匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周一（10月31日）亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金震蕩微跌，目前交投于1642美元/盎司附近，上周數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)核心通脹壓力依然很高，鞏固了美聯(lián)儲(chǔ)本周將再次大幅加息的預(yù)期，美元和美債收益率攀升，令金價(jià)承壓下跌逾1%，短線下行風(fēng)險(xiǎn)顯著增加，有分析師認(rèn)為，可能會(huì)跌向1600關(guān)口附近。

Heraeus Precious Metals高級(jí)交易員Tai Wong表示，“人們擔(dān)心核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.5%，同比上漲6%，將使美聯(lián)儲(chǔ)保持相對(duì)更激進(jìn)的立場(chǎng)，加息放緩將遲些而不是早些到來(lái)?！?br>
他補(bǔ)充稱，鑒于上周前半周?chē)?guó)債價(jià)格大幅反彈和美元回調(diào)，上周黃金表現(xiàn)有點(diǎn)令人失望——本應(yīng)看到金價(jià)升向1700美元。

本周將迎來(lái)澳洲聯(lián)儲(chǔ)利率決議、美聯(lián)儲(chǔ)利率決議、英國(guó)央行利率決議，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將分別加息25個(gè)基點(diǎn)、75個(gè)基點(diǎn)、75個(gè)基點(diǎn)，持有黃金的機(jī)會(huì)成本將進(jìn)一步增加，對(duì)金價(jià)不利；不過(guò)，對(duì)金價(jià)影響最大的料將是美聯(lián)儲(chǔ)決議的鷹鴿態(tài)度。

調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)和散戶對(duì)未來(lái)一周金價(jià)的走勢(shì)預(yù)期分歧較大，看漲的陣營(yíng)略占上風(fēng)，但持中性觀點(diǎn)的比例處于歷史較高位置。

此外，本周還將迎來(lái)歐元區(qū)三季度GDP數(shù)據(jù)、美國(guó)10月份ISM制造業(yè)和非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)、美國(guó)10月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)情緒和行情影響較大，投資者也需要予以關(guān)注。

基本面主要利空

【美國(guó)9月消費(fèi)者支出增長(zhǎng)超預(yù)期，核心通脹壓力依然高漲】

美國(guó)9月消費(fèi)者支出增幅超預(yù)期，而核心通脹壓力依然高漲，使美聯(lián)儲(chǔ)仍有望在本周繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)。

FWDBONDS首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christopher Rupkey說(shuō)：“美國(guó)人可能會(huì)說(shuō)他們擔(dān)心通脹，但他們?nèi)栽谕獬鲑?gòu)物，這將使經(jīng)濟(jì)再錄得一個(gè)季度的增長(zhǎng)。短期內(nèi)不可能出現(xiàn)通脹壓力因需求放緩而消退的情況。”

美國(guó)商務(wù)部上周五數(shù)據(jù)顯示，占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)三分之二以上的消費(fèi)者支出9月增長(zhǎng)0.6%。8月數(shù)據(jù)被上修，顯示支出增長(zhǎng)0.6%，前值為增長(zhǎng)0.4%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前預(yù)測(cè)消費(fèi)支出將增長(zhǎng)0.4%。消費(fèi)者增加購(gòu)買(mǎi)機(jī)動(dòng)車(chē)，并在食品、服裝、處方藥和娛樂(lè)用品上花費(fèi)更多。商品支出在連續(xù)兩個(gè)月下降后反彈了0.3%。在住房和公用事業(yè)以及旅游和餐館用餐的推動(dòng)下，服務(wù)支出也大幅增長(zhǎng)0.8%。

這些數(shù)據(jù)被包括在上周四發(fā)布的第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值報(bào)告中，該報(bào)告顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在上半年萎縮后出現(xiàn)反彈。

消費(fèi)者支出增速?gòu)牡诙径鹊?.0%放緩到1.4%。然而，9月份的數(shù)據(jù)表明，第三季度末勢(shì)頭有所回升，這對(duì)2022年最后三個(gè)月的支出來(lái)說(shuō)是個(gè)好兆頭。

美聯(lián)儲(chǔ)已將其指標(biāo)隔夜利率目標(biāo)區(qū)間從3月份的接近零提高到目前的3.00%-3.25%，這是一世代或更久以來(lái)最快速的政策緊縮步伐。此輪緊縮周期內(nèi)已連續(xù)三次加息75個(gè)基點(diǎn)。

第三季度需求停滯讓一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能在11月1-2日的政策會(huì)議上暗示將在12月和明年初放緩加息步伐，不過(guò)這在很大程度上取決于通脹。密西根大學(xué)上周五的一項(xiàng)調(diào)查顯示，10月消費(fèi)者對(duì)短期和五年期通脹的預(yù)期比9月份有所上升。

