匯通財(cái)經(jīng)APP訊——4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，新增就業(yè)機(jī)會(huì)減少，失業(yè)率上升，工資增長(zhǎng)比預(yù)期的要慢。由于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在周三的新聞發(fā)布會(huì)上傾向于鴿派，這給美聯(lián)儲(chǔ)降息的呼聲注入了新的活力。

這不是一份糟糕的報(bào)告，不過(guò)有明顯的疲軟跡象

也許美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾確實(shí)提前看到了就業(yè)報(bào)告，因?yàn)樗谥苋男侣劙l(fā)布會(huì)上傾向于鴿派。4月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加17.5萬(wàn)人，而市場(chǎng)預(yù)期為24萬(wàn)人(彭博調(diào)查結(jié)果介于14.5萬(wàn)人至28萬(wàn)人之間)，過(guò)去幾個(gè)月有2.2萬(wàn)人被向下修正。失業(yè)率從3.8%上升至3.9%，而工資增長(zhǎng)低于預(yù)期，環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，使年增長(zhǎng)率降至3.9%，為2021年6月以來(lái)的最低水平。我們還看到每周平均工作時(shí)間從34.4小時(shí)下降到34.3小時(shí)。

這些都不可怕——這真的不是一份“糟糕”的報(bào)告——但這是我們?cè)诤荛L(zhǎng)很長(zhǎng)一段時(shí)間里第一次看到報(bào)告的每個(gè)部分都弱于預(yù)期。因此，市場(chǎng)已經(jīng)完全消化了9月份再次降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，并在年底前進(jìn)行第二次降息。在周三的FOMC會(huì)議之前，只有28個(gè)基點(diǎn)的降息被定為2024年的整體利率。


（美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)月度變化(千)，薪資變化（黑色）， 資料來(lái)源:荷蘭國(guó)際集團(tuán)）

如果勞動(dòng)力調(diào)查可信的話，更多的疲軟表現(xiàn)即將到來(lái)

從報(bào)告的細(xì)節(jié)來(lái)看，私立教育和醫(yī)療保健服務(wù)仍然是創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)的主要引擎——貢獻(xiàn)了17.5萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)中的9.5萬(wàn)個(gè)，但休閑和酒店(5000個(gè))和政府(8000個(gè))的就業(yè)機(jī)會(huì)比過(guò)去18個(gè)月的情況要弱得多。與此同時(shí)，用于計(jì)算失業(yè)率的家庭調(diào)查顯示，就業(yè)人數(shù)僅增加了2.5萬(wàn)人，而將自己歸類(lèi)為失業(yè)者的人數(shù)增加了6.3萬(wàn)人。美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)(ISM)的就業(yè)調(diào)查和全美獨(dú)立企業(yè)聯(lián)合會(huì)(National Federation of Independent Business)的招聘意向系列報(bào)告都顯示，整個(gè)夏季新增就業(yè)機(jī)會(huì)將進(jìn)一步放緩，就業(yè)市場(chǎng)前景不容樂(lè)觀。

調(diào)查顯示，未來(lái)就業(yè)增長(zhǎng)將進(jìn)一步疲軟


（NFIB未來(lái)三個(gè)月招聘計(jì)劃（灰色），私人工資變化（黃色），資料來(lái)源:荷蘭國(guó)際集團(tuán)）

9月降息似乎又是一個(gè)強(qiáng)有力的預(yù)測(cè)

鑒于這種情況，我們堅(jiān)持9月份美聯(lián)儲(chǔ)降息的決定。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我們認(rèn)為我們需要至少三個(gè)0.2%或以下的核心通貨膨脹數(shù)據(jù)，失業(yè)率達(dá)到4%以上，并有更多的證據(jù)表明消費(fèi)者支出增長(zhǎng)放緩。所有這些都有可能在未來(lái)5個(gè)月發(fā)生，如果數(shù)據(jù)允許，美聯(lián)儲(chǔ)似乎想要降息——他們不希望在能夠避免的情況下引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。然而，一旦經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭出現(xiàn)波動(dòng)，事情可能變得糟糕，我們預(yù)計(jì)他們將在11月和12月降息。