匯通財經(jīng)APP訊——周四（6月13日）亞洲時段，現(xiàn)貨黃金震蕩微跌，目前交投于2321.63美元/盎司附近。周三金價沖高受阻，早上時候因美國5月CPI數(shù)據(jù)顯示美國通脹增速放緩，金價一度飆升近30美元至2341.51美元/盎司，但美聯(lián)儲利率決議維持利率不變，暗示今年將僅降息一次，美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話也不如預期的鴿派，金價回吐了大部分漲幅，收報2324.71美元/盎司，漲幅約0.35%。



8月份交割的美國期金周三收高1.2%，報2354.8美元。

美聯(lián)儲周三維持利率穩(wěn)定，同時決策者表示他們預計在2024年只會降息一次。

CPM Group執(zhí)行合伙人Jeffrey Christian說：“美聯(lián)儲既沒有降息，也沒有加息，因此投資者紛紛轉(zhuǎn)向風險較低的資產(chǎn)，包括黃金，所以價格變得非常高，獲利了結開始出現(xiàn)?！?br>
美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲提出的通脹前景是“相當保守的預測”，可能不會被未來的數(shù)據(jù)所證實，而且可能會進行修正。

鮑威爾補充說，好于預期的消費者物價指數(shù)數(shù)據(jù)是官員們所歡迎的。

紐約獨立金屬交易員Tai Wong表示，“鮑威爾承認，F(xiàn)OMC在看到今天的數(shù)據(jù)后有機會改變預測，他強調(diào)這是一份好報告，這傳遞了一個明確的信息：‘先不要發(fā)出降息派對的邀請函，’黃金價格將繼續(xù)與就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)掛鉤。”

5月份消費者物價指數(shù)環(huán)比持平，低于預期的增長0.1%。核心價格上漲0.2%，也低于經(jīng)濟學家預測的0.3%。

受CPI數(shù)據(jù)拖累，美元指數(shù)周三盤中一度下跌近1%，至104.24，美聯(lián)儲決議后跌幅收窄，收報104.71附近。

Nationwide首席經(jīng)濟學家Kathy Bostjancic說，“如果未來幾個月的通脹數(shù)據(jù)持續(xù)溫和，美聯(lián)儲可能會在9月開始降息，并在12月再次降息”。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲8月 (北京時間) 維持利率不變的概率為91.7%，降息25個基點的概率為8.3%。美聯(lián)儲到9月維持利率不變的概率為38.5%，累計降息25個基點的概率為56.7%，累計降息50個基點的概率為4.8%。

利率期貨顯示，美聯(lián)儲11月降息的概率較大，目前為74.3%，而降息25個基點、50個基點和75個基點的概率分別為50.7%、22%、1.6%，維持利率不變的概率為25.7%。

美國5月消費者物價持平，提振美聯(lián)儲降息預期

美國5月消費者價格意外持平，因汽油和其他商品價格下降抵消了租房成本上升，但通脹率可能仍然過高，美聯(lián)儲可能無法在9月之前開始降息。

美國勞工部周三發(fā)布的報告還顯示，5月核心通脹壓力明顯減弱，機動車保險費用自2021年第四季度以來首次出現(xiàn)環(huán)比下降。數(shù)據(jù)促使金融市場提高了美聯(lián)儲在9月和12月降息的可能性。

美國勞工統(tǒng)計局報告稱，5月消費者價格指數(shù)(CPI)環(huán)比持平，4月為增長0.3%。這是自2022年7月以來最疲軟的讀數(shù)。自2月和3月公布強勁數(shù)據(jù)以來，CPI一直呈下降趨勢。

經(jīng)濟學家之前預測，5月CPI環(huán)比上升0.1%。隨著包括塔吉特在內(nèi)的大型零售商削減從食品到尿布等商品的價格，以吸引對通脹感到厭倦的消費者，價格壓力可能會繼續(xù)緩解。

盡管美聯(lián)儲在2022年和2023年激進收緊貨幣政策，但由于勞動力市場韌性，經(jīng)濟仍在繼續(xù)擴張。通脹削弱了美國總統(tǒng)拜登的聲望，并可能成為決定11月5日總統(tǒng)大選結果的因素之一。