美國(guó)商務(wù)部報(bào)告顯示，9月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)(PCE)環(huán)比上升0.3%，與8月份的漲幅相當(dāng)。在截至9月的12個(gè)月中，PCE價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)了6.2%，與8月的增幅相同。

如果不包括不穩(wěn)定的食品和能源部分，核心PCE價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升0.5%，與8月份的增幅相當(dāng)。9月核心PCE同比增長(zhǎng)5.1%，8月為增長(zhǎng)4.9%。

PCE價(jià)格指數(shù)是美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)。與之相比，其他通脹指標(biāo)要高得多。9月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)8.2%。

但也有一些希望的曙光。在周五的另外一份報(bào)告中，勞工部表示，一項(xiàng)最廣泛的衡量勞動(dòng)力成本的指標(biāo)--勞動(dòng)力成本指數(shù)(ECI)在第二季增長(zhǎng)1.3%之后，在第三季增長(zhǎng)了1.2%。

決策者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為ECI是衡量勞動(dòng)力市場(chǎng)閑置的較好指標(biāo)之一，也是一項(xiàng)預(yù)測(cè)核心通脹的指標(biāo)，因它經(jīng)過(guò)構(gòu)成成分和就業(yè)質(zhì)量變化調(diào)整。在經(jīng)濟(jì)學(xué)家試圖判斷美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開(kāi)始放緩激進(jìn)加息之際，該指數(shù)正受到關(guān)注，以確認(rèn)薪資增長(zhǎng)是否已經(jīng)達(dá)到頂峰。

富國(guó)銀行的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sarah House說(shuō)：“源于勞動(dòng)力市場(chǎng)的通脹壓力可能正在消退，但要想讓它們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)足夠溫和，還需要一段時(shí)間?！?br>
然而，州政府和地方政府的薪資在第二季度上升0.7%后第三季跳升2.1%，這可能是因?yàn)榻處熢陂_(kāi)學(xué)時(shí)加薪。福利在第二季增長(zhǎng)了1.2%之后第三季進(jìn)一步增長(zhǎng)1.0%。第三季度同比增長(zhǎng)4.9%。

即使通脹侵蝕了消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力，消費(fèi)者支出在9月份又實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，使其在進(jìn)入第四季度時(shí)處于更高的增長(zhǎng)軌道。經(jīng)通脹調(diào)整后的消費(fèi)者支出在9月增長(zhǎng)了0.3%，與8月份的增幅相一致。

穩(wěn)固的薪資增長(zhǎng)提升了收入，正在支撐著消費(fèi)。家庭也在動(dòng)用他們的儲(chǔ)蓄來(lái)為購(gòu)買(mǎi)提供資金。9月個(gè)人收入增長(zhǎng)了0.4%，與8月份的增幅相當(dāng)。儲(chǔ)蓄率從8月份的3.4%下降到3.1%。

摩根大通駐紐約的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daniel Silver說(shuō)：“看起來(lái)消費(fèi)者支出在進(jìn)入第四季度時(shí)勢(shì)頭不錯(cuò)，最近的支出增長(zhǎng)受到了家庭動(dòng)用疫情早期積累的‘額外儲(chǔ)蓄’的支持?！?br>
【高盛預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)利率在3月達(dá)到5%的峰值】

周日（10月30日）報(bào)道稱，高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美聯(lián)儲(chǔ)到2023年3月可能加息至5%，比其先前的預(yù)測(cè)高出25個(gè)基點(diǎn)。

高盛首席執(zhí)行官蘇德巍(David Solomon)上周表示，如果沒(méi)有看到“行為上的真正改變”，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)將利率提高到4.5-4.75%以上。

美聯(lián)儲(chǔ)的下次會(huì)議可能闡明其激進(jìn)貨幣政策將堅(jiān)持多長(zhǎng)時(shí)間。

報(bào)導(dǎo)并稱，高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家補(bǔ)充說(shuō)，加息至5%的過(guò)程包括本周上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，12月上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，2月和3月各上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。

報(bào)導(dǎo)指出，高盛列舉了預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在2月后加息的三個(gè)理由--通脹率 “高得令人不安”；隨著財(cái)政緊縮結(jié)束和經(jīng)物價(jià)調(diào)整后的收入攀升，需要為經(jīng)濟(jì)降溫；以及避免金融條件過(guò)早放松。

