匯通財經(jīng)APP訊——英國服務業(yè)通脹維持在5%，并且市場預計在未來幾個月內(nèi)將保持在這一水平附近。然而，如果明年4月與通脹掛鉤的價格上漲放緩，核心服務業(yè)通脹可能顯著下降，這或?qū)⒊蔀橛胄屑涌旖迪⒉椒サ闹匾呋瘎?，快于市場當前的預期。



分析師認為，這種變化可能進一步影響市場對英國經(jīng)濟復蘇節(jié)奏和政策方向的判斷。

英國整體核心通脹或迎緩解

最新數(shù)據(jù)顯示，英國服務業(yè)通脹停滯不前，這成為最新數(shù)據(jù)的主要結論（盡管整體數(shù)據(jù)略好于大多數(shù)人的預期）。服務業(yè)消費者價格指數(shù)（CPI）連續(xù)兩個月保持在5.0%，其中主要原因是機票價格的大幅下降。如果剔除這一項以及其他波動較大的類別，英國所采用的“核心服務業(yè)”通脹指標實際上還出現(xiàn)了上升趨勢。

具體來看，核心服務業(yè)通脹指標（剔除了租金和酒店價格等波動性較大的項目）從4.5%上升至4.7%。盡管如此，近幾個月該指標的表現(xiàn)仍好于整體通脹數(shù)據(jù)。然而，這些波動基本上被認為是短期變化，并未顯著改變服務業(yè)通脹的大趨勢。

事實上，即使服務業(yè)通脹低于市場的普遍預期，但其仍略高于英國央行的最新預測。從更大的趨勢來看，分析師預計服務業(yè)通脹將在未來四個月左右徘徊在5%附近，短期內(nèi)難以實現(xiàn)大幅下降。

不過分析師指出，英國整體核心通脹指標存在顯著緩解的可能，預計在明年春季將接近3%。

（英國服務業(yè)通脹趨勢對比圖，來源：Macrobond，ING）

英國央行明年可能會加速降息

若核心服務業(yè)通脹明年春季得以改善，將可能主要是受到一次性年度價格變化的影響，比如電話和互聯(lián)網(wǎng)賬單等。這些賬單的價格通常與過去的整體通脹率掛鉤，而2024年的通脹率相對溫和。

因此，與今年早些時候相比，明年4月各類服務的年度價格上漲可能會明顯放緩。分析師認為，這將成為抑制通脹的關鍵因素之一。

如果分析師的預測準確，英國整體核心通脹可能將在明年春季顯著下降至3%以下（目前為3.5%）。與此同時，整體通脹短期內(nèi)或?qū)⒈３忠欢ǖ捻g性，維持在2.6%-2.7%的區(qū)間。這主要受到能源基數(shù)效應的不利影響，能源價格的波動性短期內(nèi)仍是英國整體通脹的重要影響因素。

分析師認為，如果核心服務業(yè)通脹能夠持續(xù)改善，將為英國央行提供更明確的依據(jù)，推動其降息步伐快于市場當前定價預期?；诖?，分析師預測英國央行可能會從明年2月開始連續(xù)降息，基準利率在明年底前將降至3.25%。這一降息節(jié)奏的加快，可能反映出英國央行對經(jīng)濟增長的進一步支持以及對通脹壓力緩解的信心。

英國央行當前政策或保持不變

不過，就目前而言，今天（12月18日）的通脹數(shù)據(jù)意味著英國央行在本周的貨幣政策會議上或?qū)⒕S持利率不變。分析師預計，英國央行將在此次會議上重申其對逐步降息的承諾，但不會透露太多未來政策走向的細節(jié)。

分析師認為，在未來幾個月內(nèi)，英國央行將繼續(xù)觀察通脹變化趨勢，并在確保核心通脹水平穩(wěn)定下降的前提下，逐步調(diào)整政策立場。這種審慎的政策態(tài)度也為未來的降息預期提供了一定的靈活性，同時避免市場對貨幣政策轉向過早形成激進解讀。