匯通財(cái)經(jīng)APP訊——貴金屬：特朗普簽署行政令，對所有輸美鋼鋁征收 25%關(guān)稅，并表示相關(guān)要求“沒有例外與豁免”，繼續(xù)推升通脹擔(dān)憂，貴金屬表現(xiàn)強(qiáng)勢。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國 1 月諮商會(huì)就業(yè)趨勢指數(shù)為 108.35，前值 109.7，歐元區(qū) 2 月 Sentix投資者信心指數(shù)-12.7，預(yù)期-16.3，此前持續(xù)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)美強(qiáng)歐弱的局面有轉(zhuǎn)變跡象?？傮w來看，近期特朗普關(guān)稅政策是市場擾動(dòng)核心因素，市場不確定性增強(qiáng)，貴金屬做多熱情較高，短期以偏多思路對待。操作上，逢低做多。滬金 2504 參考區(qū)間 670-690 元/克，滬銀 2504 參考區(qū)間 7900-8200 元/千克。


原油：國際原油期貨周一小幅走高，市場關(guān)注到美國對俄羅斯和伊朗的制裁正在逐步收緊市場，寒流推升了天然氣價(jià)格也會(huì)間接提振石油需求。俄羅斯公布 1 月產(chǎn)量數(shù)據(jù)，比 OPEC+給的配額水平仍低 1.6 萬桶/日，這是美國對俄羅斯制裁產(chǎn)生影響的一個(gè)例證；與此同時(shí)阿聯(lián)酋對亞洲的 OSP 升至 2022 年 9 月以來最高，Dubai 掉期也較 Brent 繼續(xù)走高，俄羅斯減量市場轉(zhuǎn)而提升對中東原油的采購力度。2 月 10 日歐洲天然氣價(jià)格創(chuàng)兩年高點(diǎn)，折合油價(jià)高達(dá) 100 美元/桶，F(xiàn)GE 預(yù)估這會(huì)提振約 10 萬桶/日的石油需求。投資者以震蕩思路對待油價(jià)。

股指期貨：上一交易日，上證綜指漲 0.56%，深證成指漲 0.52%，創(chuàng)業(yè)板指漲 0.44%，科創(chuàng) 50 漲 1.76%，滬深 300 漲 0.21%，上證 50 漲 0.5%，中證 500 漲 0.94%，中證 1000 漲 1.25%。兩市成交額為17308.24 億元，較前一交易日減少約 2294 億元。申萬一級行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：計(jì)算機(jī)(3.97%)，傳媒(3.25%)，商貿(mào)零售(3.02%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 公用事業(yè)(-0.12%)，煤炭(-0.28%)，電力設(shè)備(-0.54%)?；罘矫?，四大期指基差走弱，IH、IF 當(dāng)季合約年化基差率分別為 0.5%、-1.3%，IC、IM 當(dāng)季合約年化基差率分別為-6.7%、-8.6%。套保方面，近月基差貼水明顯擴(kuò)大，空頭套?？煽紤]移倉至遠(yuǎn)月合約。市場進(jìn)入到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與公司業(yè)績的真空期，同時(shí)新一輪的政策預(yù)期開始逐步發(fā)酵，節(jié)后市場流動(dòng)性改善以及科技股重估帶來春季做多的窗口期。策略方面，市場或呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，結(jié)構(gòu)性行情較為明顯，中小盤股表現(xiàn)可能繼續(xù)強(qiáng)于大盤股。短線而言，本輪反彈已接近一個(gè)月，或進(jìn)入密集阻力區(qū)，期指可考慮適當(dāng)止盈降低倉位。

工業(yè)硅：震蕩運(yùn)行，工業(yè)硅市場暫無熱點(diǎn)，現(xiàn)貨市場仍舊表現(xiàn)較為冷清。從基本面來看，北方硅企有意向增開產(chǎn)能，但行業(yè)虧損背景下難以逆轉(zhuǎn)整體開工下滑的趨勢，從供需平衡來看，當(dāng)前工業(yè)硅的生產(chǎn)與消費(fèi)已基本平衡，未來行業(yè)有望階段性去庫，并給價(jià)格帶來支撐。不過，當(dāng)前工業(yè)硅基本面仍然疲軟，庫存高位待消化，需求仍顯低迷，盡管我們認(rèn)為工業(yè)硅價(jià)格底部已經(jīng)出現(xiàn)，但短期向上修復(fù)空間仍然有限。操作上，逢低輕倉布局遠(yuǎn)期多單，SI2505 合約參考區(qū)間 10600-11100 元/噸。

滬鉛：隔夜滬鉛震蕩偏強(qiáng)?；久鎭砜矗?yīng)端，煉廠春節(jié)前后減停產(chǎn)增多，國內(nèi)原生鉛煉廠庫存增幅約 2 萬噸。再生鉛方面，目前企業(yè)生產(chǎn)積極性一般，全面的復(fù)產(chǎn)復(fù)工或在元宵節(jié)后才能看到，短期供應(yīng)或相對壓力有限。需求層面，本周開始下游生產(chǎn)開工陸續(xù)到達(dá)穩(wěn)定狀態(tài)，開始有補(bǔ)庫預(yù)期，但短時(shí)尚存原料庫存以及高價(jià)或仍限制接貨情緒，恢復(fù)預(yù)期在元宵節(jié)之后。2 月合約交倉即將提上日程，屆時(shí)交倉累庫或施壓鉛價(jià)?？傮w來看，廠庫移倉或帶給鉛價(jià)壓力，關(guān)注下游蓄企提產(chǎn)補(bǔ)庫力度，鉛價(jià)區(qū)間震蕩為主。

滬鋅：隔夜滬鋅低開震蕩，宏觀面，特朗普簽署行政令，宣布對所有進(jìn)口至美國的鋼鐵和鋁征收 25%關(guān)稅，情緒擾動(dòng)猶存?；久婵?，供應(yīng)端，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，云南廣西等地?zé)拸S陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)將于 2 月下旬恢復(fù)出量，而河南湖南部分煉廠仍處于減產(chǎn)狀態(tài)，本月開工仍然偏低。需求端，天津等地區(qū)下游仍在逐漸復(fù)工狀態(tài)，但到貨量有限。整體來看，在宏觀避險(xiǎn)情緒影響下，弱現(xiàn)實(shí)交易或延續(xù)，也即鋅錠仍有至少一周的累庫空間，且煉廠利潤在加工費(fèi)影響下已有顯著修復(fù)，關(guān)注下方整數(shù)關(guān)口支撐。

鎳不銹鋼：宏觀方面，再通脹升溫預(yù)期下，有色板塊表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，但鎳價(jià)表現(xiàn)相對低迷。純鎳市場交投冷清，基本面無太大變化，且內(nèi)外盤高庫存壓力仍在，情緒消退后鎳價(jià)或隨有色板塊一同波動(dòng)。硫酸鎳方面，供需雙淡，但鹽廠挺價(jià)情緒不減，預(yù)計(jì)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。目前鎳鐵供應(yīng)端有收緊趨勢，但需求釋放尚不明朗，預(yù)計(jì)價(jià)格震蕩運(yùn)行。不銹鋼方面，現(xiàn)貨市場維持低迷，預(yù)計(jì)期價(jià)走勢將一定程度上隨鎳價(jià)波動(dòng)。操作上，區(qū)間操作。滬鎳 2503 區(qū)間 120000-130000 元/噸。SS2503 參考區(qū)間 12800-13500 元/

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