匯通財(cái)經(jīng)APP訊——股指期貨
上個(gè)交易日，上證綜指漲 2.06%，深證成指漲 3.37%，創(chuàng)業(yè)板指漲 3.51%，科創(chuàng) 50 漲 4.7%，滬深 300 漲 2.16%，上證 50 漲 1.72%，中證 500 漲 3.98%，中證 1000 漲 3.97%。兩市成交額為9033.02 億元，較前一交易日增加約 3038 億元。北向資金凈流入 195.8 億元，前一交易日凈流出 24.45 億元。申萬一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：美容護(hù)理(5.53%)，社會(huì)服務(wù)(4.93%)，醫(yī)藥生物(4.66%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 建筑裝飾(1.12%)，銀行(-0.22%)，公用事業(yè)(-0.34%)。基差方面，四大期指基差明顯走強(qiáng)。IC、IM 當(dāng)季合約年化基差率為-3.8%、-6.8%；IH 遠(yuǎn)月合約回歸至升水狀態(tài)，IH、IF 當(dāng)季合約年化基差率 0.4%、-0.3%?？缙趦r(jià)差方面，IC、IM2408-2409 合約價(jià)差縮窄，IF、IH 跨期價(jià)差小幅擴(kuò)大。消息面上，日本央行 7 月 31 日貨幣政策會(huì)議宣布加息并縮減國債購買規(guī)模，此次加息為今年 3月日本解除負(fù)利率政策以來的首次加息；美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在 5.25%至5.5%之間不變，符合市場預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，如果通脹測試得到滿足，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在 9 月降息。當(dāng)前指數(shù)對(duì)于基本面的定價(jià)已較為充分，日元調(diào)控力度的加大以及美聯(lián)儲(chǔ) 9月降息預(yù)期的強(qiáng)化或?qū)⒗^續(xù)帶動(dòng)美日套息交易邏輯逆轉(zhuǎn)。若人民幣匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng)，國內(nèi)利率壓力緩解有望與資金回補(bǔ)倉位形成共振，指數(shù)或迎來一輪修復(fù)級(jí)別反彈。策略方面，期指短期預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩，逢低入場多單為主。

股指期權(quán)
上個(gè)交易日，上證綜指漲 2.06%，深證成指漲 3.37%，創(chuàng)業(yè)板指漲 3.51%，科創(chuàng) 50 漲 4.7%，滬深 300 漲 2.16%，上證 50 漲 1.72%，中證 500 漲 3.98%，中證 1000 漲 3.97%，深證 100ETF 漲3.02%。兩市成交額為 9033.02 億元，較前一交易日增加約 3038 億元。北向資金凈流入 195.8 億元，前一交易日凈流出 24.45 億元。申萬一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：美容護(hù)理(5.53%)，社會(huì)服務(wù)(4.93%)，醫(yī)藥生物(4.66%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 建筑裝飾(1.12%)，銀行(-0.22%)，公用事業(yè)(-0.34%)。當(dāng)前指數(shù)對(duì)于基本面的定價(jià)已較為充分，日元調(diào)控力度的加大以及美聯(lián)儲(chǔ) 9 月降息預(yù)期的強(qiáng)化或?qū)⒗^續(xù)帶動(dòng)美日套息交易邏輯逆轉(zhuǎn)。若人民幣匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng)，國內(nèi)利率壓力緩解有望與資金回補(bǔ)倉位形成共振，指數(shù)或迎來一輪修復(fù)級(jí)別反彈。期權(quán)方面，可以考慮牛市價(jià)差策略，在鎖定最大虧損的情況下博弈短線反彈機(jī)會(huì)，若認(rèn)為下方價(jià)位具有支撐，可進(jìn)一步疊加賣出虛值看跌期權(quán)增厚，組為牛三腿策略。



貴金屬
隔夜美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議召開，會(huì)議聲明弱化了通脹風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)就業(yè)和通脹的雙重使命，表明降息時(shí)點(diǎn)已然臨近，鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，隨著勞動(dòng)力市場降溫和通脹率下降，實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)趨于平衡，9 月降息可能是一個(gè)選項(xiàng)。此次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議給市場更加明確的降息信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后，美元與美債收益率下挫，金銀表現(xiàn)強(qiáng)勢。此外，哈馬斯領(lǐng)導(dǎo)人在伊朗遭暗殺，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)有所升溫，帶動(dòng)市場避險(xiǎn)需求。總體來看，本次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議釋放了更為明確的降息信號(hào)，疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，貴金屬后市或進(jìn)一步上行。操作上，輕倉做多。滬金 2410 參考區(qū)間 560-580 元/克，滬銀 2412 參考區(qū)間 7400-7700 元/千克。