拜登對溫和的CPI報告表示歡迎，稱報告顯示“在降低通脹方面取得了進展”。

5月汽油價格在4月上漲2.8%之后下降了3.6%。食品價格在4月持平后微漲0.1%。雜貨店價格持平，牛奶價格下降1.3%。非酒精飲料價格也有所下降。水果和蔬菜價格持平。

但肉類、魚類、蛋類、谷物和烘焙食品的價格與4月相比略有上漲。租金上漲了0.4%，與4月漲幅持平。5月CPI同比上漲3.3%，4月為上漲3.4%。盡管CPI同比漲幅已從2022年6月觸及的9.1%峰值放緩，但通脹率仍高于美聯(lián)儲2%的目標。

LPL Financial首席經(jīng)濟學家Jeffrey Roach表示：“不可否認，美聯(lián)儲在實現(xiàn)2%的目標方面取得了進展，但真正的爭論在于時間框架?！?br>
剔除波動較大的食品和能源部分，5月核心CPI環(huán)比上升0.2%，這是自去年10月以來的最小增幅，4月增幅為0.3%。在未進行四舍五入的情況下，核心CPI微升0.16%，是自2021年8月以來的最小升幅。

租金是核心CPI上升的主要原因。業(yè)主等價租金(OER)，即衡量房主支付的租金或出租其房產(chǎn)所能賺取的租金，連續(xù)第三個月上漲0.4%。但隨著市場租金呈下降趨勢，預計今年CPI租金指標將顯著放緩。

Brean Capital的高級經(jīng)濟顧問Conrad DeQuadros說：“由于市場租金的大部分放緩尚未體現(xiàn)在CPI數(shù)據(jù)中，如果剩余的季節(jié)性分析正確，那么核心通脹勢必會在今年下半年大幅下降。”

汽車保險是核心通脹的主要驅(qū)動因素之一，下降了0.1%，這是自2021年10月以來首次下降，也是最大的月度降幅。機動車保險同比增長20.3%。保險費飆升，主要反映了在新冠大流行期間，由于機動車短缺，對二手車的需求增加，從而導致了與維修相關的費用。

總體而言，服務業(yè)價格在4月增長0.4%之后，又增長了0.2%。除租金外，5月服務業(yè)通脹保持不變。

5月核心CPI同比增長3.4%，這是自2021年4月以來的最小同比增幅，4月增幅為3.6%。核心CPI的三個月年化增長率從4月份的4.1%下滑至3.3%。

根據(jù)CPI數(shù)據(jù)，經(jīng)濟學家對5月核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)的預估為上漲1%-2%。核心PCE是美聯(lián)儲為制定貨幣政策而追蹤的通脹指標之一，4月環(huán)比上升0.2%。經(jīng)濟學家預計5月核心PCE同比上漲2.6%，4月為上漲2.8%。

BMO Capital Markets首席美國經(jīng)濟學家Scott Anderson說：“限制性貨幣政策還需要進一步發(fā)揮作用?！?br>

美聯(lián)儲維持利率不變，鮑威爾稱要對通脹下降更有信心才考慮降息

美聯(lián)儲周三宣布維持利率不變，并將可能開始降息的時間推后至12月，決策者們預計今年將僅降息一次，幅度為25個基點，他們認為需要給經(jīng)濟施加更多的限制才能讓通脹受控。

美聯(lián)儲決策的最新預測可能排除了在11月5日美國總統(tǒng)大選前降息的可能性。決策者將降息預期從3月時的三次、每次25個基點大幅調(diào)降，現(xiàn)預期只會降息一次。盡管新的政策聲明承認在實現(xiàn)2%的通脹目標方面取得了“適度的進一步進展”--這比5月1日聲明中的措辭有所改善。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在為期兩天的政策會議結束后舉行的新聞發(fā)布會上表示，新的預測反映了決策者對通脹前景的“保守”看法。盡管“最近的月度數(shù)據(jù)有所放緩”，但還不足讓決策者對通脹持續(xù)朝著2%回落有“更大的信心”。

