國慶之后，隨著疫情再度凸顯，市場對穩(wěn)定經濟的政策預期力度將會更大。貨幣增速方面，央行公布9月份M2位12.1%。在貨幣增速遠遠超過GDP所需，經濟陷入流動性陷阱的特征較為顯著。節(jié)后穩(wěn)定經濟的政策將會實施，進一步推動貨幣低利率環(huán)境，國債多單輕倉。
股指：市場稍緩，股指持續(xù)觀望；
近期國內股市成交額有所回升，國慶之后，新冠疫情在局部地區(qū)有所增多，引發(fā)市場對疫情的擔憂。經濟層面上，持續(xù)的疫情反復不斷，導致社會活動遲遲無法正常。推動經濟的政策力度也受到經濟自身的約束。貨幣政策促進效果較弱，財政政策受到經濟約束，經濟基本面的恢復需要時間較長。股市基本面仍然猶豫，股指觀望。
鋅鎳：美國CPI超預期，鋅鎳震蕩；
周四晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌0.53%。美國9月CPI同比上漲8.2%，核心CPI同比上漲6.6%，均高于市場預期，美聯(lián)儲繼續(xù)大幅加息概率較高。而后期隨著冬季來臨歐洲經濟因能源危機風險加大，歐元走弱，美元指數(shù)或繼續(xù)上行，有色板塊整體將承壓。供給端，國內鋅精礦加工費上行，進口鋅精礦盈利窗口持續(xù)打開，10月國內鋅供給或上行。而海外隨著氣溫下降，能源需求增加，能源危機或加重，鋅煉廠存在進一步減產的可能性。需求端，國慶假期結束后，各地疫情加重，適逢二十大召開，管控措施較嚴，部分地區(qū)工地停工，終端需求受到影響。庫存方面，整體庫存偏低，且后期可能繼續(xù)下行。短期鋅基本面多空因素交織，震蕩走勢概率較高。
周四晚間滬鎳主力合約較前一交易日上漲1.16%。礦端受菲律賓雨季影響，由于鎳鐵廠前期備礦量不及預期，當前鎳礦供給偏緊，當前可流通印尼鐵現(xiàn)貨供應偏緊，而鋼廠增產對鎳鐵的需求較好，鎳鐵供給逐漸走向緊平衡。此外，受疫情影響，部分地區(qū)物流管控嚴格，鎳鐵運輸或將出現(xiàn)延誤情況。10月不銹鋼排產量繼續(xù)增加，新能源需求高速增長趨勢未改，鎳短期供需雙強，庫存偏低。短線鎳價震蕩概率較高。關注LME俄羅斯金屬禁令討論的進展。
貴金屬：核心通脹創(chuàng)新高 金銀弱勢延續(xù)；
周四晚間，COMEX黃金期貨下跌0.1%報1677美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌0.1%報18.918美元/盎司。國內夜盤方面，滬金2212主力合約報392.70元/克，下跌0.10%；滬銀2212主力合約報4428元/千克，下跌0.49%。周四晚間，美國CPI同比升8.2%較前值略有回落，核心CPI同比升6.6%創(chuàng)1982年8月以來新高，能源項回落放緩但房租和運輸?shù)确枕椡浫匀桓咂?，市場完全定價11月加息75bp預期，對政策利率終點也有所上移，金銀仍承壓。本周美聯(lián)儲會議紀要指出，一段時期低于趨勢的實際 GDP 增長將有助于減輕通脹壓力，快速轉向“限制性”政策是可行的方法，做得太多總比做得少好。美國失業(yè)率回到歷史低位，不過非農報告中多行業(yè)就業(yè)人數(shù)錄得凈減少，或預示市場就業(yè)需求已在回落。俄烏局勢仍有進一步發(fā)酵的可能，對貴金屬有一定支撐。然而美元指數(shù)易上難下，10年期美債利率后續(xù)或隨著衰退預期上行放緩，貴金屬價格短期內或繼續(xù)維持底部震蕩，趨勢性上行需要等待。
花生：主產區(qū)陸續(xù)農忙 花生寬幅震蕩；
周四，花生期貨小幅上漲。主力合約PK2301寬幅震蕩，收11138，較上一交易日漲0.05%，減倉0.2萬手，持倉17萬手。東北局部產區(qū)天氣不佳，新米繼續(xù)晾曬，關注干度好轉進度。河南白沙產區(qū)陸續(xù)開始農忙，中間商已有適量原料庫存，花生價格維持穩(wěn)定。據(jù)卓創(chuàng)資訊，駐馬店新白沙花生通貨米收購10400-10600元/噸。操作建議偏多思路對待。
