曉燕
市場預(yù)測日銀本周加息并減少購債，但不清楚力度
市場預(yù)計日本央行將加息，并減少購買日本政府債券，但這兩項行動的力度尚不清楚。
接受調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，日本央行將把基準(zhǔn)利率從目前的0%至0.1%上調(diào)至0.1%。其他專家預(yù)計日本央行將加息幅度提高得多。
荷蘭國際分析師上周在一份報告中預(yù)測，利率可能上調(diào)至0.15%，而美國銀行預(yù)計利率可能高達(dá)0.25%。
日本央行行長植田和男在6月份表示，央行可能會“根據(jù)當(dāng)時的經(jīng)濟、價格和金融數(shù)據(jù)和信息”加息。
本次會議還將關(guān)注日本央行將如何縮減其債券購買計劃的計劃，正如日本央行在6月份表示的那樣，它將減少日本國債的購買量，“以確保金融市場更自由地形成長期利率”。
根據(jù)3月份發(fā)布的數(shù)據(jù)，日本央行目前每月購買約6萬億日元(390億美元)的日本國債，根據(jù)相關(guān)計算，截至7月19日，日本央行持有的日本國債高達(dá)579萬億日元。
消息人士透露，日本央行可能分幾個階段逐步縮減購債規(guī)模，步伐大致與市場主流觀點一致，以避免造成不受歡迎的收益率飆升。
預(yù)測日銀加息的機構(gòu)觀點
1.華僑銀行：日本央行將最低限度地縮減日本國債購買量，并可能加息10個基點；
①該行分析師Selena Ling和Frances Cheung認(rèn)為，日本央行擁有有利于收緊政策的宏觀背景，近期數(shù)據(jù)顯示通脹-工資正處于良性循環(huán)，因此通脹將持續(xù)保持在目標(biāo)水平；
②他們認(rèn)為，日本央行將最低限度地縮減日本國債購買量，并可能加息10個基點；
2.Allizgi：日本央行本周可能減少購債并加息；
①Allizgi負(fù)責(zé)多資產(chǎn)業(yè)務(wù)的全球首席投資官Gregor Hirt表示，日本央行可能會在7月份的會議上減少債券購買并提高利率。他預(yù)計，日本央行將根據(jù)市場觀點縮減債券購買規(guī)模，以避免市場動蕩。需要關(guān)注減少債券購買的時間表、幅度和收益率。他說，由于日本央行給出的指引有限，加息的不確定性更大，但最近的數(shù)據(jù)似乎足以讓日本央行采取行動，日本央行可以抓住機會，在美國經(jīng)濟可能放緩等外部因素加大加息難度之前離開零利率區(qū)間；
②他補充說，盡管人們擔(dān)心利率上升會影響消費，但加息可能有助于穩(wěn)定日元，這也是消費和情緒的關(guān)鍵；
3.牛津經(jīng)濟研究院：料日本央行將每季度減少0.5萬億日元的月度國債購買量；
①牛津經(jīng)濟研究院此前發(fā)表觀點稱，預(yù)計日本央行將每季度減少0.5萬億日元的月度日本國債購買量，同時通過強調(diào)靈活性和可預(yù)測性來避免收益率急劇上升；
②該機構(gòu)認(rèn)為，進(jìn)一步加快減少購買步伐是可能的，但會增加市場混亂的風(fēng)險。若將減少購買幅度加倍至每季度1萬億日元，將使日本央行在未償日本國債中的份額降至41%；
4.DHF Capital：減少每月購債規(guī)模也可能促使日元進(jìn)一步走強；
①DHF Capital首席執(zhí)行官兼資產(chǎn)經(jīng)理庫伊曼表示，日本央行本周加息可能會推高日債收益率。日本央行可能加息并減少每月購債規(guī)模，也可能促使日元進(jìn)一步走強；
②他還指出，這些舉措將代表日本貨幣政策的重大轉(zhuǎn)變，影響到債券收益率；
5.美銀：若日本央行轉(zhuǎn)向鷹派日元兌美元有望升至145(即美元兌日元跌至145)；
①美國銀行認(rèn)為，如果日本央行在周三加息并暗示將快速削減購債規(guī)模，日元可能會升至1月以來最高水平；
②Izumi Devalier等美銀策略師寫道：“如果日本央行決定提高政策利率，并宣布快速削減購債規(guī)模的計劃，例如一年內(nèi)將每月購債規(guī)模減至約3萬億日元，市場會認(rèn)為這是日本央行向鷹派轉(zhuǎn)向，并將押注更快升息速度，從而導(dǎo)致整個日元市場波動加劇。為了趕上利差，日元可能會升至1美元兌145-148日元；”
③美國銀行的基線預(yù)測是日本央行周三加息，并在2026年年中前將購債規(guī)模逐步降至每月3萬億日元。該行預(yù)計，美元兌日元短期將在151-154；策略師還指出：“鑒于國內(nèi)經(jīng)濟缺乏動力，如果沒有快速削減購債規(guī)模的計劃，我們認(rèn)為任何加息都將被視為鴿派加息?！?br>
美元兌日元日線圖
北京時間7月30日10:04，美元兌日元報154.04/05
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