匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周三(10月2日)，英國央行發(fā)布了一份季度聲明，強(qiáng)調(diào)全球資產(chǎn)價(jià)格依然過高，尤其是在近期市場(chǎng)動(dòng)蕩后快速反彈的背景下。盡管央行對(duì)英國金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與6月時(shí)基本一致，但并未對(duì)8月的市場(chǎng)反彈過于樂觀，反而警告市場(chǎng)仍存在重大回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前市場(chǎng)背景

全球市場(chǎng)正處于高度不確定的環(huán)境中，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇影響了投資者情緒，特別是中東局勢(shì)的升級(jí)。英鎊兌美元在10月1日大跌0.67%，隨后企穩(wěn)于1.3286美元。中東沖突的加劇，包括伊朗對(duì)以色列的彈道導(dǎo)彈襲擊，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的強(qiáng)烈需求，推動(dòng)美元走強(qiáng)。

值得注意的是，英國央行同時(shí)指出，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和不確定性處于歷史高點(diǎn)，投資者情緒顯然受到了美國就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期以及大型科技公司業(yè)績(jī)遜色的打擊。8月市場(chǎng)的拋售潮正是由這些因素引發(fā)，隨后得益于更為強(qiáng)勁的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)才出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。央行提醒，不應(yīng)過分依賴此類“救贖”效應(yīng)。

英國央行利率前景：逐步降息的預(yù)期

英國央行自8月起開始下調(diào)利率，將指標(biāo)利率從16年來的高點(diǎn)5.25%調(diào)至5.0%，并在9月會(huì)議中選擇維持5%的利率水平不變。市場(chǎng)預(yù)計(jì)英國央行將于11月7日的下一次會(huì)議上進(jìn)一步降息至4.75%，這一可能性高達(dá)90%。

與美國和歐洲同行相比，英國央行采取了更為漸進(jìn)的降息策略。英國當(dāng)前面臨著持久的通脹壓力，央行希望通過逐步降息的方式在不破壞金融穩(wěn)定的前提下緩解市場(chǎng)壓力。最新的市場(chǎng)定價(jià)顯示，預(yù)計(jì)年底前降息36個(gè)基點(diǎn)，這意味著將有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息，后續(xù)再次降息的可能性為45%。

全球金融服務(wù)公司Ebury的市場(chǎng)策略主管Matthew Ryan對(duì)此指出：“英國央行本周的關(guān)注點(diǎn)幾乎全部集中在官員的講話上。我們猜測(cè)央行官員們將繼續(xù)警告不要快速降息，驗(yàn)證我們的觀點(diǎn)，即未來降息將以季度為周期。”

技術(shù)面分析與市場(chǎng)情緒

技術(shù)面上，英鎊兌美元在經(jīng)歷了急跌后逐漸企穩(wěn)，但整體走勢(shì)仍受到中東局勢(shì)以及美國宏觀數(shù)據(jù)的雙重?cái)D壓。由于避險(xiǎn)情緒的攀升，美元強(qiáng)勢(shì)壓制了英鎊的反彈。英鎊兌日元則表現(xiàn)出一定程度的回升，10月2日上漲0.6%至191.80日元，但依然面臨外部因素的挑戰(zhàn)。

在未來幾天內(nèi)，市場(chǎng)將重點(diǎn)關(guān)注美國的就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布，這可能為美聯(lián)儲(chǔ)未來的貨幣政策提供指引，并間接影響英國市場(chǎng)的表現(xiàn)。此外，英國服務(wù)業(yè)和房屋建筑調(diào)查報(bào)告將在本周公布，進(jìn)一步為市場(chǎng)提供經(jīng)濟(jì)前景的判斷依據(jù)。

從宏觀基本面來看，英國央行認(rèn)為大多數(shù)家庭和企業(yè)能夠應(yīng)對(duì)當(dāng)前的高利率環(huán)境。盡管私募股權(quán)投資支持的小企業(yè)面臨挑戰(zhàn)，但整體債務(wù)利息負(fù)擔(dān)仍然遠(yuǎn)低于全球金融危機(jī)后的水平。對(duì)于擁有固定利率抵押貸款的家庭來說，抵押貸款的增長(zhǎng)幅度預(yù)計(jì)將小于此前的預(yù)期。央行預(yù)計(jì)，2024年下半年英國經(jīng)濟(jì)將以每季度0.3%的增速增長(zhǎng)，雖然略低于上半年，但符合長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)。

資產(chǎn)價(jià)格與金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)

英國央行在其聲明中還提到了一項(xiàng)針對(duì)55家在英國經(jīng)營的大型金融企業(yè)的調(diào)查，調(diào)查結(jié)果顯示，市場(chǎng)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂升至2008年以來的最高水平。當(dāng)前，全球多個(gè)資產(chǎn)類別的估值（尤其是股票）已回到高位，可能引發(fā)大幅回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)沖基金在美國國債上的空頭頭寸也呈現(xiàn)顯著增加，自6月的8750億美元升至1萬億美元。這種杠桿行為一旦出現(xiàn)平倉，可能對(duì)金融市場(chǎng)帶來嚴(yán)重壓力。

英國央行特別提到，高公共債務(wù)水平帶來的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。隨著全球政府借貸成本上升，投資者若對(duì)未來財(cái)政狀況持更為悲觀的看法，市場(chǎng)可能面臨更大波動(dòng)性。

總體來看，英國央行當(dāng)前采取的漸進(jìn)降息策略在確保通脹控制的同時(shí)，兼顧了金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。盡管市場(chǎng)對(duì)未來降息持較高預(yù)期，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和全球資產(chǎn)脆弱性仍是未來利率決策的重要考量因素。英鎊兌美元的短期波動(dòng)可能繼續(xù)受到外部風(fēng)險(xiǎn)的影響，而英國央行對(duì)金融市場(chǎng)的脆弱性保持警惕，這也為未來的政策制定提供了謹(jǐn)慎的基調(diào)。