匯通財經(jīng)APP訊——經(jīng)濟增長不及預(yù)期，政府持續(xù)施壓
此次降息是 2024年10月以來的首次政策調(diào)整，并非市場普遍預(yù)期。此前，泰國總理 佩通坦·西那瓦（Paetongtarn Shinawatra） 公開呼吁降息，IMF 也建議降低借貸成本，以幫助高負(fù)債家庭及低迷的經(jīng)濟增長。

2024年，泰國經(jīng)濟僅增長 2.5%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)測，也遠(yuǎn)遜于鄰國 印尼4.9% 的增長水平。泰國央行預(yù)計，2025年GDP增速可能僅為 2.9%，反映出經(jīng)濟復(fù)蘇的 脆弱性。

通脹低迷，為降息提供空間
BOT表示，盡管 國內(nèi)需求和旅游業(yè)仍提供部分支撐，但制造業(yè)困境、全球貿(mào)易政策變化 以及結(jié)構(gòu)性問題 都給經(jīng)濟帶來壓力。此外，泰國通脹水平已接近 央行1%-3%的目標(biāo)區(qū)間下限。

能源價格受政府補貼影響進一步走低，使得降息決策具備一定合理性。

制造業(yè)受進口沖擊，泰銖繼續(xù)承壓

廉價進口商品沖擊本土產(chǎn)業(yè)，BOT 近期強調(diào)，泰國制造業(yè)正遭受進口商品的強烈沖擊。由于本地產(chǎn)品缺乏競爭力，數(shù)千家工廠近幾年倒閉，工業(yè)部門正面臨 結(jié)構(gòu)性困境。

貿(mào)易政策風(fēng)險加大，泰銖走勢疲弱
泰國 2024年對美貿(mào)易順差達到 354億美元，這可能讓其成為美國總統(tǒng) 特朗普貿(mào)易政策 的潛在目標(biāo)。為了減少貿(mào)易摩擦，泰國政府計劃擴大自美進口乙烷和農(nóng)產(chǎn)品，以降低被加征關(guān)稅的風(fēng)險。

受降息影響，泰銖未能反彈，市場對泰國貨幣進一步貶值的擔(dān)憂仍存。若出口恢復(fù)乏力，泰銖可能繼續(xù)承壓。

降息或助推經(jīng)濟回暖，但挑戰(zhàn)依然存在
1.政府財政支持增強：泰國政府計劃推出一系列 經(jīng)濟刺激政策，包括 增加基礎(chǔ)設(shè)施投資 和 擴大社會福利支出，可能有助于提振國內(nèi)需求。

2.旅游業(yè)持續(xù)復(fù)蘇：2024年以來，泰國旅游業(yè)保持 穩(wěn)步增長，預(yù)計全年外國游客數(shù)量將達到 3,500萬人次，對GDP形成一定支撐。

3.制造業(yè)前景仍存不確定性：若廉價進口商品沖擊 持續(xù)加劇，泰國制造業(yè)可能 難以恢復(fù)，拖累整體經(jīng)濟增長。

編輯觀點：
泰國央行的意外降息反映了政府 對經(jīng)濟增長放緩的擔(dān)憂，并希望通過寬松政策刺激內(nèi)需和投資。然而，制造業(yè)長期競爭力下降，加上 貿(mào)易政策不確定性，仍然是影響泰國經(jīng)濟復(fù)蘇的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。

未來泰國經(jīng)濟是否能借助降息 成功企穩(wěn)，仍取決于政府財政政策的有效性以及全球貿(mào)易環(huán)境的變化。