匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周一(8月5日)，全球股市經(jīng)歷了劇烈的震蕩，投資者紛紛逃離風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向債市尋求避險(xiǎn)。隨著市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，全球股市的賣盤潮顯得尤為猛烈，各大主要股指均大幅下挫，而債市則普遍走高，反映出市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。



本周初，市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)主要集中在亞洲市場(chǎng)，尤其是日本和韓國(guó)。日經(jīng)指數(shù)（N225）下跌了12%，創(chuàng)下九個(gè)月新低，并進(jìn)入熊市區(qū)域。韓國(guó)KOSPI指數(shù)也遭受重創(chuàng)，觸發(fā)交易暫停機(jī)制。這種劇烈的市場(chǎng)波動(dòng)反映出投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的極度不確定性和恐慌情緒。歐洲股市也未能幸免，斯托克600指數(shù)下跌3%，其中銀行股跌幅超過(guò)4.5%。美國(guó)股指期貨同樣表現(xiàn)不佳，預(yù)示著華爾街將迎來(lái)新一輪大跌。

在外匯市場(chǎng)，日元兌美元（JPY/USD）大幅升值，創(chuàng)下七個(gè)月來(lái)的新高，反映出投資者對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的強(qiáng)烈需求。



近期市場(chǎng)波動(dòng)的根本原因在于投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，特別是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退的擔(dān)憂。雖然美國(guó)的就業(yè)數(shù)據(jù)（非農(nóng)就業(yè)報(bào)告）將在今晚公布，但市場(chǎng)已經(jīng)提前反映出對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。上周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期。

富瑞金融駐倫敦的歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mohit Kumar指出，近期市場(chǎng)走勢(shì)的主要驅(qū)動(dòng)力在于倉(cāng)位的調(diào)整，尤其是科技股的持倉(cāng)過(guò)多，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)了一些泡沫。他認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然會(huì)溫和走弱，但不會(huì)陷入災(zāi)難。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的調(diào)整更多是對(duì)倉(cāng)位的清理，而不是下跌的開(kāi)始。

從技術(shù)面來(lái)看，日經(jīng)指數(shù)的跌幅已經(jīng)超過(guò)了20%，進(jìn)入熊市區(qū)域。韓國(guó)KOSPI指數(shù)的跌勢(shì)也觸發(fā)了交易暫停機(jī)制，顯示出市場(chǎng)的流動(dòng)性枯竭和波動(dòng)性急劇上升。在這種情況下，投資者需要警惕市場(chǎng)的進(jìn)一步下跌風(fēng)險(xiǎn)。

新加坡盛寶金融市場(chǎng)策略師Charu Chanana認(rèn)為，市場(chǎng)情緒已經(jīng)從擔(dān)憂通脹上升轉(zhuǎn)變?yōu)閾?dān)憂經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和潛在的經(jīng)濟(jì)衰退。這種情緒轉(zhuǎn)變導(dǎo)致股市和利差策略的進(jìn)一步回調(diào)，而利差交易的頭寸已經(jīng)過(guò)頭。她指出，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期有些過(guò)頭，考慮到6月點(diǎn)陣圖僅顯示一次降息，預(yù)期今年會(huì)降息四次顯得過(guò)于樂(lè)觀。

市場(chǎng)對(duì)各國(guó)央行政策的預(yù)期也在不斷變化。期貨市場(chǎng)目前暗示美聯(lián)儲(chǔ)在9月降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為73%，到圣誕節(jié)總共降息115個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)還計(jì)入歐洲央行（ECB）再降息74個(gè)基點(diǎn)和英國(guó)央行（BoE）再降息47個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

日本國(guó)債（JGB）在經(jīng)歷了一波劇烈波動(dòng)后，10年期收益率回到了4月時(shí)的水平。市場(chǎng)也在質(zhì)疑日本央行是否會(huì)在10月再次加息，這反映出投資者對(duì)央行政策的不確定性。

Lombard Odier首席分析師Samy Chaar指出，當(dāng)前市場(chǎng)的主要擔(dān)憂在于經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治緊張局勢(shì)。他認(rèn)為，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況尚可，但需要對(duì)下個(gè)月的就業(yè)數(shù)據(jù)保持開(kāi)放態(tài)度。

在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，投資者應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎，關(guān)注市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)和各國(guó)央行的政策變化。新加坡GRASSHOPPER ASSET MANAGEMENT投資組合經(jīng)理Daniel Tan認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能在2024年底前僅降息兩次，分別在9月和11月。這意味著未來(lái)幾個(gè)月可能出現(xiàn)延長(zhǎng)存續(xù)期的機(jī)會(huì)，新興市場(chǎng)債券將在年底前表現(xiàn)良好。

K2資產(chǎn)管理公司研究主管George Boubouras指出，市場(chǎng)對(duì)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的反應(yīng)有些過(guò)度，尤其是上周五的就業(yè)數(shù)據(jù)。他建議投資者關(guān)注三個(gè)月的滾動(dòng)數(shù)據(jù)，以獲得更好的指導(dǎo)。

新加坡SMBC經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ryota Abe認(rèn)為，美元/日元將因非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期和中東緊張局勢(shì)而轉(zhuǎn)向140-145區(qū)間。這將拖累亞洲市場(chǎng)，投資者需要謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。