匯通財經(jīng)APP訊——事實證明，去年對大多數(shù)大宗商品來說又是令人失望的一年，從油氣到谷物和基本金屬，所有大宗商品的價格都錄得大幅下跌。不幸的是，對于多頭來說，如果早期的市場情緒有任何跡象的話，2024年可能會出現(xiàn)更多類似的情況。彭博大宗商品指數(shù)（BCOM）是一個受歡迎的基準指數(shù)，由23種實物大宗商品的交易所交易合約跟蹤，在新的一年里基本持平，但市場情緒與2023年初非常相似，預示著未來有麻煩。



2023年初，交易員和基金經(jīng)理看好汽油、黃金和鉑金，看銅中性，但非?？纯?a class="keywords" target='_blank'>原油和鈀。他們大部分是對的：能源大宗商品全面錄得大跌，汽油、取暖油、乙醇、煉油價差和煤炭都出現(xiàn)了兩位數(shù)的跌幅。與此同時，天然氣期貨價格下跌近一半，這在很大程度上是由于供大于求。黃金錄得兩位數(shù)的漲幅，而鈀金則下跌了近40%。

渣打銀行的大宗商品分析師報告稱，白銀和餾分油是僅有的兩種大宗商品，其投資者倉位較一年前發(fā)生重大變化。原油和金屬的倉位與一年前的水平驚人地相似，而其他大宗商品的人氣僅略有變化。渣打銀行表示，需求悲觀情緒再次占據(jù)主導地位，同時人們擔心，2024年石油市場的過剩將超過2023年。主要區(qū)別在于，交易員預計美國和歐洲將成為今年需求疲軟的主要來源，而不是像2023年那樣的亞洲國家。

但分析師們指出，這一次有兩個重要的不同之處，使他們認為油價可能被低估了至少10美元/桶。

首先，與一年前相比，供需平衡明顯更加樂觀。去年1月份350萬桶/天的超大過剩導致了2023年第一季度160萬桶/天的巨大過剩。渣打銀行預測，2024年1月的過剩將達到150萬桶/天的更正常季節(jié)性水平，2月和3月的短缺抵消了1月的大部分過剩，導致2024年第一季度的反季節(jié)性短缺僅為30萬桶/天。

第二個關(guān)鍵區(qū)別是，市場低估了中東地緣政治背景的風險，低估了伊朗和伊拉克石油出口的潛在下行風險。



布倫特原油連續(xù)日線圖 由易匯通提供
北京時間1月12日15:39 布倫特原油連續(xù) 報 79.09 美元/桶