匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二（3月12日），美元/日元盤中走高，報(bào)147.295，漲幅0.23%。

美元/日元走勢受到美國債券收益率的重要影響，這意味著周二的美國消費(fèi)者價(jià)格通脹報(bào)告對日本市場短期到中期的走勢至關(guān)重要。

日本央行加息“擔(dān)憂”不是美元/日元疲軟的原因

真正影響美元/日元的是美國的利率前景，不是對日本銀行在3月份加息的擔(dān)憂。自2023年末以來，美元/日元一直與美國10年期國債收益率密切相關(guān)。

雖然日本央行一直是一個(gè)因素，但認(rèn)為美元/日元走軟是由對日本央行即將放棄負(fù)利率的擔(dān)憂驅(qū)動(dòng)的說法有些牽強(qiáng)。數(shù)月來，日本央行走出負(fù)利率政策已被貨幣市場消化。唯一真正不確定的是時(shí)間在3月、4月還是更晚?，F(xiàn)在看來，加息時(shí)間正朝著3月、4月的方向搖擺，這引起了關(guān)注，但日本短期利率沒有太大變化。

看看日本一年期隔夜指數(shù)掉期（衡量市場對一年內(nèi)隔夜利率的預(yù)期），它們在過去6周僅上升了4個(gè)基點(diǎn)，至25個(gè)基點(diǎn)左右，突顯出加息已在數(shù)月內(nèi)消化。只是預(yù)期的增長幅度被略微提高了一點(diǎn)。

隨著美國國債收益率回落，而日本國債收益率繼續(xù)走高，兩國之間的10年期國債收益率差縮小了約30個(gè)基點(diǎn)，推動(dòng)美元兌日元走低。

火熱的1月CPI報(bào)告讓2月CPI數(shù)據(jù)顯得更加重要

鑒于美元/日元走勢目前受到美國利率前景的重要影響，周二公布的2月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）報(bào)告將成為一個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)事件。

交易員、策略師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家對1月份CPI報(bào)告的強(qiáng)勁程度持懷疑態(tài)度，他們認(rèn)為通脹加速是季節(jié)性現(xiàn)象。如果事實(shí)證明2月份的疲弱數(shù)據(jù)屬實(shí)，可能會(huì)加劇美國收益率、美元/日元的下行風(fēng)險(xiǎn)。

預(yù)期整體CPI將增長0.4%，核心CPI預(yù)計(jì)將增長0.3%，兩者都無法與美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)2%的目標(biāo)相匹配，這為美元/日元上漲帶來了驚喜。如果1月份的熱度在2月份逆轉(zhuǎn)，這將帶來不對稱的下行風(fēng)險(xiǎn)。只有CPI再出現(xiàn)一次意外上漲，才可能足以引發(fā)美國國債收益率反彈，從而加大美聯(lián)儲(chǔ)在今年下半年很長一段時(shí)間內(nèi)維持利率不變的風(fēng)險(xiǎn)。對于最近受利差影響如此嚴(yán)重的貨幣對來說，美國國債收益率的進(jìn)一步走軟可能會(huì)對美元/日元產(chǎn)生引力作用。

美元/日元在200日移動(dòng)均線前出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)


（美元/日元日圖 來源：易匯通）

美元/日元在日線圖上的200日移動(dòng)均線前出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，這一結(jié)果并不令人意外，鑒于去歷年交替期間出現(xiàn)的混亂價(jià)格走勢，人們已經(jīng)習(xí)以為常。周一的長下影K線，以及周二亞洲早盤的進(jìn)一步下跌，表明近期有上行風(fēng)險(xiǎn)，這可能是由CPI報(bào)告前的頭寸調(diào)整所驅(qū)動(dòng)的，但最重要的是接下來會(huì)發(fā)生什么。

如果CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，很容易引發(fā)美元/日元新一輪下行，從而測試200日移動(dòng)均線和146.00支撐位。如果價(jià)格跌破這些支撐，將為重新測試2022年初的上行支撐打開大門。

如果美國國債收益率繼續(xù)下跌，美元/日元阻力最小的路徑可能是走低。交易者可能會(huì)在147.10下方賣出美元/日元，并在此上方設(shè)置止損。

如果美國國債收益率上升引發(fā)反轉(zhuǎn)，匯率回到147.10上方，50日移動(dòng)均線和148.80的阻力位將發(fā)揮作用。這樣的結(jié)果看起來不太可能發(fā)生，但如果真的發(fā)生，將對更廣泛的市場產(chǎn)生重大影響。

北京時(shí)間16:15，美元/日元報(bào)147.592/593，漲幅0.32%。