匯通財經(jīng)APP訊——周三（2月20日）繼美國國內(nèi)天氣影響以及全球貿(mào)易需求變化后，CBOT（芝加哥商品交易所）谷物期貨市場繼續(xù)呈現(xiàn)波動。雖然小麥、玉米和大豆期貨在近期錄得一定的上漲，但市場情緒因持倉變化而出現(xiàn)調(diào)整。資金的流動、天氣因素和國際市場的需求變化共同作用，影響著美國農(nóng)業(yè)市場的短期走向。

根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年2月19日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；CBOT豆粕未平倉多頭與未平倉空頭相同；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。

小麥：情緒波動與資金流向

近期，小麥期貨市場經(jīng)歷了劇烈的波動。隨著全球市場對氣候影響的關(guān)注加劇，硬紅冬小麥（HRW）期貨一度觸及四個月來的最高水平。然而，由于需求較為清淡，加之期貨價格大幅回落，市場情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變。

持倉變化：CBOT小麥期貨的投機(jī)性凈空頭有所增加。大宗商品基金在2月19日減少了小麥的持倉，凈空頭增加4000手，反映出市場對價格上漲的預(yù)期減弱。自2月12日以來，基金增加了小麥的凈多頭，顯示出對天氣風(fēng)險和全球市場需求的重視。然而，當(dāng)前的下跌也反映了市場對未來價格走弱的預(yù)期。

市場情緒：小麥?zhǔn)袌銮榫w主要受到天氣預(yù)期的影響。雖然近期氣溫驟降引發(fā)對作物損害的擔(dān)憂，但廣泛的積雪有望對冬季小麥提供保護(hù)。然而，仍有部分邊緣區(qū)域，尤其是德克薩斯州和俄克拉荷馬州西部，缺乏有效的積雪覆蓋，這可能對作物的生長造成一定壓力。整體來看，市場的悲觀情緒較為主導(dǎo)，且未來走勢將在天氣預(yù)報及全球需求變化的雙重影響下繼續(xù)波動。

未來展望：短期內(nèi)，小麥期貨市場可能面臨更多的調(diào)整壓力。若氣候因素未能明顯轉(zhuǎn)好或全球需求未見回升，未來幾周內(nèi)價格或?qū)⒕S持震蕩偏弱的走勢。

玉米：資金回流與天氣預(yù)期

玉米期貨市場在近期出現(xiàn)了明顯的回調(diào)，盡管曾觸及16個月以來的高點(diǎn)，市場情緒因獲利回吐和種植預(yù)期的增加而發(fā)生變化。由于天氣狀況以及出口需求的支持，玉米期貨市場依舊表現(xiàn)出較強(qiáng)的基本面支撐。

持倉變化：2月19日，大宗商品基金的玉米投機(jī)性凈多頭增加了20000手。過去一個月內(nèi)，基金的玉米持倉呈現(xiàn)持續(xù)增加的趨勢，反映出市場對玉米種植預(yù)期的看漲情緒。然而，隨著價格突破5美元/蒲式耳，市場出現(xiàn)了一些獲利回吐的跡象。

市場情緒：玉米市場的情緒受到兩個主要因素的影響：一方面，出口需求強(qiáng)勁，特別是中國臺灣的65000噸玉米采購增加了市場的信心；另一方面，美國國內(nèi)的存量壓力也在逐漸加大，預(yù)計美國玉米庫存將在新一季收獲前降至兩年最低水平。此外，南美天氣不穩(wěn)定，尤其是阿根廷干旱對玉米生產(chǎn)的威脅，進(jìn)一步增強(qiáng)了美國玉米的出口競爭力。

未來展望：考慮到全球供應(yīng)的不確定性以及美國種植面積的擴(kuò)展，玉米期貨市場在未來幾個月可能會維持較為堅挺的走勢。雖然近期價格回調(diào)，但大宗商品基金的增持仍表明市場對玉米未來走勢持樂觀態(tài)度。

大豆：供應(yīng)充足與需求謹(jǐn)慎

大豆期貨市場在經(jīng)歷了一段時間的上漲后，也顯現(xiàn)出一定的疲態(tài)。盡管美國國內(nèi)大豆壓榨量保持強(qiáng)勁，但國際市場需求的謹(jǐn)慎態(tài)度使得價格面臨壓力。

持倉變化：根據(jù)數(shù)據(jù)，大宗商品基金在2月19日對大豆的投機(jī)性凈空頭增加了2500手，反映出市場對大豆價格的看空情緒有所增強(qiáng)。盡管大豆的長期供需基本面看好，但短期內(nèi)需求的疲軟使得資金流向轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。

市場情緒：大豆的市場情緒在很大程度上受到南美供應(yīng)的影響。由于巴西和阿根廷的大豆種植進(jìn)展順利，且大豆價格未見顯著上漲，國際需求略顯疲軟。而美國大豆的出口需求相對較低，盡管壓榨量創(chuàng)下新高，但缺乏國際買家的支持使得大豆的市場情緒難以保持高漲。

未來展望：短期內(nèi)，大豆期貨市場可能會面臨一些壓力。若南美的大豆供應(yīng)繼續(xù)充足，且出口需求未能恢復(fù)，價格可能會進(jìn)一步回落。然而，長期來看，隨著美國種植面積增加及需求回升，市場可能會逐步恢復(fù)。

豆油與豆粕：供應(yīng)與需求的博弈

豆油：豆油期貨市場在近期繼續(xù)顯示出看空情緒?；鸬耐稒C(jī)性凈空頭增加了4000手，表明市場對豆油價格的下行預(yù)期較強(qiáng)。美國國內(nèi)的生產(chǎn)過剩以及全球需求的疲軟，導(dǎo)致豆油的價格在持續(xù)上漲后出現(xiàn)了回調(diào)。

豆粕：盡管豆粕的需求較為穩(wěn)定，但由于全球供應(yīng)充足，市場未能形成強(qiáng)烈的上漲動力。2月19日，基金對豆粕的持倉變化持平，反映出市場對豆粕價格走勢的謹(jǐn)慎態(tài)度。

未來展望：豆油和豆粕的市場走勢可能繼續(xù)受到供應(yīng)與需求平衡的影響。豆油短期內(nèi)面臨一定的壓力，而豆粕則可能隨著壓榨量的增加保持相對穩(wěn)定的價格區(qū)間。

結(jié)語：未來趨勢展望

總體而言，CBOT谷物市場正處于一個調(diào)整期，盡管存在多個支撐因素，如出口需求、氣候變化及全球供應(yīng)風(fēng)險，但資金的流動、持倉變化以及短期內(nèi)的天氣預(yù)報都在影響市場情緒。未來幾個月，玉米可能會繼續(xù)維持強(qiáng)勢，而小麥和大豆則面臨更多的不確定性。對于期貨市場參與者而言，關(guān)注國際需求和氣候變化將是關(guān)鍵的決策依據(jù)。