位，鐵水仍處高位，近期鋼廠生產(chǎn)利潤修復(fù)，成材市場支撐礦價小幅走強。然而礦價行至高位后監(jiān)管風(fēng)險加劇，短期估值偏高，預(yù)計短期鐵礦價格或振蕩運行。

銅：隔夜銅價偏強運行，滬銅主力高開運行至 67490，倫銅漲近 2%至 8187 美元。昨日上期所銅倉單繼續(xù)流出，LME 銅庫存延續(xù)去庫，國內(nèi)主流銅社庫環(huán)比上周五去化。臨近交割，11合約持倉高達 1.8 萬仍超上期所倉單，而月差繼續(xù)擴張，本周警惕交割風(fēng)險。短期雖偏強的基本面支撐與交易風(fēng)險擾動，但宏觀前景偏弱，預(yù)計價格反彈高度不宜樂觀。

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