匯通財經(jīng)APP訊——周一（4月14日）馬來西亞棕櫚油期貨收盤走低，基準6月交割合約（FCPOc3）下跌42令吉，跌幅1%，報收于4170令吉/噸（約945.58美元/噸）。本輪價格回落主要受到芝加哥大豆油市場疲軟的拖累，同時全球經(jīng)濟前景的不確定性進一步壓制市場情緒。盡管日內(nèi)價格承壓，棕櫚油市場的基本面和技術(shù)面仍透露出復(fù)雜信號，短期波動中暗藏交易機會。

基本面分析：多重因素交織影響市場

棕櫚油價格的最新變化與全球植物油市場的聯(lián)動性密切相關(guān)。作為全球植物油市場的重要組成部分，棕櫚油價格高度依賴競爭油品的表現(xiàn)。芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆油價格日內(nèi)下跌0.34%，對棕櫚油形成直接壓力。與此同時，大連商品交易所最活躍的大豆油合約（DBYcv1）小幅上漲0.6%，而棕櫚油合約（DCPcv1）則下跌0.21%。這一分化走勢顯示，市場對不同油品的供需預(yù)期存在差異，棕櫚油的競爭壓力短期內(nèi)難以緩解。

需求端的數(shù)據(jù)為市場提供了一些支撐。印度3月棕櫚油進口量較前月增長約14%，達到424,599噸，顯示亞洲市場的消費需求依然穩(wěn)健。此外，4月1日至10日，馬來西亞棕櫚油出口表現(xiàn)亮眼。根據(jù)獨立檢驗機構(gòu)AmSpec Agri Malaysia的數(shù)據(jù)，出口量同比激增52.8%，達到301,113噸；貨運檢驗機構(gòu)Intertek Testing Services則報告出口量增長29.3%，達323,160噸。強勁的出口數(shù)據(jù)一定程度上緩解了價格下行的壓力，但未能完全抵消市場對經(jīng)濟前景的擔(dān)憂。

原油價格的波動也為棕櫚油市場帶來間接影響。4月14日，國際油價小幅走高，部分受到中國3月原油進口量大幅反彈的提振。原油價格的上漲使得棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力略有增強。然而，市場對全球經(jīng)濟增長放緩的擔(dān)憂限制了油價的進一步上行空間，進而對棕櫚油的潛在利好形成制約。

貨幣因素同樣值得關(guān)注。馬來西亞令吉兌美元匯率日內(nèi)升值0.23%，令以令吉計價的棕櫚油對海外買家變得更昂貴。這一匯率波動在短期內(nèi)可能抑制部分需求，尤其是在價格敏感的市場中。

技術(shù)面分析：短期調(diào)整壓力顯現(xiàn)，關(guān)鍵支撐位受考驗

從技術(shù)面來看，棕櫚油6月合約的走勢呈現(xiàn)短期承壓的特征。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，布林帶（20,2）指標顯示，上軌位于4589令吉/噸，中軌為4332令吉/噸，下軌在4075令吉/噸。當(dāng)前價格4170令吉/噸已跌破中軌，正向布林帶下軌靠近，表明市場動能偏弱，短期內(nèi)可能繼續(xù)面臨調(diào)整壓力。價格在中軌下方運行，通常意味著空頭占據(jù)主動，但距離下軌4075令吉/噸仍有一定空間，顯示市場尚未進入超賣區(qū)域。

相對強弱指標（RSI）當(dāng)前報39.3229，處于中性偏低的水平，反映市場情緒謹慎但未達極端。這表明，盡管日內(nèi)價格承壓，但空頭動能尚未完全釋放，短期內(nèi)可能出現(xiàn)震蕩而非單邊下跌。小時線圖顯示，價格在觸及4200令吉/噸后未能有效企穩(wěn)，快速回落至4170令吉/噸，短線資金的離場加劇了波動。5日均線與10日均線趨于粘合，尚未形成明確死叉，暗示短期趨勢雖偏空，但整體下跌空間可能受限。

結(jié)合盤面來看，4170令吉/噸的即時支撐位尤為關(guān)鍵。若價格能夠守住該水平并重返布林帶中軌4332令吉/噸上方，多頭可能嘗試組織反彈，測試4400令吉/噸的阻力位。反之，若跌破4170令吉/噸并進一步下探至布林帶下軌4075令吉/噸，市場情緒可能進一步惡化，空頭目標或指向4000令吉/噸的心理關(guān)口。交易者需密切關(guān)注價格在布林帶下軌附近的表現(xiàn)，以及RSI是否逼近超賣區(qū)域，以判斷調(diào)整的深度和持續(xù)性。

機構(gòu)觀點：謹慎情緒主導(dǎo)

新加坡經(jīng)紀公司Phillip Nova的商品策略師Darren Lim對當(dāng)前市場發(fā)表了看法。他指出：“在關(guān)稅政策暫停90天后，市場對更廣泛經(jīng)濟逆風(fēng)的擔(dān)憂以及持續(xù)的不確定性繼續(xù)限制價格的顯著上行空間?！盠im進一步表示，4月14日早盤的下跌壓力顯示，交易者對關(guān)稅暫停的長期影響仍持懷疑態(tài)度。這一觀點反映了市場對宏觀經(jīng)濟環(huán)境的高度敏感，棕櫚油價格的波動更多受到外部情緒而非單一供需因素的驅(qū)動。

展望后市，棕櫚油市場料將在多空因素的博弈中維持高波動性?；久娣矫?，印度等主要消費市場的需求表現(xiàn)以及馬來西亞出口數(shù)據(jù)的持續(xù)向好，為價格提供了底部支撐。然而，芝加哥大豆油的疲軟走勢和全球經(jīng)濟前景的不確定性將繼續(xù)施壓，短期內(nèi)價格上行空間有限。技術(shù)面來看，4170令吉/噸的支撐位至關(guān)重要，若跌破該水平，市場可能進一步下探至4100令吉/噸；反之，若價格企穩(wěn)反彈，4230令吉/噸的阻力位將是下一目標。

長期來看，棕櫚油作為生物柴油原料的潛力可能受到原油價格的進一步提振，但前提是全球經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂得到緩解。交易者需密切關(guān)注競爭油品價格、出口數(shù)據(jù)以及匯率波動，以把握市場節(jié)奏的變化。當(dāng)前盤面顯示，棕櫚油短期調(diào)整尚未結(jié)束，但中長期趨勢仍需視基本面演變而定。