匯通財(cái)經(jīng)APP訊——在整個6月份下跌了近5%之后，銅價在月底至少暫時觸底。由于市場信號好轉(zhuǎn)，7月第一周價格上漲了4.35%。

美國需求為銅價提供支撐

最近幾天，亞洲的銅需求略有改善。整個第二季度銅價走高導(dǎo)致亞洲消費(fèi)者減少消費(fèi)，這導(dǎo)致銅價溢價為負(fù)，最低時達(dá)到-20。然而，事實(shí)證明，這種上漲是短暫的，7月7日，溢價回落至零。

目前尚不清楚，亞洲能否守住近期銅需求的改善勢頭。相對于世界其他地區(qū)而言，美國的銅需求似乎依然強(qiáng)勁。與倫敦金屬交易所（LME）相比，芝加哥商品交易所（CME）的庫存似乎已經(jīng)耗盡。

今年5月，銅價飆升至歷史新高，導(dǎo)致交易員爭相買進(jìn)銅來補(bǔ)倉。與此同時，與LME價格不同，CME價格尚未擺脫現(xiàn)貨溢價。這表明供應(yīng)仍然緊張。

其中一些需求來自基礎(chǔ)設(shè)施和可再生能源。美國人口普查局(Census Bureau)最新的建筑支出報告顯示，盡管整體建筑支出逐月下降，但5月份公共建筑支出有所上升。值得注意的是，由于電網(wǎng)的改善仍在繼續(xù)，與電力相關(guān)的支出同比增長了28.1%。展望未來，這將進(jìn)一步受益于白宮加快電網(wǎng)改進(jìn)的努力。

其它信號也開始好轉(zhuǎn)，這可能會進(jìn)一步支撐銅需求，從而支撐銅價。繼5月份陷入收縮后，6月份電子工業(yè)商業(yè)狀況指數(shù)(EBCI)加速增長，從5月份的50上升至57.7。雖然大多數(shù)受訪者表示情況沒有變化，但23%的人認(rèn)為情況有所改善。

美聯(lián)儲立場影響銅價走勢

那些對上次漲勢結(jié)束感到意外的人錯過了一條投資的基本原則:不要與美聯(lián)儲對抗。對于美聯(lián)儲何時降息似乎過于樂觀，導(dǎo)致投資者在第二季度大舉押注，結(jié)果是粘性通脹加劇了最終轉(zhuǎn)向的一再推遲。

然而，近幾個月來，隨著5月份消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)連續(xù)第二個月下降，美聯(lián)儲在追求2%的目標(biāo)通脹率方面取得了進(jìn)展。該指數(shù)從3月份的3.5%降至4月份的3.4%和5月份的3.3%。然而，除非美聯(lián)儲改變其目標(biāo)利率，或者通脹放緩加速，否則該機(jī)構(gòu)可能仍會打擊到9月份降息的希望。盡管如此，趨勢仍在朝著正確的方向發(fā)展，這在最近幾周提振了市場的樂觀情緒。

就業(yè)市場在6月份也顯示出降溫的跡象。雖然失業(yè)率仍接近歷史低點(diǎn)，但上個月失業(yè)率有所上升。失業(yè)率的上升可能會增加通貨膨脹的下行壓力，迫使更多的人推遲支出。這兩個指標(biāo)各自的走勢(CPI下降，失業(yè)率上升)表明美聯(lián)儲一直希望經(jīng)濟(jì)放緩。

不過，這些趨勢必須在可預(yù)見的未來保持下去，官員們才有信心降息。美聯(lián)儲長期以來的擔(dān)憂仍是通脹抬頭的可能性，尤其是在近岸成本上升和地緣政治沖突仍是市場固有因素的情況下。

隨著美聯(lián)儲取得進(jìn)展，銅價受到的整體影響似乎是看漲的。截至7月5日，LME交易承諾報告(Commitment of Trading Reports)顯示，投資基金的多頭頭寸總額增至近一個月來的最高水平。



LME銅日線圖