匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二（3月11日）美盤時(shí)段，美元/加元盤中報(bào)1.4395，跌幅0.3%。美元/加元盤中出現(xiàn)大幅上漲，隨后又快速回落，顯示出市場多空雙方力量在不斷博弈。加元在外匯市場中成為關(guān)注焦點(diǎn)，投資者紛紛擔(dān)憂其后續(xù)發(fā)展態(tài)勢。



基本面因素：貿(mào)易摩擦升級與降息預(yù)期增強(qiáng)

從貿(mào)易層面看，美加之間的貿(mào)易戰(zhàn)加劇。美國總統(tǒng)特朗普宣布，對所有來自加拿大的鋼鋁產(chǎn)品征收 50% 的關(guān)稅，稅率翻倍。這是對安大略省向美國出口電力征收 25% 關(guān)稅的回應(yīng)。由于加拿大約 75% 的出口依賴美國，如此高的關(guān)稅無疑會對加拿大的鋼鋁產(chǎn)業(yè)及相關(guān)出口行業(yè)造成巨大沖擊，經(jīng)濟(jì)增長面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

貨幣政策方面，市場對加拿大央行降息預(yù)期強(qiáng)烈。近幾日，投資者幾乎完全認(rèn)定加拿大央行將在周三降息 25 個(gè)基點(diǎn)，并且預(yù)計(jì)到 2025 年底前至少還有兩次降息。自去年 6 月起，加拿大央行已累計(jì)降息兩個(gè)百分點(diǎn)，目前基準(zhǔn)利率維持在 3%。在貿(mào)易環(huán)境惡化的背景下，市場普遍認(rèn)為央行將通過降息來刺激經(jīng)濟(jì)。

專家觀點(diǎn)：貿(mào)易戰(zhàn)沖擊大，央行需激進(jìn)降息

富國證券的宏觀策略師埃里克·尼爾森表示，特朗普有關(guān)鋼鋁關(guān)稅的聲明引發(fā)了市場新一輪波動，貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)升級給加拿大經(jīng)濟(jì)帶來了沉重壓力。他指出，加拿大經(jīng)濟(jì)對美國市場依賴度極高，貿(mào)易戰(zhàn)的負(fù)面影響正在逐步顯現(xiàn)。

尼爾森還提到，現(xiàn)實(shí)情況使得加拿大央行在利率調(diào)整上需采取更激進(jìn)的行動，降息幅度將遠(yuǎn)超市場之前的預(yù)期。在貿(mào)易戰(zhàn)的陰霾下，央行降息雖旨在刺激經(jīng)濟(jì)，但面臨諸多不確定性，其效果有待觀察。

荷蘭合作銀行（Rabobank）紐約分行宏觀策略師莫莉·施瓦茨（Molly Schwartz）在特朗普周二宣布關(guān)稅措施前表示，“白宮的政策新聞不斷沖擊市場，如果這些關(guān)稅真正落地，加拿大經(jīng)濟(jì)將受到嚴(yán)重沖擊?！?br>
施瓦茨及其團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，加拿大央行將在周三降息25個(gè)基點(diǎn)，并在年底前將基準(zhǔn)利率降至2.50%。盡管這并非荷蘭合作銀行的基準(zhǔn)預(yù)測，但如果美國對加拿大全面征收25%的關(guān)稅，加元可能進(jìn)一步貶值6%，跌至1.53加元兌1美元。

影響與展望：加元短期承壓，未來存轉(zhuǎn)機(jī)

市場情緒反映了投資者對加元的悲觀預(yù)期。衍生品市場的倉位顯示，交易員準(zhǔn)備迎接加元進(jìn)一步貶值，盡管美元近期遭遇自2022年以來最嚴(yán)重的連跌。

根據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）截至3月4日的數(shù)據(jù)，并由彭博社匯總，投機(jī)性交易者目前持有約100億美元的加元空頭頭寸。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)——衡量投資者為看漲期權(quán)支付溢價(jià)相對于看跌期權(quán)的指標(biāo)——顯示市場對加元的看空情緒自年初以來大幅上升。


（美元/加元2小時(shí)圖 來源：易匯通）

短期內(nèi)，加元大概率繼續(xù)承受下行壓力。貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)沖擊加拿大出口產(chǎn)業(yè)，削弱經(jīng)濟(jì)增長動力，加元基本面支撐被不斷削弱。同時(shí)，央行降息會擴(kuò)大與其他國家的利率差，促使資金外流，進(jìn)一步打壓加元匯率。

不過，如果未來美加雙方能夠通過談判緩和貿(mào)易關(guān)系，或者加拿大經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，加元仍有轉(zhuǎn)機(jī)。但就目前形勢而言，加元在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易環(huán)境中，前行之路充滿挑戰(zhàn)，投資者需密切關(guān)注相關(guān)動態(tài)。