匯通財(cái)經(jīng)APP訊——原油：國(guó)際原油期貨周一小幅反彈，市場(chǎng)也在等待局勢(shì)的明朗化。美俄高級(jí)官員周二將在沙特會(huì)談，商討烏克蘭停戰(zhàn)談判的籌備工作，烏克蘭呼吁歐洲抓緊提名和談代表；與此同時(shí)，伊拉克表示將恢復(fù)庫(kù)爾德斯坦地區(qū) 30 萬(wàn)桶/日的原油出口，該地區(qū)出口一度暫停了近兩年；俄羅斯還表示可能考慮暫停該國(guó)汽油出口，該國(guó) 1 月汽油日均出口 28 萬(wàn)桶/日。原油市場(chǎng)仍沒有主線，成品油裂差橫盤整理，原油月差下跌后近期也持穩(wěn)。投資者以震蕩思路對(duì)待油價(jià)。


股指期貨：上一交易日，上證綜指漲 0.27%，深證成指漲 0.39%，創(chuàng)業(yè)板指漲 0.51%，科創(chuàng) 50 漲 1.45%，滬深 300 漲 0.21%，上證 50 漲 0.14%，中證 500 漲 0.02%，中證 1000 漲 0.52%。兩市成交額為19414.74 億元，較前一交易日增加約 2264 億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：通信(3.53%)，機(jī)械設(shè)備(1.93%)，環(huán)保(1.74%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 傳媒(-0.87%)，煤炭(-1.22%)，有色金屬(-2.11%)。基差方面，四大期指基差整體走弱，IH、IF 當(dāng)季合約年化基差率分別為 0.3%、-1.2%，IC、IM當(dāng)季合約年化基差率分別為-7.2%、-9.4%。套保方面，2502 合約本周臨近到期，可考慮逐步移倉(cāng)至 2503 或 2506 合約。技術(shù)變革驅(qū)動(dòng)本輪春季躁動(dòng)行情，中證 1000 指數(shù)在科技板塊帶動(dòng)下表現(xiàn)相對(duì)亮眼，政策對(duì)創(chuàng)新的支持與 AI 技術(shù)落地的實(shí)際進(jìn)展，仍為小盤股提供基本面支撐。策略方面，短期而言，中證 1000 仍為彈性核心，但需規(guī)避高位波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可關(guān)注科技細(xì)分領(lǐng)域的調(diào)整機(jī)會(huì)；中期來(lái)看，順周期板塊左側(cè)布局需等待政策信號(hào)明確，若兩會(huì)釋放穩(wěn)增長(zhǎng)政策，可增配 IF、IH。

貴金屬：美股市場(chǎng)因總統(tǒng)日休市一日，市場(chǎng)消息面清淡，貴金屬波動(dòng)也有所放緩。美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言維持謹(jǐn)慎，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示，在再次降息之前，需要對(duì)通脹下降有更強(qiáng)的信心；耐心等待降息將有助于更清晰地了解政府政策的影響。歐央行官員對(duì)降息態(tài)度趨緩，歐洲央行霍爾茨曼表示，現(xiàn)在以及 3 月之后，支持再次降息的決定越來(lái)越困難?？傮w來(lái)看，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的市場(chǎng)各方持續(xù)官網(wǎng)特朗普政策成效，市場(chǎng)不確定性仍然較高，但貴金屬經(jīng)歷前期快速上漲，短期或進(jìn)入調(diào)整節(jié)奏。操作上，等待回調(diào)機(jī)會(huì)布局多單。滬金 2504 參考區(qū)間 670-690 元/克，滬銀 2504 參考區(qū)間 7800-8100 元/千克。

工業(yè)硅：工業(yè)硅期貨小幅小幅回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)保持穩(wěn)定，盤面下跌之下，下游點(diǎn)價(jià)采購(gòu)意愿稍有提升。從基本面來(lái)看，北方硅企有部分產(chǎn)能恢復(fù)運(yùn)行，但我們認(rèn)為虧損壓力之下，行業(yè)整體開工難有較大幅度上升，當(dāng)前工業(yè)硅的生產(chǎn)與消費(fèi)已基本平衡，行業(yè)或進(jìn)入緩慢去庫(kù)階段，不過短期有機(jī)硅環(huán)節(jié)有意壓減負(fù)荷或小幅施壓工業(yè)硅需求，市場(chǎng)情緒支撐仍然較弱?？傮w來(lái)看，當(dāng)前工業(yè)硅基本面仍然疲軟，庫(kù)存高位待消化，需求仍顯低迷，盡管我們認(rèn)為工業(yè)硅價(jià)格底部已經(jīng)出現(xiàn)，但短期向上修復(fù)空間仍然有限。操作上，逢低輕倉(cāng)布局遠(yuǎn)期多單，SI2505 合約參考區(qū)間 10500-11000 元/噸。

銅：周一晚銅價(jià)大幅下挫，主力跌 0.81%至 76860 元，倫銅跌至 9382 美元。宏觀中性。美聯(lián)儲(chǔ)官員持續(xù)放鷹支持暫停降息，銅價(jià)承壓回調(diào)。國(guó)內(nèi)召開民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)，但對(duì)盤面提振有限，市場(chǎng)等待更多增量刺激政策?；久嬷行?。昨日上期所銅倉(cāng)單增加 4.28 萬(wàn)噸至 15.4 萬(wàn)噸，LME 銅去庫(kù) 1250 噸至 25.4 萬(wàn)噸，COMEX銅小幅去庫(kù) 287.5 噸至 9.1 萬(wàn)噸。哈薩克斯坦 1 月精煉銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)僅 0.1%至 4.26 萬(wàn)噸?？傮w來(lái)看，海外降息預(yù)期降溫加之高銅價(jià)下終端消費(fèi)疲弱，銅價(jià)承壓，但地緣沖突緩和與國(guó)內(nèi)政策兩大宏觀預(yù)期仍具備一定支撐，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)震蕩整理為主。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考 76400-77200元/噸。策略上，前多逢反彈止盈，未入場(chǎng)者等待高點(diǎn)布局遠(yuǎn)月空單。

雙焦：短期黑色系盤面有企穩(wěn)跡象，雙焦表現(xiàn)略弱。臨近兩會(huì)，市場(chǎng)對(duì)宏觀政策的預(yù)期或出現(xiàn)波動(dòng)，可能給價(jià)格帶來(lái)一定的支撐或反彈。雙焦供需基本面依然偏弱，價(jià)格向上的彈性或比較有限。需求端，下游按需采購(gòu)為主，焦炭后續(xù)可能有第十輪提降計(jì)劃。供給端，焦煤煤礦逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)，蒙煤通關(guān)也基本恢復(fù)正常，海運(yùn)煤有所下降，整體供應(yīng)維持高位，上游煤礦、口岸庫(kù)存維持高位。焦炭利潤(rùn)壓縮，但產(chǎn)量平穩(wěn)，供給端壓力也偏大，焦企焦炭庫(kù)存持續(xù)增加。策略：雙焦震蕩對(duì)待為宜，焦煤運(yùn)行區(qū)間 1050-1200 元/噸，焦炭運(yùn)行區(qū)間 1650-1850 元/噸。

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