匯通財經(jīng)APP訊——周四（12月5日）北京時間18:05，美元指數(shù)報106.1596/1721，跌幅0.18%。歐元/美元報1.0532/33，漲幅0.22%。美元/日元報150.282/92，跌幅0.21%。



外匯市場正在鞏固，周五美國將發(fā)布重要的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，而在昨天ISM服務業(yè)數(shù)據(jù)令人失望之后，美元有所走軟。法國政府的垮臺并沒有對歐元造成太大影響，投資者短期焦點集中在日本央行是否會在12月20日加息。

美元：美元收回了一些漲幅

美國供應管理協(xié)會（ISM）昨天公布的服務業(yè)指數(shù)令人失望，并加大了美聯(lián)儲在12月18日降息的可能性，因此美元指數(shù)略有走軟。受此消息影響，美國短期國債收益率大幅下跌8個基點，因為該數(shù)據(jù)提醒投資者，盡管最近所有人都在關(guān)注下一屆美國政府，但美聯(lián)儲正處于寬松周期的中期。

外匯觀察家巴里·艾肯格林（Barry Eichengreen）在《金融時報》上發(fā)表了一篇專欄文章。這篇文章的標題是：“美元的轉(zhuǎn)折點即將到來”，這對看漲美元的人來說是個警示。但這篇文章的大部分內(nèi)容都集中在為什么在美聯(lián)儲不得不通過加息來減緩關(guān)稅引發(fā)的通脹，然后可能也會降息導致經(jīng)濟衰退之后，美元會先走強，然后才在中期走軟。這聽起來像是美元最早在2026年末、甚至可能在2027年出現(xiàn)熊市的故事。

我們的觀點是，2025年將是特朗普（Donald Trump）向美元泡沫注入更多空氣的一年。事實上，一些客戶在問，是否會出現(xiàn)某種類似1985年廣場協(xié)議的情形削弱美元。我們認為這種可能性很低，但可能性只有在2026年或2027年才會出現(xiàn)。歷史上，《廣場協(xié)議》（Plaza Accord）是在里根總統(tǒng)（Ronald Reagan）實施擴張性政策4年后才出臺的。

短期來看，今天美國數(shù)據(jù)日歷清淡。最近每周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)一直保持在非常低的水平，但周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將對美元的下一步走勢有更大的影響。

盡管美國短期利率下跌，但歐洲的事件使美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)保持相對競價。我們預計，如果美元指數(shù)低于106，將出現(xiàn)良好的美元需求。

歐元：法國政局令歐元低迷

法國政府垮臺了。雖然有些人可能認為這是某種積極的一面，因為財政緊縮措施被推遲了，但我們認為，疲弱的商業(yè)投資意味著法國明年只會增長0.6%。再加上德國明年收縮0.2%，歐元區(qū)今年的GDP僅為0.7%——其中很大部分是南歐貢獻的。我們預計歐洲央行明年將降息至1.75%。這將使短期歐元對美元的利差全年保持在200個基點附近，使歐元對美元接近平價。

就今天的歐元區(qū)數(shù)據(jù)而言，我們看到更多疲軟的工業(yè)數(shù)據(jù)，歐元區(qū)零售銷售出現(xiàn)向下修正。短期阻力位1.0550可能是歐元/美元復蘇的范圍，并且考慮到未來一周將有超過50億美元的1.0500外匯期權(quán)在該水平到期，我們認為未來幾天歐元/美元將在1.0500附近徘徊。

其他方面，英鎊/美元短暫拋售，隨后反彈，此前英國央行行長貝利似乎確認，英國央行正考慮在明年降息四次，而市場預期只有三次。然而，這些言論看起來確實有點“技術(shù)性”，因為它們只是證實了英國央行在其預測模型中使用的數(shù)據(jù)。預計歐元/英鎊將保持溫和賣出價，請關(guān)注今天的通脹預期，以及英國央行鷹派人物梅根·格林的講話。

日元：日本央行即將加息

由于日本央行政策委員中村豐明表示他不反對加息，今天上午美元/日元小幅走低。在此之前，市場對日本央行是否會在本月加息產(chǎn)生了很大波動。我們認為會，明天公布的日本10月份工資數(shù)據(jù)將支持這一觀點。

日元在交叉盤上表現(xiàn)良好，日本央行加息的前景與G10其他國家正在實施的貨幣寬松政策不一致。本周發(fā)生在韓國的事件也增加了對日元的避險買盤。我們看好美元，但如果明天的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，美元的疲軟應該在美元/日元中最為明顯。

然而，疲軟的歐元/日元看起來趨勢更加明朗，像瑞典克朗/日元這樣的交叉匯率已經(jīng)達到了我們在2025年預測中提出的目標。