匯通財經(jīng)APP訊——周二(1月28日)，CBOT谷物期貨市場在特朗普關稅言論和南美天氣改善的雙重影響下，呈現(xiàn)出復雜的走勢。大豆期貨在供需壓力下表現(xiàn)平穩(wěn)，而玉米和小麥則因技術性反彈和天氣擔憂出現(xiàn)上漲。具體來看，CBOT大豆期貨3月合約持平于10.45美元/蒲式耳，玉米3月合約上漲3-1/4美分至4.85-1/4美元/蒲式耳，小麥3月合約上漲9-3/4美分至5.45-1/4美元/蒲式耳。市場參與者普遍關注特朗普是否會在2月1日實施對主要貿(mào)易伙伴的關稅措施，這一不確定性對市場情緒產(chǎn)生了顯著影響。

根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2025年1月28日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；CBOT豆粕未平倉多頭與未平倉空頭相同；增加CBOT豆油投機性凈空頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。

大豆：需求疲軟與南美供應壓力

大豆市場近期受到多重因素壓制。美國國內(nèi)大豆現(xiàn)貨基差報價普遍走弱，主要原因是需求疲軟和供應充足。伊利諾伊州加工廠、愛荷華州河流終端和壓榨廠的基差報價均出現(xiàn)下滑，僅俄亥俄州港口報價略有上升。與此同時，美國海灣地區(qū)的大豆出口裝船量降至去年9月中旬以來的最低水平，農(nóng)民近期積極銷售進一步增加了供應壓力。

國際市場上，中國作為全球最大的大豆進口國，因農(nóng)歷新年假期導致需求暫時放緩。此外，全球買家正密切關注巴西新作大豆的上市，預計未來幾周巴西大豆將大量涌入市場，進一步壓制美國大豆的出口前景。CIF海灣地區(qū)1月大豆駁船基差報價下跌2美分至61美分/蒲式耳，2月報價也從前一日的67美分/蒲式耳降至64美分/蒲式耳。

盡管阿根廷暫時降低大豆出口稅的政策對市場構成短期壓力，但長期來看，南美天氣改善和巴西大豆豐產(chǎn)預期仍是主要利空因素。CBOT大豆期貨短期內(nèi)可能繼續(xù)在10.40-10.60美元/蒲式耳區(qū)間震蕩。

玉米：需求支撐與基金買盤推動

玉米市場表現(xiàn)相對強勁，主要得益于出口需求的支撐和基金買盤的推動。美國農(nóng)業(yè)部確認了向韓國出口13.2萬噸玉米的銷售，此前一天還宣布了向墨西哥的大額銷售。這些交易表明，美國玉米在國際市場上仍具有競爭力。

CIF海灣地區(qū)1月玉米駁船基差報價上漲2美分至69美分/蒲式耳，2月出口溢價也上升1美分至80美分/蒲式耳。美國國內(nèi)玉米現(xiàn)貨基差報價在俄亥俄州港口出現(xiàn)上漲，反映出部分買家在滿足短期需求后仍有一定的采購意愿。

從持倉數(shù)據(jù)來看，大宗商品基金在最近5個交易日內(nèi)增加了CBOT玉米的投機性凈多頭頭寸，顯示出市場對玉米未來走勢的樂觀預期。全球玉米供應相對緊張，加上基金可能將農(nóng)產(chǎn)品作為對沖通脹的工具，進一步支撐了玉米價格。短期內(nèi)，CBOT玉米期貨有望測試4.90-5.00美元/蒲式耳的阻力位。

小麥：技術性反彈與天氣擔憂

小麥市場在周二出現(xiàn)顯著上漲，主要受技術性反彈和美國平原地區(qū)寒冷天氣可能對作物造成損害的擔憂推動。CBOT小麥3月合約上漲9-3/4美分至5.45-1/4美元/蒲式耳，顯示出市場對供應風險的敏感性。

國際市場上，約旦國家谷物買家在周二的招標中采購了約5萬噸硬質(zhì)小麥，突尼斯也發(fā)布了采購10萬噸軟麥和10萬噸杜倫麥的國際招標。這些交易表明，全球小麥需求依然穩(wěn)健，盡管價格波動較大。

從持倉數(shù)據(jù)來看，大宗商品基金在最近5個交易日內(nèi)增加了CBOT小麥的投機性凈多頭頭寸，這與市場對天氣風險的擔憂相符。短期內(nèi)，小麥價格可能繼續(xù)受到技術性買盤和天氣因素的支撐，目標價位看向5.50-5.60美元/蒲式耳。

豆粕與豆油：供應過剩與需求疲軟

豆粕市場近期表現(xiàn)疲軟，主要受到供應過剩和需求疲軟的雙重壓制。美國國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差報價在鐵路終端出現(xiàn)上漲，但明尼蘇達州卡車終端報價下跌，反映出市場供需失衡的局面。阿根廷暫時降低大豆出口稅的政策進一步加劇了豆粕市場的壓力。

CBOT豆粕3月合約上漲90美分至301.70美元/短噸，但長期來看，南美大豆豐產(chǎn)預期和全球需求疲軟可能限制豆粕價格的上漲空間。短期內(nèi)，豆粕期貨可能在300-310美元/短噸區(qū)間內(nèi)震蕩。

豆油市場同樣面臨供應過剩的壓力，盡管大宗商品基金在最近30個交易日內(nèi)增加了CBOT豆油的投機性凈多頭頭寸。南美大豆供應增加和全球需求疲軟是主要利空因素。短期內(nèi)，豆油價格可能繼續(xù)承壓，目標價位看向30.00-31.00美分/磅。

未來趨勢展望

綜合來看，CBOT谷物期貨市場短期內(nèi)將受到多重因素的影響。特朗普關稅言論的不確定性、南美天氣改善以及全球供需格局的變化將繼續(xù)主導市場情緒。大豆市場可能維持區(qū)間震蕩，玉米和小麥則有望在技術性買盤和天氣擔憂的推動下進一步上漲。豆粕和豆油市場則可能繼續(xù)受到供應過剩和需求疲軟的壓制。

投資者需密切關注南美天氣變化、美國國內(nèi)需求動態(tài)以及國際貿(mào)易政策的進展，這些因素將在未來幾周內(nèi)對谷物期貨市場產(chǎn)生重要影響。