【美國(guó)通脹仍火爆推高美元】

美國(guó)數(shù)據(jù)顯示通脹依然火爆之后，上周五美元走強(qiáng)，美元指數(shù)一度上漲0.4%，至111.07，收?qǐng)?bào)110.67。



道明證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家Admir Kolaj表示：“底線是，如果美聯(lián)儲(chǔ)并未轉(zhuǎn)向更有前瞻性的立場(chǎng)，其結(jié)果將是貨幣政策的限制性將比所需要更強(qiáng)。”

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向時(shí)機(jī)的猜測(cè)削弱了美元，上周美元指數(shù)仍收跌約1%。

不過(guò)，Monex USA的交易主管Juan Perez說(shuō)，“最新的數(shù)據(jù)讓美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話更加令人信服，他一直堅(jiān)持認(rèn)為經(jīng)濟(jì)足夠強(qiáng)大，可以承受加息影響。強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心，但必須用高利率來(lái)對(duì)抗通脹，這只會(huì)使美元走強(qiáng)，”他說(shuō)。

【美債收益率上升，美聯(lián)儲(chǔ)寬放緩加息的預(yù)期減弱】

美國(guó)國(guó)債收益率上周五上漲1.8%，此前數(shù)據(jù)顯示核心通脹壓力仍在上升，向債券市場(chǎng)發(fā)出美聯(lián)儲(chǔ)/將繼續(xù)激進(jìn)加息的信號(hào)。

過(guò)去一周，市場(chǎng)利率有所下降，人們猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能很快暫停加息，因?yàn)榧酉⒖赡芤l(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。但由于通脹幾乎沒(méi)有減弱的跡象，這種觀點(diǎn)消散了，10年期國(guó)債收益率回到4%上方。

“市場(chǎng)的反應(yīng)是合理的，”道明證券全球利率策略主管Priya Misra說(shuō)，“通脹不允許 美聯(lián)儲(chǔ)很快暫停?！?br>
瑞穗證券駐紐約的美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Steven Ricchiuto表示，他懷疑債券拋售已經(jīng)結(jié)束，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)還沒(méi)有到將大幅改變其目標(biāo)，或終端，政策利率的地步。

“所有數(shù)據(jù)都在告訴我們，美聯(lián)儲(chǔ)的終端利率高于市場(chǎng)目前的預(yù)期，”他說(shuō)?！盁o(wú)論他們?cè)?2月是否從75個(gè)（基點(diǎn)）降到50個(gè)基點(diǎn)，都不一定會(huì)改變終端利率，這才是關(guān)鍵問(wèn)題。”

10年期美債收益率上周五上升6.9個(gè)基點(diǎn)，至4.008%；周一延續(xù)漲勢(shì)，目前交投于4.048%附近；30年期國(guó)債收益率上周五上升3.9個(gè)基點(diǎn)，至4.133%。



【Nick Timiraos：美聯(lián)儲(chǔ)可能將高利率維持更長(zhǎng)時(shí)間】

有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的Nick Timiraos周日撰文稱，美國(guó)應(yīng)對(duì)疫情慷慨的財(cái)政刺激，向家庭提供大量現(xiàn)金并降低借貸成本，導(dǎo)致家庭和企業(yè)財(cái)務(wù)狀況異常強(qiáng)勁，儲(chǔ)蓄緩沖提高，利息支出降低。這可能使美聯(lián)儲(chǔ)遏制高通脹的工作更加困難。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)加息，并在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將聯(lián)邦基金利率保持在高位。一些美聯(lián)儲(chǔ)官員主張?jiān)诒局軙?huì)議后放緩加息步伐。但關(guān)于加息速度的爭(zhēng)論可能會(huì)掩蓋一個(gè)更重要的問(wèn)題，即利率最終會(huì)升至多高。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，利率將不得不升至4.6%以上，原因是支出對(duì)加息的敏感度降低。

該?dān)椗裳哉撏苿?dòng)美指在周一亞盤(pán)時(shí)段小幅走高，目前美元指數(shù)上漲0.19%，交投于110.88附近。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)11月加息50個(gè)基點(diǎn)至3.50%-3.75%區(qū)間的概率為19.7%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為80.3%；到12月累計(jì)加息100個(gè)基點(diǎn)的概率為8.8%，累計(jì)加息125個(gè)基點(diǎn)的概率為46.9%，累計(jì)加息150個(gè)基點(diǎn)的概率為44.3%（上周五為39%）。

【美國(guó)三大股指大幅收高，道指創(chuàng)5月以來(lái)最佳周度表現(xiàn)】

美國(guó)股市周五大幅收高，市場(chǎng)普漲，令人鼓舞的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和更光明的盈利前景提振投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

