匯通財(cái)經(jīng)APP訊——鎳價(jià)在3月上半月繼續(xù)上漲，暫時(shí)停止了長期下跌趨勢。然而，LME鎳價(jià)格在3月13日達(dá)到18590美元，為自2023年10月以來的最高水平。此后，漲勢崩潰，價(jià)格回落。4月以來，鎳價(jià)格重回升勢，反彈至18000美元下方。



鎳價(jià)下跌打壓不銹鋼市場人氣

與往常一樣，第一季度不銹鋼市場經(jīng)歷了從第四季度開始的季節(jié)性回升，盡管3月底鎳價(jià)下跌似乎減少了這些漲幅。

經(jīng)銷商報(bào)告顯示需求狀況有所改善，這表明市場在第四季度觸底。然而，一些人指出，從歷史的角度來看，第一季度是“令人失望的”。盡管細(xì)節(jié)有限，但奧托昆普最近在季度財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)布前的沉默電話表明，美國市場走強(qiáng)。這與他們對(duì)2023年第四季度的評(píng)論形成鮮明對(duì)比，當(dāng)時(shí)他們表示，美國市場尚未找到底部。

鎳價(jià)反彈引發(fā)了購買活動(dòng)的增加。然而，隨著鎳價(jià)開始回撤，市場情緒似乎有所減弱，因?yàn)椴讳P鋼附加費(fèi)似乎注定會(huì)再次下跌。到第一季度末，經(jīng)銷商仍然將不銹鋼市場描述為“緩慢”。

庫存不斷膨脹，鎳價(jià)前景看跌

雖然鎳價(jià)在3月27日再次觸底，但前景依然悲觀。幾乎沒有證據(jù)表明價(jià)格即將再次突破。與此同時(shí)，來自印度尼西亞的礦山關(guān)閉和流程延遲的威脅，給原本似乎基本上供過于求的市場帶來了短暫的緩解。因此，最近的價(jià)格反彈更有可能是“市場噪音”，而不是有意義的趨勢轉(zhuǎn)變。

盡管它們沒有提供與價(jià)格有意義的相關(guān)性，但LME庫存在整個(gè)3月份繼續(xù)膨脹，目前處于2022年5月以來的最高水平。這一趨勢與銅等市場直接相反，在供應(yīng)前景日益緊張之前，銅等市場的庫存繼續(xù)下降。雖然近幾個(gè)月鎳價(jià)和銅價(jià)似乎都走高，但銅市場的樂觀情緒仍受到基本面預(yù)期的推動(dòng)。然而，鎳市場的情況卻顯示出截然相反的趨勢。

LME銅鎳價(jià)格自2012年以來的歷史相關(guān)性為71.74%。雖然這兩個(gè)市場都將受益于電動(dòng)汽車等特定類別的需求，但未來幾年，供應(yīng)狀況可能會(huì)使目前平庸的相關(guān)性受到侵蝕。

印尼成為鎳市場上的大玩家

對(duì)于那些近幾個(gè)月來關(guān)注市場的人來說，印尼現(xiàn)在已經(jīng)成為鎳市場上的一個(gè)大玩家（而且越來越大），這幾乎不會(huì)讓他們感到震驚。據(jù)估計(jì)，未來幾年印尼將占全球初級(jí)鎳產(chǎn)量的大約一半，這將使該國對(duì)市場走向擁有重大控制權(quán)。

印尼也非常明確地表示，有意將鎳價(jià)維持在每噸1.8萬美元以下。據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，如果鎳價(jià)跌至1.65萬美元的低位，全球一半以上的鎳產(chǎn)量將無利可圖。然而，由于使用煤炭等更便宜的能源，印尼在很大程度上不會(huì)受到影響。在沒有政府支持的情況下，不斷下跌的價(jià)格似乎將使更多的產(chǎn)量下線。如果出現(xiàn)這種情況，它可能會(huì)為市場提供支撐。然而，隨著印尼的產(chǎn)量水平繼續(xù)上升，價(jià)格下行的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。

北京時(shí)間19:43，LME鎳報(bào)17990美元/噸，日漲幅1.27%。