匯通財經(jīng)APP訊——歐洲天然氣價格連日來大幅回落引發(fā)市場關(guān)注，其中素有“歐洲天然氣價格風(fēng)向標(biāo)”的荷蘭TTF即月期貨24日跌破100歐元/兆瓦時關(guān)口，較最高點回落逾70%，歐洲部分天然氣現(xiàn)貨價格更是一度跌成負(fù)數(shù)，至-15.78歐元/兆瓦時，創(chuàng)下有史以來的最低價格。而此前，由于俄羅斯對歐洲的油氣出口驟減，歐洲天然氣經(jīng)歷了一段凌厲的上漲行情，荷蘭TTF即月期貨曾在8月26日暴漲至339.2歐元/兆瓦時，刷新歷史最高紀(jì)錄。因此，有業(yè)內(nèi)專業(yè)人士表示，本次歐洲天然氣價格下跌，說明俄烏沖突對天然氣市場帶來的主要沖擊波已經(jīng)過去。


數(shù)據(jù)來源：EU Natural Gas

“寒冬”未至歐洲天然氣接近存儲上限

對于本輪天然氣價格大跌的原因，市場普遍認(rèn)為：一是歐洲儲氣進展良好導(dǎo)致局部地區(qū)因持續(xù)不斷的進口而出現(xiàn)了供過于求的狀況；二是天氣超預(yù)期溫暖降低了對天然氣的需求。

具體來看，為緩解能源危機，歐洲各國從今年夏季開始就在全球范圍內(nèi)瘋狂采購天然氣。歐盟理事會曾于6月27日批準(zhǔn)一項規(guī)定，要求成員國天然氣庫存今冬前至少達到其儲氣能力的80%，并在下個冬季前達到90%，且成員國之間可共享天然氣。8月29日，歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施(Gas Infrastructure Europe)的數(shù)據(jù)顯示，歐盟的天然氣儲氣量已經(jīng)達到了80.17%。提前實現(xiàn)了這一儲氣目標(biāo)。自此，歐洲天然氣價格開啟了回落之路。

當(dāng)前，在經(jīng)歷了大批高價采購后，歐洲天然氣庫存已接近存儲上限。歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會(GIE)的數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，歐盟整體天然氣儲氣率已達93.61%，其中，第一大經(jīng)濟體德國的儲氣率更是攀升至97.5%。丹麥儲氣率更是高達99.85%，整體接近滿負(fù)荷。“裝滿(天然氣)的存儲設(shè)施將在冬季為我們提供幫助，儲存設(shè)施中的天然氣足以維持兩個月的寒冬。”德國能源監(jiān)管機構(gòu)聯(lián)邦網(wǎng)絡(luò)局局長穆勒說道。

雖然歐洲補庫已經(jīng)基本完成，進一步接受天然氣的能力即將見頂，但在高溢價疊加冬季用氣高峰來臨的驅(qū)動下，大量LNG仍在不斷地向歐洲進口，新華財經(jīng)中國天然氣信息終端(E-Gas系統(tǒng))數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，歐洲當(dāng)月LNG進口量約740萬噸。全月來看，預(yù)計進口量有望達到1170萬噸，超過今年4月份高點水平的1128萬噸，創(chuàng)下歷史新高。

在這樣的情況下，不少港口開始出現(xiàn)LNG運輸船囤積現(xiàn)象。據(jù)中國天然氣信息終端(E-Gas系統(tǒng))LNG貿(mào)易24日的實時監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前西班牙周邊海域有十余艘LNG運輸船等待卸貨，其中該國加的斯港附近海域已有7艘LNG運輸船停留數(shù)日之久，預(yù)計裝載LNG超60萬噸。西班牙現(xiàn)擁有6座LNG接收站，數(shù)量為歐洲最多。

除了庫存已接近上限沒有更多的接受能力外，據(jù)光大期貨分析，裝卸能力受限導(dǎo)致港口供應(yīng)增多，轉(zhuǎn)運能力受限導(dǎo)致卸了貨無法及時運輸，也增加了貨物的堆積。有分析人士表示，這些在港口停留卻無法卸貨的運輸船只能被視為移動的儲氣設(shè)施，而高昂的運輸和儲存成本已經(jīng)逐漸覆蓋了天然氣價格。

