匯通財(cái)經(jīng)APP訊——股指期貨
上個(gè)交易日，上證綜指跌 0.4%，深證成指跌 1.07%，創(chuàng)業(yè)板指跌 1.26%，科創(chuàng) 50 跌 0.69%，滬深 300 跌 0.47%，上證 50 跌 0.06%，中證 500 跌 1.19%，中證 1000 跌 1.29%，深證 100ETF 跌0.93%。兩市成交額為 7047.29 億元，較前一交易日減少約 322 億元。北向資金凈流出 72.36 億元，前一交易日凈流出 23.12 億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：銀行(1.09%)，石油石化(0.81%)，有色金屬(0.5%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 社會(huì)服務(wù)(-1.44%)，傳媒(-1.49%)，電力設(shè)備(-2.0%)?；罘矫妫拇笃谥富钚》鹗?，IH、IF、IC 當(dāng)季合約年化基差率分別為-5.6%、-4.5%、-4.7%；IM 各合約基差整體貼水程度擴(kuò)大，當(dāng)季合約年化基差率為-9.8%。跨期價(jià)差方面，IH、IF、IC、IM 近遠(yuǎn)月合約價(jià)差小幅震蕩，并仍處于相對(duì)高位。本周五期指 2406 合約到期，空頭套保推薦展期至 2407 合約。5 月金融數(shù)據(jù)顯示新增貸款延續(xù)票據(jù)沖量特征，5 月社融和貸款增長(zhǎng)出現(xiàn)分化，有效需求不足仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的核心問(wèn)題。當(dāng)前市場(chǎng)缺乏新的積極因素推動(dòng)，指數(shù)出現(xiàn)明顯的調(diào)整壓力，A 股短期呈現(xiàn)明顯縮量，市場(chǎng)觀望情緒較為濃厚。不過(guò)在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇現(xiàn)實(shí)逐步兌現(xiàn)后，不排除再度轉(zhuǎn)為政策預(yù)期交易的可能。策略方面，近期市場(chǎng)偏弱震蕩，期指賣出套保繼續(xù)持有，隨著市場(chǎng)逐漸整固，可逐步降低套保倉(cāng)位。

股指期權(quán)
上個(gè)交易日，上證綜指跌 0.4%，深證成指跌 1.07%，創(chuàng)業(yè)板指跌 1.26%，科創(chuàng) 50 跌 0.69%，滬深 300 跌 0.47%，上證 50 跌 0.06%，中證 500 跌 1.19%，中證 1000 跌 1.29%，深證 100ETF 跌0.93%。兩市成交額為 7047.29 億元，較前一交易日減少約 322 億元。北向資金凈流出 72.36 億元，前一交易日凈流出 23.12 億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：銀行(1.09%)，石油石化(0.81%)，有色金屬(0.5%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 社會(huì)服務(wù)(-1.44%)，傳媒(-1.49%)，電力設(shè)備(-2.0%)。5 月金融數(shù)據(jù)顯示新增貸款延續(xù)票據(jù)沖量特征，5 月社融和貸款增長(zhǎng)出現(xiàn)分化，有效需求不足仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的核心問(wèn)題。當(dāng)前市場(chǎng)缺乏新的積極因素推動(dòng)，指數(shù)出現(xiàn)明顯的調(diào)整壓力，A 股短期呈現(xiàn)明顯縮量，市場(chǎng)觀望情緒較為濃厚。不過(guò)在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇現(xiàn)實(shí)逐步兌現(xiàn)后，不排除再度轉(zhuǎn)為政策預(yù)期交易的可能。策略方面，近期市場(chǎng)偏弱震蕩，隨著市場(chǎng)逐漸整固，可逐步降低期權(quán)對(duì)沖倉(cāng)位。



貴金屬
隔夜美股休市，海外消息面清淡，黃金震蕩運(yùn)行，白銀略有抬升。加拿大央行會(huì)議紀(jì)要顯示，通脹連續(xù)下行為 6 月降息提供了理由，但未來(lái)降息的時(shí)間取決于數(shù)據(jù)和對(duì)未來(lái)通脹路徑的影響，表明海外央行對(duì)通脹下行仍無(wú)足夠的信心。短期市場(chǎng)情緒有觸底反彈跡象，金銀比小幅回落，商品屬性再度給貴金屬帶來(lái)支撐。不過(guò)，全球經(jīng)濟(jì)仍顯疲軟，樂觀情緒的基本面支撐不足，疊加近期美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)降息表態(tài)持續(xù)謹(jǐn)慎，后市貴金屬或還有回調(diào)空間。操作上，逢高做空，做多金銀比，或考慮賣出看漲期權(quán)策略。滬金 2408 參考區(qū)間 540-560 元/克，滬銀 2408參考區(qū)間 7600-7950 元/千克。

