匯通財經(jīng)APP訊——美國國債收益率曲線的部分倒掛現(xiàn)象，引發(fā)了市場對美聯(lián)儲降息時機的擔憂。隨著經(jīng)濟增長放緩，市場普遍關(guān)注美聯(lián)儲是否會因等待過久而錯失降息的最佳時機。本文將深入分析這一現(xiàn)象及其對經(jīng)濟和政策的潛在影響。



收益率曲線的警示信號

兩年期和五年期國債利差近期在3個基點左右波動，上周甚至短暫轉(zhuǎn)為負值，這是自12月中旬以來的首次。R.J. O'Brien公司的Tom Fitzpatrick指出，這部分曲線的倒掛在過去35至40年中，總是預示著經(jīng)濟大幅萎縮和股市下跌。

美國10年期國債收益率上周回落至聯(lián)邦基金利率下方，DRW Trading的Lou Brien認為，這表明經(jīng)濟在暗示美聯(lián)儲可能已經(jīng)錯過了降息的最佳時機。

其他衰退指標的警示

美國三個月期與10年期國債利差上周也出現(xiàn)自12月中旬以來的首次倒掛，這一現(xiàn)象通常被視為未來12至18個月內(nèi)可能出現(xiàn)衰退的信號。

兩年期與10年期國債利差雖未倒掛，但已從1月份的48個基點峰值回落至25個基點，顯示出市場對經(jīng)濟前景的擔憂。

就業(yè)市場與通脹的雙重壓力

就業(yè)市場雖然裁員較少，但招聘已顯放緩，這可能是經(jīng)濟進一步放緩的跡象。經(jīng)濟學家預計2月非農(nóng)就業(yè)崗位增加16萬個，失業(yè)率穩(wěn)定在4.0%。

通脹仍是美聯(lián)儲關(guān)注的焦點，若通脹重新加速，美聯(lián)儲可能會在更長時間內(nèi)維持利率不變。

結(jié)論

美聯(lián)儲面臨的主要風險是等待過久才降息，這可能使其在應對經(jīng)濟放緩時處于不利地位。隨著收益率曲線的倒掛和其他經(jīng)濟指標的警示，市場對美聯(lián)儲的降息時機和政策效果充滿疑慮。未來，就業(yè)市場和通脹數(shù)據(jù)將成為判斷經(jīng)濟走向和美聯(lián)儲政策調(diào)整的關(guān)鍵。