工業(yè)硅
昨日工業(yè)硅期貨底部反彈，主要受宏觀情緒轉(zhuǎn)暖提振，現(xiàn)貨端暫無起色，硅廠仍有出貨壓力，但虧損之下進(jìn)一步降價(jià)意愿降低。供需方面，多數(shù)廠家面臨虧損壓力，部分硅廠選擇停爐檢修，不過當(dāng)前減產(chǎn)數(shù)量仍相對(duì)有限，工業(yè)硅供應(yīng)量仍在高位，而需求端三大下游表現(xiàn)均較弱，庫存延續(xù)累積態(tài)勢?？傮w來看，工業(yè)硅供應(yīng)雖有減少但減量相對(duì)有限，需求端持續(xù)低迷，庫存壓力持續(xù)，價(jià)格亦難有起色，當(dāng)前硅廠虧損壓力加大，后續(xù)或有進(jìn)一步減產(chǎn)動(dòng)作。操作上，暫觀望，SI2409 合約參考區(qū)間 10100-10600 元/噸。

鐵礦石
市場焦點(diǎn)：2024 年 7 月 22 日-7 月 28 日 Mysteel 澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量 2487.6 萬噸，環(huán)比增加 105.1 萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)量 1568.2 萬噸，環(huán)比減少 105.4 萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量 1134.7 萬噸，環(huán)比減少 272.6 萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量 919.4 萬噸，環(huán)比增加 210.5 萬噸。 本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量 3019.0 萬噸，環(huán)比增加 108.9 萬噸。7 月 22 日-7 月 28 日中國 47 港到港總量 1869.3 萬噸，環(huán)比減少 703.4 萬噸；中國 45 港到港總量 1822 萬噸，環(huán)比減少 554.1萬噸。7 月 29 日，中國 47 港進(jìn)口鐵礦石庫存總量 15666.28 萬噸，較上周一下降約 27 萬噸；45 港庫存總量 15078.28 萬噸，較上周一下降約 50 萬噸。受前期發(fā)運(yùn)下降影響，近期國內(nèi)進(jìn)口礦到港趨減。國內(nèi)礦山安檢增多，近期國內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量也有明顯下降，當(dāng)前整體鐵礦供應(yīng)有所趨降。需求方面，上周鐵水產(chǎn)量微降 0.04 萬噸至 239.61 萬噸，國內(nèi)鋼廠盈利率進(jìn)一步大幅下滑至 15.15%，鋼廠檢修增多，預(yù)計(jì)后期鐵水產(chǎn)量趨減。鐵礦石需求見頂，基本面無有效驅(qū)動(dòng)，需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議對(duì)市場整體情緒的影響。操作策略：2409 反彈乏力后繼續(xù)布局空單。

鐵合金
夜盤黑色系空單離場價(jià)格反彈，錳硅或受影響，但自身基本面依然偏弱。成本端小幅走低，錳礦底部企穩(wěn)，焦炭第二輪提降 50 元/噸。供應(yīng)端，周產(chǎn) 21.9 萬噸環(huán)比下降 6000 余噸，但減產(chǎn)體量和時(shí)間均不夠。供給端壓力的出清，仍需要負(fù)利潤約束生產(chǎn)。需求端，日均鐵水產(chǎn)量微降，但鋼廠盈利率大幅下降至 15%附近，螺紋虧損幅度進(jìn)一步增加，鋼廠減產(chǎn)壓力明顯增大，預(yù)計(jì)本周減產(chǎn)體量有所增加，硅錳消耗需求或走弱。整體來看，硅錳好轉(zhuǎn)的時(shí)機(jī)并不成熟。觀點(diǎn)：觀望。

