匯通財(cái)經(jīng)APP訊——白銀現(xiàn)在處于一個(gè)復(fù)雜局面。一方面，工業(yè)白銀需求持續(xù)增長(zhǎng)，另一方面，2023年的總需求下降10%，白銀價(jià)格仍徘徊在每盎司23美元左右。

SilverStockInvestor編輯、《白銀大牛市》(The Great Silver Bull)作者彼得·克勞斯(Peter krath)表示，2024年起，白銀前景變得非常有利。

需求在調(diào)整，而不是崩潰

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年，珠寶用銀減少約5000萬(wàn)盎司，占總供應(yīng)量的5%；實(shí)物凈投資減少約7000萬(wàn)盎司，兩者合計(jì)占總供應(yīng)量的12%。



Krauth指出，2023年珠寶、銀器和實(shí)物投資行業(yè)白銀需求下滑，是因?yàn)樵?022年的巨大需求爆發(fā)之后，這些行業(yè)出現(xiàn)一些調(diào)整。

Krauth稱，2022年白銀實(shí)物投資3.33億盎司，珠寶用銀2.35億盎司，與過(guò)去相比，他們買的太多了，有點(diǎn)兒庫(kù)存過(guò)剩。就總需求而言，一點(diǎn)點(diǎn)需求減少可以理解。

供應(yīng)無(wú)法跟上

與需求相比，更需要注意的是供應(yīng)的減少。

一份對(duì)13家白銀生產(chǎn)商的調(diào)查顯示，生產(chǎn)商預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年不會(huì)重現(xiàn)2016年的礦山供應(yīng)高點(diǎn)。白銀生產(chǎn)在資金、許可、建設(shè)等方面面臨諸多挑戰(zhàn)，而且這些限制正變得越來(lái)越嚴(yán)峻。

krath表示，“在白銀需求處于歷史第二高水平的情況下，預(yù)計(jì)礦山產(chǎn)量下降2%，白銀回收利用預(yù)計(jì)今年只會(huì)增長(zhǎng)1%，而且回收大約占總供應(yīng)的15%左右?！?br>
長(zhǎng)期需求呈上升趨勢(shì)

據(jù)預(yù)測(cè)，白銀需求將保持在很高的水平。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)報(bào)告預(yù)計(jì)，從現(xiàn)在到2033年，白銀總需求將增長(zhǎng)42%，是過(guò)去10年增長(zhǎng)率的兩倍。即便是在2023年大幅下滑的珠寶和銀器需求方面，預(yù)計(jì)在未來(lái)10年也將分別增長(zhǎng)34%和30%，而這兩者占今年白銀總需求的60%。

krath表示，盡管2024年上半年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能將放緩，但亞洲的珠寶和銀器需求將有所復(fù)蘇。他說(shuō):“東南亞和南亞的一些地方，比如孟加拉國(guó)和斯里蘭卡，他們確實(shí)喜歡積蓄白銀?！?br>
krath認(rèn)為，盡管可能存在的經(jīng)濟(jì)大幅放緩或衰退會(huì)影響白銀的工業(yè)需求，不過(guò)因?yàn)樘?yáng)能行業(yè)的增長(zhǎng)，白銀需求預(yù)計(jì)保持高增長(zhǎng)。

投行紛紛看多2024年白銀走勢(shì)

許多投資銀行預(yù)測(cè)2024年白銀價(jià)格將大幅升值。

道明證券(TD Securities)分析師表示，白銀價(jià)格在新的一年開局可能會(huì)很艱難，但較低的利率、不斷上升的工業(yè)需求以及投資者興趣的回歸將推動(dòng)這種白色金屬在2024年跑贏大盤。

這一業(yè)績(jī)?cè)诤艽蟪潭壬先Q于太陽(yáng)能需求的迅速增長(zhǎng)，以及投資者興趣的增加。他們表示：白銀將受益于較低的持有成本、明年晚些時(shí)候工業(yè)需求的改善以及初級(jí)市場(chǎng)的短缺。

