匯通財(cái)經(jīng)APP訊——New Century Advisors首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Claudia Sahm說，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在不采取漸進(jìn)式降息是在冒很大的風(fēng)險(xiǎn):如果不采取行動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)就有可能啟動(dòng)“薩姆規(guī)則”(Sahm Rule)，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，這可能迫使決策者采取更激進(jìn)的行動(dòng)。

“薩姆規(guī)則”的內(nèi)涵是，當(dāng)失業(yè)率的3個(gè)月平均值比12個(gè)月低點(diǎn)高出0.5個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，經(jīng)濟(jì)就陷入了衰退。

隨著近幾個(gè)月失業(yè)率的上升，“薩姆規(guī)則”在華爾街引發(fā)了越來越多的言論，認(rèn)為一直強(qiáng)勁的就業(yè)市場正在出現(xiàn)裂痕，預(yù)示著未來可能出現(xiàn)問題。這反過來又引發(fā)了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)最終何時(shí)開始降息的猜測。

從數(shù)字上看，美國5月份的就業(yè)報(bào)告顯示，美國失業(yè)率自2022年1月以來首次升至4%，“薩姆規(guī)則”衰退指標(biāo)達(dá)到0.37。這是自疫情爆發(fā)初期以來的最高水平。

盡管失業(yè)率不斷上升，但美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)勞動(dòng)力市場幾乎沒有表示擔(dān)憂。在上周的會(huì)議之后，F(xiàn)OMC稱就業(yè)市場“強(qiáng)勁”，主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，情況“已經(jīng)恢復(fù)到疫情前夕的水平——相對(duì)緊縮，但沒有過熱。”

事實(shí)上，官員們大幅下調(diào)了各自對(duì)今年降息的預(yù)期，從3月份會(huì)議上預(yù)計(jì)的三次下調(diào)至這次會(huì)議上的一次。

此舉令市場感到意外。根據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME Group)對(duì)聯(lián)邦基金期貨市場合約的FedWatch指標(biāo)，市場仍預(yù)計(jì)今年將有兩次降息。

Sahm說，鮑威爾和他的同事們“正在玩火”，應(yīng)該關(guān)注勞動(dòng)力市場的變化率，因?yàn)檫@是未來危險(xiǎn)的潛在預(yù)兆。她補(bǔ)充說，等待就業(yè)增長“惡化”，就像鮑威爾上周所說的那樣，是危險(xiǎn)的。

不過，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)現(xiàn)自己正處在一個(gè)十字路口。

追蹤一場失業(yè)率如此低的衰退，需要追溯到1969年下半年到1970年。此外，美聯(lián)儲(chǔ)很少在失業(yè)率處于這種水平的情況下降息。各國央行官員近日來(包括周二的幾次講話)都表示，他們認(rèn)為通脹正朝著正確的方向發(fā)展，但還沒有足夠的信心開始降息。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)偏愛的指標(biāo)，4月份通脹率為2.7%，剔除決策者特別關(guān)注的核心指標(biāo)食品能源價(jià)格后為2.8%。美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)通脹率為2%。

Sahm表示：“美國的通貨膨脹率已經(jīng)下降了很多。這不是你想要的，但它指向了正確的方向。失業(yè)問題指向了錯(cuò)誤的方向。平衡這兩者，你會(huì)越來越接近勞動(dòng)力市場的危險(xiǎn)區(qū)域，而在通脹方面則會(huì)越來越遠(yuǎn)離危險(xiǎn)區(qū)域。美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該怎么做是很明顯的?！?br>


美元指數(shù)日線圖

北京時(shí)間6月19日9:33，美元指數(shù)報(bào)105.28