美國(guó)三大股指上周五均收高約2.5%，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)連續(xù)第二周上漲。藍(lán)籌股道瓊斯工業(yè)指數(shù)連續(xù)第四周上漲，并創(chuàng)下5月以來(lái)最大周線百分比漲幅。

“這是(到目前為止)道指歷史上最好的月份之一，表明熊市可能已經(jīng)結(jié)束，”Carson Group首席市場(chǎng)策略師Ryan Detrick表示?！皻v史上，大的月度走勢(shì)通常發(fā)生在熊市結(jié)束時(shí)?！?br>
Detrick補(bǔ)充稱：“這是我們連續(xù)第二個(gè)周五看到積極買(mǎi)盤(pán)，表明投資者愈發(fā)愿意持有股票過(guò)周末?！?br>
蘋(píng)幅反彈7.6%，幫助緩解了亞馬遜急挫6.8%造成的打擊，這兩家市場(chǎng)領(lǐng)頭羊此前均發(fā)布業(yè)績(jī)。

雪佛龍、?？松梨?、以及科技和科技相關(guān)大盤(pán)股以外的其他企業(yè)盈利大幅超過(guò)預(yù)期，使本季度的總盈利預(yù)期變得更加光明。

根據(jù)路孚特?cái)?shù)據(jù)，分析師現(xiàn)預(yù)計(jì)第三季標(biāo)普500指數(shù)成分股企業(yè)的盈利增長(zhǎng)4.1%，高于周四預(yù)計(jì)的2.5%。

“我們已經(jīng)看到一些重要的知名大盤(pán)股業(yè)績(jī)不如預(yù)期，”Detrick稱?！暗诒砻嬷拢S多小型和中型企業(yè)的盈利相當(dāng)令人印象深刻?！?br>
截止收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲828.52點(diǎn)，或2.59%，至32,861.8點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)攀升93.76點(diǎn)，或2.46%，至,901.06點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)大漲309.78點(diǎn)，或2.87%，至11,102.45點(diǎn)。



【德國(guó)經(jīng)濟(jì)第三季度意外增長(zhǎng)0.3%，但10月通脹率攀升至11.6%】

上周五的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)經(jīng)濟(jì)在第三季度意外實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，擺脫了經(jīng)濟(jì)衰退的威脅，但經(jīng)濟(jì)狀況依然非常不穩(wěn)，因?yàn)榕c俄羅斯的痛苦能源對(duì)峙導(dǎo)致通脹激增。

聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局表示，德國(guó)10月消費(fèi)者物價(jià)調(diào)和指數(shù)(HICP)同比增長(zhǎng)11.6%。路透調(diào)查的分析師的預(yù)測(cè)為增長(zhǎng)10.9%，與上月持平。

Ifo經(jīng)濟(jì)研究所上周五警告說(shuō)，消費(fèi)者尚未感受到通脹的全部影響，即使其調(diào)查顯示德國(guó)計(jì)劃在10月份漲價(jià)的公司數(shù)量略有減少。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，通脹率可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)保持在兩位數(shù)區(qū)域，歐洲央行繼續(xù)面臨加息的壓力。此前歐洲央行在周四將利率提高到2009年以來(lái)的最高水平。

IMK研究所的Thomas Theobald說(shuō)：“目前還不清楚通脹是否已經(jīng)觸頂，即使最近天然氣市場(chǎng)價(jià)格下降提升了這方面的希望?！?br>
烏克蘭遭入侵后，從俄羅斯進(jìn)口的能源急劇下降，使德國(guó)的能源價(jià)格飆升，將通脹率推至25年來(lái)的最高水平，同時(shí)加劇了人們對(duì)今年冬季可能出現(xiàn)天然氣短缺的擔(dān)憂，即使儲(chǔ)存設(shè)施已接近飽和。

盡管有這些不利因素，統(tǒng)計(jì)局還表示，第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)較第二季度意外增長(zhǎng)0.3%。

這讓經(jīng)濟(jì)學(xué)家感到意外。根據(jù)對(duì)分析師的調(diào)查，他們之前的預(yù)測(cè)為經(jīng)濟(jì)萎縮0.2%。此前他們?cè)啻尉鏆W洲最大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)衰退近在眼前。

【歐洲央行管委克諾特：下次加息幅度可能在50-75個(gè)基點(diǎn)】

荷蘭央行總裁暨歐洲央行管理委員會(huì)委員克諾特周日（10月30日）表示，歐洲央行可能在12月的下次政策會(huì)議上再次加息75個(gè)基點(diǎn)。

