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周五（3月8日），美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周五公布的報(bào)告顯示，上月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加27.5萬(wàn)人，而前兩個(gè)月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)共向下修正了16.7萬(wàn)人。失業(yè)率上升至3.9%。美國(guó)2月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超過預(yù)期，工資增長(zhǎng)放緩，進(jìn)一步顯示出經(jīng)濟(jì)健康增長(zhǎng)和通脹放緩的跡象。

美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告總體上是溫和的，盡管就業(yè)人數(shù)增幅好于預(yù)期。不僅先前的數(shù)據(jù)被大幅下調(diào)了16.7萬(wàn)，而且失業(yè)率意外飆升至3.9%，工資增速也低于預(yù)期，僅為0.1%。由于實(shí)際勞動(dòng)參與率為62.5%，略低于預(yù)期，失業(yè)率的上升似乎是疲弱的家庭數(shù)據(jù)（下降18.4%）的結(jié)果。

無(wú)論如何，從市場(chǎng)的角度來(lái)看，這應(yīng)該會(huì)使2024年的點(diǎn)陣圖牢牢地保持在今年三次降息的水平，同時(shí)為固定收益提供支撐（考慮到通常的定價(jià)趨勢(shì)）。這反過來(lái)至少會(huì)給風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來(lái)一點(diǎn)順風(fēng)，或者至少不會(huì)變成逆風(fēng)。

非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布后，交易員仍然認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在6月開始降息，5月開始降息的概率約為30%。交易員在美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后增加對(duì)歐洲央行和英國(guó)央行降息的押注。

凱投宏觀分析師Andrew Hunter：“美國(guó)失業(yè)率的上升和此前就業(yè)數(shù)據(jù)的向下修正意味著，現(xiàn)在沒有理由擔(dān)心勞動(dòng)力市場(chǎng)的復(fù)蘇將再次推高通脹。2月份就業(yè)人數(shù)為27.5萬(wàn)人，高于市場(chǎng)預(yù)期的19.8萬(wàn)人。失業(yè)率從3.7%上升到3.9%。1月份就業(yè)人數(shù)從35.3萬(wàn)人修正為22.9萬(wàn)人。工資壓力略有緩解。盡管年增長(zhǎng)率僅小幅降至4.3%，但辭職率降至疫情前水平以下，這表明未來(lái)幾個(gè)月工資增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩?！?br>
高盛集團(tuán)固定收益投資主管Lindsay Rosner：由于1月份的扭曲因素，即季節(jié)性因素和較弱的年終裁員影響，2月份的數(shù)據(jù)將低于火爆的1月份。但今天的數(shù)字“打破了這一信條”。2月數(shù)據(jù)更為合理，但依然強(qiáng)勁，再加上兩個(gè)月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)凈修正值，說明就業(yè)市場(chǎng)趨緊但正在正?；?，且環(huán)境可以略微增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)的信心，美聯(lián)儲(chǔ)正尋求提振自己的信心。這些數(shù)據(jù)有助于美聯(lián)儲(chǔ)獲得信心。讓我們看看3月份的美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖會(huì)發(fā)生了什么。

斯巴達(dá)證券首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家PETER CARDILLO：最重要的是，就非農(nóng)和小時(shí)工資而言，這比我們預(yù)期的要高一些，但如果你看看這些修訂，我認(rèn)為這基本上表明未來(lái)的前景不太樂觀。這可能是為什么我們看到市場(chǎng)沒有做出負(fù)面反應(yīng)。

惠譽(yù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Coulton表示，“這是另一份強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，沒有跡象表明勞動(dòng)力需求放緩到會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況放松的程度。然而，由于政府工資調(diào)查和家庭就業(yè)調(diào)查之間出現(xiàn)了巨大的鴻溝，更廣泛的勞動(dòng)力市場(chǎng)圖景變得越來(lái)越難以辨別?！?br>
芝加哥Murphy&SYLVEST高級(jí)財(cái)富顧問PAUL NOLTE：這關(guān)鍵是工資增長(zhǎng)非常溫和的，遠(yuǎn)低于預(yù)期。這比強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)更能說明通脹。然而，就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)仍然顯示出相對(duì)強(qiáng)勁的勞動(dòng)力。我認(rèn)為這些數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說并沒有多大意義。他們更關(guān)注通脹數(shù)據(jù)，而工資增長(zhǎng)溫和這一事實(shí)是有幫助的，但我認(rèn)為這是美聯(lián)儲(chǔ)正在關(guān)注的就業(yè)數(shù)據(jù)的唯一部分。

DAKOTA WEALTH高級(jí)投資組合經(jīng)理ROBERT PAVLIK：最直接的結(jié)論是失業(yè)率從3.7%升至3.9%。失業(yè)率上升意味著經(jīng)濟(jì)正在放緩，市場(chǎng)認(rèn)為，這將需要盡早降息。這些數(shù)據(jù)隨著失業(yè)率的下調(diào)，可能會(huì)推動(dòng)期貨的小幅反彈。

Lombard Odier資產(chǎn)管理公司的分析師Florian Ielpo表示，美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告與全球經(jīng)濟(jì)“著陸”的理念是一致的：不太熱，也不太冷，某種程度上是市場(chǎng)的最佳點(diǎn)?！霸谶@種情況下，目前正在獲得動(dòng)力的‘金發(fā)姑娘’情景出現(xiàn)的可能性正在上升，因?yàn)殡S著就業(yè)市場(chǎng)的正常化，美聯(lián)儲(chǔ)也有理由將利率正?；！?