此外，天氣方面。自6月以來，熱浪席卷西班牙、意大利和法國等歐洲國家。法新社認(rèn)為，由于“拉尼娜”現(xiàn)象，歐洲今年冬季的氣溫可能略高于往年。據(jù)氣象預(yù)報公司Maxar Technologies Inc.預(yù)測，從今年10月29日至明年11月2日，共有27.4天的采暖度日數(shù)，遠(yuǎn)低于44.1天的10年平均天數(shù)。市場擔(dān)憂異常的高溫天氣可能會降低消費者對天然氣的需求，減輕歐洲燃料供應(yīng)的壓力。而意大利能源公司Illumia首席分析師兼高級氣象學(xué)家Giacomo Masato預(yù)計，考慮到歐洲今年不太可能在11月經(jīng)歷長時間的寒流，目前的天然氣過剩至少會持續(xù)到12月。

此外，歐盟出爐部分干預(yù)能源市場的措施，以及普京提議俄羅斯可以通過土耳其向歐洲供氣，并在土耳其建設(shè)歐洲最大天然氣樞紐，也都令天然氣價格承壓。

短期價格下跌難解能源困局歐洲各國仍在尋求自救

雖然目前庫存充足，并且天然氣的消耗因天氣原因尚未大量增加，不過市場對天氣寒冷的預(yù)期仍存，并且即便歐洲有望安全度過今年冬天，明年天然氣供應(yīng)的緊張局面仍或難以打破。荷蘭國際集團表示，近期天然氣價格疲軟可能導(dǎo)致歐洲能源密集型企業(yè)恢復(fù)產(chǎn)能，屆時對天然氣的需求將進一步攀升，繼而推高天然氣價格。且歐洲冬季尚未來臨，真正的“大考”還在后面。

路透社也指出，在俄羅斯天然氣未關(guān)閉前，歐洲每年冬季大約消耗3400億千瓦時天然氣。目前，歐洲各國的LNG罐可儲存1100億千瓦時天然氣，即使儲氣率達到100%也僅能滿足歐洲冬季長達兩個多月的高峰需求。且液化天然氣儲存成本較高，難以長期、大規(guī)模儲存，不能等需要時再拿出來使用。

而從價格方面來看，目前荷蘭TTF即月期貨價格雖已回落至今年六月份，且在100歐元/兆瓦附近震蕩，但其實仍處于歷史高位，更遠(yuǎn)高于長期平均水平?！都~約時報》強調(diào)，暴跌的是短期的天然氣現(xiàn)貨價格，該價格最不穩(wěn)定且流動性差，而長期的天然氣期貨價格近期變化幅度較小，仍高于每兆瓦時100歐元以上。

據(jù)天然氣出口國論壇25日預(yù)期，天然氣市場供不應(yīng)求狀況將持續(xù)至2025年。來自阿爾及利亞的論壇秘書長穆罕默德·哈梅爾說，盡管天然氣生產(chǎn)領(lǐng)域的投資在增加，但與會國家預(yù)期今后三年內(nèi)不會增加市場供應(yīng)。

此外，需要注意的是，歐盟成員國能源部長在25日的盧森堡會議上就設(shè)置天然氣價格上限展開了討論，但仍有很多不同意見。包括意大利、波蘭在內(nèi)的15個成員國要求歐盟設(shè)置天然氣價格上限，以應(yīng)對居高不下的通貨膨脹。德國和荷蘭等國則表示反對，認(rèn)為限制價格可能導(dǎo)致天然氣需求上升、歐盟成員國難以在全球市場上購買到所需的天然氣，繼而影響能源安全。因此，截至當(dāng)前，歐盟仍未能就設(shè)置天然氣價格上限問題取得突破，將于11月24日再次舉行會議。

展望后市，中信期貨表示，短期在供強需弱的背景下，歐洲天然氣價格或以震蕩偏弱為主，但中期來看需求將相對走強，進入取暖季后天然氣需求將季節(jié)性回升，且氣價回落也可能推動部分工業(yè)需求回歸。而供應(yīng)端風(fēng)險猶存，再氣化產(chǎn)能受限，歐洲LNG進口進一步上升的空間有限。若天氣超預(yù)期寒冷，庫存迅速去化，歐洲氣價或再次暴漲；若天氣維持溫和，去庫速度緩慢，歐洲氣價或延續(xù)下跌趨勢。關(guān)注明年一季度后歐洲干預(yù)氣價措施的落地情況。

文章來源：新華財經(jīng)