歐洲央行上周加息75個(gè)基點(diǎn)至1.5%，是2009年以來(lái)的最高水平。

“我們將在12月再次采取重大的利率行動(dòng)，”克諾特在接受荷蘭電視臺(tái)Buitenhof節(jié)目采訪時(shí)說(shuō)，并稱下一次加息可能是在50-75個(gè)基點(diǎn)?！拔覀兩踔吝€沒(méi)有打完半場(chǎng)，我們?nèi)栽谑估驶貧w中性水平，對(duì)此我們還需要在12月的會(huì)議上進(jìn)行討論?！?br>
克諾特說(shuō)，歐洲央行明年將繼續(xù)收緊其貨幣政策，以試圖降低歐元區(qū)目前接近10%的通脹率。

“從2023年開(kāi)始，我們將進(jìn)入下半場(chǎng)，采取較小幅度的利率舉措，并縮減資產(chǎn)負(fù)債表，”他說(shuō)?！叭缓笪覀儗⑦M(jìn)入有效冷卻經(jīng)濟(jì)的區(qū)域，這對(duì)于在未來(lái)18至24個(gè)月內(nèi)將通脹率從10%降至2%是必要的?！?br>
【機(jī)構(gòu)：澳洲聯(lián)儲(chǔ)11月料加息25個(gè)基點(diǎn)】

澳洲聯(lián)儲(chǔ)主要官員最近的言論表明，該央行距離將官方現(xiàn)金利率（OCR）設(shè)定在中性區(qū)間還有一段路要走。澳洲聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)的助理行長(zhǎng)Luci Ellis本周表態(tài)實(shí)際上認(rèn)為中性利率在2.5%至3.5%之間。目前官方現(xiàn)金利率僅為2.6%。因而，未來(lái)可能還會(huì)有更多的緊縮措施，但可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月以更慎重的方式逐步實(shí)施，可能最早在澳洲聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議上開(kāi)始，目前利率市場(chǎng)預(yù)期加息25個(gè)基點(diǎn)的幾率為103%（加息50個(gè)基點(diǎn)的幾率為3%）。

基本面主要利多

【歐元區(qū)10月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)降至兩年低位，工業(yè)和服務(wù)業(yè)信心下降】

上周五的數(shù)據(jù)顯示，由于對(duì)工業(yè)和服務(wù)業(yè)信心下降，歐元區(qū)10月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)降至兩年來(lái)最低，但一些對(duì)未來(lái)改善的看法和通脹預(yù)期的下降讓人略感安慰。

歐盟執(zhí)委會(huì)10月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)從9月的93.6降至92.5，與路透調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家的平均預(yù)測(cè)完全一致。

執(zhí)委會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)和服務(wù)業(yè)的信心下降，但建筑業(yè)、零售業(yè)和消費(fèi)者的信心略有回升，后者從2000年以來(lái)的最低紀(jì)錄中反彈。

制造商對(duì)訂單和最近幾個(gè)月的生產(chǎn)趨勢(shì)更加悲觀，但對(duì)生產(chǎn)預(yù)期的看法稍略為更加樂(lè)觀。

在服務(wù)業(yè)方面，企業(yè)對(duì)過(guò)去三個(gè)月的業(yè)務(wù)表現(xiàn)得更加消極，并對(duì)下一季度的需求持類似看法。

消費(fèi)者對(duì)目前的狀況給出黯淡評(píng)估，但對(duì)明年的經(jīng)濟(jì)和自身財(cái)務(wù)狀況的看法略顯樂(lè)觀，但沒(méi)有表示更愿意進(jìn)行重大采購(gòu)。

【專家：美聯(lián)儲(chǔ)的抗通脹行動(dòng)或在未來(lái)幾年產(chǎn)生數(shù)百億美元虧損】

研究美聯(lián)儲(chǔ)事務(wù)的專家說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)為控制通脹而采取的激進(jìn)行動(dòng)使其在未來(lái)幾年內(nèi)將面臨數(shù)百億美元，甚至更多的損失。

這些損失不會(huì)妨礙美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)行貨幣政策的能力，但隨著時(shí)間的推移，可能會(huì)使其面臨政治方面的摩擦。此外，鑒于經(jīng)濟(jì)前景高度不穩(wěn)定，很難估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能出現(xiàn)多大損失。

美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月開(kāi)始出現(xiàn)虧損，比包括國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室在內(nèi)的許多機(jī)構(gòu)預(yù)期的要早，國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室在9月份發(fā)布的預(yù)測(cè)中未預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)損失。

