匯通財經(jīng)APP訊——本周原油市場在多空因素激烈博弈下呈現(xiàn)“先抑后揚”的震蕩格局，但最終仍錄得顯著跌幅。布倫特原油周跌3.67%，創(chuàng)11月11日當(dāng)周以來最大單周跌幅；WTI原油周跌4.15%，刷新1月21日當(dāng)周以來的最差表現(xiàn)。周初OPEC+增產(chǎn)與美國原油庫存激增引發(fā)供應(yīng)寬松預(yù)期，推動油價跌至數(shù)月低位，而周尾特朗普對俄羅斯制裁的威脅則刺激空頭回補，油價短暫反彈。技術(shù)面顯示，兩大原油品種均處于空頭主導(dǎo)的弱勢周期，短期反彈動能初現(xiàn)但難改中期頹勢。地緣政治風(fēng)險與供需預(yù)期的反復(fù)修正，成為本周市場的核心驅(qū)動邏輯。

一、原油走勢回顧與技術(shù)分析

WTI原油：均線壓制未破，空頭格局延續(xù)

從日線圖來看，WTI原油本周初延續(xù)前期跌勢，價格持續(xù)承壓于MA55（72.26美元）和MA200（70.05美元）下方，周三觸及65.27美元低點后，受地緣風(fēng)險刺激，周五反彈至67.04美元收盤。技術(shù)指標(biāo)顯示：
均線系統(tǒng)：MA5（66.23美元）與MA10（67.05美元）短期均線走平并出現(xiàn)拐頭向上跡象，但價格仍受制于中長期均線的壓制，中期趨勢偏空。
MACD指標(biāo)：DIF（-1.50）與DEA（-1.13）在零軸下方收斂，柱狀線縮短，表明空頭動能有所減弱，但未形成金叉前仍缺乏反轉(zhuǎn)信號。
RSI指標(biāo)：14日RSI三線持平于36.45，位于50分水嶺下方，市場處于弱勢震蕩區(qū)間。
走勢預(yù)測：WTI原油短期或嘗試上探MA10（67.05美元）阻力，若突破則可能測試68.50美元壓力位。然而，在未站穩(wěn)MA55前，中期空頭趨勢難以逆轉(zhuǎn)，下方支撐需關(guān)注65美元關(guān)口。若OPEC+實際增產(chǎn)超預(yù)期或美國庫存再度累積，價格可能再度下探63美元區(qū)域。



布倫特原油：超賣反彈難改弱勢，關(guān)注均線突破有效性

布倫特原油本周走勢與WTI高度聯(lián)動，周三跌至2021年12月以來最低點后，周五反彈至70.36美元，但周線仍收于關(guān)鍵均線下方。技術(shù)面解析如下：
均線系統(tǒng)：價格持續(xù)運行于MA55（75.30美元）下方，MA5（70.50美元）與MA10（72.10美元）短期均線走平，但中長期均線呈空頭排列，壓制反彈空間。
MACD指標(biāo)：DIF與DEA在零軸下方收窄，綠柱縮短，暗示空頭力量邊際減弱，但未形成有效多頭信號。
RSI指標(biāo)：14日RSI值位于38附近，仍處于弱勢區(qū)間，市場缺乏持續(xù)性買盤支撐。
走勢預(yù)測：布倫特原油短期反彈需突破MA5（70.50美元）并站穩(wěn)71美元上方，才有望進一步上攻73美元阻力。若未能突破，價格可能重回68-70美元區(qū)間震蕩。中期來看，OPEC+產(chǎn)量政策及俄羅斯供應(yīng)風(fēng)險仍是關(guān)鍵變量，若地緣沖突升級或?qū)嶋H減產(chǎn)落地，油價或迎來階段性修復(fù)。

二、主導(dǎo)市場的經(jīng)濟數(shù)據(jù)與事件

OPEC+增產(chǎn)決議沖擊市場。OPEC+宣布4月起增產(chǎn)40萬桶/日，疊加美國頁巖油產(chǎn)量回升至1280萬桶/日，市場對二季度供應(yīng)過剩的擔(dān)憂加劇。盡管俄羅斯副總理諾瓦克稱“未來可能調(diào)整政策”，但增產(chǎn)落地已對周初油價形成直接打壓。

美國原油庫存超預(yù)期累積。EIA數(shù)據(jù)顯示，美國商業(yè)原油庫存增加420萬桶，連續(xù)第五周上升，總庫存升至4.83億桶，創(chuàng)2022年6月以來新高。庫欣地區(qū)庫存同步增加，進一步強化供需寬松預(yù)期。

特朗普制裁威脅引發(fā)供應(yīng)擾動。特朗普在Truth Social發(fā)文稱將“強烈考慮”對俄羅斯銀行實施制裁，并加征能源關(guān)稅，市場擔(dān)憂俄羅斯原油出口受限（日均約500萬桶）。盡管制裁細節(jié)未明，但地緣風(fēng)險溢價推動周五油價反彈2%。

美國對伊朗施壓升級。美國財長貝森特重申將伊朗原油出口“降至接近零”，并計劃在海上攔截伊朗油輪。若執(zhí)行嚴格，全球市場或減少約100萬桶/日的供應(yīng)，但實際效果仍需觀察歐盟與亞洲買家的配合度。

三、分析師與機構(gòu)觀點

高級分析師Phil Flynn：“如果你不喜歡目前的油價，請等一等。” Flynn認為，地緣政治與OPEC+政策的反復(fù)博弈將導(dǎo)致油價波動率上升，短期多空因素交織或引發(fā)劇烈震蕩。

高盛大宗商品研究團隊：報告指出，原油市場已過度計價供應(yīng)風(fēng)險，若俄羅斯實際出口未受制裁影響，布倫特油價可能下探65美元；反之，若沖突升級，價格或快速反彈至80美元上方。

瑞銀能源分析師Giovanni Staunovo：“原油技術(shù)面與基本面出現(xiàn)背離，當(dāng)前價格已反映悲觀預(yù)期，但任何供應(yīng)中斷信號都可能觸發(fā)空頭回補?！?br>

四、后市展望與策略建議

短期焦點：
OPEC+產(chǎn)量執(zhí)行率：需跟蹤4月實際增產(chǎn)幅度，若超配額或引發(fā)新一輪拋售。
地緣政治風(fēng)險：美俄制裁細節(jié)、伊朗油輪攔截進展將主導(dǎo)市場情緒。
美國庫存變化：若庫存在煉廠檢修結(jié)束后未能下降，油價反彈空間受限。

本周原油市場在“供應(yīng)增量”與“地緣斷供”的拉鋸中劇烈波動，技術(shù)面弱勢與消息面擾動形成鮮明對比。盡管短期超賣反彈或延續(xù)，但若無實質(zhì)性供應(yīng)收縮，油價難改中期頹勢。投資者需警惕OPEC+政策搖擺、美俄博弈升級及庫存數(shù)據(jù)的邊際變化，靈活應(yīng)對高波動市場中的風(fēng)險與機遇。