匯通財經(jīng)APP訊——就在關(guān)鍵的美國總統(tǒng)大選和備受討論的11月7日美聯(lián)儲會議前幾天，日本將舉行大選。這是日本，尤其是日本央行（BOJ）的關(guān)鍵時刻。日本央行在近18年后成功提高了利率，似乎愿意繼續(xù)收緊貨幣政策立場。



為什么要提前選舉？

由于一系列丑聞，前首相岸田文雄于8月被迫辭職。石破茂贏得了自民黨（LDP）內(nèi)部的競選，在成為新首相后，他宣布提前一年于10月27日舉行大選，盡管他在眾議院擁有多數(shù)席位。

盡管日本的債務(wù)與GDP之比上升到250%以上，但石破茂并不太喜歡財政整頓。他明顯傾向于經(jīng)濟刺激計劃，并宣布了一項幫助農(nóng)村地區(qū)應(yīng)對成本上漲的支持計劃。有趣的是，石破茂談到了修改日本目前的單一、非累進稅制。與他的前任相比，他看起來更有決心實施改革，但他的戰(zhàn)略最終將由選舉結(jié)果和經(jīng)濟實力決定。


（市場預(yù)期日本央行12月加息10個基點，黃線：市場對近期日本央行利率預(yù)期 藍線：美元/日元走勢）

石破茂對日本央行的看法

在石破勝選的消息傳出后，日元走高，股市下跌，因他被視為明顯比主要競爭對手高市早苗更親鷹派。然而，自從上任以來，在選舉前的競選活動中，石破和新任經(jīng)濟大臣改變了調(diào)子。

諸如“我們沒有處于進一步加息的環(huán)境”和“日本央行應(yīng)該謹慎加息，因為完全擺脫通縮需要時間”之類的言論是自民黨新領(lǐng)導(dǎo)層重新兜售其最初立場的主要例子。日本央行的獨立性毋庸置疑，但歷史證明，在日本，只有財政和貨幣政策相結(jié)合才能產(chǎn)生效果。

市場仍預(yù)計12月19日加息10個基點的可能性為70%，但這一舉措顯然取決于10月27日的結(jié)果，以及美國總統(tǒng)大選、美聯(lián)儲決策和中東局勢等外部因素。至少，日本央行的鷹派可能還能笑得出來，因為有報道稱，日本最大的工會Rengo計劃在明年春季工資談判中加薪5%以上。

根據(jù)最新的民意調(diào)查，不能保證多數(shù)

宣布提前選舉后，多數(shù)民意調(diào)查顯示，自民黨輕松贏得多數(shù)席位所需的233個席位，并與其次要合作伙伴公明黨（Komeito party）組成另一屆政府。然而，最近的民調(diào)顯示，自民黨有可能在10月27日的選舉中表現(xiàn)糟糕，無法獲得絕對多數(shù)。

選舉的可能結(jié)果和影響

(1)自民黨輕松獲勝，公明黨組成新政府的可能性為60%

盡管近40%的選民仍未決定是否參選，而且自民黨丑聞纏身，但反對黨仍然四分五裂，因此日本公眾很可能會再給自民黨一次機會。

如果獲得強勁的勝利，石破茂將得以實施他大膽的財政擴張戰(zhàn)略，可能會以收緊貨幣政策立場為代價。日本央行將繼續(xù)對進一步加息持開放態(tài)度，但缺乏協(xié)調(diào)可能會削弱當前的動態(tài)。日元可能因美元/日元表現(xiàn)不佳并再次升穿152區(qū)域而遭受最大阻力移除。

(2)自民黨及其盟友的結(jié)果不佳，但仍獲得了必要的多數(shù)--30%

根據(jù)最新的民意調(diào)查，這種情況越來越受歡迎。在這種情況下，新任首相石破可能被迫尋求與日本央行進行更多的協(xié)調(diào)。他最終成功地當上了首相，他將盡一切努力繼續(xù)掌權(quán)。

可以理解的是，石破茂將仍然追求他的財政擴張計劃，盡管資金來源存疑，因為增稅將再次打擊消費。但12月日本央行加息的可能性仍然存在，日元可能會逆轉(zhuǎn)其近期的一些不佳表現(xiàn)。

(3)沒有獲得多數(shù)席位，隨后尋找新的聯(lián)盟伙伴或重新選舉--10%

對于日本央行來說，這可能是最糟糕的情況，因為政治動蕩可能迫使上田等人推遲任何利率決定，除非迷霧散去。隨后將進行大聯(lián)合政府的談判，并有可能達成協(xié)議，尤其是在少數(shù)派政府在日本極為罕見的情況下。


（美元/日元日圖 來源：易匯通）

在這種情況下，日元將繼續(xù)承受壓力，美元/日元將繼續(xù)向上走。如果即將公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然強勁，本輪漲勢可能真的會加速。