鎳
隔夜鎳不銹鋼維持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)維持政策利率不變，表態(tài)偏鴿，表示 9 月降息在考慮范圍內(nèi)，有色板塊后市或有上行空間，但鎳市基本面偏弱且近期出現(xiàn)明顯異動(dòng)拉升。因此，短期來看，菲律賓及印尼鎳資源受天氣影響受阻疊加美聯(lián)儲(chǔ)鴿派信號(hào)，鎳可以短多思路對(duì)待，中長期鎳基本面仍舊偏空。不銹鋼方面，成本支撐顯現(xiàn)，但鋼廠利潤也因此受到侵蝕，現(xiàn)貨市場仍舊不慍不火，持續(xù)上行動(dòng)力或有限，寬幅震蕩思路對(duì)待。操作上，滬鎳短多，不銹鋼區(qū)間操作。滬鎳 2409 區(qū)間 127000-137000 元/噸。SS2409 參考區(qū)間 13400-14400 元/噸。

鋁
美聯(lián)儲(chǔ)為 9 月降息掃清道路，兩年來首次更平等對(duì)待就業(yè)和通脹目標(biāo)，這種重大轉(zhuǎn)變意味著，通脹可能不再是降息的障礙。若后續(xù)就業(yè)進(jìn)一步走弱，將強(qiáng)化 9 月降息的預(yù)期。宏觀情緒有所改善，后續(xù)關(guān)注今日公布的美國 ISM 制造業(yè)數(shù)據(jù)。海外最新成交 3 萬噸氧化鋁，離岸成交價(jià)為 483 美元/噸，環(huán)比上漲 7 美元/噸，海外價(jià)格仍處高位對(duì)國內(nèi)有所支撐。近期全國多地發(fā)生強(qiáng)降雨，山西、廣西、貴州等地區(qū)礦山生產(chǎn)受到不同程度影響，國產(chǎn)礦供給仍然偏緊。河南某氧化鋁企業(yè)進(jìn)口礦石得到補(bǔ)充，上周產(chǎn)能小幅提升，8 月下旬預(yù)計(jì)內(nèi)蒙及重慶有新增產(chǎn)能釋放。國內(nèi)現(xiàn)貨供給略有改善，鋁廠觀望情緒較濃。當(dāng)前仍處于強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期格局，現(xiàn)貨成交略顯僵持。不過近期宏觀情緒有所改善，氧化鋁大幅反彈。氧化鋁 09 合約寬幅震蕩，運(yùn)行區(qū)間 3600-3750 元/噸，仍以震蕩思路對(duì)待。09-10 及 09-11 合約正套可繼續(xù)持有。 隔夜倫鋁震蕩偏強(qiáng)，滬鋁大幅走高。中國 7 月制造業(yè) PMI 數(shù)據(jù)為 49.4，環(huán)比下滑0.1，但好于市場預(yù)期。凌晨的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議釋放鴿派信號(hào)，9 月降息已是大概率事件，宏觀情緒持續(xù)改善?；久婵幢局軒齑嫒栽谛》墼?，但貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，同時(shí)下游采購意愿有所回升，現(xiàn)貨升貼水收窄。目前基本面仍然較弱，關(guān)注宏觀情緒能否進(jìn)一步走強(qiáng)。滬鋁 09 合約運(yùn)行區(qū)間 19200-19600 元/噸，逢低輕倉試多。

螺紋鋼 & 熱卷
市場焦點(diǎn)：7 月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為 49.4%，比上月略降 0.1 個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣度基本穩(wěn)定。上周長流程鋼廠盈利率降至 15%，為應(yīng)對(duì)需求不足、虧損擴(kuò)大的情況，越來越多鋼企宣布實(shí)施產(chǎn)銷調(diào)控，減產(chǎn)穩(wěn)價(jià)。中國金屬材料流通協(xié)會(huì)發(fā)布倡議書呼吁，全國所有鋼廠 8 月 1 日起全面停止生產(chǎn)老國標(biāo)螺紋鋼。7 月 29 日，越南工貿(mào)部貿(mào)易防衛(wèi)局發(fā)布公告，正式啟動(dòng)對(duì)原產(chǎn)于中國和印度的熱卷的反傾銷調(diào)查，一旦反傾銷調(diào)查落地后，預(yù)計(jì)對(duì)中國的熱卷出口整體影響較大。關(guān)注 8 月份鋼廠減產(chǎn)力度。操作策略：反彈乏力后繼續(xù)布局空單。套利方面可以空卷多螺，做縮卷螺差。

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