鮑威爾稱，“這只是一個月的數(shù)據(jù)?！敝苋栽纾瑒诠げ康囊环輬蟾骘@示，5月消費物價環(huán)比持平，同比漲幅小于預期。

鮑威爾稱：“當我們（更有信心）時，我們就可以考慮放松政策?！?br>
與此同時，美聯(lián)儲還將對長期或“中性”利率的估計從2.6%上調(diào)至2.8%，這暗示決策者認為需要給經(jīng)濟施加更多的限制才能打贏通脹阻擊戰(zhàn)。

近期打擊通脹方面的進展緩慢，美聯(lián)儲決策者們目前預計年底通脹率將為2.6%，略高于3月預期的2.4%。

美國股市標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)周三守住漲幅，美元和美國公債收益率仍下跌。利率期貨交易員繼續(xù)預計美聯(lián)儲將于9月開始放松政策，并有可能在年底前第二次降息。

“市場比經(jīng)濟更關心今年是降息兩次還是只降息一次，”Annex Wealth Management首席經(jīng)濟學家Brian Jacobsen，美聯(lián)儲基本上是在重新安排降息計劃。

雖然現(xiàn)在看來，今年降息的開始時間可能比投資者預期的要晚，速度也比預期的要慢，但政策利率明年會快速下降，在2025年和2026年都會下調(diào)整整一個百分點。

新的聲明和《經(jīng)濟預測摘要》顯示，美聯(lián)儲決策者們正在爭論如何應對最近出爐的數(shù)據(jù)。許多人認為近期數(shù)據(jù)暗示通脹放緩，但也暗示經(jīng)濟和就業(yè)增長持穩(wěn)。

新的預測顯示，盡管第一季度經(jīng)濟低迷，但今年經(jīng)濟增速仍有望達到2.1%，高于趨勢水平，失業(yè)率也將維持在目前4%的水平。

聲明顯示：“近期指標暗示，經(jīng)濟活動繼續(xù)以穩(wěn)健的步伐擴張。就業(yè)增長依舊強勁，失業(yè)率保持低位?！睕Q策者們一致同意周三的決定。



今年前幾個月通脹進展甚微。因此，根據(jù)“點陣圖”，幾乎所有決策者都提高了對打贏通脹阻擊戰(zhàn)所需利率水平的估計。

再加上最近關于中性利率可能高于預期的爭論，新的點陣圖暗示，決策者們已經(jīng)得出結論，需要在更長時間內(nèi)保持高利率才能抑制通脹。決策者現(xiàn)在估計中性利率比2023年底的水平高出逾25個基點，他們在3月時已經(jīng)上調(diào)過對該利率的估計。

其他分析師觀點

LPL Financial分析師Quincy Krosby稱，美聯(lián)儲最新的利率決定很可能是因為不希望讓金融狀況出現(xiàn)不必要的放松，因為依賴數(shù)據(jù)的美聯(lián)儲需要一系列較為疲軟的通脹報告，然后才開始降息周期。

TradeStation分析師David Russell表示，“我們需要看到更多良好的數(shù)據(jù)，以增強我們的信心，即通脹正在持續(xù)向2%的方向發(fā)展。”美聯(lián)儲按兵不動，他們知道情況正在改善，但不需要急于降息。強勁的經(jīng)濟讓鮑威爾得以在不損害就業(yè)的情況下將通脹擠出經(jīng)濟體系。“金發(fā)姑娘”情境正在出現(xiàn)——但政策制定者不想破壞它。

“新債王”岡拉克：實際上對美聯(lián)儲今年會有一次降息的信心有所減少。美國勞動力市場正在走弱，但尚未引起警覺。勞動力隊伍正在縮小，因此勞動參與率正在下降。通脹將會降低。如果油價下跌，我們將看到通脹進一步放緩。

美國聯(lián)信銀行首席經(jīng)濟學家Bill Adams表示，值得注意的是，點陣圖里的意見平衡并不一定反映FOMC從現(xiàn)在到年底的投票情況。所有地區(qū)聯(lián)儲主席在點陣圖中都有一個點，但只有少數(shù)人有投票權，多數(shù)票是理事們投的，他們往往更容易接受降息的想法。這表明，大多數(shù)有投票權的FOMC成員可能認為，在年底前降息兩次最有可能是合適的。與此同時，如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)與他們的預期不同，大多數(shù)人也不會覺得有義務堅持降息。FOMC委員們一再強調(diào)，他們將依賴數(shù)據(jù)來逐次做出決定。