工業(yè)硅
工業(yè)硅震蕩偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)信心仍顯低迷，部分企業(yè)出貨壓力加大，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅走低。近期基本面呈現(xiàn)供增需減的局面，西南豐水期已至，四川、云南電價(jià)陸續(xù)下調(diào)，硅廠正加快復(fù)產(chǎn)，但下游需求正在持續(xù)弱化，特別是多晶硅企業(yè)大范圍減產(chǎn)拖累工業(yè)硅需求，而其余下游并無(wú)亮眼表現(xiàn)?？傮w來(lái)看，盡管工業(yè)硅基本面暫無(wú)明顯支撐，但盤面已再度錨定成本，后市工業(yè)硅下行空間受限。操作上，前期空單可部分平倉(cāng)止盈，SI2409 合約參考區(qū)間 11800-12300 元/噸。

鐵礦石
市場(chǎng)焦點(diǎn)：據(jù) Mysteel 數(shù)據(jù)，6 月 18 日，中國(guó) 45 港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量 14745.16 萬(wàn)噸，環(huán)比上周一減少 122 萬(wàn)噸，47 港庫(kù)存總量 15375.16 萬(wàn)噸，環(huán)比減少 170 萬(wàn)噸；澳&巴七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量 1355.8 萬(wàn)噸，環(huán)比增加 38.7 萬(wàn)噸，較年均值高 2.9%。當(dāng)前鐵礦石供給仍然偏松，尤其是季末各大礦山發(fā)運(yùn)沖量，本期遠(yuǎn)端供給大增，另外各地粗鋼調(diào)控政策開始落實(shí)，加上地產(chǎn)方面數(shù)據(jù)低迷，以及成材市場(chǎng)進(jìn)入淡季，鐵水產(chǎn)量上行空間有限，目前鐵礦石仍將供過(guò)于求。另外，本期數(shù)據(jù)顯示港口庫(kù)存小幅去化，但仍需關(guān)注可持續(xù)性。操作策略：I2409 反彈乏力后布局空單。套利方面，多鋼材空鐵礦。

鋁
隔夜滬鋁小幅反彈，氧化鋁小幅增倉(cāng)上行。晉豫地區(qū)礦山復(fù)產(chǎn)進(jìn)度偏慢，不過(guò)國(guó)產(chǎn)礦石供給有所改善，山西地區(qū)少數(shù)氧化鋁企業(yè)產(chǎn)出有所提升。由于 6 月新增產(chǎn)能有限，集中放量的產(chǎn)能在 7 月中旬后，而電解鋁產(chǎn)量仍緩慢提升，現(xiàn)貨仍維持著偏緊的格局，基差收斂的情況下，除新疆地區(qū)外的倉(cāng)庫(kù)氧化鋁出貨有所改善。西南地區(qū)現(xiàn)貨略微偏緊，貴州出現(xiàn)高價(jià)成交，短期現(xiàn)貨端仍給與價(jià)格支撐，在有色板塊集體企穩(wěn)反彈的背景下，氧化鋁震蕩偏強(qiáng)，不過(guò)高度相對(duì)有限。短期氧化鋁 07 合約震蕩偏強(qiáng)，運(yùn)行區(qū)間 3700-3850 元/噸，區(qū)間內(nèi)高拋低吸。隔夜倫鋁震蕩偏強(qiáng)，滬鋁減倉(cāng)上行，短期站穩(wěn) 60 日均線。在 5 月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱的背景下，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)出臺(tái)更多的貨幣刺激政策有較強(qiáng)預(yù)期?；久婵措娊怃X供應(yīng)端 6 月復(fù)產(chǎn)接近尾聲，供應(yīng)壓力增幅有限?，F(xiàn)貨端隨著鋁價(jià)持續(xù)回落，鋁錠及鋁棒小幅去庫(kù)，現(xiàn)貨貼水有所修復(fù)。目前無(wú)錫市場(chǎng)交投一般，鞏義及華南地區(qū)消費(fèi)偏弱，關(guān)注后續(xù)政策發(fā)力情況。滬鋁 08 合約運(yùn)行區(qū)間 20400-20700 元/噸，區(qū)間操作為主。

螺紋鋼 & 熱卷：
市場(chǎng)焦點(diǎn)：據(jù)找鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)，本周鋼材產(chǎn)量 854.81 萬(wàn)噸，周環(huán)比增 5 萬(wàn)噸，總庫(kù)存 1431.62 萬(wàn)噸，周環(huán)比去庫(kù) 0.86；建材產(chǎn)量 342.72 萬(wàn)噸，環(huán)比減 5.15 萬(wàn)噸，總庫(kù)存 870.98 萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù) 10.76萬(wàn)噸；熱卷產(chǎn)量 394.79 萬(wàn)噸，環(huán)比增 6.55 萬(wàn)噸，總庫(kù)存 373.38 萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù) 7.28 萬(wàn)噸。據(jù) SMM調(diào)研，本周高爐開工率為 91.98%，與上周持平，高爐產(chǎn)能利用率 93.32%，周環(huán)比降 0.07pct，樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量 249.78，周環(huán)比降 0.18 萬(wàn)噸。當(dāng)前成材市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性淡季，下游需求不足矛盾突出，加上經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略微冷淡，市場(chǎng)情緒頗為悲觀。不過(guò)各地粗鋼調(diào)控政策開始落地，以及三中全會(huì)利好即將來(lái)臨，短期內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒕S持震蕩，需等待關(guān)鍵變量來(lái)驗(yàn)證市場(chǎng)邏輯。操作策略：短期觀望。

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