蘋果：果農心理預期偏高 蘋果反彈；
周四，蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2301偏強震蕩，收8102，較上一交易日漲1.68%，增倉0.3萬手，持倉20萬手。陜西產區(qū)果農心理預期較高，部分選擇自己入庫，局部地區(qū)成交價格偏硬。批發(fā)市場行情一般，不少市場反饋出現(xiàn)禁止出入的情況，檔口選擇盡快出貨。下游消費不佳，蘋果或缺乏持續(xù)向上動力，操作建議偏空思路對待。
玉米:現(xiàn)貨偏穩(wěn) 夜盤震蕩；
周四夜盤大連玉米期貨震蕩，主力C2301報2843元/噸，較上日結算價漲0.14%。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，南北港口玉米價格小幅走強，北方港口糧商自行集港為主，二等收購27800-2800元/噸，較昨日提價20-30元/噸，廣東蛇口新糧散船2930-2950元/噸，較昨日提價10元/噸，集裝箱一級玉米報價3000-3020元/噸，東北深加工企業(yè)掛牌價格小幅走低，黑龍江深加工新玉米主流收購2600-2650元/噸，吉林深加工新玉米主流收購2600元/噸左右，干糧逼近2700元/噸。對于后市，偏長期視角來看，本市場年度玉米產量持平或略減，而國內養(yǎng)殖利潤修復將促進飼料需求的回升，年度平衡表或維持緊平衡的格局，而短期國內陳糧庫存逐步消耗，市場關注點集中在新舊糧對接及新糧開秤價，隨著新作上市推進，整體供應趨于寬松，而貿易商經過前兩年行情波動后收糧心態(tài)偏向謹慎，預計玉米市場短期偏弱震蕩，但中長期支撐仍存。操作上，逢低買入。
生豬:現(xiàn)貨仍顯強勢 延續(xù)近強遠弱；
周四生豬期貨震蕩為主，主力LH2301暫報23945元，較上日結算價大致持平?，F(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南報價27元/公斤-27.5元/公斤，較昨日上漲1元/公斤；山東報價27.1元/公斤-27.7元/公斤，較昨日上漲0.8元/公斤；往后期來看，根據(jù)領先6個月的仔豬出生數(shù)據(jù)推算，10月開始可出欄標豬將逐步回升，同時，消費端亦進入季節(jié)性的上升階段，按照往年正常的消費的季節(jié)性增幅推算，出欄增量或略小于消費的增幅，使得整體供應處于緊平衡格局。不過，由于今年經濟形勢偏弱及疫情反復抑制戶外消費，今年季節(jié)性強度能否達到往年的水平仍存不確定性，此外，由于9月下半段以來二次育肥仍然處于較為活躍的狀態(tài)，這一方面縮減了短期的供應，但另一方面增加了未來11、12月的供應能力，這或壓制未來旺季價格的上漲空間。市場處于強現(xiàn)實弱預期組合，盤面波動加巨增加單邊操作難度，價差來看，LH2211合約仍有一定貼水，期現(xiàn)貨回歸或使得LH11-01價差仍有走高空間。操作上，單邊以振蕩思路對待，價差仍可輕倉嘗試LH11-01正套。
白糖: 原糖小幅收高 鄭糖偏強運行；
原糖小幅收高。03合約上漲0.13美分/磅，漲幅為0.7%。巴西生產數(shù)據(jù)支撐，降雨使得壓榨受影響，9月下半月產糖270萬噸，同比下降27.3%。印度也受到強降雨影響推遲開榨。但巴西大選后政策環(huán)境或不利于糖價。總體來看，國際糖價維持寬幅震蕩格局不變。鄭糖小幅震蕩，消費偏弱限制糖價上行。但短期供應有所支撐?？傮w來看，預計維持偏強震蕩運行。上方5700元/噸一線承壓。操作上建議短線交易為主。
棉花: 美棉基本收平 盤中大幅走低；