美聯(lián)儲(chǔ)用一種它稱之為遞延資產(chǎn)的會(huì)計(jì)方法來(lái)記錄虧損。目前虧損規(guī)模接近63億美元，雖然未來(lái)的虧損規(guī)模和持續(xù)時(shí)間有很大的不確定性，但有一些大致的估計(jì)。

研究公司LH Meyer Monetary Policy Analytics的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Derek Tang說(shuō)：“遞延資產(chǎn)賬戶可能會(huì)在1000-2000億美元的區(qū)域達(dá)到峰值，并可能需要三到四年的時(shí)間來(lái)扭虧。”

美聯(lián)儲(chǔ)7月份的一份研究文件中的基線預(yù)測(cè)為：根據(jù)當(dāng)時(shí)的貨幣政策前景，美聯(lián)儲(chǔ)將在三到四年內(nèi)在虧損情況下運(yùn)作，預(yù)計(jì)將有600億美元的遞延資產(chǎn)。但美聯(lián)儲(chǔ)的這份文件還指出，如果聯(lián)儲(chǔ)的加息幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)夏季中期的預(yù)期，那么損失可能高達(dá)1,800億美元。

前美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)職員、現(xiàn)就職于耶魯大學(xué)的William English說(shuō)，預(yù)期的虧損路徑是“糟糕的，但不是太糟糕”。

美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)虧損是因?yàn)槠湄泿耪邫C(jī)制所致。聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間是美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)的主要工具，但該利率由美聯(lián)儲(chǔ)的另外兩個(gè)利率來(lái)管理。

通過(guò)向銀行、貨幣基金和其他機(jī)構(gòu)支付利息，美聯(lián)儲(chǔ)讓聯(lián)邦基金利率保持在其目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。作為其目前機(jī)制的一部分，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在向每天涌入其日逆回購(gòu)操作的超過(guò)2萬(wàn)億美元貨幣基金支付3.05%的利率。

這與美聯(lián)儲(chǔ)在2007-2009年金融危機(jī)之前管理其政策利率的方式有很大不同，當(dāng)時(shí)的準(zhǔn)備金水平相對(duì)較低，且不支付任何利息。目前的系統(tǒng)是在出臺(tái)了一項(xiàng)允許美聯(lián)儲(chǔ)向準(zhǔn)備金支付利息的法律后形成的，并且聯(lián)儲(chǔ)需要擴(kuò)大其工具箱，以便管理系統(tǒng)內(nèi)的短期利率，而美聯(lián)儲(chǔ)的購(gòu)債刺激行動(dòng)已導(dǎo)致銀行系統(tǒng)中的準(zhǔn)備金水平大大提高。

美聯(lián)儲(chǔ)的運(yùn)作資金來(lái)源有兩個(gè)，一是通過(guò)向銀行提供服務(wù)，而是其持有債券的利息。美聯(lián)儲(chǔ)每年將剩余資金上繳財(cái)政部。去年，上繳總額為1,090億美元，而2020年僅為不到900億美元。

美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在面臨的挑戰(zhàn)是，為使通脹從40年高位回落，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，已將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從3月的近零水平提高到3%-3.25%，預(yù)計(jì)明年將進(jìn)一步提高至4%-5%。

聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在支付的利息超過(guò)了其所持債券的利息和其他方面的收入，而且隨著其進(jìn)一步收緊貨幣政策，虧損規(guī)模只會(huì)進(jìn)一步增加。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還在尋求縮減其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，這意味著來(lái)自所持債券的利息收入會(huì)減少。

美聯(lián)儲(chǔ)用來(lái)記錄其損失的遞延資產(chǎn)賬戶就像給政府打的欠條。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，當(dāng)日后恢復(fù)盈利，將沖抵該遞延資產(chǎn)，抹去虧損。官員們一直堅(jiān)稱，虧損并不影響美聯(lián)儲(chǔ)的運(yùn)作能力。

然而，研究美聯(lián)儲(chǔ)的專家警告說(shuō)，一些政治領(lǐng)導(dǎo)人可能在未來(lái)質(zhì)疑這些虧損，特別是虧損是因美聯(lián)儲(chǔ)向銀行的超額準(zhǔn)備金支付利息的一項(xiàng)貨幣政策工具導(dǎo)致的。這些銀行中有許多是外國(guó)銀行，一些專家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能面臨這樣的質(zhì)疑，為什么它在使美國(guó)人的日常信貸變得更加昂貴時(shí)卻在幫助銀行。

English指出，美聯(lián)儲(chǔ)的運(yùn)營(yíng)虧損“不是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題”，但在政治方面可能成為一個(gè)引爆點(diǎn)。

