匯通財經(jīng)APP訊——周五(2月28日)，隔夜CBOT谷物期貨市場經(jīng)歷了一波波動。玉米、小麥、豆油和豆粕的期貨價格出現(xiàn)了不同幅度的跌幅，主要受到美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新預(yù)測數(shù)據(jù)和即將實施的關(guān)稅政策的影響。尤其是市場對即將加征的關(guān)稅以及可能引發(fā)的貿(mào)易報復(fù)的擔憂，成為市場波動的關(guān)鍵因素之一。與此同時，豆類市場則因預(yù)期種植面積的減少而呈現(xiàn)出一定的支撐勢頭。盡管如此，農(nóng)產(chǎn)品的現(xiàn)貨市場和期貨市場仍受到供應(yīng)緊張和生產(chǎn)成本波動的雙重壓力，投資者情緒反映在持倉數(shù)據(jù)上也進一步加劇了市場的不確定性。

根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年2月27日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。

小麥市場

在小麥市場，盡管現(xiàn)貨和期貨價格普遍下跌，但南部美國平原地區(qū)的硬紅冬小麥（HRW）現(xiàn)貨基差報價卻呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲趨勢。這一變化主要源于農(nóng)民銷售進度放緩以及市場對后期降水量的預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部的種植面積預(yù)期數(shù)據(jù)預(yù)測2025年美國的小麥種植面積將略微上升，但由于南部平原地區(qū)的干旱狀況加劇，小麥市場的供需失衡依然較為嚴重。2025年2月27日的數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)民在市場價格下降和種植計劃不明確的情況下，選擇持幣待購。市場的這一情緒直接影響了小麥期貨的下行壓力。

基金持倉數(shù)據(jù)顯示，大宗商品基金在最近幾個交易日內(nèi)加大了對小麥的凈多頭持倉。與前期相比，基金的投資偏好有所變化，可能是基于短期內(nèi)小麥市場的潛在反彈機會，以及干旱地區(qū)對小麥產(chǎn)量的影響。

玉米市場

玉米期貨市場的跌幅最為明顯，主要受到美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新的種植面積預(yù)測報告的影響。根據(jù)USDA的預(yù)測，預(yù)計美國玉米種植面積將在2025年大幅增加，這一消息導致市場情緒轉(zhuǎn)為悲觀。市場參與者紛紛調(diào)整持倉，導致玉米期貨價格跌至近一個月的低點。

此外，特朗普政府提出的25%關(guān)稅政策引發(fā)了對美國農(nóng)產(chǎn)品出口的不確定性，尤其是玉米的主要進口國——墨西哥。隨著這一政策的預(yù)期生效，市場擔憂可能導致進口國的報復(fù)性措施，進而壓低美國產(chǎn)品的需求。

根據(jù)最新基金持倉數(shù)據(jù)，大宗商品基金對玉米的凈空頭持倉明顯增加。考慮到市場供給過剩和貿(mào)易政策的壓力，投資者的情緒趨于謹慎，并開始加大賣空頭寸。未來，玉米市場或?qū)⒗^續(xù)面臨較大的下行壓力，尤其是在政策不確定性未得到解決的情況下。

大豆市場

大豆市場在近期顯示出較強的上漲動能。盡管受貿(mào)易摩擦和即將加征關(guān)稅的壓力影響，大豆期貨價格未能如預(yù)期那樣大幅下跌，反而表現(xiàn)出一定的支撐。美國農(nóng)業(yè)部的報告顯示，2025年美國大豆種植面積將出現(xiàn)顯著下降，這一因素對供應(yīng)端產(chǎn)生了較大影響。

值得注意的是，全球大豆需求依舊強勁，特別是在中國等重要市場對美國大豆的需求依賴依然較高。結(jié)合近期出口數(shù)據(jù)來看，盡管美國大豆的出口銷售有所下降，但市場依然對未來的供應(yīng)緊張抱有樂觀預(yù)期。

基金持倉數(shù)據(jù)表明，大宗商品基金在大豆期貨市場的凈多頭頭寸持續(xù)增加，表明投資者對大豆的市場前景依然較為樂觀。隨著種植面積的縮減，市場對供應(yīng)不足的預(yù)期增強，未來大豆期貨可能保持上漲趨勢。

豆油市場

豆油市場在近期受到一定的壓力，盡管短期內(nèi)仍呈現(xiàn)上漲勢頭。根據(jù)CBOT期貨數(shù)據(jù)，豆油的凈多頭持倉出現(xiàn)了增加，但相比于其他品種，其表現(xiàn)相對平穩(wěn)。這主要受益于全球植物油市場的緊張局勢，尤其是由于美豆種植面積的減少，市場對植物油供應(yīng)的預(yù)期依然偏緊。

然而，國際貿(mào)易緊張局勢、尤其是加征關(guān)稅的預(yù)期，令市場對豆油的需求產(chǎn)生不確定性。在美國與主要貿(mào)易伙伴之間的關(guān)稅爭議不斷升級的情況下，豆油市場或?qū)⒚媾R額外的下行壓力。

豆粕市場

豆粕市場近期出現(xiàn)了較為明顯的市場情緒波動。雖然基礎(chǔ)性因素支撐了豆粕的價格，但短期內(nèi)由于市場對大豆產(chǎn)量和供應(yīng)的關(guān)注，豆粕期貨價格承壓?；诿绹r(nóng)業(yè)部預(yù)期2025年美國大豆種植面積將縮減，豆粕的供應(yīng)可能面臨緊張，這一預(yù)期為豆粕期貨價格提供了一定支撐。

基金持倉數(shù)據(jù)顯示，豆粕的凈多頭頭寸保持較高水平，表明投資者仍看好豆粕未來的市場前景。特別是在當前市場供應(yīng)緊張的背景下，豆粕可能會受到較強的支撐，尤其是在全球需求旺盛的情況下。

結(jié)論與未來趨勢展望

從當前持倉數(shù)據(jù)和市場情緒來看，玉米市場面臨較大的下行壓力，尤其是政策不確定性和供給預(yù)期增加的雙重影響可能會進一步壓低價格。小麥市場的走勢則更加復(fù)雜，受到干旱和供需失衡的雙重影響，可能呈現(xiàn)震蕩格局。大豆和豆粕市場則受益于供應(yīng)減少和需求強勁的支撐，未來價格可能維持震蕩偏強的態(tài)勢。豆油市場則將受到國際貿(mào)易緊張局勢的影響，可能出現(xiàn)一定的波動。

總的來說，未來幾個月谷物市場的走勢將更多受到全球經(jīng)濟政策、供需關(guān)系和天氣變化的影響，投資者需要時刻關(guān)注持倉變動和基礎(chǔ)面變化，以把握市場的短期機會與長期趨勢。