美棉受到美國通脹數(shù)據(jù)超預期的影響盤中大幅下挫，但尾盤收回大部分跌幅。12合約下跌0.13美分/磅，跌幅為0.2%。美國通脹數(shù)據(jù)超預期，美元盤中大幅走高，但后期回落，市場消化宏觀利空。鄭棉早盤預計跟隨美棉收復跌幅?；久嫔?，國內籽棉收購價格有所上漲。短期疆棉難以運輸出疆，現(xiàn)貨受到支撐。短期下方空間有限。但是14000元/噸上方壓力也較強。操作上建議短線交易為主。
油脂：原油走高 國內外油脂震蕩收漲；
周四CBOT豆油期貨市場收盤上漲，其中基準期約收高1.3%，因為能源市場走高。12月期約收高0.84美分，報收66.43美分/磅。與之相比，夜盤連豆油高位震蕩收漲。
周四BMD毛棕櫚油期貨在狹窄區(qū)間內波動，收盤大多下跌。棕櫚油供應預計增長，宏觀擔憂揮之不去，令棕櫚油承壓下行。12月毛棕櫚油期約下跌73令吉或1.95%，報收3,663令吉/噸。夜盤馬棕油低開高走收復大部分日間跌幅。受此影響，國內連棕油夜盤低開高走，回補夜盤跳空缺口。
周四ICE加油菜籽期貨市場收盤上漲，扭轉早盤的跌勢，其中基準期約收高0.7%。11月期約收高5.60加元，報收870.40加元/噸。與之相比，夜盤鄭菜油震蕩收漲。國內豆油、菜油偏強，棕櫚油偏弱的格局仍在持續(xù)中，但由于外部市場提振，價格仍處于反彈節(jié)奏中，但是上方拋壓開始逐步顯現(xiàn)。短期保持短線操作
豆類：多空因素交錯 美豆?jié)q跌互現(xiàn)；
周四CBOT大豆期貨市場收盤互有漲跌，其中基準期約收低0.1%。小麥和玉米期貨上漲，能源和股票市場反彈，提振了豆價。但是南美在全球市場繼續(xù)對美國大豆構成激烈競爭，制約豆價漲幅。11月期約收低0.25美分，報收1395.75美分/蒲式耳。與之相比，夜盤連粕震蕩走高，低位再現(xiàn)抄底買盤，現(xiàn)貨的堅挺以及市場對于遠期供給的擔憂支撐盤面。短線交易為宜。
聚烯烴：成本約束 盤面跌勢放緩；
周四夜盤塑料2301收跌1.30%、PP2301收跌1.51%。短期石化庫存中性，現(xiàn)實供應矛盾不大，但疫情擾動持續(xù)存在，業(yè)者心態(tài)普遍謹慎，下游需求跟進乏力，聚烯烴偏弱震蕩運行，但短期成本制約下方空間。中期看新產能計劃投產，檢修裝置開始回歸，加之進口貨源到港，供應端面臨增產壓力，而下游需求受宏觀環(huán)境提升空間受限，基本面預期承壓。
PTA：PTA跟隨油價反彈；
周四夜盤TA2301收跌0.40%。通脹及疫情擾動拖累需求，終端訂單跟進不足，聚酯庫存居高不下，需求提升空間受限，而PTA供應邊際回升，市場近端供需走弱，期現(xiàn)基差快速收斂。隔夜原油價格反彈，成本支撐有所增強，PTA夜盤跟隨回暖，短期成本邏輯主導行情，關注加工費壓縮后檢修情況。建議單邊依據(jù)油價短線操作。
原油：油價短期維持震蕩偏弱；
周四WTI原油上漲2.25%，報收于89.23美元/桶，國內原油SC2212夜盤上漲1.47%，報收于681.9元/桶。沙特帶領的OPEC+超預期減產帶來了較強的支撐，且美國原油庫存水平維持低位，累庫預期和進度較慢，油價難以趨勢性下跌。但是，美元高位震蕩，市場擔憂原油需求將會逐步走弱，共同對油價形成壓制。技術面，油價短期維持震蕩偏弱。操作建議：震蕩偏空思路操作。
橡膠：下游輪胎出貨緩慢 膠價維持震蕩；
夜盤滬膠RU2301下跌0.12%，報收于12785元/噸。國內外新膠產量繼續(xù)釋放，但釋放節(jié)奏易受氣候因素影響而表現(xiàn)不暢。需求端，下游輪胎行業(yè)無論從出口還是內銷市場來看，輪胎廠家受市場拖累，出貨緩慢。由于假期停產，廠家較高的庫存壓力得到一定的緩解。隨著市場季節(jié)性淡季逐漸顯現(xiàn)，市場預期不佳，廠家開工維持弱勢運行為主。技術面，膠價RU2301維持震蕩格局。操作建議：暫時觀望。
甲醇：下游需求疲弱 甲醇偏弱震蕩；