Fhn金融公司首席經(jīng)濟學家Chris Low表示，對于那些希望降息的人來說，點陣圖告訴他們，現(xiàn)在對于降息過于興奮還為時過早。5月CPI報告是一個好消息，但點陣圖顯示的2024年降息次數(shù)提醒我們，在美聯(lián)儲放心降息之前，我們需要更多像5月份那樣的報告。

Cetera Investment首席投資官Gene Goldman表示，美聯(lián)儲的行為就像是一個CEO，它把降息預期壓低到一次或兩次，但很可能在今年晚些時候用兩次或更多次的降息來推翻他們，因為通脹正在迅速消退。

摩根士丹利首席投資官MIKE WILSON表示，聯(lián)儲的議息結果大致符合預期。也許相對于CPI報告來說有點令人失望?？紤]到M2增長的滯后，我認為我們目前正處于下行軌道上，現(xiàn)在已經(jīng)很明確了。然而，我認為美聯(lián)儲可能會對今年一直較弱的數(shù)據(jù)的增長感到驚訝。

富達國際宏觀和戰(zhàn)略資產(chǎn)配置全球主管Salman Ahmed強調(diào)了他對今年沒有降息的基本預測。這位分析師表示：“如果通脹在夏季繼續(xù)取得進展，或者勞動力市場開始顯示出一些壓力跡象，我們確實認為今年降息的可能性正在上升?！薄氨M管如此，美國經(jīng)濟仍然具有彈性，今天發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)受到汽車保險和機票分項的影響，這意味著啟動降息的門檻仍然很高。”

據(jù)華爾街日報報道，在鮑威爾的新聞發(fā)布會上，美國國債收益率小幅上升，暗示他的言論并不像一些人希望的那樣鴿派。鮑威爾承認，大多數(shù)美聯(lián)儲官員認為，央行今年將降息一到兩次，但他沒有提供自己預測的線索。鮑威爾還表示，經(jīng)濟實力，尤其是勞動力市場，將會影響美聯(lián)儲的決定。他暗示，經(jīng)濟走弱將增加降息的可能性，但他指出，目前經(jīng)濟似乎處于堅實的基礎上。

“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos最新撰文表示，盡管周三美國CPI報告顯示通脹有所改善，但美聯(lián)儲仍預計今年只會降息一次，這表明多數(shù)官員并不急于降息。前美聯(lián)儲官員Laurence Meyer表示：“CPI數(shù)據(jù)不錯，我認為美聯(lián)儲可能在9月份降息。因在9月中旬的會議之前，他們將有三個月度的經(jīng)濟報告。”一些分析師表示，考慮到CPI溫和，美聯(lián)儲今晚的預測看起來有些過時，不過這也可能反映出其不愿根據(jù)一次數(shù)據(jù)就改變預測。近幾個月來，美聯(lián)儲官員也一直感到困惑：為什么他們的利率立場沒有進一步減緩經(jīng)濟增長？鮑威爾試圖解釋這個謎團，他指出，去年移民和勞動力參與的激增提振了需求，使經(jīng)濟能夠提供更多商品和服務。

摩根大通的經(jīng)濟學家表示，周三的消費者通脹報告和美聯(lián)儲會議增加了首次降息會是在9月的風險，不過他們的基線預測仍是11月降息?！翱偟膩碚f，雖然今年的點陣圖中值略有意外，但我們現(xiàn)在對美聯(lián)儲的看法并沒有太大不同，”摩根大通首席美國經(jīng)濟學家Michael Feroli在報告中寫道?！拔覀兝^續(xù)認為在11月份首次降息，在今天上午之后，風險可能更傾向于9月而不是12月”。

后市前瞻

本交易日需要關注美國初請失業(yè)金人數(shù)變動和美國5月PPI數(shù)據(jù)，關注美聯(lián)儲官員的陸續(xù)講話，留意市場對美聯(lián)儲決議的進一步解讀情況。留意地緣局勢相關消息。

（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:48，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報2321.33美元/盎司。