【俄羅斯宣布征兵動(dòng)員工作結(jié)束，美國(guó)擬向?yàn)蹩颂m提供更多武器】

俄羅斯上周五表示，征召預(yù)備役軍人赴烏克蘭作戰(zhàn)的工作已經(jīng)完成，一個(gè)月內(nèi)征召了數(shù)十萬(wàn)人，并已將其中超過(guò)四分之一的人員派往戰(zhàn)場(chǎng)。

與此同時(shí)，美國(guó)宣布將再向?yàn)蹩颂m提供2.75億美元的軍事援助，包括美國(guó)庫(kù)存的武器、彈藥和裝備，拜登政府對(duì)烏克蘭的軍事援助已經(jīng)超過(guò)185億美元。

美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯說(shuō)，華盛頓將盡力向?yàn)蹩颂m提供所需的防空能力，初期已有兩套“國(guó)家先進(jìn)防空系統(tǒng)(NASAMS)”準(zhǔn)備在下月交付。

他說(shuō)，美國(guó)還在與盟國(guó)和伙伴合作，使其能夠向?yàn)蹩颂m交付他們的防空系統(tǒng)。

烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示，他對(duì)于莫斯科已經(jīng)完成征兵工作的說(shuō)法表示懷疑。

他在晚間電視講話中說(shuō)，俄軍“的準(zhǔn)備和裝備如此之差，指揮上一味蠻干，因此我們可以推測(cè)，很快俄羅斯就需要新派一批人去打仗了?！?br>
“預(yù)定的(動(dòng)員)30萬(wàn)人任務(wù)已經(jīng)完成。沒(méi)有采取進(jìn)一步措施的計(jì)劃，”俄羅斯國(guó)防部長(zhǎng)紹伊古(Sergei Shoigu)在克里姆林宮的視訊會(huì)議上對(duì)總統(tǒng)普京說(shuō)，8.2萬(wàn)人已經(jīng)派往戰(zhàn)區(qū)，其余人正在訓(xùn)練

兩人都承認(rèn)在征兵初期存在“問(wèn)題”。紹伊古稱最初對(duì)新動(dòng)員部隊(duì)的補(bǔ)給曾出現(xiàn)問(wèn)題，后來(lái)得到解決。普京表示，俄羅斯很久沒(méi)有進(jìn)行過(guò)動(dòng)員，錯(cuò)誤難以避免，但已經(jīng)吸取了教訓(xùn)。

西方軍事分專家說(shuō)，征兵可能有助于緩解俄羅斯在1000公里前線上的兵力不足問(wèn)題，但征兵的軍事價(jià)值將取決于莫斯科能否正確地裝備和訓(xùn)練這些預(yù)備役軍人。

【俄羅斯宣布退出黑海糧食外運(yùn)協(xié)議，聯(lián)合國(guó)等有關(guān)方極力挽救】

聯(lián)合國(guó)、土耳其以及烏克蘭正在努力推動(dòng)允許烏克蘭谷物外運(yùn)的黑海糧食出口協(xié)議的執(zhí)行，按計(jì)劃周一將有16艘船只運(yùn)送糧食。但俄羅斯暫停參與該項(xiàng)協(xié)議。

俄羅斯周六（10月29日）“無(wú)限期”停止參與黑海協(xié)議，稱由于其位于塞瓦斯托波爾港附近的黑海艦隊(duì)遭到襲擊，俄方無(wú)法保證根據(jù)該協(xié)議航行的民用船只安全。

協(xié)議的兩大斡旋方--聯(lián)合國(guó)和土耳其，在周日（10月30日）緊急行動(dòng)試圖挽救協(xié)議。聯(lián)合國(guó)秘書(shū)長(zhǎng)古特雷斯的發(fā)言人稱，秘書(shū)長(zhǎng)對(duì)此深表關(guān)切，他推遲了一項(xiàng)外事訪問(wèn)，試圖恢復(fù)這項(xiàng)旨在緩解全球糧食危機(jī)的協(xié)議。

周一國(guó)際市場(chǎng)小麥價(jià)格一度跳漲逾7%，因?yàn)槎砹_斯和烏克蘭都是小麥出口大國(guó)。

自7月以來(lái)，該協(xié)議已經(jīng)促成超過(guò)950萬(wàn)噸玉米、小麥、葵花籽產(chǎn)品、大麥、油菜籽和大豆出口。根據(jù)協(xié)議，由聯(lián)合國(guó)、土耳其、俄羅斯和烏克蘭官員組成的聯(lián)合協(xié)調(diào)中心(JCC)批準(zhǔn)船只的進(jìn)出并對(duì)船只進(jìn)行檢查。