夜盤甲醇期貨主力MA2301合約收盤2727元/噸，較上一交易日跌幅0.9%，減倉16萬手，持倉96萬手。本周沿海甲醇庫存63.69萬噸，環(huán)比節(jié)前下跌9.54萬噸。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估16萬噸附近，預計10月中下旬中國進口船貨到港量在67萬噸左右。近期下游改港去往公共罐區(qū)船貨增加，下旬到港量相應增加。操作建議：震蕩思路操作。
焦炭焦煤：供需支撐 焦煤小幅反彈；
周四夜間，焦炭2301低位開盤，震蕩偏強運行，報收2778，上漲4，漲幅0.14%。焦企利潤好轉，開工積極性回升，焦炭供應周環(huán)比增加。鋼廠鐵水產量維持高位，支撐爐料剛性需求。焦炭現(xiàn)貨流轉順暢，仍有提漲意愿，但下游出現(xiàn)虧損，現(xiàn)貨提漲有阻力。期貨盤面小幅反彈，建議短線操作。
周四夜間，焦煤2301低位開盤，震蕩偏強運行，報收2126.5，下跌17，跌幅0.79%。國內煤礦安全生產檢查加強，部分煤礦停產限產，國內煤炭產量釋放趨緩。下游開工高位疊加庫存低位，支撐短期采購需求，供需支撐下期貨盤面小幅反彈，建議逢低短多操作。
玻璃：加息預期 盤面震蕩；
周四夜盤玻璃主力合約震蕩回落。美國核心CPI超預期，加息預期走強。政策面對房地產再次刺激，鼓勵國有企業(yè)直接購房，在地產竣工面積走強的情況下，玻璃需求仍有走強預期，不過近期在旺季預期下，玻璃供應端有所恢復，個別玻璃生產線點火，現(xiàn)貨端上行動力不足，期貨在宏觀情緒影響下，圍繞現(xiàn)貨價格震蕩。操作上建議短線操作。
鐵礦石：宏觀影響 盤面波動；
周四夜盤鐵礦石延續(xù)震蕩，宏觀情緒方面，美國通脹超預期，加息預期走強，盤面低開下跌后反彈。國內對房地產刺激政策持續(xù)加碼，臨近重要會議，市場期待新的政策。產業(yè)方面，市場情緒悲觀，鋼聯(lián)顯示終端需求走強但幅度仍弱，現(xiàn)實上鐵水產量高位，鐵礦自身需求仍強，鋼廠對鐵礦石積極補庫支撐鐵礦價格。但若終端需求不能快速上行，鋼廠補庫動作將有所放緩，打壓鐵礦價格。短期宏觀情緒影響，操作上建議偏空操作。
螺紋鋼：需求低迷 逢高沽空；
周四晚間期螺主力合約下跌0.43%至3730元/噸。昨日上海鋼聯(lián)建材成交量15.15萬噸，仍然偏弱與當下旺季不匹配。宏觀來看，昨日美國通脹延續(xù)高位，加息預計持續(xù)。昨日上海鋼聯(lián)新一期供需數(shù)據(jù)出爐，鋼材產量有所減少，五大品種鋼材產量963.09萬噸，環(huán)比下降2.25萬噸，螺紋鋼293.44萬噸，環(huán)比下降7.73萬噸。鋼材庫存下降31.81萬噸至1561.28萬噸。表觀消費來看，螺紋鋼表觀消費325.79萬噸，環(huán)比節(jié)日期間明顯回升，但和歷史需求相比仍然偏差。鋼材減產市場擔憂負反饋發(fā)生。建議觀望或逢高沽空為主。
鐵合金：鋼材減產 影響合金；
錳硅：周四晚間黑色系商品低位回升。目前從原料來看，伴隨需求轉暖，錳礦有所企穩(wěn)回升，南非港口工人罷工導致錳礦可能出現(xiàn)不可抗力。錳硅產量小幅恢復，但仍然處于較低水平，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，9月錳硅產量69萬噸，9月最后一周日均產量24692噸，目前產量供需仍有缺口，鋼廠延續(xù)復產，錳硅產量回升增加錳礦需求，且回升幅度不至于重新過剩，因此建議逢低做多為主。
硅鐵：周四晚間黑色系商品低位回升。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，9月硅鐵產量44萬噸。（9.30）Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國43.56%，較上期增1.6%；日均產量14946噸，較上期增670噸。供給位于低位，鋼材產量回升，疊加海外能源危機，國內硅鐵出口仍有利潤，建議逢低做多為主。
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