匯通財經(jīng)APP訊——現(xiàn)貨黃金回吐上周全部漲幅，時隔兩周重新收跌，盤中創(chuàng)9月29日以來新低至1642.28美元/盎司。盡管各界擔心美聯(lián)儲過度加息，但美國通脹數(shù)據(jù)持續(xù)高位運行，徹底打消市場對美聯(lián)儲放慢加息節(jié)奏的預期。

截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金下跌2.31%至1656.84美元/盎司；美元指數(shù)上浮0.13%至112.918。

美國通脹澆滅黃金多頭夢

美國9月整體CPI年率錄得8.20%，高于預期值8.10%，低于前值8.30%；美國9月核心CPI年率錄得6.60%，為1982年8月以來最高，預期值和前值分別為6.50%和6.30%。租金漲幅創(chuàng)1990年以來新高，食品成本也上漲。

本周稍早公布的美國9月份PPI漲幅也超預期，表明通脹可能會在一段時間內(nèi)保持在令人不安的高位。加上勞動力市場依然強勁，工資也穩(wěn)步增長，美聯(lián)儲有理由繼續(xù)維持積極的從緊政策。

交易員普遍預計美聯(lián)儲在11月份政策會議結(jié)束時將連續(xù)第四次加息75個基點。美聯(lián)儲還計劃在明年進一步加息，屆時預期利率有望達到4.6%。美聯(lián)儲鷹派越激進，黃金吸引力就越小。

道明證券分析師表示：“通脹持續(xù)上升表明美聯(lián)儲不太可能先發(fā)制人地停止加息，這表明限制性利率將持續(xù)很長時間，金價持續(xù)下跌趨勢可能會占上風?！?br>
ED&F Man Capital Markets的分析師Edward Meir表示：“通脹將在一段時間內(nèi)保持非常高的粘性，并將令金價承壓......在短期內(nèi)，金價將在1620美元至1740美元區(qū)間震蕩。”Meir補充說，從圖表上看，黃金仍然疲軟，黃金價格任何反彈都將是短期的，因為美聯(lián)儲仍然擔心通脹，并且仍然非常鷹派。

美聯(lián)儲紀要評估加息路徑

美聯(lián)儲9月政策會議紀要也在本周出爐。紀要顯示，美聯(lián)儲決策者同意他們需要采取更嚴格的政策立場，然后維持一段時間以降低通脹。許多美聯(lián)儲官員“強調(diào)采取行動降低通脹的成本可能超過采取過多行動的成本?！痹S多官員表示，他們已經(jīng)提高了對實現(xiàn)委員會目標可能需要的加息路徑的評估。

美國MONEX貿(mào)易總監(jiān)Juan Perez稱：“很明顯，他們將繼續(xù)加息，因為他們似乎覺得如果不這樣做，通脹可能真的會失控。因此，基本上看會議紀要并沒有什么大的驚喜。最終，他們確實認為你需要達到一些非常高的利率才能真正讓經(jīng)濟降溫。官員們正在權(quán)衡過度加息的風險，但這并不是目前的首要問題，首要擔憂仍然是高通脹，只要美聯(lián)儲愿意與之抗爭，那么將對美元有利。”

SPI資產(chǎn)管理合伙人Stephen Innes表示，如果目前仍相當有彈性的美國經(jīng)濟開始走軟，黃金可能會受到關(guān)注，但必須有明確的跡象表明美聯(lián)儲愿意放棄加息和通脹放緩。

德國商業(yè)銀行策略師預計，隨著收益率上升推高美元，黃金將繼續(xù)面臨賣壓?！笆袌鲱A計美聯(lián)儲將進一步加息，這使得基于市場通脹預期計算的美國實際利率為1.7%，為2009年8月以來的最高水平，降低了黃金作為非孳息資產(chǎn)的吸引力。只要美元帶來的逆風和不斷攀升的(實際)收益率持續(xù)存在，黃金就可能繼續(xù)處于守勢?！?br>

擔心政策過度收緊

外界越來越擔心美聯(lián)儲當前加息速度正在給全球經(jīng)濟帶來壓力，并且已經(jīng)超出了央行對其影響的監(jiān)控能力。美國全國商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會(NABE)對45位專業(yè)預測人員進行的一項民意調(diào)查顯示，略多于一半的人表示：“美國經(jīng)濟前景面臨的最大下行風險是貨幣政策過于緊縮。”

美聯(lián)儲理事布雷納德強調(diào)了一些不斷變化的風險，包括金融市場可能面臨的壓力，以及美國經(jīng)濟放緩速度可能快于預期，“今年迄今為止，在住房等直接受借貸成本影響的行業(yè)，產(chǎn)出減速幅度超過了預期?！?br>
她說，還有跡象表明，美國消費者家庭余額支出下降速度快于此前的估計，這可能是消費者支出放緩的信號。并指出風險情緒的急劇轉(zhuǎn)變“可能會被放大，特別是考慮到核心金融市場的流動性脆弱”。

芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯也承認最近市場波動加大給決策帶來新的困難，但他認為由于就業(yè)市場和供應鏈之間“不尋常的相互作用”，“勞動力市場壓力對通脹的影響比通常情況下更大?！?br>
但無論如何，美聯(lián)儲已排除2023年政策過早轉(zhuǎn)向的可能性。激進加息預期應該會給實際收益率帶來上行壓力，使本已接近數(shù)十年高位的美元保持進一步升值的趨勢。在這種環(huán)境下，黃金很難有好的表現(xiàn)。

OECD：美聯(lián)儲應表現(xiàn)出靈活性

經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)周三表示，由于利率快速上升，美國經(jīng)濟面臨的不確定性增加，美聯(lián)儲應在監(jiān)測全球事件及其行動對國內(nèi)經(jīng)濟的影響時根據(jù)需要調(diào)整政策。

OECD在每兩年對全球最大經(jīng)濟體進行的一項調(diào)查中表示：“風險和不確定性比平時更大，并傾向于下行。”它預測，美國經(jīng)濟今年將增長1.5%，2023年增長0.5%。

OECD在其報告中指出，通脹正在對美國構(gòu)成“重大挑戰(zhàn)”，因為通脹范圍已從商品擴大到服務，迫使美聯(lián)儲持續(xù)處于積極收緊貨幣政策的道路上?！案咄浛赡軙鋈艘饬系爻掷m(xù)下去，促使貨幣政策從緊變得更加激進，烏克蘭戰(zhàn)爭或其他因素對全球市場的進一步干擾也可能對實際GDP增長產(chǎn)生重大負面影響，并導致更高通脹?！?br>
但OECD指出，另一方面，供應限制和大宗商品價格下跌仍有可能導致高通脹比預期更快緩解?！懊缆?lián)儲有必要表現(xiàn)出相當大的靈活性，仔細監(jiān)測推動通脹高企的全球性影響以及金融條件收緊對經(jīng)濟的影響將有益于政策審議?！?br>
由于借貸成本迅速上升和地緣政治風險，面對經(jīng)濟逆風擔憂，金市激進看跌交易者應當謹慎行事。恰當做法是等待確認主力空頭在1660美元下方發(fā)起強勁拋壓，然后再進場建倉。