周日沒(méi)有船只通過(guò)原先商定的海上人道主義走廊。但聯(lián)合國(guó)在一份聲明中表示，已與烏克蘭和土耳其就周一16艘船只的通行計(jì)劃達(dá)成一致，其中12艘出港，4艘入港。

聲明稱，已向在JCC的俄羅斯官員告知計(jì)劃，并打算在周一檢查40艘出港船只，同時(shí)指出，“所有參與方都應(yīng)與各自的軍方及其他相關(guān)部門(mén)協(xié)調(diào)，以確保商業(yè)船只的安全通過(guò)”。

土耳其國(guó)防部表示，部長(zhǎng)Hulusi Akar正在與俄羅斯和烏克蘭防長(zhǎng)會(huì)談，試圖挽救這項(xiàng)協(xié)議，并要求有關(guān)各方避免任何挑釁行動(dòng)。

【烏克蘭部隊(duì)摧毀南部俄軍的防空系統(tǒng)】

據(jù)烏克蘭真理報(bào)報(bào)道，烏克蘭武裝部隊(duì)摧毀了南部地區(qū)俄軍的“通古斯卡”防空系統(tǒng)和Pantsir-S1（鎧甲-S1）防空系統(tǒng)。

根據(jù)烏克蘭方面信息，本次戰(zhàn)斗中，俄軍陣亡57人，分別損失一架NONA自行迫擊炮、Akatsiya自行榴彈炮、Msta-S自行榴彈炮、D-20榴彈炮和Msta-B榴彈炮、一輛坦克以及七輛武裝車(chē)輛。同日，俄羅斯部隊(duì)對(duì)烏克蘭防空部署點(diǎn)及軍事裝備集中地區(qū)進(jìn)行了六次空襲。

后市前瞻

Kitco的每周黃金調(diào)查結(jié)果顯示，華爾街對(duì)未來(lái)的金價(jià)略微看好，但整體分歧較大。在參與調(diào)查的17位分析師中，有7位(41%)預(yù)計(jì)金價(jià)將上漲。與此同時(shí)，有6位分析師(35%)短期看空黃金，有4位分析師(24%)持中性看法。

散戶投資者的情緒也相對(duì)相似。473名受訪者參加了在線投票。共有200名受訪者(43%)預(yù)計(jì)金價(jià)將上漲。另有169人(37%)預(yù)測(cè)金價(jià)將下跌。其余94名受訪者(20%)預(yù)計(jì)市場(chǎng)將橫盤(pán)整理。



Walsh Trading商業(yè)對(duì)沖業(yè)務(wù)聯(lián)席主管Sean Lusk表示，他預(yù)計(jì)目前的市場(chǎng)預(yù)期會(huì)消退，就像其他市場(chǎng)傳言一樣。Lusk說(shuō)，他預(yù)計(jì)金價(jià)會(huì)下跌。

“在美聯(lián)儲(chǔ)明確表態(tài)之前，黃金漲勢(shì)將繼續(xù)被拋售，”他表示?！拔也徽J(rèn)為我們會(huì)從美聯(lián)儲(chǔ)那里得到太多明確的信息。我們?cè)谶^(guò)去兩年看到的所有印鈔行為都有成本，我們應(yīng)該預(yù)期，這種成本的持續(xù)時(shí)間比大多數(shù)人預(yù)期的要長(zhǎng)?！?br>
Lusk補(bǔ)充道，他將密切關(guān)注1620美元水平。跌破該水平將觸發(fā)一個(gè)非常看跌的信號(hào)。

Blue Line期貨首席市場(chǎng)策略師Phillip Streible表示，他短期內(nèi)對(duì)黃金持中性看法，因美聯(lián)儲(chǔ)加息將繼續(xù)令黃金承壓。

“沒(méi)有什么能阻止金價(jià)在短期內(nèi)跌破1600美元，這并不是一個(gè)大膽的聲明，”他說(shuō)?！叭欢?，如果金價(jià)真的下跌，我將考慮買(mǎi)入少量頭寸。如果銀價(jià)跌破18美元，我就會(huì)考慮買(mǎi)進(jìn)白銀?！?br>
SIA財(cái)富管理公司首席市場(chǎng)策略師Colins Cieszynski表示，“從技術(shù)上講，黃金似乎正在慢慢拐彎。在美聯(lián)儲(chǔ)下周三的決定前后，黃金似乎會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，這可能會(huì)影響美元的走勢(shì)，這取決于美聯(lián)儲(chǔ)的立場(chǎng)是比預(yù)期更鷹派還是更鴿派，以及與其他央行的關(guān)系?！?br>


北京時(shí)間09:53,現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)1641.98美元/盎司。