匯通財(cái)經(jīng)APP訊——一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì)后，美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期已經(jīng)結(jié)束，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的最新會(huì)議記錄，2025年將不再降息。盡管如此，關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)降息的爭論仍在繼續(xù)，部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為降息周期可能會(huì)持續(xù)至2026年，而另一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為降息已經(jīng)完全結(jié)束。



美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)官員決定將基準(zhǔn)利率維持在4.25%-4.5%之間，表明經(jīng)濟(jì)可能正在步入一個(gè)“政策中性”的階段。這一決定是在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加大的背景下做出的，包括對(duì)美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速、通脹及就業(yè)市場的影響。盡管美聯(lián)儲(chǔ)在12月時(shí)曾預(yù)計(jì)2025年將會(huì)有兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息，但根據(jù)鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)中的講話，這一預(yù)期可能會(huì)發(fā)生變化。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)“沒有急于”降息，并且希望看到通脹進(jìn)一步得到控制或勞動(dòng)力市場有所放緩才會(huì)再次考慮降息。這一表態(tài)表明，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于降息的前景保持謹(jǐn)慎態(tài)度，特別是在通脹仍然沒有完全得到有效控制的情況下。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的政策指引，未來的貨幣政策將繼續(xù)依賴于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化，特別是通脹和勞動(dòng)力市場的動(dòng)態(tài)。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，降息周期已經(jīng)結(jié)束，原因是鮑威爾提出的兩個(gè)降息條件（通脹進(jìn)一步降溫和勞動(dòng)力市場的放緩）在短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)。GlobalData TS Lombard的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂文·布利茨（Steven Blitz）表示，2025年美國經(jīng)濟(jì)將保持3%的增長率，這一增速顯著高于“趨勢”增長2%的水平。他認(rèn)為這種更強(qiáng)勁的需求可能會(huì)推動(dòng)通脹回升，從而使得美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的政策。

另外，BNP Paribas的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·埃格爾霍夫（James Egelhof）也表示，由于關(guān)稅增加、移民政策收緊和財(cái)政政策相對(duì)寬松，通脹在2025年可能會(huì)有所反彈。此外，長期的通脹預(yù)期也為此提供了支撐。Egelhof堅(jiān)信，美聯(lián)儲(chǔ)將保持利率不變直到2026年中。

美國銀行全球研究部的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿迪蒂亞·巴韋（Aditya Bhave）則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期已經(jīng)結(jié)束。他認(rèn)為鮑威爾的講話表明，2025年美聯(lián)儲(chǔ)很難在年內(nèi)進(jìn)行任何降息操作。巴韋說：“如果美聯(lián)儲(chǔ)在3月不降息，那么就意味著第一季度不會(huì)降息，而美聯(lián)儲(chǔ)通常不會(huì)在某個(gè)周期內(nèi)采取緩慢的調(diào)整步伐?！?br>
德意志銀行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬修·盧澤蒂（Matthew Luzzetti）認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)距離政策“中性”狀態(tài)并不遙遠(yuǎn)，目前的利率水平大致接近3.75%。他指出，美聯(lián)儲(chǔ)有必要保持稍高于中性水平的利率，因此今年沒有進(jìn)一步降息的可能。

盡管如此，衍生品市場的交易活動(dòng)仍表明，部分市場參與者預(yù)計(jì)今年將有降息操作。市場普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在6月和秋季分別降息25個(gè)基點(diǎn)。然而，也有一種聲音認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在未來可能會(huì)采取加息措施，以應(yīng)對(duì)通脹的再度抬頭。

分析師解讀：

衍生品市場的交易活動(dòng)顯示出市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來貨幣政策的高度關(guān)注。盡管美聯(lián)儲(chǔ)在最近的會(huì)議上選擇維持利率不變，市場依然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年下半年進(jìn)行降息。市場對(duì)未來加息的預(yù)期較為保守，主要體現(xiàn)在市場對(duì)未來加息周期的預(yù)期逐漸推遲。雖然部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為通脹的重新抬頭可能促使美聯(lián)儲(chǔ)重新加息，但整體市場情緒仍傾向于認(rèn)為降息周期不會(huì)立即結(jié)束。

此外，衍生品市場的定價(jià)表明，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2025年的貨幣政策走向保持謹(jǐn)慎。若通脹得不到有效遏制，市場對(duì)加息的預(yù)期可能會(huì)提前到2026年，而這一點(diǎn)可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)重新考慮其政策方向。盡管美聯(lián)儲(chǔ)在其聲明中指出，沒有急于降息，但市場在短期內(nèi)依然預(yù)期利率可能會(huì)有所下降。隨著全球經(jīng)濟(jì)的不確定性增加，市場普遍關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)增長是否能夠繼續(xù)保持強(qiáng)勁，以支撐通脹和就業(yè)市場。

總結(jié)

整體而言，盡管美聯(lián)儲(chǔ)宣布暫時(shí)維持利率不變，市場對(duì)未來貨幣政策的預(yù)期依然存在較大不確定性。當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期并未完全結(jié)束，且市場對(duì)未來加息的預(yù)期也被逐漸推遲。市場關(guān)注未來幾個(gè)月內(nèi)通脹和勞動(dòng)力市場的動(dòng)態(tài)，以判斷美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)采取進(jìn)一步的貨幣政策調(diào)整。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的政策走向?qū)⑹艿絿鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和全球經(jīng)濟(jì)形勢變化的影響。