匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（6月6日），歐洲央行降息25個(gè)基點(diǎn)，但未就未來政策動(dòng)向提供方向。歐洲央行(ECB)下調(diào)了所有三個(gè)關(guān)鍵基準(zhǔn)利率，這是五年來的首次降息，此舉與加拿大央行(BoC)昨日的舉措相呼應(yīng)。此前，瑞典央行和瑞士銀行(SNB)也做出了類似的決定。



正如普遍預(yù)期的那樣，歐洲央行的降息導(dǎo)致主要再融資操作利率、邊際貸款便利利率和存款便利利率分別下降了25個(gè)基點(diǎn)(bps)，目前分別為4.25%、4.50%和3.75%。

歐洲央行傳遞出的信息是，只要達(dá)到通脹目標(biāo)有必要，他們就會(huì)保持足夠嚴(yán)格的政策利率。利率聲明還表示，歐洲央行不會(huì)在降息后承諾特定的利率路徑，仍將采取一次會(huì)議一次會(huì)議的方式，同時(shí)密切關(guān)注即將發(fā)布的數(shù)據(jù)。

聲明公布后，歐元小幅上漲，不過這在很大程度上在預(yù)期之內(nèi)，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)采取了強(qiáng)硬的降息措施，交易員幾乎沒有什么優(yōu)勢(shì)可以利用。在市場(chǎng)定價(jià)方面，利率公布后幾乎沒有變化；OIS市場(chǎng)繼續(xù)消化9月政策制定會(huì)議再次降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

降息緊隨通貨膨脹加劇而來。繼德國(guó)、西班牙和法國(guó)等地區(qū)的通貨膨脹加速之后，5月份歐元區(qū)的通貨膨脹率上升。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局的預(yù)估，歐元區(qū)的通貨膨脹率上升到四個(gè)月來的最高點(diǎn)。

5月份的CPI(消費(fèi)者價(jià)格指數(shù))同比上漲2.6%，高于4月份的+2.4%，高于預(yù)期的+2.5%。核心通脹率也高于市場(chǎng)預(yù)期，從此前同期的+2.7%升至+2.9%。這一增長(zhǎng)主要是由于服務(wù)業(yè)通脹的上升，從4月份的+3.7%躍升至5月份的+4.1%。盡管通脹數(shù)據(jù)有所上升，但許多人認(rèn)為，這并不被視為通脹加速的開始。

歐洲央行工作人員預(yù)測(cè)

然而，通脹上升確實(shí)促使歐洲央行工作人員上調(diào)了通脹預(yù)期，盡管這并沒有什么令人意外的。根據(jù)歐洲央行的預(yù)測(cè)，今年的平均通脹率預(yù)計(jì)為+2.5%，2025年將放緩至+2.2%，隨后在2026年將降至+1.9%。就經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而言，預(yù)計(jì)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將達(dá)到0.9%，明年將達(dá)到1.4%，2026年將放緩至1.6%左右。

其他數(shù)據(jù)反面，失業(yè)率從今年3月的6.5%降至今年4月的6.4%，創(chuàng)歷史新低(自2023年11月以來一直如此)，這顯然有助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方面，根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局的預(yù)估(第二次預(yù)估)，歐元區(qū)第一季度經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的GDP增長(zhǎng)了0.3%。

此前，2023年第三季度和第四季度連續(xù)兩個(gè)季度下降-0.1%。這是自2022年第三季度以來最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)。第一季度GDP的最終修正數(shù)據(jù)將于6月7日公布。最近的歐元區(qū)PMI也顯示出復(fù)蘇的跡象。HCOB歐元區(qū)綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)預(yù)覽值從4月份的51.7躍升至5月份的52.3，創(chuàng)下12個(gè)月高點(diǎn)。


（歐元/美元日?qǐng)D 來源：易匯通）

歐洲央行新聞發(fā)布會(huì)

利率公布30分鐘后，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德(Christine Lagarde)講話指出，通脹前景已明顯改善。她還重申，歐洲央行不會(huì)對(duì)未來的利率變動(dòng)做出承諾。然而，盡管價(jià)格壓力有所改善，但拉加德對(duì)服務(wù)業(yè)通脹和工資水平上升發(fā)表了評(píng)論。

一家央行在降息的同時(shí)通常不會(huì)上調(diào)通脹預(yù)期。然而，拉加德對(duì)預(yù)示今年工資放緩的前瞻性指標(biāo)發(fā)表了評(píng)論。她還重申，央行將保持足夠嚴(yán)格的利率，使通脹率回落至+2.0%的目標(biāo)。

最明顯、最緊迫的問題首先被提出：為什么在提高通脹預(yù)期的同時(shí)放松政策？這位歐洲央行行長(zhǎng)回答說，此舉是基于近幾個(gè)月信心的增強(qiáng)。

關(guān)于市場(chǎng)定價(jià)，拉加德真的不想發(fā)表評(píng)論，她的回答非常簡(jiǎn)短：市場(chǎng)做市場(chǎng)必須做的事，我們做我們必須做的事。

人們關(guān)心的另一個(gè)關(guān)鍵問題是，歐洲央行是否正進(jìn)入“回?fù)堋彪A段。拉加德回應(yīng)說，歐洲央行需要數(shù)據(jù)來確認(rèn)反通脹的路徑，歐洲央行的行動(dòng)速度是不確定的。然而，她指出，未來幾個(gè)月將是“坎坷的”。

最新的工作人員預(yù)測(cè)顯示，2024年的通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都被上調(diào)，這在聲明發(fā)布后刺激了歐元。最重要的中期通脹指標(biāo)(2026年)保持在1.9%不變，但重要的是仍低于2%，這可能有助于穩(wěn)定通脹預(yù)期。2024年GDP被上調(diào)，從0.6%上調(diào)至0.9%，這對(duì)過去五個(gè)季度停滯不前的美國(guó)經(jīng)濟(jì)來說是個(gè)好消息。

北京時(shí)間00:26，歐元/美元報(bào)1.0884/85，漲幅0.15%。