他們指出，由于白銀既是一種工業(yè)金屬，也是一種貨幣金屬，利率上升和工業(yè)需求疲軟對(duì)白銀是雙重打擊。一旦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，分析師預(yù)計(jì)白銀價(jià)格將從工業(yè)需求的增強(qiáng)中得到進(jìn)一步支撐，“這可能會(huì)使白銀在2024年年中達(dá)到26美元/盎司的目標(biāo)。”

他們補(bǔ)充稱:“由于白銀與黃金的貝塔系數(shù)很高，波動(dòng)性是黃金的兩倍，因此預(yù)計(jì)白銀在本輪反彈階段的表現(xiàn)將優(yōu)于黃金?！薄?a class="keywords" href='http://www.djxxkj.cn/column/pmetal' target='_blank'>貴金屬市場(chǎng)通常會(huì)在實(shí)際降息之前很久就做出反應(yīng)，這意味著長(zhǎng)期敞口可能會(huì)在第三季度末開始大幅推高價(jià)格。”

krath贊同道明銀行的分析，即2023年阻礙白銀上漲的因素將在2024年下半年成為支撐因素，但他認(rèn)為這些因素實(shí)際上過(guò)于保守了。他說(shuō):“我認(rèn)為今年上半年我們將看到銀價(jià)接近28美元。明年下半年，我們可能會(huì)看到白銀價(jià)格高達(dá)30美元?！?br>
摩根大通(JPMorgan)大宗商品分析師對(duì)銀價(jià)的看法甚至更加堅(jiān)定。他們預(yù)測(cè)，白銀將是大宗商品板塊中為數(shù)不多的堅(jiān)挺領(lǐng)域之一。“在大宗商品領(lǐng)域，我們唯一持有的結(jié)構(gòu)性看漲觀點(diǎn)是黃金和白銀。”

去美元化對(duì)白銀的影響可能與對(duì)黃金的影響相同

Krauth稱，若各國(guó)政府增加貨幣儲(chǔ)備，再加上支持工業(yè)的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，這可能成為銀價(jià)的強(qiáng)大新動(dòng)力。

與過(guò)去兩年對(duì)黃金的需求一樣，去美元化和多樣化日益提振了對(duì)白銀的需求，其影響也是深遠(yuǎn)的。

Krauth說(shuō)，“我們從戰(zhàn)略上討論了白銀作為一種關(guān)鍵金屬的應(yīng)用。主要國(guó)家央行希望擺脫美元，就主權(quán)而言，白銀可能開始變得更具吸引力?！?br>
美聯(lián)儲(chǔ)減息，美元貶值，白銀有望迅速走出衰退

krath說(shuō)，投資者需要記住，即使是銀行和白銀協(xié)會(huì)的最新預(yù)測(cè)也是基于截至11月的數(shù)據(jù)，他們沒(méi)有考慮美聯(lián)儲(chǔ)的最新預(yù)測(cè)的影響。

krath指出，美元指數(shù)在去年11月達(dá)到107，現(xiàn)在已經(jīng)在100點(diǎn)附近。當(dāng)市場(chǎng)開始越來(lái)越多地消化降息的影響時(shí)，美元走軟對(duì)白銀非常有利。

他表示，我們不能忽視圍繞經(jīng)濟(jì)衰退采取行動(dòng)的可能性，因?yàn)榘足y在經(jīng)濟(jì)衰退中的表現(xiàn)不如黃金。平均而言，它在衰退之前表現(xiàn)得更好，在衰退期間表現(xiàn)得更差，所以在衰退的中間部分表現(xiàn)得很窄，而且在衰退之后表現(xiàn)得更好。我認(rèn)為我們將開始看到白銀價(jià)格的上行修正。

krath說(shuō)，美元下跌將對(duì)白銀價(jià)格產(chǎn)生重大影響，但也會(huì)對(duì)金銀比率產(chǎn)生重大影響，這通常是催化白銀牛市開始的一個(gè)主要因素。白銀比黃金更像是一種工業(yè)金屬，如果美聯(lián)儲(chǔ)開始降息，那么市場(chǎng)就會(huì)預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨經(jīng)濟(jì)衰退。當(dāng)我們走出困境時(shí)，白銀將因?yàn)楣I(yè)反彈成為受益者?！?br>